銀行業(yè)-中資銀行走出去面臨的障礙分析_研究報(bào)告

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2011年中國證券行業(yè)投資分析及市場深度咨詢研究報(bào)告

證券業(yè)是指從事證券發(fā)行和交易服務(wù)的專門行業(yè)，是證券市場的基本組成要素之一，主要經(jīng)營活動是溝通

2011年中國銀行行業(yè)投資分析及市場預(yù)測深度研究報(bào)告

銀行是經(jīng)營貨幣商品受信和援信業(yè)務(wù)，發(fā)行信用貨幣，管理貨幣流通，充當(dāng)信用中介，調(diào)劑資金的供給與

2011-2015年中國財(cái)經(jīng)公關(guān)行業(yè)市場全景調(diào)研及投資

本研究咨詢報(bào)告由中研普華咨詢公司領(lǐng)銜撰寫，在大量周密的市場調(diào)研基礎(chǔ)上，主要依據(jù)了國家統(tǒng)計(jì)局、

2011年中國網(wǎng)上銀行行業(yè)投資分析及市場預(yù)測深度研究報(bào)

網(wǎng)上銀行是指銀行通過互聯(lián)網(wǎng)向客戶提供包括銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和新興業(yè)務(wù)在內(nèi)的各種金融服務(wù)。對銀行而言

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　　小孩學(xué)游泳的最佳方法就是將他丟在水中，學(xué)會也好、嗆水也罷，不在其中，永遠(yuǎn)不會游泳。銀行走出去也是如此，不在水中永遠(yuǎn)也學(xué)不會。”招商銀行行長馬蔚華這樣看中資行走出去的問題。

　　在2009年、2010年和剛剛開始的2011年，中資行“下水”的速度愈發(fā)加快，走出去的步伐越來越大，甚至有些學(xué)者竟稱之為“跑出去”，其勢頭不言而喻。

　　其中，工行2011年春節(jié)的禮花開得分外妖嬈：1月17日，5家歐洲分行相繼開業(yè)；1月23日，又宣布與東亞銀行達(dá)成協(xié)議，以1.4億美元收購東亞銀行美國子公司80%的股權(quán)，一旦執(zhí)行，工行將成為第一家收購在美零售銀行分支機(jī)構(gòu)的中資金融機(jī)構(gòu)。當(dāng)然，“試水”的不僅是工行，有消息稱，去年剛剛完成股改上市的農(nóng)行也正在積極申設(shè)倫敦子銀行。日前，建行悉尼分行也正式開業(yè)。有專家稱，中資行走出去的黃金時(shí)期已經(jīng)到來。然而也有很多學(xué)者對此表示擔(dān)憂，什么時(shí)候走出去，怎樣走出去，走出去以后怎么辦，這些還都是問號？

　　中資行“走出去”全紀(jì)錄

　　1981年，中國銀行即在紐約開設(shè)了第一家國外分行，從此拉開了中資行走出去的序幕。

　　上世紀(jì)末本世紀(jì)初，呈現(xiàn)出第一波并購高潮，但是步伐相對緩慢。2006年以來的第二波并購潮，陸續(xù)達(dá)成了11筆跨國并購交易，進(jìn)入印尼、新加坡、南非、美國、澳大利亞等海外市場。2007年，中國工商銀行收購印尼哈利姆銀行（HALIM）90％股權(quán)，為該行首度通過并購進(jìn)軍海外金融市場。2008年6月2日,招商銀行以193億港元(約合172億元人民幣)的巨資完成了對香港永隆銀行53.12%股權(quán)的收購。自此,中資銀行海外擴(kuò)張步伐驟然加快。

　　真正意義上的中資行大跨步向外走是在金融危機(jī)前后。全球銀行業(yè)遭受了危機(jī)的重創(chuàng)，為受金融危機(jī)影響較小的中國銀行業(yè)提供了良好的走出國門的機(jī)會。

　　2009年以來,中資銀行動作頻頻。2009年5月11日，中信銀行發(fā)布公告稱,將以135.63億港幣現(xiàn)金收購中信國際金融控股有限公司(中信國金)70.32%的權(quán)益,由此中信銀行境外并購一事逐漸浮出水面。隨后的當(dāng)年6月2日,中國建設(shè)銀行宣布,中國建設(shè)銀行(倫敦)有限公司已于6月1日在英國倫敦金融新城開業(yè)。同年，中國工商銀行與東亞銀行6月4日聯(lián)合宣布,雙方已就加拿大東亞銀行及工商東亞金融控股有限公司股權(quán)買賣交易達(dá)成協(xié)議。工商銀行將向東亞銀行支付8025萬加元(約7300萬美元)的對價(jià)，收購加拿大東亞銀行70%的股權(quán)。這兩項(xiàng)交易完成后,工商銀行和東亞銀行將合作營運(yùn)和管理加拿大東亞銀行，工商東亞將成為東亞銀行全資附屬公司。此次并購為工行進(jìn)一步拓展北美地區(qū)業(yè)務(wù)和網(wǎng)絡(luò)奠定了基礎(chǔ)；

