商用車(chē)行業(yè)受?chē)?guó)3切換的影響，7月份銷(xiāo)量將是全年最差的一個(gè)月，此外3季度也是行業(yè)的傳統(tǒng)淡季，負(fù)增長(zhǎng)的情況有可能在整個(gè)3季度持續(xù)，唯一正面的因素是3季度成本壓力有望得到緩解，3季度乃至下半年的凈利潤(rùn)都無(wú)法與上半年相比。但我們認(rèn)為目前多數(shù)商用車(chē)企業(yè)的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)都已得到充分的修正，尤其是對(duì)于下半年的預(yù)期都是按照負(fù)增長(zhǎng)的情形作出假設(shè)，因此目前商用車(chē)行業(yè)的估值水平是充分反映全年預(yù)期的，并且已接近歷史最低水平，關(guān)鍵不確定性因素在09年的行業(yè)判斷；

    乘用車(chē)行業(yè)的增速在7月份才大幅下滑，上半年乘用車(chē)出廠價(jià)格指數(shù)僅下降2個(gè)百分點(diǎn)，在3、4季度需求繼續(xù)低迷的前提下，我們認(rèn)為整車(chē)廠為實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售目標(biāo)而出現(xiàn)的降價(jià)、促銷(xiāo)將進(jìn)一步對(duì)企業(yè)利潤(rùn)產(chǎn)生負(fù)面影響，而從中報(bào)之后的盈利預(yù)測(cè)調(diào)整情況來(lái)看，我們認(rèn)為乘用車(chē)上市公司仍然存在低于預(yù)測(cè)的可能性；

    根據(jù)上述行業(yè)判斷，我們維持此前的重點(diǎn)公司推薦：中國(guó)重汽、江鈴汽車(chē)、中鼎股份和一汽夏利。

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