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一年期央票利率昨意外持平
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http://shiquanmuye.com 發(fā)稿日期:2010-1-27
- 【搜索關(guān)鍵詞】：央票市場 研究報告 投資策略 分析預(yù)測 市場調(diào)研 發(fā)展前景 決策咨詢 競爭趨勢
- 中研網(wǎng)訊：
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在一片“緊”聲中,央行昨日發(fā)行的一年期央票的收益率意外停止上升。對此,數(shù)位分析人士指出,這或是央行為了緩解市場的緊縮預(yù)期。
2010-2015年中國基金行業(yè)調(diào)研及戰(zhàn)略咨詢報告 2008年，在次貸危機、大小非解禁、國內(nèi)經(jīng)濟增速下滑等因素的影響下，資本市場走過了不平凡的一2010-2015年中國擔(dān)保行業(yè)發(fā)展前景預(yù)測及戰(zhàn)略咨詢 近年來，隨著國民經(jīng)濟持續(xù)快速增長，經(jīng)濟市場化和國際化程度日益加深，信用和法律環(huán)境不斷改善，我2010-2015年中國證券行業(yè)調(diào)研及戰(zhàn)略咨詢報告 本報告主要依據(jù)了國家統(tǒng)計局、國家發(fā)改委、中國證券監(jiān)督管理委員會、中國人民銀行、中國證券業(yè)協(xié)會2009-2012年中國個人理財業(yè)投資分析及深度研究咨 2009年理財市場一波三折。一方面，迫于市場壓力，金融機構(gòu)使盡渾身解數(shù)推出各種花樣翻新的理財
“不能繃得太緊。不過收緊的預(yù)期并未有所改變,只是收緊可能是有控制、有節(jié)奏的�！鄙虾Ｒ还煞葜沏y行交易員如是說。
緩解加息預(yù)期？
所謂發(fā)行央票,可以簡單理解為銀行將錢存入央行,一年期即存一年。一般認(rèn)為,央票收益率是央行加息與否的風(fēng)向標(biāo)。 本輪央票發(fā)行利率回升、存款準(zhǔn)備金率上調(diào)以及通脹數(shù)據(jù)大幅走高等一系列突發(fā)事件,使得原本尚在討論寬松貨幣政策是否應(yīng)該退出的投資者,加息神經(jīng)驟然緊繃,并導(dǎo)致近期股市急劇下挫。
但就在市場加息預(yù)期不斷升溫的情況下,央行昨日出人意料地維持一年期央票收益率于1.9264%不變。不僅如此,根據(jù)央行昨日發(fā)布的公開市場業(yè)務(wù)交易公告,一年期央票發(fā)行量驟然縮減到100億元,且28天正回購被連續(xù)第二周暫停。
“從央行的角度來看,平穩(wěn)均衡肯定還是主題,在漲得較快的時候就要降降火,”前述交易員昨日告訴早報記者,“央票利率暫停上行,一個重要因素可能是擔(dān)心“熱錢”乘虛而入,適度管控一下市場加息預(yù)期�！�
事實上,在連續(xù)14周“抽血”（編注:14周累計凈回籠9530億元,不含存款準(zhǔn)備金率上調(diào)所凍結(jié)的2500億元～3000億元資金）后,央行上周首度向公開市場凈投放了280億元資金。
“這和央票利率停止上行應(yīng)該是一樣的道理,就是為了緩解緊縮預(yù)期�！鄙鲜鼋灰讍T強調(diào)。
交易員們判斷,鑒于一年期央票發(fā)行量僅為100億元,而公開市場本周到期資金量高達(dá)1460億元,不出意料的話,央行本周可能仍會向市場凈投放資金。
央行每周二和周四進(jìn)行例行公開市場操作。
年前或再調(diào)準(zhǔn)備金
多數(shù)接受早報記者采訪的相關(guān)人士同時提醒,上周央行三月期央票收益率在暫停一周后重新上行,從這點出發(fā)可以判斷,央行昨日的維穩(wěn)舉動,更有可能僅是為了控制下“節(jié)奏”。
顯見的是,隨著存款準(zhǔn)備金率以及差別存款準(zhǔn)備金率的繳款,貨幣資金市場已顯出了緊相。昨日,中國銀行(601988,股吧)間7天期回購定盤利率報1.5406%,較25日上漲20.62個基點;14天期回購定盤利率26日為1.5400%,也較25日上漲3.4個基點。
據(jù)銀行間市場部分交易員介紹,這主要是大型商業(yè)銀行收緊了頭寸,“因為幾大行在昨日上繳了差別存款準(zhǔn)備金率的資金,可能在資金配置上略顯緊張。”
昨日市場紛傳,因新增貸款過多,工商銀行將被額外征收0.5個百分點的存款準(zhǔn)備金率,此外在征收之列的至少還包括中信銀行、華夏銀行、光大銀行。
另一位交易員說,市場資金吃緊,“這是大銀行在和監(jiān)管層博弈,大銀行希望能提高收益率�！�
綜觀多位學(xué)者和業(yè)內(nèi)人士的觀點,央行繼續(xù)使用數(shù)量型工具（包括公開市場操作和提高存款準(zhǔn)備金率）控制流動性應(yīng)該是大趨勢。
從與二級市場收益率比較來看,雖然經(jīng)過前兩周累計16個基點的調(diào)整,但目前一級市場發(fā)行利率仍低于二級市場約14個基點。
同時,最近三周一年期央票發(fā)行量持續(xù)低位徘徊,說明發(fā)行利率的小幅上行仍無法得到市場認(rèn)可。
“央票的調(diào)整尚未到位�！睌�(shù)位交易員異口同聲。
興業(yè)銀行(601166,股吧)資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委昨日則旗幟鮮明地說,央行很可能農(nóng)歷新年前上調(diào)準(zhǔn)備金率,年后執(zhí)行。
也有不同聲音。申銀萬國稱,考慮到短期內(nèi)再上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能性不大,加息的必要性相應(yīng)增加,第一個加息時間窗口料在2月中旬。 - ■ 與【一年期央票利率昨意外持平】相關(guān)新聞
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