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2009年下半年鋼市分析(上)
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http://shiquanmuye.com 發(fā)稿日期:2009-3-25
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- 中研網訊：
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現在鋼鐵行業(yè)遇到倒春寒，大家心里很著急，可能各自有各自的看法。不過從宏觀政策面上來看，鋼鐵振興規(guī)劃出臺，投資在增長，內需在增長。而且整個工業(yè)化、市場化、城鎮(zhèn)化的趨勢不變，我們有市場需求，有財政保證，有技術實力，有勞動者素質。因此鋼鐵行業(yè)下半年肯定會好轉，會回到正常水平。
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一直以來，我們都面臨著諸多問題，一是金融危機，同時有經濟周期的變化。再一個就是結構性矛盾很突出，金融危機不來，它也會爆發(fā)。這次危機把這三個方面疊加了。
1、深遠影響
美國大概有6400億次貸，占整個按揭的1/5。這次金融危機的導火線是從次貸危機開始，造成全球的金融危機。去年年底報出來的損失是4.4萬億美元。特別是去年10月份是最典型的，被稱為金融海嘯，全球的股市下跌了70%多，市值蒸發(fā)了30多萬億，相當于全球GDP的一半，說通俗一點，就是一年白干了。更重要的深遠影響就是，金融業(yè)、銀行業(yè)的洗牌，這就是大家看到的個別地方銀行的破產，投行無法獨立存在。
2、特點
與二戰(zhàn)以來的五次金融危機相比，這次危機的主要特點是全球性的同步危機，源頭是美國，而且恰恰是經濟的火車頭、金融的火車頭，監(jiān)管等各方面目前也是最完善的，恰恰是它出了問題。
第二個特點就是資產泡沫的破滅。根源就是次貸資產抵押債券化，把次貸變成抵押，又變成新的債券上市，無限地翻番，造成了這個泡沫越來越大。說得通俗一點，就叫忽悠，或者大忽悠，組團忽悠，金融界就是這么做的，美國的金融寡頭就是這么做的，讓不明白的人去買這個東西。你為什么信任它，就是它的監(jiān)管、金融管理的評級都是A級。這就帶來下面的問題，金融業(yè)和資本業(yè)的同步危機，造成虛擬經濟搞得過大，或者監(jiān)管在某種意義上失控，這樣結構性危機和制度性危機同時存在，流動性的監(jiān)管失職。
3、原因
我們在這瞎解釋，跟人家相比還是差遠了，用人家的話說，這是個動蕩的年代，在市場自我糾正機制威脅了太多的無心的旁觀者的時期，監(jiān)管是特別重要的。任何危機之下，出臺的監(jiān)管規(guī)定，在危機過后都存在著仔細的反思。那些監(jiān)管數據，用了10年或者20年或者30年，監(jiān)管規(guī)定都是過時的，應該定期更新。
4、啟示
從實體來講，金融經濟的發(fā)展不能脫離實體經濟這個根本的需求。金融創(chuàng)新也不能離開實體經濟需要。我們不能因為這次出了金融危機，我們的金融就不創(chuàng)新。比如說我們的期貨都不能搞了，這又走到一個極端了。但是虛擬經濟要以實體經濟為基礎，不能弄顛倒。準確把握金融衍生產品的歸能和規(guī)律性，充分認識到它的標桿性、投機性、高風險性以及局限性。不要說得太偏了，也不要全盤否定，我們要去認識這個東西。另外要確保風險可控、成本可算、信息披露。一般的人能了解那些多信息嗎？能做那么多分析嗎？包括我們做生意也一樣，你想賭一把，得考慮你的成本能不能承受，有多大的風險。所以監(jiān)管要有效監(jiān)管，要能有效避免融資的活動對現代市場的破壞作用。創(chuàng)新是必須的，但是要有監(jiān)管。
5、危機繼續(xù)蔓延
這次金融危機還在蔓延，現在到沒到底呢，格林斯潘的認識——這是在我這一生所見到的最嚴重的金融危機，我不相信一場百年一遇的金融危機不對實體經濟造成危害，我認為正在發(fā)展。
怎么表現呢？一個是經濟增長的放緩，根據國際貨幣基金組織的預測，全球經濟08年和09年分別增長3.9%和3%，發(fā)達國家1.5%和05%，發(fā)展中國家6.9%和6.1%。今年就發(fā)生了很大變化，新的預測，美國是-3%，歐元區(qū)-2%，日本-3.2%。美國占世界經濟的1/3，世界經濟三大火車頭出了問題，走出危機肯定有個過程的。
目前對這次的危機的恢復有三種看法：
一個是最樂觀派，認為是V字型，已經觸底了，馬上反彈。另外一種稍微樂觀一點的，認為是U字型，已經觸底了，但要持續(xù)一段時間才反彈。另外一種是悲觀型，什么時候觸底不一樣。
可能第二種觀點準確一點，畢竟全球都在采取措施，所以不好轉是不可能的，但是需要一個時期，說準這段時間有多長很難。
