中國最高規(guī)格金融會(huì)議召開 全國金融工作會(huì)議利好A股

時(shí)隔五年，全國金融工作會(huì)議召開，從今天(15日)的新聞聯(lián)播用15分鐘的時(shí)間進(jìn)行播報(bào)可以看出，這次會(huì)議對(duì)中國金融業(yè)發(fā)展的重要性和影響不言而喻。

每經(jīng)小編了解到，這次會(huì)議提出設(shè)立國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)，強(qiáng)化人民銀行宏觀審慎管理和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范職責(zé);強(qiáng)調(diào)黨中央對(duì)金融工作集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)。此外，還釋放了諸多重磅信號(hào)。

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中國最高規(guī)格的金融會(huì)議將召開，重磅信號(hào)已經(jīng)泄露!

“拖延了很久”的第五次全國金融工作會(huì)議召開在即。作為中國金融界最高規(guī)格的會(huì)議，其會(huì)對(duì)中國下一步系列重大金融改革問題定下基調(diào)。

過去十年內(nèi)，中國金融行業(yè)經(jīng)歷了泡沫化成長，各種影子銀行、表外業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)金融等“三違反”(違法、違規(guī)、違章)和“三套利”(監(jiān)管套利、空轉(zhuǎn)套利、關(guān)聯(lián)套利)蓬勃發(fā)展，累積了大量金融風(fēng)險(xiǎn)。

因而市場預(yù)測，此次即將召開的全國金融工作會(huì)議將重點(diǎn)聚焦金融監(jiān)管改革，涵蓋金融創(chuàng)新改革和金融監(jiān)管改革。

本次金融工作會(huì)議或聚焦以下五大主題：

金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)或?qū)⒊闪?/strong>

全國金融工作會(huì)議自1997年起，一般每五年召開一次，至今已經(jīng)開過四次。

過去中國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)改革等多項(xiàng)重大舉措，都是在該會(huì)議上確定的，包括1997年成立保監(jiān)會(huì);2002年成立銀監(jiān)會(huì)、成立國有銀行改革領(lǐng)導(dǎo)小組;2007年完善金融監(jiān)管體制等。

根據(jù)多家媒體報(bào)道，此次全國金融工作會(huì)議，很有可能在“一行三會(huì)”架構(gòu)之上新設(shè)一個(gè)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，主要負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)“一行三會(huì)”的監(jiān)管事宜，而已有的“一行三會(huì)”格局保持不變。

此前已有多個(gè)渠道發(fā)聲，建言金融監(jiān)管協(xié)調(diào)。

海通證券姜超認(rèn)為：在總的方向上，金融工作會(huì)議有望將金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制提到更高層面。早前，央行已牽頭銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)和外匯局成立了“金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部際聯(lián)席會(huì)議”，承擔(dān)貨幣政策、金融監(jiān)管等方面的協(xié)調(diào)工作。央行行長在今年“兩會(huì)”期間表示，下一步金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制在初步達(dá)成一致后，有可能提高到更有效的層次。這正是統(tǒng)籌監(jiān)管的體現(xiàn)，也是金融監(jiān)管機(jī)制改革的方向。

中國金融四十人論壇高級(jí)研究員謝平此前建議：應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持分業(yè)監(jiān)管、適度功能監(jiān)管，同時(shí)在“一行三會(huì)”基礎(chǔ)上成立一個(gè)有實(shí)權(quán)的金融穩(wěn)定委員會(huì)。

金融業(yè)再度面臨調(diào)整

從2012年召開第四次全國金融工作會(huì)議至今，市場已經(jīng)出現(xiàn)了翻天覆地的變化。

截至2016年底，中國內(nèi)金融業(yè)比重也是節(jié)節(jié)攀升。其比重已超過美國、歐盟和日本，僅次于新加坡。2015年、2016年，金融業(yè)增加值占比GDP比重連續(xù)兩年超過8%。銀行、證券、保險(xiǎn)總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)253.16萬億元，較2012年增幅高達(dá)77.42%。

如今，不管懂不懂經(jīng)濟(jì)的人都有一個(gè)共識(shí)：“必須讓金融自由化立即在中國剎車，必須讓‘已經(jīng)極度膨脹的金融空轉(zhuǎn)資金’重新回到為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的正軌?！?/p>

