央行外匯局穩(wěn)匯率 中國匯率市場化改革不斷深入

• 2022年10月26日 LiuMingYue來源：人民銀行 1269 83
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近期，人民銀行發(fā)布公告稱，為進一步完善全口徑跨境融資宏觀審慎管理，增加企業(yè)和金融機構(gòu)跨境資金來源，引導(dǎo)其優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，人民銀行、外匯局決定將企業(yè)和金融機構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1上調(diào)至1.25。

央行外匯局穩(wěn)匯率

近期，人民銀行發(fā)布公告稱，為進一步完善全口徑跨境融資宏觀審慎管理，增加企業(yè)和金融機構(gòu)跨境資金來源，引導(dǎo)其優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，人民銀行、外匯局決定將企業(yè)和金融機構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1上調(diào)至1.25。

央行將堅定不移深化匯率市場化改革，增強人民幣匯率彈性，更好發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟和國際收支自動穩(wěn)定器作用。持續(xù)推進多層次外匯市場體系建設(shè)，進一步提高外匯市場的深度和廣度，引導(dǎo)企業(yè)和金融機構(gòu)樹立風(fēng)險中性理念。綜合施策，穩(wěn)定預(yù)期，堅決抑制匯率大起大落，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

中國匯率市場化改革不斷深入

人民銀行貨幣政策司發(fā)文《深入推進匯率市場化改革》，提出增強人民幣匯率彈性，堅決抑制匯率大起大落。

黨的十八大以來，按照黨中央、國務(wù)院決策部署，人民銀行穩(wěn)步深化匯率市場化改革，不斷完善以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，外匯市場化水平不斷提高，市場供求在匯率形成中發(fā)揮決定性作用，匯率彈性不斷增強，雙向波動成為常態(tài)，人民幣匯率在合理均衡水平上保持了基本穩(wěn)定。實踐證明，這是適合中國國情的匯率制度安排，有效發(fā)揮了宏觀經(jīng)濟和國際收支自動穩(wěn)定器功能。

第一，匯率市場化改革不斷深入。一是不斷完善人民幣對美元匯率中間價形成機制，提高規(guī)則性、透明度和市場化水平。二是不斷增強人民幣匯率彈性，有序擴大匯率浮動區(qū)間。三是建立健全外匯宏觀審慎管理制度，維護外匯市場穩(wěn)定和國際收支平衡。四是推進外匯市場發(fā)展，建立外匯市場自律機制。

第二，匯率市場化改革成效顯著。一是人民幣匯率形成由市場起決定性作用。二是人民幣匯率雙向浮動、彈性增強。三是人民幣匯率在合理均衡水平上保持了基本穩(wěn)定。四是人民幣匯率形成的外匯市場基礎(chǔ)更加牢固。

第三，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定有堅實基礎(chǔ)。

外匯市場分析2022

從國內(nèi)基本面、國際收支、人民幣匯率彈性、人民幣資產(chǎn)長期配置價值等方面看，人民幣不具備趨勢貶值基礎(chǔ)。盡管海外宏觀環(huán)境變化、市場波動劇烈，但人民幣將繼續(xù)運行在合理區(qū)間，雙向波動常態(tài)化。同時，隨著人民幣對風(fēng)險因素逐步消化，國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)步恢復(fù)，國際收支基本平衡，人民幣走勢前景偏樂觀。

央行上調(diào)外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率，主要是通過市場化手段，增加了企業(yè)遠期購匯成本，通過影響金融機構(gòu)和企業(yè)的行為，促進外匯市場供需平衡，避免外匯企業(yè)過度“順周期行為”、“羊群效應(yīng)”，導(dǎo)致外匯市場非理性波動影響資源有效配置，拖累我國外貿(mào)和經(jīng)濟復(fù)蘇。央行上調(diào)外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率，提醒近期人民幣外匯市場存在異常波動傾向，釋放人民幣匯率“穩(wěn)”的信號。結(jié)合以往經(jīng)驗看，央行穩(wěn)定匯率的工具箱仍豐富。

當(dāng)前，國際形勢復(fù)雜嚴峻，世界經(jīng)濟增長明顯放緩。我國高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展，穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策措施落地見效，國民經(jīng)濟延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢，長期向好的基本面沒有改變。

過去幾年，央行多次使用外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率調(diào)節(jié)外匯市場預(yù)期。一般情況是，當(dāng)人民幣貶值預(yù)期較強時，上調(diào)外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率，當(dāng)人民幣升值預(yù)期較強時，下調(diào)外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率。

同時，我國國際收支結(jié)構(gòu)更加穩(wěn)健，市場化調(diào)節(jié)機制日益成熟，外匯市場參與主體更趨理性，應(yīng)對外部環(huán)境變化的綜合能力進一步提升，為我國外匯市場平穩(wěn)運行奠定堅實基礎(chǔ)。

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