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2009年第二季度生豬市場分析預(yù)警報告
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http://shiquanmuye.com 發(fā)稿日期:2009-6-25
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前言
2009-2012年中國一次電池產(chǎn)業(yè)市場走勢及投資前景 【出版日期】 2009年6月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個 【印2009-2012年中國蓄電池產(chǎn)業(yè)運行動態(tài)及投資策略研 【出版日期】 2009年6月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個 【印2009-2012年中國小型風(fēng)電產(chǎn)業(yè)運行動態(tài)及投資前景 【出版日期】 2009年6月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個 【印2009-2012年中國太陽能硅片產(chǎn)業(yè)運行走勢及投資前 【出版日期】 2009年6月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個 【印我們在2008年底發(fā)布的2009年生豬市場預(yù)警報告中曾預(yù)測“2009年的生豬市場并不會延續(xù)2008年年底的反彈勢頭，即將到來的2009年可能是一個“寒冬”，新一輪的周期也即將開始。”2009年一季度過后，生豬市場正如期的向成本線平穩(wěn)下滑，預(yù)計二季度即將進入虧損。
2008年底、2009年一季度由華北地區(qū)罕見旱情引發(fā)的豬病對2009年的生豬市場產(chǎn)生了一定得影響，不僅一定程度上緩解了生豬供應(yīng)大幅增加的壓力，而且延緩了生豬市場虧損期的到來，使得2009年一季度國內(nèi)養(yǎng)豬效益呈緩慢回落勢頭，但仍保持盈利。較上一輪周期進入虧損期的時間至少將晚2個月以上。一季度過后進入二季度，生豬市場將迎來季節(jié)性的需求淡季，同時更為糟糕的是與季節(jié)性需求淡季重合在一起的還有宏觀經(jīng)濟低迷、通貨緊縮所導(dǎo)致的需求不旺，以及多個產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩造成的豬肉替代品供應(yīng)充足。同時，生豬總存欄在滯后母豬存欄10個月后達到均衡水平，生豬市場將轉(zhuǎn)向供大于求。這都將為2009年二、三季度生豬市場的虧損增加巨大的壓力。養(yǎng)豬行業(yè)的再次“洗牌”即將拉開序幕。
第一部分 2009年一季度國內(nèi)生豬市場分析回顧
一、 盈利周期：已逼近正常盈利 即將跌入虧損
圖1 2006年1月-2009年3月全國平均豬料比價變化走勢與預(yù)測走勢 
參考圖1、圖2，在2008年底，我們發(fā)布了《2009年國內(nèi)生豬市場分析預(yù)警報告》，文中曾預(yù)測2008年底2009年初，春節(jié)前豬價及養(yǎng)豬盈利將有所反彈，過后將逐漸下降，進入虧損。如今2009年一季度整體走勢基本如此，但春節(jié)前的反彈力度卻超出了我們的預(yù)期。其主要原因在于河南、河北、山東、山西等地發(fā)生了多年罕見的旱情，旱情引發(fā)豬的呼吸道疾病至混合感染，死亡率升高，生豬供應(yīng)出現(xiàn)階段性下降，供需缺口有所拉大，導(dǎo)致價格反彈力度超出預(yù)期，盈利水平也隨之增加。
