玻璃冬儲(chǔ)行情的供需變化及其他因素 建筑玻璃需求存在減少空間

• 2018年12月24日 YaoEnHua來(lái)源：居悅網(wǎng) 594 33
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  儀器儀表玻璃行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)嚴(yán)峻，合理布局才能立于不敗，否則將被淘汰！

  在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)及投資者能否做出適時(shí)有效的市場(chǎng)決策是制勝的關(guān)鍵。儀器儀表玻璃行業(yè)研究報(bào)告就是為了解行情、分析環(huán)境提供依據(jù)，是企業(yè)了解市場(chǎng)和把握發(fā)展方向的重要手段，是輔助企業(yè)...

從供給端看，未來(lái)產(chǎn)能出現(xiàn)緩慢降低的可能性較大，2019年初由于行業(yè)利潤(rùn)尚可維持，企業(yè)檢修動(dòng)能相對(duì)較低，但隨著后期需求端的逐漸下移，供需矛盾加劇后行業(yè)利潤(rùn)將出現(xiàn)較大幅度的折損，進(jìn)而引發(fā)產(chǎn)能的主動(dòng)收縮，從時(shí)間周期上來(lái)看，產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題并不是一朝一夕能夠妥善處理

基于對(duì)宏觀氛圍、供需變化及其他因素的分析和認(rèn)知，我們對(duì)于2019年玻璃現(xiàn)貨、期貨市場(chǎng)表現(xiàn)展望如下：

從供給端看，未來(lái)產(chǎn)能出現(xiàn)緩慢降低的可能性較大，2019年初由于行業(yè)利潤(rùn)尚可維持，企業(yè)檢修動(dòng)能相對(duì)較低，但隨著后期需求端的逐漸下移，供需矛盾加劇后行業(yè)利潤(rùn)將出現(xiàn)較大幅度的折損，進(jìn)而引發(fā)產(chǎn)能的主動(dòng)收縮，從時(shí)間周期上來(lái)看，產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題并不是一朝一夕能夠妥善處理的。

從需求端看，2019年的玻璃需求端表現(xiàn)將較2018年偏弱，主要是建筑玻璃需求存在減少空間，而汽車(chē)和出口增量相對(duì)有限，且占比較小。從中長(zhǎng)期來(lái)看，低附加值的玻璃需求整體趨弱的格局難變，其內(nèi)在的機(jī)會(huì)仍集中在某些時(shí)間段內(nèi)的供給端收縮和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級(jí)。

從成本端看，2019年玻璃生產(chǎn)成本或?qū)⒉辉儆忻黠@增加，若煤炭和純堿價(jià)格出現(xiàn)回落，則行業(yè)利潤(rùn)空間將再度被打開(kāi)，即成本方面對(duì)于玻璃價(jià)格的支撐將逐漸減弱。

從現(xiàn)貨價(jià)格周期看，當(dāng)前的節(jié)點(diǎn)則正處在另一個(gè)周期的相對(duì)高位，2019年基本上不會(huì)較當(dāng)前價(jià)格水平有太大的上揚(yáng)空間，只不過(guò)基于年末庫(kù)存水平偏低、環(huán)保政策影響以及企業(yè)資金面相對(duì)寬松等因素支撐，價(jià)格的振蕩幅度可能會(huì)有所擴(kuò)寬，但周期性下跌趨勢(shì)或已形成。

基于以上分析，我們?cè)?019年的玻璃期貨投資策略制定上，主要以逢高沽空思路為主，同時(shí)需要注意的是時(shí)間周期和價(jià)格水平上的選擇，建議投資者當(dāng)近月合約期貨價(jià)格大幅貼水于參照地現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)且時(shí)間上位于交割前2個(gè)月以?xún)?nèi)時(shí)，以觀望或輕倉(cāng)試多為主;當(dāng)期貨價(jià)格小幅貼水或平水于參照地現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，則需以趨勢(shì)做空思路為主，并視升貼水幅度和市場(chǎng)氛圍的不同而調(diào)整持倉(cāng)比例。在此，特別強(qiáng)調(diào)的是，因?yàn)椴Ａr(jià)格存在季節(jié)性規(guī)律，對(duì)于基差中的現(xiàn)貨價(jià)格標(biāo)的選擇時(shí)，需同時(shí)考慮相應(yīng)交割期的預(yù)期現(xiàn)貨價(jià)格，而不是僅僅參照即期基差數(shù)值。此外，因跨期合約價(jià)差波動(dòng)規(guī)律不再具有明顯趨勢(shì)，故建議減少跨期套利操作。單邊投機(jī)操作方面，除適當(dāng)參照基差和區(qū)間上下沿之外，仍需關(guān)注商品市場(chǎng)氛圍和持倉(cāng)結(jié)構(gòu)的變化。

風(fēng)險(xiǎn)因素方面，主要存在于以下幾個(gè)方面，如宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)較大波動(dòng)，房地產(chǎn)政策收緊幅度超預(yù)期或重新刺激房地產(chǎn)行業(yè)，供給端出現(xiàn)顯著減產(chǎn)，原材料等成本價(jià)格持續(xù)上漲等，會(huì)導(dǎo)致玻璃現(xiàn)貨、期貨價(jià)格大幅波動(dòng)，一旦出現(xiàn)上述情形或風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)投資策略需及時(shí)做出調(diào)整。

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