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2008年1月新增貸款從緊中創(chuàng)新高
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http://shiquanmuye.com 發(fā)稿日期:2008-2-23
- 【搜索關(guān)鍵詞】：研究報(bào)告 投資分析 市場(chǎng)調(diào)研 貸款 金融 貨幣 花旗
- 中研網(wǎng)訊：
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正當(dāng)次貸危機(jī)的擴(kuò)大化與國(guó)內(nèi)５０年一遇的雪災(zāi)令從緊貨幣政策倍顯尷尬之時(shí)，2008年平均１月出乎意料的金融數(shù)據(jù)為這場(chǎng)“從緊與否”的爭(zhēng)辯增添了新的不確定性。在新增貸款以８０３６億元?jiǎng)?chuàng)下單月歷史新高的同時(shí)，廣義貨幣供應(yīng)（Ｍ２）增速也以１８．９４％創(chuàng)下２０月新高�；ㄆ旒瘓F(tuán)昨天發(fā)布報(bào)告稱，從緊貨幣政策是否變調(diào)，應(yīng)關(guān)注３月份全國(guó)“兩會(huì)”時(shí)的政府表態(tài)。
�。停苍觯保福梗矗�(chuàng)２０月新高
“雪災(zāi)時(shí)銀行一點(diǎn)也沒閑著。”一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家昨天調(diào)侃稱。昨天央行公布的１月兩項(xiàng)金融重頭數(shù)據(jù)完全“打懵”了此前憂心忡忡的經(jīng)濟(jì)學(xué)界。
“在外有次貸、內(nèi)有雪災(zāi)的嚴(yán)峻情況下，誰也沒想到原本應(yīng)當(dāng)疲軟的金融數(shù)據(jù)竟然如此堅(jiān)挺，或許我們都大大高估了雪災(zāi)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的負(fù)面影響�！被ㄆ煸趫�(bào)告中感嘆稱。
先看貨幣供應(yīng)增速。2008年１月，廣義貨幣供應(yīng)量（Ｍ２）余額為４１．７８萬億元，同比增長(zhǎng)１８．９４％，增幅比去年１２月的１６．７％高出２．２個(gè)百分點(diǎn)。值得一提的是，這一增速也創(chuàng)下了自２００６年５月以來的新高。
2007年１２月，新增貸款僅４００億元，這曾讓市場(chǎng)對(duì)從緊貨幣政策的效力大為“敬畏”，但僅僅時(shí)隔一個(gè)月，新增貸款就驚人地突破了８０００億元，達(dá)到８０３６億元，不僅超出去年同期２３７３億元，與去年１２月相比，更是達(dá)到了１６倍之多！事實(shí)上，去年全年新增貸款也不過為３．６萬億元左右，還不到今年１月的５倍。值得一提的是，今年１月２５日，央行還剛剛提高了存款準(zhǔn)備金率０．５個(gè)百分點(diǎn)。
事實(shí)上，這一驚人數(shù)據(jù)此前已現(xiàn)端倪。央行昨天發(fā)行了１９５０億元央票，創(chuàng)下了近一年新高。
按照目前流傳的版本，今年全年央行設(shè)定的新增貸款額度為３．６３萬億元，而按照“季度調(diào)控”的精神，一季度的盤子是３５％，即１２７００億元。然而，由于一月已用掉８０００多億元，今后兩個(gè)月的額度只剩下４０００多億元。
“一季度的額度被突破基本上已懸念不大�！敝袊�(guó)國(guó)際金融公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘昨天表示。
發(fā)熱數(shù)據(jù)又添新變數(shù)
“這幾天所有人都在談?wù)搹木o貨幣政策應(yīng)當(dāng)放松，但超高的金融數(shù)據(jù)這時(shí)候出來，又給繼續(xù)從緊增添了新的砝碼�！被ㄆ熘袊�(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高昨天表示。的確，在國(guó)際上次貸危機(jī)愈演愈烈，國(guó)內(nèi)又遭遇了５０年一遇雪災(zāi)之際，近期市場(chǎng)紛紛預(yù)期從緊貨幣政策可能生變。而監(jiān)管層傳出的消息更是讓市場(chǎng)對(duì)“停止從緊”浮想聯(lián)翩。
央行也于2008年２月１日發(fā)出緊急通知，要求商業(yè)銀行增加信貸力度，支持當(dāng)前的救災(zāi)行動(dòng)。在摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶看來，這很可能是２００８年政策轉(zhuǎn)松調(diào)整的開端。
中信證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師諸建芳也表示，雪上加霜的嚴(yán)峻形勢(shì)無疑給決策者帶來新的挑戰(zhàn)，一季度的調(diào)控力度將會(huì)比去年四季度略有松動(dòng)，新開工項(xiàng)目及信貸調(diào)控均會(huì)表現(xiàn)出一定靈活性。
毋庸諱言，昨天出臺(tái)的金融數(shù)據(jù)多少改變了這場(chǎng)從緊與否的博弈。
政策變化看全國(guó)“兩會(huì)”
“貨幣信貸增速的上升并不意味著從緊貨幣政策失靈。”中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘昨天向早報(bào)記者表示，去年１２月份貸款的強(qiáng)力緊縮，造成貸款在１月份的集中釋放，“如果將１２月份與１月的指標(biāo)結(jié)合起來看，Ｍ２平均增速為１７．８３％，貸款平均增速為１６．４２％，均低于１１月的水平”，因此不能以數(shù)據(jù)的暫時(shí)反彈來說明貨幣政策從緊的努力被抵消了。
哈繼銘強(qiáng)調(diào)，今年１月８０００億的新增貸款將是全年高點(diǎn)，全年信貸規(guī)模很可能仍在控制之中。
“我認(rèn)為，即使在這一數(shù)據(jù)出來之后，‘內(nèi)災(zāi)外憂’令從緊貨幣政策仍然存在著微調(diào)的必要性�！惫^銘認(rèn)為，政府應(yīng)當(dāng)以“靈活從緊”的新政策取代目前的從緊政策。
央行貨幣政策委員會(huì)委員樊綱日前在接受人民日?qǐng)?bào)采訪時(shí)也表示：“當(dāng)前貨幣政策總的方向可能仍應(yīng)是從緊的，但在不同的時(shí)期，根據(jù)變化了的情況，也可以有不同的力度�！�
花旗中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高昨天表示，由于次貸危機(jī)的不確定性仍需進(jìn)一步觀察，加之雪災(zāi)的直接和間接影響也需要進(jìn)一步評(píng)估，所以全年貨幣政策基調(diào)轉(zhuǎn)向與否要待３月全國(guó)“兩會(huì)”前后方可確定。 - ■ 與【2008年1月新增貸款從緊中創(chuàng)新高】相關(guān)新聞
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