經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)全行業(yè)均造成負(fù)面影響，特別是出口的急劇下滑導(dǎo)致國(guó)內(nèi)紡織品服裝供需發(fā)生失衡，更突顯出棉紡、印染、毛紡等行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)�，F(xiàn)狀，除品牌服裝行業(yè)上半年收入增幅收窄外，其他子行業(yè)均無(wú)一例外出現(xiàn)收入下降的狀況，其中降幅最大的為毛紡行業(yè)。

    不同子行業(yè)盈利能力和利潤(rùn)空間不等；相較而言，品牌服裝類企業(yè)利潤(rùn)空間最大、成本轉(zhuǎn)嫁能力最強(qiáng)、抗風(fēng)險(xiǎn)能力也最強(qiáng)；其他子行業(yè)就盈利能力排序，由強(qiáng)到弱依次為服裝制造、輔料、棉紡、毛紡和印染；受益于紡織原料價(jià)格、染化料和燃料、動(dòng)力價(jià)格的走低，除棉紡行業(yè)外的其他子行業(yè)銷售毛利率均得到保持或小幅提升，在一定程度上緩解了企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力。。.危機(jī)下企業(yè)對(duì)期間費(fèi)用的控制較為重視，費(fèi)用率的上升更多是收入下滑速度過(guò)快所致；相比較而言，品牌服裝的銷售費(fèi)用增長(zhǎng)卻比較快，主要在于其渠道擴(kuò)張速度并未放慢，體現(xiàn)出其看好經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景、且希望利用危機(jī)低成本擴(kuò)張的意圖。投資收益對(duì)棉紡、毛紡和服裝制造業(yè)的利潤(rùn)影響依然較大，尤其是服裝制造業(yè)，投資收益占其利潤(rùn)總額的比重已經(jīng)超過(guò)50%。

    盡管整個(gè)行業(yè)09年上半年業(yè)績(jī)差強(qiáng)人意，但企業(yè)間的分化較為明顯。部分企業(yè)憑借其差異化產(chǎn)品、良好的客戶結(jié)構(gòu)和較高的管理水平仍能獲得超越行業(yè)平均水平的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。對(duì)于紡織服裝行業(yè)來(lái)說(shuō)，我們認(rèn)為選股比選行業(yè)更為重要。唯一例外的是品牌服裝，我們看到該行業(yè)的整體盈利能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于其他子行業(yè)，這與其重點(diǎn)針對(duì)受影響相對(duì)較小的內(nèi)銷市場(chǎng)、以及實(shí)施盈利模式的創(chuàng)新有關(guān)。

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