瘋狂擴(kuò)張的背后，是金融風(fēng)險(xiǎn)的積聚。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和整個(gè)經(jīng)濟(jì)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)在上升。整個(gè)系統(tǒng)變得非常脆弱：在房地產(chǎn)市場穩(wěn)定時(shí)，一切看起來相安無事;而一旦房價(jià)風(fēng)險(xiǎn)暴露，金融體系也要遭殃。

銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)連續(xù)釋放重磅信號(hào)

而事實(shí)上，在金融工作會(huì)議即將召開之際，新華社連續(xù)刊發(fā)銀監(jiān)、證監(jiān)、保監(jiān)“三會(huì)”的專訪文章，談及當(dāng)前防范金融風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)展，都釋放了穩(wěn)定市場的信號(hào)。

1、銀監(jiān)會(huì)專訪要點(diǎn)：

當(dāng)前銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)總體可控。

銀監(jiān)會(huì)始終正視這些問題和挑戰(zhàn)，持續(xù)加大風(fēng)險(xiǎn)防范化解力度。

堅(jiān)持從宏觀金融穩(wěn)定大局出發(fā)，科學(xué)把握政策執(zhí)行的力度與節(jié)奏，做到有計(jì)劃、分步驟推進(jìn)，合理引導(dǎo)市場預(yù)期，并加強(qiáng)與相關(guān)部門和地方政府的協(xié)調(diào)配合，確保不發(fā)生“處置風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)”。

目前風(fēng)險(xiǎn)防控工作取得了積極進(jìn)展。

2、證監(jiān)會(huì)專訪要點(diǎn)：

2016年3月至今，滬深股指穩(wěn)中有漲，同時(shí)股指波幅收窄。另一方面，市場生態(tài)環(huán)境明顯凈化。市場炒新、炒差、炒小等投機(jī)炒作逐漸得到抑制，投資風(fēng)格逐漸向價(jià)值投資轉(zhuǎn)換。

接下來，要持續(xù)對(duì)違法違規(guī)行為保持高壓態(tài)勢，嚴(yán)厲打擊欺詐發(fā)行、內(nèi)幕交易、市場操縱、虛假信息披露等違法違規(guī)行為，嚴(yán)厲懲治編造傳播虛假信息、大股東違規(guī)減持、中介機(jī)構(gòu)未履職盡責(zé)等亂象。嚴(yán)把上市公司準(zhǔn)入關(guān)，從源頭上防止IPO“病從口入”。

3、保監(jiān)會(huì)專訪要點(diǎn)：

當(dāng)前保險(xiǎn)業(yè)面臨流動(dòng)性、資金運(yùn)用、戰(zhàn)略、新業(yè)務(wù)、外部傳遞性、底數(shù)不清、資本不實(shí)、聲譽(yù)等風(fēng)險(xiǎn)，絕大多數(shù)傳統(tǒng)大中型保險(xiǎn)公司經(jīng)營穩(wěn)健，風(fēng)險(xiǎn)可控，但個(gè)別激進(jìn)公司近年來規(guī)?？焖贁U(kuò)張，隱藏的風(fēng)險(xiǎn)逐步暴露。個(gè)別激進(jìn)公司在經(jīng)營中沒有資產(chǎn)負(fù)債匹配概念，短錢長配，盲目投資，一旦遇到產(chǎn)品停售、非正常退保和滿期給付等情況，現(xiàn)金流容易出問題。

短期來看，要通過“瘦身”來化解個(gè)別激進(jìn)公司的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)?？梢酝ㄟ^大宗交易進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，既能減輕資產(chǎn)端壓力，緩解現(xiàn)金流“饑渴”癥狀，又不會(huì)造成資本市場劇烈波動(dòng)。

未來保險(xiǎn)業(yè)何去何從?保監(jiān)會(huì)將引導(dǎo)保險(xiǎn)業(yè)回歸本源，堅(jiān)守保障主業(yè)，改進(jìn)保險(xiǎn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)、精算定價(jià)、準(zhǔn)備金提取規(guī)則，建立萬能險(xiǎn)調(diào)控機(jī)制，約束高成本短期限負(fù)債業(yè)務(wù)，推動(dòng)保險(xiǎn)在扶貧攻堅(jiān)、災(zāi)害救助、大病保障、健康養(yǎng)老等方面發(fā)揮更大作用。引導(dǎo)保險(xiǎn)資金流向國家重大戰(zhàn)略和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提高保險(xiǎn)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的水平。