如圖2，春節(jié)前的2009年1、2月豬料比價達5.5左右，自繁自養(yǎng)每頭利潤近400元，瀕臨超高盈利警戒線。但3月份開始，隨著春節(jié)需求旺季的結(jié)束，需求大幅度回落，豬價雖之下跌，至3月份已逼近正常盈利水平。3月底西北、華北、東北部分地方已經(jīng)跌至成本線附近。
1、活豬價格：先漲后跌 即將跌破成本線
圖3 2006年1月-2009年3月全國活豬平均價格走勢
參考圖3，2009年一季度全國活豬平均價格曾在1、2月份強勁反彈，主產(chǎn)區(qū)曾一度接近7元/斤，3月份便出現(xiàn)大幅下跌，從正黃色預(yù)警區(qū)直接跌至綠色正常價位區(qū)。且3月底河北、遼寧、西北部分地區(qū)甚至曾跌破5元/斤。豬價即將在二季度跌入“負區(qū)”，跌破成本線幾乎已經(jīng)定局。
2、仔豬價格：不同步現(xiàn)象埋藏巨大市場風(fēng)險
圖4 2006年1月-2009年3月全國平均仔豬價格走勢
參考圖4，相對于活豬價格走勢以及養(yǎng)豬盈利變化趨勢，2009年一季度的全國仔豬價格出現(xiàn)了罕見的與兩者不同步現(xiàn)象。春節(jié)過后，活豬價格呈持續(xù)下跌勢頭，但由圖4可知，節(jié)后仔豬價格并未及時隨活豬價格下跌而下跌，而是保持了的反彈勢頭，直至3月底才出現(xiàn)大幅回落跡象�；钬i價格雖然已跌至正常價格區(qū)，但仔豬價格仍保持在“正藍色”預(yù)警區(qū)。
分析認為，造成此現(xiàn)象的原因是：1，春季有補欄仔豬的傳統(tǒng)，集中補欄導(dǎo)致仔豬需求增加；2，春節(jié)前的旱情引發(fā)豬病，旱災(zāi)地區(qū)出現(xiàn)大量豬只死亡，仔豬供應(yīng)趨緊；3，宏觀經(jīng)濟低迷導(dǎo)致農(nóng)民工返鄉(xiāng)、失業(yè)增加，部分人欲從事養(yǎng)豬業(yè)，仔豬需求增加。
仔豬價格與活豬價格不同步的現(xiàn)象，將導(dǎo)致大部分此時補欄仔豬的養(yǎng)殖戶在4-6個月后的出欄，可能面臨巨大的市場風(fēng)險，“高進低出”將導(dǎo)致其虧損！
3、豬肉價格：仍將保持下跌勢頭
圖5 2006年1月-2009年3月全國豬肉平均價格走勢
參考圖5，2009年一季度全國豬肉平均價格先漲后跌，春節(jié)前后的2月份一度反彈至達22元/公斤左右，節(jié)后便開始下滑。至3月底已有部分地方豬肉價格跌破9元/斤。不過由圖可知，雖然2009年一季度全國豬肉平均價格仍處于“正黃色”預(yù)警區(qū)，距離“綠色”正常價位仍有一定距離。預(yù)計，隨著二、三季度出欄量的增加，活豬價格、豬肉價格都將保持繼續(xù)下跌勢頭。
4、母豬價格：補欄小高峰將影響2010年市場
二元母豬價格基本與仔豬價格走勢相同。2009年一季度，二元母豬的價位強勁反彈，雖然在2008年9、10月份曾一度跌至1400元/頭一下，但一季度再次反彈至1500元/頭左右。進入3月份開始出現(xiàn)回落跡象。
二元母豬價格價格變化原因與仔豬價格變化原因基本相同。但此次補欄小高峰可能對2010年春節(jié)以及2010年二、三季度存欄量產(chǎn)生較大影響，可能將抑制2010年生豬市場出現(xiàn)價格大幅上漲的現(xiàn)象。
