私募基金和公募基金的區(qū)別 2020私募基金市場發(fā)展現(xiàn)狀及未來投資前景分析

• 2020年4月28日 WuYaNan來源：東方財富網(wǎng) 645 37
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私募基金以非公開方式向特定投資者募集資金并以特定目標為投資對象的證券投資基金，私募基金是以大眾傳播以外的手段招募,發(fā)起人集合非公眾性多元主體的資金設立投資基金，進行證券投資。

私募基金以非公開方式向特定投資者募集資金并以特定目標為投資對象的證券投資基金，私募基金是以大眾傳播以外的手段招募,發(fā)起人集合非公眾性多元主體的資金設立投資基金，進行證券投資。私募基金多數(shù)借助信托公司的集合資金信托計劃發(fā)行，面向合格投資者私下募集資金，還有一些私募基金通過有限合伙、券商資管以及基金專戶等通道發(fā)行。公募基金由公募基金公司直接發(fā)行成立，面向不特定投資者公開募集資金，受到證監(jiān)會的監(jiān)管。

私募基金和公募基金的區(qū)別

一、投資門檻

公募基金的投資門檻為1000元，面向社會大眾募集;而私募基金的投資門檻為100萬元，面向高凈值客戶。

陽光私募基金對于投資者的投資金額有著較高的要求，一些私募機構(gòu)將認購門檻作為篩選合格投資者的手段之一，甚至將旗下基金的認購門檻主動調(diào)至300萬至2000萬元。

二、產(chǎn)品規(guī)模

公募基金單只基金的資產(chǎn)規(guī)模通常為幾億至幾百億元，股票池通常有幾十至幾百只股票。而陽光私募基金單只基金的資產(chǎn)規(guī)模僅有幾千萬至幾億元。

公募基金由于規(guī)模較大，通常在持股上比較分散，雖然有效地分散了個股的下跌風險，但另一方面，單只股票的漲幅對于基金的貢獻力較小。而私募基金由于規(guī)模小，在投資操作更加靈活，股票組合少則幾只，個股的漲幅對于持股集中的基金貢獻非常大。

三、投資限制

公募基金在股票投資上受限較多，如持股最低倉位為6成，不能參與股指期貨對沖等。而陽光私募基金的倉位非常靈活，既可空倉也可滿倉，且可參與股票、股指期貨、商品期貨等多種金融品種的投資。

無論在怎樣糟糕的市場上，公募基金都必須用至少60%的資產(chǎn)購買股票，從而被動地承擔股價下跌的風險。而陽光私募基金在熊市中既可選擇空倉不做股票，也可使用股指期貨對沖股市的下跌風險，即使在熊市中也可獲益。

四、費用

陽光私募基金與公募基金在收費的項目上類似，包括認購費、固定管理費、贖回費，只是陽光私募基金多收了一項浮動管理費用。

公募基金的收入主要來源于固定管理費，由于公募基金規(guī)模龐大，每年的固定管理費便足以維持公募基金公司的正常運作。而私募基金的收入來源主要為浮動管理費，該費用的收取規(guī)則是私募公司在基金凈值每創(chuàng)新高的利潤中提取20%作為提成，這就意味著私募公司必須在給投資人持續(xù)賺錢的前提下才能盈利。

五、流動性

公募基金每個交易日都可以進行贖回操作，資金通常為T+3個工作日到賬。而陽光私募基金只能在每月或每個季度的固定開放日進行贖回，資金在T+5至T+10個工作日到賬。

公募基金的流動性非常好，而陽光私募基金的流動性則相對較差，且有部分私募基金在購買后有6個月至1年不得贖回的限制。

私募基金起源于哪里

私募基金起源于美國。1976年，華爾街著名投資銀行貝爾斯登的三名投資銀行家合伙成立了一家投資公司KKR，專門從事并購業(yè)務，這是最早的私募股權(quán)投資公司。

國外私募股權(quán)投資基金經(jīng)過30年的發(fā)展，成為僅次于銀行貸款和IPO的重要融資手段。國外私募股權(quán)投資基金規(guī)模龐大，投資領域廣泛，資金來源廣泛，參與機構(gòu)多樣化。西方國家私募股權(quán)投資占其GDP份額已達到4%至5%。迄今，全球已有數(shù)千家私募股權(quán)投資公司，黑石、KKR、凱雷、貝恩、阿波羅、德州太平洋、高盛、美林等機構(gòu)是其中的佼佼者。