全國金融工作會(huì)議利好A股

近期國內(nèi)股市延續(xù)震蕩，而從歷史數(shù)據(jù)來看，歷次召開全國金融工作會(huì)議，多利好A股。

國泰君安李少君研報(bào)表示，數(shù)據(jù)上看，歷次金融工作會(huì)議后，A股市場上漲概率較大，金融板塊往往獲得超額收益。本次會(huì)議有望提升風(fēng)險(xiǎn)偏好、改善流動(dòng)性，進(jìn)一步推動(dòng)龍馬行情擴(kuò)散切換。

此外，根據(jù)歷次金融工作會(huì)議前后的市場表現(xiàn)，以及對(duì)本次會(huì)議背景和內(nèi)容的分析，報(bào)告預(yù)期第5次全國金融工作會(huì)議召開后：

首先，風(fēng)險(xiǎn)偏好或進(jìn)一步提升。市場對(duì)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期從分歧走向一致，不確定性消散和對(duì)未來金融監(jiān)管改革舉措的解讀和消化，將進(jìn)一步提升風(fēng)險(xiǎn)偏好。

其次，流動(dòng)性邊際改善有望延續(xù)。監(jiān)管步調(diào)協(xié)調(diào)進(jìn)一步明確，意味著前期因監(jiān)管不確定性造成的流動(dòng)性收縮，在邊際上的改善會(huì)得以延續(xù)。

歷次全國金融工作會(huì)議回顧

第一次(1997年11月)

1、應(yīng)對(duì)亞洲金融危機(jī)。成立四大資產(chǎn)管理公司，以處理從國有四大行剝離的不良資產(chǎn)。

2、銀行改革：中央財(cái)政定向發(fā)行2700億元特別國債，補(bǔ)充四大國有銀行資本金;將銀行不良資產(chǎn)剝離給新成立的四家資產(chǎn)管理公司;取消貸款規(guī)模，實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債比例管理等重要改革措施。

3、金融監(jiān)管：對(duì)金融業(yè)實(shí)行分業(yè)監(jiān)管，成立證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)，分別負(fù)責(zé)證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)的監(jiān)管，央行專司對(duì)銀行業(yè)、信托業(yè)的監(jiān)管;另外對(duì)央行自身機(jī)構(gòu)進(jìn)行改革，原有的省分行被撤銷，改成9個(gè)大區(qū)行，貨幣政策獨(dú)立性得以加強(qiáng)。

第二次(2002年2月)

1、加強(qiáng)金融監(jiān)管與國有銀行改革的思路進(jìn)一步得到深化，最終組建中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司主導(dǎo)中國銀行業(yè)的重組上市。

2、銀行改革：快速推進(jìn)新一輪國有商業(yè)銀行改革，工商銀行、建設(shè)銀行、中國銀行在股份制改革與海外上市項(xiàng)目的實(shí)施上得到了一系列關(guān)鍵政策支持。

3、金融監(jiān)管：撤消中央金融工委，成立銀監(jiān)會(huì)，并成立國有銀行改革領(lǐng)導(dǎo)小組，醞釀、統(tǒng)籌、部署國有銀行改革方案，會(huì)議還做出了改革農(nóng)信社的決定，為此后農(nóng)信社改革的全面鋪開確立了“因地制宜，分類指導(dǎo)”的指導(dǎo)方針。

第三次(2007年1月)

1、加深已股改銀行的改革，農(nóng)業(yè)銀行掛牌上市，至此國有四大行全部完成股份制改革。

2、國開行全面推行商業(yè)化。匯金公司注資國開行，國開行推行自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的商業(yè)化運(yùn)作，主要從事中長期業(yè)務(wù)，不得從事零售業(yè)務(wù)。

3、設(shè)立中國版“主權(quán)財(cái)富基金”——中投公司，以承擔(dān)外匯儲(chǔ)備的投資管理工作。

4、大力發(fā)展公司債券，實(shí)施《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》。

5、創(chuàng)業(yè)板正式上市。

第四次(2012年1月)

1、穩(wěn)步推動(dòng)人民幣匯率形成機(jī)制和利率市場化改革，擴(kuò)大金融對(duì)外開放。

2、防范化解地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，避免財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)相互傳遞。

3、加大對(duì)薄弱領(lǐng)域的金融支持，切實(shí)防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

4、加強(qiáng)金融基礎(chǔ)建設(shè)，改善金融發(fā)展環(huán)境。

5、確保資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，防止虛擬經(jīng)濟(jì)過度自我循環(huán)和膨脹等。