本屬瓦楞紙旺季價(jià)格卻現(xiàn)斷崖式下跌 這背后的原因是什么？

• 2017年12月19日 LiuFeng來源：證券時(shí)報(bào) 636 36
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  2017-2022年我國紙業(yè)行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析及市場(chǎng)趨勢(shì)研判報(bào)告

  我國造紙生產(chǎn)企業(yè)約2791 家，目前，全國規(guī)模以上造紙企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入達(dá)到突破8,000億元。近年來，造紙行業(yè)的生產(chǎn)量和銷售量持續(xù)穩(wěn)步增長。目前，我國造紙行業(yè)已步入由成長期向成熟期轉(zhuǎn)變發(fā)展3...

節(jié)日扎堆的四季度，是瓦楞、箱板等紙制品的消費(fèi)旺季。然而一場(chǎng)由廢紙價(jià)格暴漲引發(fā)的紙業(yè)狂歡在今夏上演后，市場(chǎng)劇情卻開始在傳統(tǒng)旺季出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。與此同時(shí)，A股造紙印刷板塊也幾乎與紙價(jià)漲跌保持同步。

節(jié)日扎堆的四季度，是瓦楞、箱板等紙制品的消費(fèi)旺季。然而一場(chǎng)由廢紙價(jià)格暴漲引發(fā)的紙業(yè)狂歡在今夏上演后，市場(chǎng)劇情卻開始在傳統(tǒng)旺季出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。與此同時(shí)，A股造紙印刷板塊也幾乎與紙價(jià)漲跌保持同步。

市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，雖然12月份后紙業(yè)景氣度有所回升，但到2018年3月前，廢紙及其下游產(chǎn)品難再現(xiàn)前期高價(jià)。

廢紙價(jià)格坐過山車

“10月份以來，廢紙價(jià)格短期內(nèi)幾經(jīng)漲跌，幅度都特別大?！碧峒敖趪鴥?nèi)的廢紙市場(chǎng)，寧波高度紙業(yè)朱經(jīng)理用“前所未有”來形容。

由于受“限廢令”及環(huán)保限產(chǎn)等政策影響，2017年4月份以來，國內(nèi)造紙行業(yè)價(jià)格開始上漲。尤其在7月份后，廢紙價(jià)格由每噸一千多元，一路走高到10月中旬約3300元/噸的歷史高價(jià)，帶動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格快速上行。

“10月15日時(shí)，廣東地區(qū)A級(jí)廢紙到廠價(jià)在3200元/噸，國內(nèi)其他偏遠(yuǎn)地區(qū)報(bào)價(jià)最低也要2600元/噸左右。但從這日起，廢紙價(jià)格開始快速下跌，到20日時(shí)，廣東地區(qū)A級(jí)廢紙的報(bào)價(jià)就一度跌至1400元/噸，比腰斬還厲害?！?/p>

近幾個(gè)月廢紙價(jià)格離奇的過山車行情，分析師仍歷歷在目。他笑言，那段時(shí)間由于價(jià)格下滑過快，前期惜售的打包站開始集中對(duì)外發(fā)貨。拉廢紙的車堵在紙廠門口等待收購，而紙廠見此情狀也干脆兩小時(shí)調(diào)低一次買入價(jià)，北方有的紙廠干脆一天內(nèi)就降價(jià)1500元/噸。

他回憶稱，廣東地區(qū)1400元/噸的廢紙低價(jià)僅維持了3小時(shí)，當(dāng)天價(jià)格回漲到1600元/噸，后又持續(xù)五六天上漲，直至價(jià)格近3000元/噸后，由于下游成品紙出貨情況不佳，廢紙又進(jìn)入持續(xù)下跌行情。截至上周，國內(nèi)廢紙均價(jià)報(bào)1700元/噸至1900元/噸。

“這幾個(gè)月廢紙價(jià)格很不穩(wěn)定，僅11月就罕見集體連續(xù)四次降價(jià)?！眲⒔》Q，本周起國內(nèi)廢紙價(jià)格開始反彈，價(jià)格在1950元/噸到2500元/噸不等。由于近期價(jià)格變動(dòng)過于頻繁，因此起漲之處還有一些企業(yè)沒能回過神來，企業(yè)間價(jià)差較大。

此輪紙價(jià)的暴漲暴跌也影響到A股市場(chǎng)，在紙價(jià)暴漲之后，A股造紙印刷板塊從6月份起持續(xù)上漲，最高漲幅達(dá)到27%。但隨著紙價(jià)又開始下滑，11月以來，造紙印刷板塊整體也跟隨走低，跌幅近13%。

需求難以支撐高價(jià)

2017年紙業(yè)的高價(jià)狂起源于廢紙。廢紙價(jià)格走跌后，下游瓦楞、灰板、箱板、白板等紙質(zhì)品價(jià)格也自然受到影響。

“11月初至11月22日，瓦楞原紙均價(jià)下降28.49%，調(diào)整后的價(jià)格在3300-3800元/噸?！狈治鰩煼Q，11月份瓦楞原紙價(jià)格斷崖下跌，一方面受到廢紙價(jià)格下調(diào)影響。另一方面，受2016年同期“一紙難求”影響，今年下游用戶提前備貨，造成11月份瓦楞原紙訂單減少。此外，雙十一結(jié)束后，廢舊紙箱大量釋放，導(dǎo)致廢紙供應(yīng)量增加，瓦楞高價(jià)難以獲得支撐。