圖6 2006年1月-2009年3月部分地區(qū)二元商品母豬價格走勢
二、生豬存欄結(jié)構(gòu)
1、生豬總存欄：已達均衡水平線左右
圖7 2006-2009年3月全國生豬存欄指數(shù)變化趨勢圖
如圖7，自2009年一季度生豬存欄總量在出現(xiàn)小幅下降后，于2、3月份反彈，并在3月份已經(jīng)達到均衡水平線左右。分析認為，春節(jié)前后華北地區(qū)罕見的旱災(zāi)引發(fā)了豬的呼吸道疾病，導(dǎo)致大量豬只死亡，因此略微滯后兩個月后，在2、3月份隨著補欄積極性的提高，總存欄量在3月份前后達到均衡水平線左右。
由于目前總存欄結(jié)構(gòu)中，大部分繁殖母豬是在2007年5月份后補欄的，目前正值“高產(chǎn)期”。因此，2009年二季度總存欄量仍將保持增長的勢頭。但由于二季度是豬肉消費的淡季，因此，生豬供求關(guān)系即將轉(zhuǎn)向供大于求。
2、母豬存欄：再次出現(xiàn)小高峰
前文已分析過，2008年年底2009年年初華北地區(qū)旱災(zāi)引發(fā)豬病，導(dǎo)致存欄下降。其中，母豬存欄量也出現(xiàn)小幅下降，但隨后春節(jié)前后的價格以及盈利強勁反彈導(dǎo)致了母豬補欄再次出現(xiàn)一個小高峰。
從圖8不難看出，母豬存欄在2008年4、5月份前后已經(jīng)沖破了均衡水平，雖然至后豬價開始大幅跳水，但由于母豬存欄結(jié)構(gòu)中以剛剛補欄的后備、頭產(chǎn)母豬為主。因此，母豬存欄的變化幅度很小。
圖8 2006年1月-2009年3月母豬存欄指數(shù)變化趨勢圖
目前，生豬總存欄在母豬存欄量達到均衡水平10個月左右，也已達到均衡水平。這兩項指標均達到均衡水平，預(yù)示著隨著需求淡季的到來，后市生豬市場將面臨嚴峻的考驗。繼2006年后行業(yè)“大洗牌”即將拉開序幕。
三、補欄積極性
1、生豬補欄指數(shù)：將再次進入低迷狀態(tài)
圖9 2006年1月-2009年3月商品仔豬補欄指數(shù)變化趨勢
商品補欄的積極程度直接導(dǎo)致了仔豬價格的漲跌，而積極性的高低主要受活豬價格的影響。從圖9不難看出，在2008年12月份豬價反彈，補欄積極性出現(xiàn)回升勢頭后，2009年2月商品仔豬的補欄再次反彈至“積極”狀態(tài)，3月份回落至正常。預(yù)計，二季度將進入再次低迷狀態(tài)。
2、母豬補欄指數(shù)：二季度可能出現(xiàn)補欄停滯
圖10 2006年1月-2009年3月母豬補欄指數(shù)變化趨勢
2008年年底，母豬補欄處于正常、低迷臨界狀態(tài)。春節(jié)前豬價的短暫反彈一定程度上調(diào)動了養(yǎng)殖戶補欄母豬的積極性，2009年一季度曾一度反彈至積極，但因為補欄母豬主要考慮的是遠期市場，因此，隨著二季度行情的進一步下滑，還有可能進入停滯、甚至出現(xiàn)淘汰母豬的現(xiàn)象。
四、生豬市場供需情況
1、生豬需求指數(shù)
豬肉的需求具有明顯的季節(jié)性，2009年豬肉需求同樣是夏秋季需求淡，冬春季需求旺。進入夏季后，隨著氣溫的日益升高，蔬菜、水果、水產(chǎn)品等食品迎來上市旺季，供應(yīng)量增加，居民食品結(jié)構(gòu)調(diào)整，豬肉的需求部分轉(zhuǎn)移至其他農(nóng)產(chǎn)品，生豬需求隨之下降。10月份后豬肉需求走出淡季進入旺季。
2009年一季度的1、2月份需求高出正常水平20個點左右，但過了春節(jié)后需求大幅回落，3月份的需求接近正常水平。預(yù)計隨著夏季的到來，需求指數(shù)即將在4、5月份跌至“100”以下。
