茅臺經(jīng)銷商利潤豐厚 有分析人士稱提高出廠價條件已經(jīng)具備

• 2017年10月27日 FanTianQing來源：鳳凰財經(jīng) 1091 70
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  2017-2022年藥酒保健酒市場發(fā)展前景分析及供需格局研究預測報告

  第一部分 市場發(fā)展現(xiàn)狀 第一章 全球藥酒保健酒行業(yè)發(fā)展分析 第一節(jié) 全球藥酒保健酒行業(yè)發(fā)展軌跡綜述 一、全球藥酒保健酒行業(yè)發(fā)展歷程 二、全球藥酒保健酒行業(yè)發(fā)展面臨的問題 ...

貴州茅臺前三季度營業(yè)收入和凈利潤分別增長59.4%和60.31%。

貴州茅臺三季度總體情況如何？

貴州茅臺前三季度營業(yè)收入和凈利潤分別增長59.4%和60.31%。為應戰(zhàn)“雙節(jié)”旺季，茅臺酒發(fā)貨放量，有經(jīng)銷商估計第三季度實際發(fā)貨1萬噸左右，預計全年發(fā)貨量大概率突破2.68萬噸目標。價格方面，三季度茅臺成功穩(wěn)住價格，目前一批價約1400元/瓶，高出819元/瓶出廠價近600元。分析人士指出，經(jīng)銷商積累了較豐厚利潤，茅臺提高出廠價的條件已經(jīng)具備，今年可能提高出廠價。

業(yè)績超預期

貴州茅臺三季報業(yè)績再次超預期。前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入424.5億元，同比增長59.4%，歸屬于上市公司股東的凈利潤199.84億，同比增長60.31%；第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入190億元，同比增長116%，歸屬于上市公司股東的凈利潤87億元，同比增長138%。

三季度的國慶節(jié)和中秋節(jié)歷來是白酒消費旺季，茅臺酒再次啟動放量。公司原預計2017年投放茅臺酒2.68萬噸，而前三季度發(fā)貨已達2.3萬噸至2.4萬噸。有大型經(jīng)銷商告訴?記者，第三季度茅臺實際發(fā)貨在1萬噸左右，全年發(fā)貨量大概率突破2.68萬噸目標。

在8月28日舉行的市場研討會上，茅臺銷售公司提出，將適度增加2018年的計劃，今年年底提前執(zhí)行下一年計劃投放工作，以緩解供需矛盾。

同時，茅臺強調(diào)價格管控，三季度多次召開會議。通過增加發(fā)貨量、云商調(diào)節(jié)、強化管控，制定零售價紅線1299元/瓶，茅臺一批價從1500元/瓶的高位回落，并趨于穩(wěn)定?！半p節(jié)”后，隨著發(fā)貨量減少，一批價略有回升，目前在1370元/瓶至1400元/瓶。

中金公司指出，貴州茅臺三季度業(yè)績大幅超預期，茅臺酒供給大幅增加到11000噸左右，茅臺等品牌主導的高端酒市場或迎來爆發(fā)性增長，特別是茅臺生肖酒和年份酒輕奢消費型的高端酒。同時，通過加大發(fā)貨量，控制零售價格過快提升，并拓展三四五線城市以及互聯(lián)網(wǎng)端，渠道繼續(xù)下沉直接面對消費者，擴大消費群體。

供應仍偏緊

2016年以來，高端白酒銷售復蘇，茅臺一批價隨之一路上漲。目前普通飛天茅臺的一批價與出廠價之間價差達600元/瓶。分析人士指出，高企的一批價為經(jīng)銷商積累了豐厚的利潤。根據(jù)歷史經(jīng)驗，目前茅臺酒已具備提高出廠價的條件。

業(yè)內(nèi)人士指出，考慮到發(fā)貨節(jié)奏，若今年年底提前執(zhí)行下一年計劃投放工作，2018年茅臺酒的供應仍將偏緊，預計提價的節(jié)點或在2018年下半年。

根據(jù)中信證券研報，若茅臺酒銷量明年仍能增長10%-15%，基于年中提價20%的假設及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升，預計貴州茅臺明年收入仍將保持25%的高增長。

中泰證券認為，中長期看，茅臺酒總體供應偏緊，未來三年每年可新增銷售茅臺酒3000噸以上，年復合增速約10%。根據(jù)目前消費升級趨勢和渠道低庫存水平的情況，茅臺已進入補庫存周期，2019年茅臺酒供應量總體偏緊，唯有通過提價來實現(xiàn)量價均衡，保守估計茅臺酒出廠價或上調(diào)15%。未來2至3年，公司收入復合增速可達20%以上。

中金公司認為，高端白酒消費的潛能剛剛打開，預計2018年-2020年飛天茅臺的出廠價提升幅度分別為22%、15%和15%。

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