分析師介紹，2017年10月份，瓦楞紙最高達(dá)到5600元/噸的歷史高位，但國慶節(jié)后下游市場(chǎng)疲軟，11月份瓦楞紙市場(chǎng)交投異常清淡，規(guī)模紙企連續(xù)3-4次下調(diào)高強(qiáng)瓦楞紙價(jià)格，跌幅達(dá)到36%左右。11月底，國內(nèi)瓦楞紙均價(jià)已降價(jià)到3200元/噸左右。

在業(yè)內(nèi)人士看來，此番廢紙及下游紙品旺季價(jià)格陡然下跌，或是與前期市場(chǎng)炒作情緒濃重，缺乏需求支撐有關(guān)。

“2017年廢紙的一系列相關(guān)政策，使得市場(chǎng)提升成本上漲預(yù)期，從而推動(dòng)下游成品紙價(jià)格走高，并不是需求推動(dòng)引發(fā)的價(jià)格走強(qiáng)?！?/p>

一位不具名分析人士指出，禁廢令后，有商會(huì)稱市場(chǎng)上廢紙缺口將達(dá)2700萬噸，但實(shí)際缺口并沒有那么大。今夏市場(chǎng)出現(xiàn)廢紙緊俏的局面，一方面是由于打包站囤貨，使得大量廢紙沒有進(jìn)入流通環(huán)節(jié)，另一方面下游看到價(jià)格上漲后也循環(huán)做庫存。四季度由于雙十一、春節(jié)等消費(fèi)旺季，市場(chǎng)有預(yù)判性地提前出貨。因?yàn)榇蠹叶伎吹搅烁邘齑娴奈ｋU(xiǎn)，因此今年庫存釋放較往年提前了近一個(gè)月，這也就造成了10月中旬開始的這波大降價(jià)。

年前旺市難再現(xiàn)

經(jīng)歷了10月、11月的積淀，瓦楞紙下游包裝廠暫停采購，庫存也回歸零點(diǎn)，加之廢紙價(jià)格反彈，12月初，瓦楞價(jià)格開始出現(xiàn)反彈。

“規(guī)模紙廠從月初到現(xiàn)在提了三輪價(jià)，漲價(jià)幅度從700元/噸到900元/噸，有的廠漲幅甚至超過1000元/噸。目前國內(nèi)瓦楞均價(jià)超過每噸4000元?！?/p>

雖然12月瓦楞再起漲勢(shì)，但國亞萍認(rèn)為，本輪上漲的力度仍差強(qiáng)人意。她表示，雖然12月份臨近年末，有一定需求支撐。但2017年瓦楞價(jià)格已從4月份漲到10月份，下游包裝廠訂單充分提前，透支了一定的需求量。目前看來，2017年春節(jié)旺季可能提前結(jié)束，瓦楞雖有上漲空間，但上調(diào)幅度有限。

對(duì)于春節(jié)前后的市場(chǎng)需求，寧波高度紙業(yè)的朱經(jīng)理也似乎心里沒底。他告訴記者，12月9日起灰板紙價(jià)格隨著廢紙價(jià)格上調(diào)，也每噸上漲了兩三百元，年底預(yù)計(jì)還會(huì)繼續(xù)調(diào)漲，但下游需求量并不是特別大。未來價(jià)格走勢(shì)，還要由市場(chǎng)決定。

“本輪下跌后，目前市場(chǎng)心態(tài)已經(jīng)轉(zhuǎn)變。成品紙出現(xiàn)因爆倉引發(fā)的停機(jī)檢修后，包裝印刷企業(yè)開始不再像7、8月份時(shí)接一份訂單要屯兩份貨，多是隨用隨拿?！?/p>

劉鍵認(rèn)為，到2018年3月份之前，廢紙價(jià)格將呈現(xiàn)震蕩下滑的走勢(shì)，期間會(huì)因節(jié)日因素有所反彈，但反彈高點(diǎn)會(huì)一個(gè)比一個(gè)低。根據(jù)2017年的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，2018年4月至9月，或?qū)⑹切乱惠喿鰩齑娴牧紮C(jī)，到時(shí)廢紙價(jià)格將再度走高。

對(duì)于后期走勢(shì)，國內(nèi)箱板紙龍頭上市公司山鷹紙業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，從2016年開始，市場(chǎng)的走勢(shì)已經(jīng)不好判斷了。近期廢紙、瓦楞價(jià)格波動(dòng)明顯，從相關(guān)數(shù)據(jù)都可以看出。年末雖是傳統(tǒng)旺季，但今年的市場(chǎng)走勢(shì)企業(yè)也判斷不了。

“2017年的紙價(jià)走勢(shì)，是在政策影響下的市場(chǎng)行為，影響因素是多方面的?！敝袊旒埿袠I(yè)協(xié)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，年末作為瓦楞等紙產(chǎn)品的消費(fèi)旺季，近年來常被解讀為是受快遞行業(yè)影響。但事實(shí)上按照測(cè)算，快遞對(duì)紙產(chǎn)品的消費(fèi)量?jī)H占總量的5%左右。因此僅把年末紙價(jià)走勢(shì)與快遞行業(yè)相聯(lián)系是片面的。雖然年末節(jié)慶扎堆對(duì)市場(chǎng)有提振作用，但整體走勢(shì)還要看供需情況。

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