圖11 2006年1月-2009年3月生豬需求指數(shù)變化趨勢
2、生豬供應(yīng)指數(shù)
受季節(jié)性補欄影響，秋天補欄的仔豬大多安排在春節(jié)前后出欄，2009年一季度生豬供應(yīng)已在正常水平以上，但由于需求增加幅度遠高于供應(yīng)，因此豬價仍強勁反彈。但3月份開始隨著大量商品豬在春節(jié)前上市，因此，節(jié)后生豬供應(yīng)出現(xiàn)暫時性下滑，但補欄大量仔豬后總存欄量已經(jīng)達到均衡水平，因此生豬供應(yīng)仍將會在二、三季度再次增長。
圖12 2006年1月2009年3月全國生豬供應(yīng)指數(shù)變化趨勢圖
第二部分 2009年二季度生豬市場分析預(yù)警
通過前文的分析后�，F(xiàn)將對2009年二季度生豬市場產(chǎn)生影響的因素分為有利和不利兩類進行簡單概括和分析。
1、 有利因素
1.1 華北地區(qū)旱災(zāi)引發(fā)豬病減輕后市供應(yīng)壓力
正如前文所分析，2009年春節(jié)前后華北地區(qū)的旱災(zāi)引發(fā)了豬的呼吸道疾病，并進一步混合感染，豬只大量死亡。從而減輕了一季度生豬供應(yīng)大幅增加的壓力，延遲了供大于求的出現(xiàn)。同時也延緩了虧損期的到來。
1.2規(guī)模養(yǎng)殖場大量增加 風(fēng)險意識明顯增強
經(jīng)過2006、2007、2008年的洗禮，大量的散養(yǎng)戶退出養(yǎng)豬業(yè)，是的規(guī)模養(yǎng)殖比例增加。同時去年開始超高盈利使得幸存下來的豬場資金實力劇增，更多新的規(guī)模養(yǎng)殖場如雨后春筍般出現(xiàn)。長期從事養(yǎng)豬業(yè)，并且經(jīng)過洗禮后的規(guī)模養(yǎng)殖廠風(fēng)險意識明顯增強。在5月份開始的豬價大跳水期間，不少規(guī)模豬場就采取了淘汰經(jīng)產(chǎn)母豬，降低母豬存欄量的措施。
2、 不利因素
2.1 母豬存欄量“剛性”強 主動下降難度大
前文已經(jīng)分析，目前母豬存欄結(jié)構(gòu)以生產(chǎn)力旺盛的青年母豬為主，不到迫不得已養(yǎng)殖戶很難主動淘汰母豬，除非出現(xiàn)長期深度虧損，資金鏈斷裂，最后不得不淘汰。因此母豬存欄“剛性”強，主動下降的難度較大。
2.2 農(nóng)民工返鄉(xiāng)增加 散戶回歸可能性大
世界金融危機的影響已經(jīng)影響到我國眾多沿海企業(yè)，目前國內(nèi)已經(jīng)出現(xiàn)農(nóng)民工返鄉(xiāng)潮。由于內(nèi)地農(nóng)村缺乏大量勞動密集型企業(yè)，因此農(nóng)民工返鄉(xiāng)再就業(yè)的問題比較突出。養(yǎng)豬業(yè)投資小，而且去年的高豬價讓很多養(yǎng)殖戶嘗到了甜頭。據(jù)調(diào)查，已經(jīng)有不少反響農(nóng)民工欲重操舊業(yè)，繼續(xù)從事養(yǎng)豬業(yè)。之前散養(yǎng)戶的退出，部分市場已經(jīng)被規(guī)模場填補，現(xiàn)在散戶若回歸，將使后市生豬供應(yīng)過剩的壓力再次增加。
2.3 宏觀經(jīng)濟不樂觀 需求面臨萎縮
受世界金融危機影響，我國GDP增速放緩，失業(yè)增多，居民購買力下降，消費意愿非常謹慎，豬肉作為“非主糧”，需求必將受到影響，目前已呈現(xiàn)出萎縮跡象。因此，2009年宏觀經(jīng)濟并不樂觀的背景下，豬肉需求也將受到影響。
