在樓市火爆的2016年，除了銀行信貸以各種渠道大量入市之外，“首付貸”等場外配資產(chǎn)品也成為助推樓市杠桿的重要力量。

場外配資產(chǎn)品相較銀行資金來說要“貴”不少，但有不少購房者或炒房者仍然愿意使用這些期限短、高成本資金，來達(dá)到盡快入場或是博取高額利潤的目的。

監(jiān)管層在去年就已關(guān)注到這類場外配資產(chǎn)品的風(fēng)險，因此很多互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的“首付貸”類產(chǎn)品已經(jīng)在市場上銷聲匿跡，很多平臺也就此轉(zhuǎn)型。不過，記者近日采訪發(fā)現(xiàn)，這場場外配資的游戲并未徹底結(jié)束。

《經(jīng)濟(jì)參考報》記者日前以客戶身份向一家中介機(jī)構(gòu)的工作人員詢問，“如果湊不齊銀行首付款怎么辦”，該工作人員表明可以幫忙想解決方案。他告訴記者，如果金額在30萬元之下，可以通過其介紹的銀行申請個人信用貸款，如果需要更多的金額，則可向他們合作的第三方互金平臺借款，但需提供抵押物和明確的還款途徑。他表示，借款利率根據(jù)客戶資質(zhì)不同而不同，大約在每個月1.7%至2.4%的水平，且借款期限在半年之內(nèi)。

“有些人金融意識比較強(qiáng)，也敢玩、敢賭，甚至有人三成的首付都是月息3%的借款，我們把這些人稱為瘋魔派。有時候賺的最多的是這幫人，但輸?shù)淖顟K也可能是他們?！币晃痪W(wǎng)貸平臺人士感嘆稱，這類杠桿資金的風(fēng)險比起一般的銀行貸款要高得多。

防風(fēng)險降杠桿政策出鞘

高企的購房杠桿風(fēng)險已經(jīng)引發(fā)監(jiān)管層的重視。在房地產(chǎn)調(diào)控的大背景下，監(jiān)管層房地產(chǎn)金融政策也凸顯了“降杠桿”和“防風(fēng)險”的特點。

中國人民銀行副行長潘功勝日前強(qiáng)調(diào)，要繼續(xù)完善差別化住房信貸政策，加強(qiáng)房地產(chǎn)金融宏觀審慎管理，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

近期主要金融機(jī)構(gòu)開始陸續(xù)收縮房貸規(guī)模。春節(jié)過后，北京地區(qū)大部分銀行的房貸優(yōu)惠政策已經(jīng)有所調(diào)整，國內(nèi)銀行的首套住房貸款優(yōu)惠利率基本上已從原來的8.5折到8.8折調(diào)整至9折，部分外資銀行針對資質(zhì)較好的客戶利率還能到8.7折。有些銀行在節(jié)后也告知客戶“房貸額度很緊張，新客戶申請房貸有難度”。

浙商銀行經(jīng)濟(jì)分析師楊躍稱，現(xiàn)行房地產(chǎn)相關(guān)政策方向正確，有利于降低房子的金融屬性，中長期看效果將會更為明顯。在中國房屋具備商品和金融兩大屬性，過于側(cè)重后者容易本末倒置，形成資產(chǎn)泡沫。基于金融屬性的投資獲利存在兩個主要途徑，一是基于上漲預(yù)期的時間錯配，即通過上漲期持有獲得交易回報;二是基于正向放大效應(yīng)的杠桿錯配，即通過首付款帶來的以小博大效應(yīng)擴(kuò)大本金回報率。目前這兩個維度的傳導(dǎo)機(jī)制都得到有效控制，住房金融屬性得到有效弱化：一方面，“房子是給人住的”這一精神，到中央經(jīng)濟(jì)工作會議對促進(jìn)房地產(chǎn)健康發(fā)展的一系列舉措，各地市因地制宜的調(diào)控政策陸續(xù)出臺，房子只漲不跌的預(yù)期正在被改變，通過時間錯配獲利的成本不斷增加。另一方面，金融監(jiān)管部門對住房按揭貸款的發(fā)放條件、首付比例做了嚴(yán)格要求，各地金融機(jī)構(gòu)的執(zhí)行力度也非常大。對擁有多套住房試圖投機(jī)的購房者而言，通過杠桿錯配獲利的難度和成本都有明顯增大。