公募基金行業(yè)能否迎來新的“黃金時代”？

• 2018年4月16日 ZhangHongYuan來源：資管云 1102 70
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  2018-2023年中國金融機具配套軟件市場深度全景調(diào)研及“十三五”發(fā)展前景預(yù)測報告

  在激烈的市場競爭中，企業(yè)及投資者能否做出適時有效的市場決策是制勝的關(guān)鍵。金融機具配套軟件行業(yè)研究報告就是為了解行情、分析環(huán)境提供依據(jù)，是企業(yè)了解市場和把握發(fā)展方向的重要手段，是輔助...

下一個20年，公募基金行業(yè)會否迎來新的“黃金時代”?

2018年3月21日，嘉實基金發(fā)布公告稱，原嘉實基金董事總經(jīng)理、機構(gòu)投資和固定收益業(yè)務(wù)首席投資官經(jīng)雷接任總經(jīng)理一職。董事長趙學軍結(jié)束了三個月的代總經(jīng)理職權(quán)，而他擔任董事長前任職總經(jīng)理時間達17年之久。從更長的時間維度來看，這或許也標志著一個時代的落幕：公募基金起步發(fā)展階段的“老人”們，全部都離開了一線。

1998年3月5日，國泰基金管理有限公司在上海成立，這是我國成立的第一家公募基金，至今整整20周年。從第一批獲準開業(yè)的公募的十位創(chuàng)始總經(jīng)理，到“黃金一代”五大基金總經(jīng)理，基金業(yè)經(jīng)前人無數(shù)的探索與開拓，逐漸發(fā)展成為中國金融業(yè)舉足輕重的一部分。

基金業(yè)“老人”們?nèi)ハ蚝畏?

“老十家”公募基金，是指首批獲準成立的前十家公募基金公司，包括華夏、嘉實、南方、博時、富國、鵬華、華安、大成、國泰和長盛?！袄鲜摇钡牡谝蝗慰偨?jīng)理，即基金業(yè)的十位創(chuàng)始總經(jīng)理，都是業(yè)內(nèi)令人信服的“大佬”，帶領(lǐng)各自的公司走過輝煌的時代。

“老十家”首任總經(jīng)理中，掌舵一線時間最長的，是華夏基金創(chuàng)始人范勇宏，他堅守了14年才退居二線，任內(nèi)一手締造了華夏基金王朝，培養(yǎng)了以王亞偉為代表的眾多知名基金經(jīng)理，有基金“教父”的美譽。同樣堅守十年以上的，還有博時基金第一任總經(jīng)理肖風，也是“老十家”中唯一并非來自股東方的掌門人，在肖風的帶領(lǐng)下，博時基金在2004年底資產(chǎn)管理規(guī)模達到247億元，并一度成為國內(nèi)資產(chǎn)管理規(guī)模排名第一的基金公司。

而嘉實基金的首任總經(jīng)理洪磊最終因與股東方理念不合從嘉實離開，后擔任中國證監(jiān)會基金部副主任長達11年，親歷了對基金業(yè)的整頓和改革發(fā)展，大力推動基金行業(yè)的制度建設(shè)。而繼任總經(jīng)理的趙學軍，是基金業(yè)任職期限最長的元老級CEO，掌舵嘉實基金的成績有目共睹。

2001年的基金業(yè)自查是基金業(yè)整改階段的標志性事件，幾位行業(yè)大佬身不由己地卷入其中。長盛基金第一任總經(jīng)理張佑君，在2001年基金業(yè)自查開始不久后即離職。至于他回到中信集團，成為舉足輕重的元老級人物，這是后話了。

“老十家”的首任總經(jīng)理，有9位來自股東方，除了因與股東投資理念不合離職的洪磊，還有大成基金龍小波、富國基金李建國。

在組建合資基金大潮中，中泰信托控股大成基金，大成基金創(chuàng)始人龍小波無奈離去。

在富國基金首任總經(jīng)理李建國的帶領(lǐng)下，富國基金權(quán)益類基金一度業(yè)績領(lǐng)先，但沒有帶來規(guī)模的有效增長，特別是在2007年富國基金無論是業(yè)績還是規(guī)模均大大落后于行業(yè)。最終他于2008年初在公開招聘中退出舞臺。

在當年的風云中，也有三位因違法犯罪而隕落，他們分別是鵬華基金員瑞恒、華安基金韓方河、南方基金熊雙文。

十位創(chuàng)始總經(jīng)理相繼離開了基金總經(jīng)理職務(wù)，有的退居二線，之后又相繼離開自己創(chuàng)始的基金公司。唯有一位大佬，一年前被公司請回坐鎮(zhèn)，那就是國泰基金創(chuàng)始人、現(xiàn)任董事長陳勇勝，他自創(chuàng)始一年后即退居二線，至今已經(jīng)陪伴國泰基金走過18載歲月。

“新帥”們將面對怎樣的命題?

20年倏忽間過去，“老人”們已漸次退場。如今站在新起點上的新帥們，怎樣面對資管新規(guī)后新的競爭態(tài)勢、怎樣進行機制改革從而留住優(yōu)秀人才，都是不得不深思的新命題。

公募基金業(yè)創(chuàng)立伊始從業(yè)者更多的是跑馬圈地，搶奪市場份額，一路走來，期間有“銀行系”基金公司憑借渠道優(yōu)勢的強勢切入，有2013年以余額寶為首的“寶寶”類貨幣基金橫空出世，基金業(yè)的規(guī)模格局在短期內(nèi)劇變，當時名不見經(jīng)傳的天弘基金如今穩(wěn)居規(guī)模第一。盡管行業(yè)內(nèi)部競爭激烈，但來自外部的沖擊一直較小。

資管新規(guī)后時代，伴隨資管行業(yè)的回歸本源，公募基金作為受監(jiān)管最嚴格的金融機構(gòu)，似乎并未受到明顯影響，并且公募基金向來注重投研能力，在新環(huán)境下具有較大的先發(fā)優(yōu)勢。然而，商業(yè)銀行理財?shù)膬糁祷俏磥泶筅厔?，如果銀行單獨成立資管子公司來運作理財業(yè)務(wù)，并與公募基金一樣，股債均可投，與此同時，券商資管、信托等各類機構(gòu)也可逐步提升自己的投研能力，參與到競爭中來，假以時日，這些機構(gòu)都將對公募基金形成強大的競爭壓力。

對公募基金構(gòu)成威脅最大的或許是昔日的合作伙伴---銀行。雖然銀行理財在產(chǎn)品凈值化運作、機構(gòu)流程設(shè)置以及投研體系的搭建方面，需要向公募基金學習的地方還有很多，但公募基金不能不正視自己的資金來源高度依賴銀行渠道的事實，如今資管新規(guī)呼之欲出，如銀行理財“公募化”，公募基金何以自處?

此外，公募基金的激勵機制雖說目前優(yōu)于大部分其他類型的金融機構(gòu)，但也架不住機制更好的私募，“公奔私”相當普遍。近年來，不少老基金公司已在嘗試建立科學合理的薪酬激勵機制，以更好地實現(xiàn)和投資者利益相一致，但進展并不明顯。反倒是一些沒有歷史包袱的新成立的基金公司動作更快，如由私募轉(zhuǎn)公募的鵬揚基金。近期券商資管的標志性人物陳光明去職東方資管，也在著手成立新的公募基金。

下一個20年，公募基金行業(yè)會否迎來新的“黃金時代”?

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