況且今年以來，美國、歐洲的倒閉情況愈演愈烈。還有失業(yè)率，包括美國、歐洲的失業(yè)率在明顯上漲，這是很大的問題。為什么政府要干預，美國原來對中國提出的理念是市場經濟是看不見的手，不要干預�，F在美國又為什么救市？因為金融危機傳導經濟危機，由虛擬經濟到實體經濟，經濟危機再往下走就是社會危機，就業(yè)解決不了社會就不穩(wěn)定，社會危機會導致政權危機。它的干預我們不能說不對，但是也給我們一個很大的啟示，就是不要太偏激了，就是完全的市場經濟，政府不管不對，政府完全都管也不對。
在這種大的環(huán)境下，全球貿易減少2.1%，這是根據國際貨幣基金組織預測的，出現了25年來首次負增長。外需減弱、國際資本出逃，石油、糧食等大宗產品價格快速下跌，這個對新興國家的財政收入和經濟增長必然要帶來影響。
美國的經濟占全球1/3，中國經濟占全球6-7%的水平，所以從大的整體來看，中國拉不動它。特別到去年，整個回顧一下，上、下半年間冰火兩重天，次貸危機引起了金融海嘯，由虛擬到實體，創(chuàng)新到監(jiān)管不協調，價格違背了價值，美國也照樣形成干預。但是美國的危機是全球性買單，為什么？因為美國的實力并沒有改變，或者美國金融寡頭的操控能力仍然在他手里。問題是如果是中國出了問題，沒有人給你買單。
關于價格違背價值，最近在歐洲，馬克思的《資本論》很暢銷，它最權威的觀點就是說剩余價值，價值是根據成本來決定的，最終推出剝削論的問題。本質是價值和成本是相掛鉤的，但是我們現在說的價格就不完全是，為什么呢？它可以把成本的因素人為地控制，給你炒高了。價格表面上看也是它的成本，但是實質上來看，它被人為控制了。去年石油炒到了147美元，跌的時候到了40美元，為什么？一年的供需關系有那么大變化嗎？它的價值、成本發(fā)生了那么大的變化嗎？不是。這就有一個炒空的問題。
第二個方面，宏觀經濟的特點。去年咱們的奧運會很成功，載人航天也上去了，但是很多問題也很突出，特別是金融危機。盡管整個國民經濟的運行來看，全年是正常的，但是到了10月份，降了6.8%。到了11月份降到5.4%，12月份是5.7%。這個和我們當下的大趨勢差不多。
另外，重工業(yè)比輕工業(yè)的增長速度一直快兩個點左右。但是到去年9月份發(fā)生了變化，重工業(yè)增長低于輕工業(yè)。11月份以后，金融危機對我們金融體系的沖擊明顯，而且沖擊到實體當中了。實體當中最典型的就是剛才說的幾個行業(yè)，有鋼鐵，總理到寶鋼講，鋼鐵是經濟的晴雨表，它牽扯的面、影響的范圍比較廣。
整個國家投資絕對量仍然比較高，關鍵是看態(tài)勢，到了12月份，降了22.3%，還是在國家不斷加強投資的情況。
銷售這塊國內增長也是比較高的，全年來說增加了21.6%，但是增長態(tài)勢也在下滑。
CPI也是，去年4月份到了最高點，8.5，上半年為什么還要防止過快演變成過快，還在防通貨膨脹。到了下半年，完全反過來了，態(tài)勢下得非�？�。
進出口的影響比較大，也是這個道理，總量上11月份開始負增長。
總之，我們的市場出口訂單減少，庫存積壓，料價倒掛，特別是鐵礦石最典型，企業(yè)虧損，減產停產。骨牌效應很典型。
對鋼鐵來講，大家有親身的體會，上下半年冰火兩重天。上半年發(fā)展得相當好，價格創(chuàng)歷史最高，7月份以后開始下滑，特別是過了十一黃金周，急轉而下。表現比較突出，第一個就是產能大幅度回落。去年我們正好產了5億48萬噸，略有增長。但是我們從態(tài)勢上來看，7月份以后逐步下降。到了9月份出現了負增長。11月、12月明顯負增長了。第二個就是價格急跌，庫存大量增加。去年最難的就是大企業(yè)，我們到唐山調查，唐山停產了一半。原因是全球的鋼鐵需求下降，我們的出口受阻，這是市場規(guī)范的缺失。
回憶一下，最終有效預期的需求同步減少，就是需求不足，這是第一大的問題。需求不足是用戶流通都往鋼廠轉，產能、產量過大，信息、信心反映效能在放大。十一過后，一天能跌到500塊錢，就是鋼價當股市來炒，非常沒信心，信號就放大了。
二、宏觀經濟政策積極應對危機
今年的政策趨向是積極應對危機，人大的會議數據都有了。2009年的預期目標：GDP是8，就業(yè)900萬，失業(yè)率是4.6%，城鄉(xiāng)居民收入增長，消費物價指數4%左右，國際收支平衡。
我們?yōu)槭裁匆Ｔ鲩L作為頭一條來講，我們要不保增長會帶來很多問題，就有就業(yè)問題、社會穩(wěn)定問題，所以必須要采取這樣的措施，來保證增長。從工作來講，有幾個原則，一個是擴內需、保增長，現在也出臺了很多措施。第二是調結構、上水平，第三是抓改革，增活力，第四是重民生，促和諧。我們現在出臺的經濟發(fā)展一攬子計劃，大規(guī)模加強政府投資，實現總額4萬億的兩年投資計劃，中央拿出1.8萬億。再就是減稅，擴大國內需求。大范圍調整振興產業(yè)規(guī)劃，提高國民經濟整體素質。大力推進自主創(chuàng)新，加強科技支持，增強發(fā)展后勁。大幅度提高社會保障水平，擴大城鄉(xiāng)就業(yè)，促進發(fā)展。
有七個方面的工作。
頭一條是最重要的，就是加強和改善宏觀調控，堅持靈活審慎地宏觀調控方針。
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