國內(nèi)成品油價迎2024年首降 原油行業(yè)市場機遇深度調(diào)研分析2024

• 方蔓桃 2024年1月29日 來源：百度 1420 94
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業(yè)內(nèi)人士表示，本輪成品油零售限價下調(diào)落實后，全國大多數(shù)地區(qū)車用柴油價格在每升7.3元至7.5元左右，92號汽油零售限價在每升7.3元至7.4元，消費者出行成本將小幅減少。

國家發(fā)展改革委17日消息，根據(jù)近期國際市場油價變化情況，按照現(xiàn)行成品油價格形成機制，自2024年1月17日24時起，國內(nèi)汽、柴油價格每噸均降低50元。

這是國內(nèi)成品油零售限價2024年第二次調(diào)價，也是首次下調(diào)。折合升價，全國平均來看，92號汽油、95號汽油、0號柴油每升均下調(diào)0.04元。

業(yè)內(nèi)人士表示，本輪成品油零售限價下調(diào)落實后，全國大多數(shù)地區(qū)車用柴油價格在每升7.3元至7.5元左右，92號汽油零售限價在每升7.3元至7.4元，消費者出行成本將小幅減少。

為確保原油行業(yè)數(shù)據(jù)精準(zhǔn)性以及內(nèi)容的可參考價值，我們研究團隊通過上市公司年報、廠家調(diào)研、經(jīng)銷商座談、專家驗證等多渠道開展數(shù)據(jù)采集工作，并對數(shù)據(jù)進行多維度分析，以求深度剖析行業(yè)各個領(lǐng)域，使從業(yè)者能夠從多種維度、多個側(cè)面綜合了解原油行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢，以及創(chuàng)新前沿?zé)狳c，進而賦能原油從業(yè)者搶跑轉(zhuǎn)型賽道。

2023年WTI原油下跌了8.46%，布倫特原油下跌了7.56%。但振幅卻達(dá)到40%。下面回顧一下2023年的原油走勢。

2023上半年，國際原油寬幅震蕩走跌。主要受歐美通脹水平下降緩慢，美聯(lián)儲及歐洲央行持續(xù)加息對經(jīng)濟產(chǎn)生負(fù)反饋，全球需求前景渺茫，經(jīng)濟衰退風(fēng)險概率加大。尤其是3月份，歐美銀行業(yè)危機爆發(fā)，更加劇了油價的跌勢。期間石油輸出國組織及其盟友(OPEC+)緊急對油價預(yù)期管理，大規(guī)模減產(chǎn)，對油價起到托底的作用，止住了油價下滑態(tài)勢。

到了下半年，在OPEC+延續(xù)減產(chǎn)的背景下，疊加美國進入夏季，行駛季是成品油消費旺季，市場在供應(yīng)緊張和需求旺盛的加持下，油價持續(xù)上漲，這波單邊上漲行情主要集中在7月到9月中上旬。9月中下旬以后市場進入下跌通道，主因美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫，以及高利率環(huán)境對經(jīng)濟帶來實質(zhì)性的壓力，需求預(yù)期下降。同時OPEC+深化減產(chǎn)的力度并沒有得到市場認(rèn)可，油價展開下半年最大的一波跌勢。雖然10月初爆發(fā)了巴以沖*突，供應(yīng)中斷風(fēng)險影響下，油價短期上漲，但依然沒有挽回頹勢。油價從90美元上方跌落到70美元區(qū)間。

在美聯(lián)儲從去年年中開始的本輪加息周期中，軟著陸預(yù)期并非剛開始就出現(xiàn)的，當(dāng)時金融機構(gòu)普遍認(rèn)為今年第二季度至第三季度美國經(jīng)濟會進入衰退。但隨著美國公布的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)好于預(yù)期，軟著陸的說法開始出現(xiàn)。根據(jù)調(diào)查統(tǒng)計，當(dāng)前權(quán)威機構(gòu)認(rèn)為美國未來一年內(nèi)出現(xiàn)衰退的概率中位數(shù)已經(jīng)下降至50%。