2.4 養(yǎng)殖場/戶資金實力充實 “扛”虧損力強
2007年開始豬價飆升讓養(yǎng)殖場/戶資金實力明顯充實，一旦2009年出現(xiàn)生豬供大于求，進入虧損。市場經(jīng)驗告訴大家，誰能扛過虧損期，誰就將收復(fù)失地，迎來新一輪高盈利周期。因此，一旦虧損，資金實力就將決定誰更能“扛”，假如大家資金實力都很充足，都在等著別人退出，哪么2009年的虧損期也許會很長。
2.5 替代品供應(yīng)充足 集體跳水可能性大
在人們的日常飲食結(jié)構(gòu)種，豬肉并非是稀缺性很高、可替代性很低的食品。禽肉、禽蛋、牛羊肉、蔬菜、水果等各種食品都在進行“競爭”爭奪消費者的菜單。而去年的高豬價不僅讓養(yǎng)豬生產(chǎn)規(guī)模擴大，而且還導(dǎo)致禽肉、禽蛋價格上漲，生產(chǎn)規(guī)模擴大。由于生長周期原因，2009年豬肉、禽蛋、禽肉等供應(yīng)都將大幅增加。相互之間的替代作用極有可能導(dǎo)致肉禽蛋等農(nóng)產(chǎn)品價格集體大跳水，一同進入虧損。
3、 負紅色-虧損警報：2009年二季度生豬市場將正式進入虧損
綜合以上分析，我們對2009年二季度的生豬市場很不樂觀�？偞鏅诹俊⒛肛i存欄量均達均衡水平以上，意味著后市的生豬出欄仍將會持續(xù)增加，而季節(jié)性需求即將在二季度進入淡季。同時，宏觀經(jīng)濟低迷、消費萎縮等不利因素較多，且對行情走勢起主導(dǎo)作用。生豬市場即將轉(zhuǎn)向供大于求，進入虧損期。誰能抗過虧損生存下來，誰將被洗掉，都將在即將到來的“洗牌”大戰(zhàn)中上演！
因此，我們發(fā)布2009年二季度生豬市場“負紅色-虧損”警報！
生豬市場一旦供大于求，就必須淘汰過剩的部分，否則就很難轉(zhuǎn)為供不應(yīng)求，行情也就無法走出低迷。因此，整個二季度都可能是悲觀的！
應(yīng)對預(yù)案
歷史上很少有哪輪周期的虧損期持續(xù)一年以上，因為進入虧損后3-5個月，多數(shù)養(yǎng)殖場/戶的資金鏈就會斷裂，抗風(fēng)險能力差的就將被動退出，開始淘汰母豬，這樣在淘汰母豬后3、4個月內(nèi)生豬供應(yīng)就會逐漸由供大于求轉(zhuǎn)為供不應(yīng)求，從而走出虧損。
因此，我們預(yù)計在不出現(xiàn)重大突發(fā)事件的前提下，2009年10月份后隨著需求逐漸進入旺季，行情走出虧損的可能性非常大，新一輪的盈利周期又將到來。但從前文的分析可知，2010年的行情出現(xiàn)大漲大跌的可能性都不大，生豬市場有望趨向于收斂性蛛網(wǎng)，并逐步趨向封閉型蛛網(wǎng)。生豬市場將逐漸平穩(wěn)。
面對2009年二季度的“負紅色”虧損預(yù)警，規(guī)避虧損的最佳時機基本已經(jīng)過去，能否不被“洗掉”將主要取決于資金實力。爭取在二季度將存欄量降至最低。同時也不建議在二季度大量補欄商品仔豬，三季度也許時機更好。虧損后期，當大量淘汰母豬現(xiàn)象出現(xiàn)后，是補欄母豬的最佳時機，資金實力充足的可以借機“抄底”。但應(yīng)擺正心態(tài)，一個平穩(wěn)的后市市場走勢意味著市場風(fēng)險將大大減小，屆時養(yǎng)殖者拼得不是誰更會投機，而是拼的技術(shù)，如何降低疫病風(fēng)險，如何養(yǎng)好豬才是根本！
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