2006年全球私募股權(quán)基金從資本市場上募集到了2150億美元，全球私募股權(quán)投資基金的總投資額達到了7380億美元，比2005年增長了一倍。其中，單筆超過100億美元的私募股權(quán)交易達到9個。

私募基金市場現(xiàn)狀分析：

最近私募發(fā)行封閉性產(chǎn)品熱情高漲。數(shù)據(jù)顯示，截至4月23日，管理規(guī)模超過50億元的私募機構(gòu)，封閉運行的產(chǎn)品數(shù)量為2977只，其中百億級私募的數(shù)量高達2069只。具體來看，百億級私募運行中的股票策略私募產(chǎn)品共計2784只，其中封閉運行的產(chǎn)品數(shù)量高達1214只，占比為43.61%。

本周私募證券月均收益整體較上周有所上升，但幅度較小，除股票策略和事件驅(qū)動策略外，其他六個策略月均收益率為正，并且上漲幅度較大，但月均收益率均未破1。受股市下跌影響，本周股票基金收益告負，為-0.45%。

數(shù)據(jù)來源：公開數(shù)據(jù)

私募基金市場發(fā)展前景如何?

再融資新規(guī)落地后，上市公司定增熱情高漲。對于當前定增市場的投資機會，和聚投資認為，政策放松帶來β收益，同時，在貨幣寬松、監(jiān)管政策放松背景下，疊加科技股自身的景氣周期，成長股將進入相對活躍的階段。預計今年的定增規(guī)?；騽?chuàng)下歷史新高，且定增的整體折扣也會比原來更大。新規(guī)之下，龍頭公司將會受益，已經(jīng)占據(jù)一定優(yōu)勢的上市公司將獲得更強勁的驅(qū)動力。

再融資新規(guī)落地后，市場熱情被激活，上市公司融資需求明顯增強。寶曉輝表示，項目折價率明顯下調(diào)，折價空間更大、鎖定期縮短以及發(fā)行條件放松對發(fā)行方和投資人來說是很大的利好，現(xiàn)在參與優(yōu)質(zhì)上市公司定增性價比較高。展望后市，再融資規(guī)則調(diào)整后，定增項目解禁日預期收益率仍有一定上行空間，定增投資有望再一次成為中長線權(quán)益投資者的配置品種。

私募基金的優(yōu)勢

1.私募基金一般是封閉式的合伙基金，不上市流通。在基金封閉期間，合伙投資人不能隨意抽資，封閉期限一般為5年至10年，故運作期穩(wěn)定，無資金贖回的壓力。

2.和公募基金嚴格的信息披露要求相比，私募基金在這方面的要求低得多，加之政府監(jiān)管比較寬松，故私募基金的投資更具隱蔽性、專業(yè)技巧性，收益回報通常較高。

3.基金運作的成功與否與基金管理人的自身利益緊密相關，故基金管理人的敬業(yè)心極強，并可用其獨特有效的操作理念吸引到特定投資者，雙方的合作基于一種信任和契約，故很少出現(xiàn)道德風險。

4.投資目標更具針對性，能為客戶度身定做投資服務產(chǎn)品，能滿足客戶特殊的投資要求。如索羅斯的量子基金除投資全球股市外，還大量投資外匯、期貨等，創(chuàng)造了很高的收益率。

5.組織結(jié)構(gòu)簡單，經(jīng)營機制靈活，日常管理和投資決策自由度高。相對于組織機構(gòu)復雜的官僚體制，在機會稍縱即逝的關鍵時刻，私募基金競爭優(yōu)勢明顯。

中研普華利用多種獨創(chuàng)的信息處理技術，對私募基金行業(yè)市場海量的數(shù)據(jù)進行采集、整理、加工、分析、傳遞，最大限度地降低客戶投資風險與經(jīng)營成本，把握投資機遇，提高企業(yè)競爭力。了解更多專業(yè)詳細分析，請關注中研普華研究院報告《2020-2025年中國私募基金行業(yè)市場前瞻與未來投資戰(zhàn)略分析報告》

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