盡管如此，在經(jīng)歷了一年半的加息周期后，美國的信貸和超額儲蓄已經(jīng)明顯收縮，失業(yè)率也出現(xiàn)了放緩跡象，這意味著美國未來的消費動能將不如之前充足，經(jīng)濟前景的不確定性開始增加。

歷史資料顯示，美國為了控制通脹而采取的加息行為只有1967年實現(xiàn)了經(jīng)濟軟著陸。軟著陸之所以難以實現(xiàn)，是因為衰退的進程往往會突然加速，因為在現(xiàn)金流稀少、信貸緊張的背景下，失業(yè)帶來的消費下降會進一步促進失業(yè)，這是一個“渦輪增壓”式的自我強化過程。而宏觀政策即使發(fā)生轉(zhuǎn)變，在實體經(jīng)濟中產(chǎn)生作用也需要一定時日。歷史上的衰退往往是由于失業(yè)率突然加速，等不到有滯后效應(yīng)的宏觀政策顯效。

2023年，規(guī)上工業(yè)原油產(chǎn)量20891萬噸，同比增長2.0%。進口原油56399萬噸，同比增長11.0%。

原油加工增速略有加快。12月份，規(guī)上工業(yè)原油加工量6011萬噸，同比增長1.1%，增速比11月份加快0.9個百分點，日均加工193.9萬噸。2023年，規(guī)上工業(yè)原油加工量73478萬噸，同比增長9.3%。

原油行業(yè)市場機遇深度調(diào)研

據(jù)了解，本次調(diào)價落實后，2024年國內(nèi)成品油調(diào)價將呈現(xiàn)“一漲一跌”的格局。下一輪調(diào)價走勢如何?業(yè)內(nèi)人士判斷擱淺概率較大。

首先，2024年全球經(jīng)濟增長將繼續(xù)放緩。國際貨幣基金組織預(yù)測，2024年全球GDP可能低于2023年3%的增長水平，經(jīng)濟衰退風(fēng)險仍未解除。

另外，美聯(lián)儲在2024年進入降息通道，一定程度上會緩解經(jīng)濟下行的壓力。2022年2月俄烏沖*突爆發(fā)，能源價格飛起，全球通脹壓力驟增。為抗擊通脹，美聯(lián)儲于2022年3月開啟本輪加息周期。目前利率來到5.25-5.5%區(qū)間。高利率環(huán)境對經(jīng)濟帶來沉重影響，美國和歐洲經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟，尤其是歐元區(qū)PMI下半年長期處于榮枯值下方。

從目前美國通脹數(shù)據(jù)來看，CPI持續(xù)回落，美國CPI同比增幅已經(jīng)從1月的6.4%回落到3.1%，距離2%的目標(biāo)值也非常接近，證明美聯(lián)儲加息周期的結(jié)束，同時市場對美聯(lián)儲在2024年3月份開啟第一次降息預(yù)期逐漸走高。未來美國聯(lián)邦利率走低對經(jīng)濟起到正向作用，也會刺激能源需求回暖，會對油價帶來一定支撐。

“以當(dāng)前的國際原油價格水平計算，下一輪成品油調(diào)價開局將呈現(xiàn)小幅上調(diào)的趨勢。目前來看，國際原油市場多空博弈態(tài)勢明顯，或維持窄幅震蕩表現(xiàn)，預(yù)計下一輪成品油調(diào)價擱淺的概率較大。”隆眾資訊分析師李彥稱。

業(yè)內(nèi)人士表示，展望后市，中東局勢擾動繼續(xù)，油價依然受到較強支撐，但市場依然擔(dān)憂全球經(jīng)濟走弱問題。短期內(nèi)多空博弈的過程依舊存在且延續(xù)。卓創(chuàng)資訊預(yù)計，短期內(nèi)國際油價或保持區(qū)間震蕩走勢。

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