中國(guó)證券產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)基本概況及市場(chǎng)趨勢(shì)分析

• 方蔓桃 2024年2月22日 來(lái)源：百度 256 9
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在“業(yè)績(jī)升、薪酬升，業(yè)績(jī)降、薪酬降”的背景下，備受市場(chǎng)關(guān)注的“券業(yè)降薪潮”已經(jīng)出現(xiàn)。根據(jù)券商中國(guó)記者此前統(tǒng)計(jì)2022年上市券商情況，發(fā)現(xiàn)“超高薪”高管成過(guò)去式，“年薪千萬(wàn)”已經(jīng)絕跡;同時(shí)員工人均薪酬均值為48.30萬(wàn)元，同比減少近20%。有6家券商員工人均薪酬降

隨著市場(chǎng)環(huán)境及監(jiān)管環(huán)境的變化，“降本增效”成為證券業(yè)今年的“主旋律”。

出差標(biāo)準(zhǔn)降檔、客戶(hù)招待費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)降檔已經(jīng)不是新鮮事……有券商研究所還被爆出倒查三年打車(chē)費(fèi)，主要原因是有員工存在因私打車(chē)情況，而此前公司未嚴(yán)格檢查報(bào)銷(xiāo)事由。又如有券商內(nèi)部縮減金融數(shù)據(jù)服務(wù)商賬號(hào)數(shù)量，或者選擇價(jià)格更低的數(shù)據(jù)服務(wù)商賬號(hào)。

與此同時(shí)，證券公司不同業(yè)務(wù)條線加強(qiáng)績(jī)效考核、嚴(yán)查考勤，開(kāi)啟末位淘汰。有研究所要求各團(tuán)隊(duì)按照派點(diǎn)占比水平定崗，若人數(shù)占比水平在一年后仍高于派點(diǎn)占比水平，則淘汰人員直至派點(diǎn)占比水平。

在“業(yè)績(jī)升、薪酬升，業(yè)績(jī)降、薪酬降”的背景下，備受市場(chǎng)關(guān)注的“券業(yè)降薪潮”已經(jīng)出現(xiàn)。根據(jù)券商中國(guó)記者此前統(tǒng)計(jì)2022年上市券商情況，發(fā)現(xiàn)“超高薪”高管成過(guò)去式，“年薪千萬(wàn)”已經(jīng)絕跡;同時(shí)員工人均薪酬均值為48.30萬(wàn)元，同比減少近20%。有6家券商員工人均薪酬降幅超過(guò)30%。今年，券商中國(guó)記者獲悉，部分大型券商的員工每月固定薪酬面臨普降。

為確保證券行業(yè)數(shù)據(jù)精準(zhǔn)性以及內(nèi)容的可參考價(jià)值，我們研究團(tuán)隊(duì)通過(guò)上市公司年報(bào)、廠家調(diào)研、經(jīng)銷(xiāo)商座談、專(zhuān)家驗(yàn)證等多渠道開(kāi)展數(shù)據(jù)采集工作，并對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行多維度分析，以求深度剖析行業(yè)各個(gè)領(lǐng)域，使從業(yè)者能夠從多種維度、多個(gè)側(cè)面綜合了解證券行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，創(chuàng)新前沿?zé)狳c(diǎn)，進(jìn)而賦能證券從業(yè)者搶跑轉(zhuǎn)型賽道。

2023年上半年，發(fā)行市場(chǎng)規(guī)模股降債升。其中，從股權(quán)市場(chǎng)看，A股市場(chǎng)股權(quán)融資規(guī)模6,627.25億元，同比下降10.17%;173家企業(yè)實(shí)現(xiàn)IPO上市，同比增長(zhǎng)1.17%，合計(jì)募資2,096.77億元，同比下降32.78%。從債券市場(chǎng)看，上半年各類(lèi)債券發(fā)行規(guī)模34.58萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.73%。利率債發(fā)行總額12.46萬(wàn)億元，信用債發(fā)行總額9.36萬(wàn)億元。

A股市場(chǎng)先揚(yáng)后抑，其中上證指數(shù)上漲3.65%，深證成指上漲0.1%，創(chuàng)業(yè)板指下跌5.61%，科創(chuàng)50上漲4.71%。兩市累計(jì)成交額111.20萬(wàn)億元，同比下降2.59%;日均成交額9,426.70億元，同比下降3.42%。北向資金凈流入額1,833.2422億元，其中滬股通凈流入947.57億元，深股通凈流入885.68億元。

我國(guó)資本市場(chǎng)改革步入新局面，全面注冊(cè)制推行、債券注冊(cè)制改革落地，對(duì)券商的專(zhuān)業(yè)能力、資源稟賦和治理機(jī)制提出更高要求，證券行業(yè)在深刻的市場(chǎng)變革中構(gòu)建新的生態(tài)模式，“綜合化、數(shù)字化、市場(chǎng)化、專(zhuān)業(yè)化”的發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)一步強(qiáng)化。與此同時(shí)，行業(yè)分化趨勢(shì)加劇，馬太效應(yīng)凸顯。

