消費(fèi)時(shí)代漸行漸近,助力行業(yè)反彈。在實(shí)現(xiàn)“保增長”目標(biāo)的前提下,關(guān)系民生的消費(fèi)領(lǐng)域?qū)⒊蔀槲磥淼恼�策主題。食品飲料作為居民消費(fèi)的重中之重,必將在消費(fèi)時(shí)代到來時(shí)有所獲益。

　　行業(yè)漸回上行道,未來或?qū)⒓铀�。食品飲料行業(yè)已逐漸擺脫金融危機(jī)帶來的負(fù)面影響,重回到穩(wěn)定高速增長的上行道上來,行業(yè)景氣指數(shù)已漸行回升。未來在收入改善、信心恢復(fù)及旺季效應(yīng)等多重利好因素的助推下,行業(yè)的回升步伐或?qū)⒅鸩郊涌?四季度或可成為收獲的最初季節(jié)。

　　啤酒、白酒、葡萄酒三足鼎立。啤酒行業(yè)整體狀況未如預(yù)期樂觀,預(yù)計(jì)行業(yè)全年增速約為8%左右,得益于成本的全面下降,行業(yè)利潤增長仍有保障。隨著旺季到來,白酒消費(fèi)的熱情將得到極大促進(jìn),整改活動結(jié)束將有助于釋放部分餐飲需求,銷售向好帶來的提價(jià)預(yù)期仍可期待。葡萄酒行業(yè)已現(xiàn)回暖跡象,產(chǎn)量增速正逐漸加快,行業(yè)利潤增速也有明顯好轉(zhuǎn),近期來看,經(jīng)濟(jì)回暖與旺季推動下的行業(yè)反彈不容忽視。

　　肉制品、乳品增長可期。當(dāng)前的豬價(jià)變化尚屬周期性、季節(jié)性規(guī)律下的恢復(fù)性的增長。四季度在成本持續(xù)鎖定的前提下,肉制品企業(yè)的利潤水平還將繼續(xù)實(shí)現(xiàn)高速穩(wěn)定增長。乳品行業(yè)已初步走出事件的陰霾,今年四季度行業(yè)將實(shí)現(xiàn)低基數(shù)下的高速增長,行業(yè)收入及利潤增速將有較大提升。原奶價(jià)格走低、銷售管理費(fèi)用減少也將助力行業(yè)業(yè)績提升。

　　相對估值尚存空間,恢復(fù)行情仍可期待。行業(yè)相對于滬深300的估值溢價(jià)倍數(shù)僅為1.78倍,相對估值空間仍在。子行業(yè)中白酒、葡萄酒及啤酒業(yè)的相對估值優(yōu)勢較為突出。未來仍可持續(xù)期待行業(yè)的估值恢復(fù)行情。

　　投資建議:大盤進(jìn)入振蕩整理階段,食品飲料行業(yè)攻守兼?zhèn)涞膬?yōu)勢日益突出,上調(diào)行業(yè)評級至“看好”。四季度可關(guān)注以下幾方面投資機(jī)會:(1)隨旺季到來與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望實(shí)現(xiàn)高彈性增長的高端白酒與葡萄酒行業(yè),代表企業(yè)貴州茅臺、五糧液、張?jiān)�A;(2)業(yè)績增長穩(wěn)定且確定性高的肉制品、乳品行業(yè),代表企業(yè)雙匯發(fā)展、*ST伊利;(3)恢復(fù)性增長企業(yè),代表企業(yè)山西汾酒、燕京啤酒。

• · 2009年9月份我國植物油進(jìn)口年比增長情況
• · 2009年上半年我國食品農(nóng)產(chǎn)品出口增長情況
• · 2009年第三季度業(yè)績酒類上市公司業(yè)績情況分析
• · 2010年我國食糖進(jìn)口關(guān)稅配額情況
• · 湛江金路糖業(yè)優(yōu)質(zhì)白砂糖順利出口新加坡
• · 2009年9月全國食糖產(chǎn)銷數(shù)據(jù)點(diǎn)評

• · 糖果行業(yè)發(fā)展新趨勢
• · 2009年1-8月濃縮蘋果汁的出口情況點(diǎn)評
• · 2009年第四季度食品飲料行業(yè)投資策略簡析
• · 2009年1-8月食品飲料行業(yè)盈利增長情況分析
• · 我國食品農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)出口面臨隱患分析
• · 2009年1-9月廣西等地食糖銷售情況

• ·2009年1-8月安徽白酒制造主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2009年1-8月浙江白酒制造主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2009年1-8月江蘇白酒制造主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2009年1-8月上海白酒制造主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2009年1-8月黑龍江白酒制造主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2009年1-8月吉林白酒制造主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)