日前，券商2023年業(yè)績(jī)漸次披露。截至1月26日，已有29家券商公布2023年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，主要以快報(bào)、預(yù)報(bào)或未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)形式披露。中信證券以歸母凈利196.86億元高居29家券商2023年業(yè)績(jī)榜首，其他凈利潤(rùn)規(guī)模較大的券商還包括申萬(wàn)宏源(42億元至50億元)、光大證券(41.9億元)、東方證券(27.5億元)、財(cái)通證券(21.26億元至23.56億元)。

2023年前三季度，中信證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)收458.07億元，同比減少8.06%;歸母凈利潤(rùn)164.14億元，同比減少0.93%。同樣，中信證券歸母凈利潤(rùn)降幅要優(yōu)于上市券商整體10.6%的降幅。

今年1月中旬，中信證券獲得大股東中國(guó)中信金融控股有限公司(下稱(chēng)中信金控)增持。彼時(shí)，中信證券在公告稱(chēng)，中信金控持有公司股份比例從18.45%增加至19.46%，增持股份數(shù)已達(dá)到本公司已發(fā)行股份的1%。中信金控的相關(guān)增持，系參考政策環(huán)境、市場(chǎng)狀況、股價(jià)表現(xiàn)等因素，根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)情況綜合決策而采取的操作。

其實(shí)，今年A股市場(chǎng)相對(duì)表現(xiàn)好于去年同期。截至10月20日，上證指數(shù)、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50、中證2000指數(shù)的跌幅分別為3.44%、9.33%、19.2%、10.22%、1.55%，而去年同期跌幅則分別為16.6%、24%、27.7%、31.1%、14.6%。

從此前中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)的2023年上半年經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，證券行業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)整體回升。而今年上半年A股表現(xiàn)同比回暖，也為券商行業(yè)自營(yíng)業(yè)務(wù)出現(xiàn)反彈，再度成為券商第一大攬收業(yè)務(wù)提供了較好的市場(chǎng)環(huán)境。今年上半年，證券行業(yè)自營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入748.17億元，同比大幅增加74.1%。此外，自營(yíng)業(yè)務(wù)是今年上半年唯一實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的業(yè)務(wù)。

已有18家券商率先披露2023年業(yè)績(jī)

同日晚間，紅塔證券也發(fā)布了業(yè)績(jī)預(yù)告：預(yù)計(jì)2023年年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為3.12億元，與上年同期相比增加2.74億元，同比增長(zhǎng)710.57%;預(yù)計(jì)2023年年度扣除非經(jīng)常性損益后實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為3億元，與上年同期相比增加2.92億元，同比增長(zhǎng)3761.11%。

紅塔證券稱(chēng)，報(bào)告期內(nèi)，公司堅(jiān)持“穩(wěn)中求進(jìn)”工作總基調(diào)，深入推進(jìn)自營(yíng)投資業(yè)務(wù)的非方向性轉(zhuǎn)型和絕對(duì)收益策略投資體系建設(shè)，系統(tǒng)性地對(duì)資產(chǎn)組合管理進(jìn)行重新布局和調(diào)整，加大長(zhǎng)期資產(chǎn)配置力度，投資相關(guān)收入更加多元，穩(wěn)定性增強(qiáng)，利息收入和投資收益同比大幅增加。

2024證券市場(chǎng)趨勢(shì)分析

長(zhǎng)遠(yuǎn)看，證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展邁出堅(jiān)實(shí)一步。證券公司多年來(lái)“基金銷(xiāo)售換交易傭金”的商業(yè)模式或被顛覆，財(cái)富管理將真正回歸以客戶(hù)為中心的本源，買(mǎi)方投顧模式有望茁壯發(fā)展。

同時(shí)，賣(mài)方研究業(yè)務(wù)格局亦將發(fā)生深遠(yuǎn)變化，短期內(nèi)行業(yè)洗牌加劇，中小賣(mài)方生存空間受到擠壓;長(zhǎng)期看，研究所將更加重視研究能力，降本增效，強(qiáng)化對(duì)內(nèi)服務(wù)，探索更多研究服務(wù)的兌現(xiàn)方式。

此外，目前證券經(jīng)紀(jì)人超過(guò)千名的券商僅有8家，而在2018年末證券經(jīng)紀(jì)人超過(guò)千名的券商多達(dá)31家，彼時(shí)經(jīng)紀(jì)人規(guī)模最龐大的券商擁有經(jīng)紀(jì)人超5000人，現(xiàn)在最大的經(jīng)紀(jì)人團(tuán)隊(duì)只有將近1800人。而目前投顧人數(shù)超過(guò)千名的券商達(dá)19家，2018年末投顧人數(shù)超過(guò)千名的券商只有13家，目前投顧規(guī)模最龐大的券商擁有投顧超4000人，而2018年末最大的投顧團(tuán)隊(duì)不到3000人?？傮w來(lái)看，近5年內(nèi)，行業(yè)投顧數(shù)量增加近70%。

對(duì)此，但現(xiàn)在開(kāi)戶(hù)大部分都是線上了，所以對(duì)于線下經(jīng)紀(jì)人的需求降低了，而投顧數(shù)量的增長(zhǎng)是行業(yè)財(cái)富管理轉(zhuǎn)型的重要標(biāo)志?！?/p>

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  2024-2029年證券產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)分析報(bào)告

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