　　2009年9月29日，工商銀行向泰國ACL銀行發(fā)起了全面要約收購；

　　2009年9月22日，為支持華為公司“走出去”，國開行將雙方的合作額度擴(kuò)大到300億美元；

　　2009年9月21日，中國銀行牽頭32億新元（約合150億元人民幣）銀團(tuán)貸款支持華能國際新加坡再融資項(xiàng)目，力助中資企業(yè)“出海”；

　　2010年，中國銀行德國、比利時(shí)分行相繼開業(yè)，這家國際化程度最高的中資銀行的歐洲布局已經(jīng)趨近完成；

　　2010年底，中國建設(shè)銀行悉尼分行正式開業(yè)；

　　2011年1月17日，中國工商銀行在盧森堡宣布，該行法國巴黎、比利時(shí)布魯塞爾、荷蘭阿姆斯特丹、意大利米蘭和西班牙馬德里5家分行將從即日起正式對外營業(yè)。同時(shí)，工行還宣布將其在盧森堡設(shè)立的全資子公司中國工商銀行盧森堡有限公司正式更名為中國工商銀行(歐洲)有限公司，下設(shè)5家分行。工行董事長姜建清透露，工行今后還會進(jìn)一步擴(kuò)展在歐洲的營業(yè)機(jī)構(gòu)，并計(jì)劃在未來5年內(nèi)將海外資產(chǎn)占比由目前的3%左右提高到10%；

　　隨后，工行又發(fā)布消息稱，已與東亞銀行簽署協(xié)議，將以1.4億美元收購東亞銀行美國子公司80%的股權(quán)。一旦此協(xié)議執(zhí)行，工商銀行將成為第一家收購在美零售銀行分支機(jī)構(gòu)的中資金融機(jī)構(gòu)。

　　據(jù)悉，中國工商銀行目前在28個(gè)國家和地區(qū)擁有203個(gè)分支機(jī)構(gòu)，所有海外分行目前都實(shí)現(xiàn)盈利，而且超過所在地同業(yè)的平均水平，具有良好的成本控制能力。數(shù)據(jù)顯示，截至2010年9月底，工行境外機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)凈利潤4.59億美元。

　　作為中國國際化程度最高的商業(yè)銀行，中行目前的海外機(jī)構(gòu)覆蓋30個(gè)國家和地區(qū)。截至2009年末，中行境外機(jī)構(gòu)有973家，海外機(jī)構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模1.76萬億元，約占集團(tuán)資產(chǎn)總額的20％。

　　建行目前也擁有9家海外分行，3家海外子公司，莫斯科代表處已申設(shè)成功，中東子銀行正在醞釀籌備，南美地區(qū)也在準(zhǔn)備。據(jù)悉，建行各海外經(jīng)營性機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型也初見成效，資產(chǎn)負(fù)債和收入結(jié)構(gòu)發(fā)生了積極變化。

　　農(nóng)業(yè)銀行在大陸地區(qū)以外，目前擁有中國香港、新加坡兩家分行，并將設(shè)立倫敦子銀行、紐約分行、東京分行和首爾分行。此外，東南亞的越南、泰國、馬來西亞等地也是今后一個(gè)時(shí)期農(nóng)業(yè)銀行國際化發(fā)展的重點(diǎn)地區(qū)。有消息稱，上市不久的農(nóng)行目前正在積極申設(shè)倫敦子銀行。

　　交通銀行抓住了危機(jī)中韓資銀行大幅收縮業(yè)務(wù)的機(jī)遇，該行首爾分行迅速開展與現(xiàn)代、三星、韓國石油等韓國本土龍頭企業(yè)集團(tuán)的業(yè)務(wù)合作；同時(shí)紐約分行也與當(dāng)?shù)匾慌?00強(qiáng)企業(yè)客戶建立了業(yè)務(wù)關(guān)系。由此，兩家海外分行的資產(chǎn)規(guī)模、市場份額均有大幅提高。

　　普華永道近期公布的數(shù)據(jù)顯示，中國企業(yè)海外并購增長趨勢十分顯著，2010年海外并購交易數(shù)量增長超過30%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的188宗，已披露的交易金額合計(jì)約380億美元。而這一增長趨勢將會在2011年持續(xù)。

　　“走出去”勢在必行

　　數(shù)據(jù)顯示，中資銀行擁有價(jià)值2730億美元的海外資產(chǎn)，僅就占有銀行業(yè)總資產(chǎn)的比例來說相對較低。要想達(dá)到發(fā)達(dá)國家銀行所持有海外資產(chǎn)比例，中資銀行的海外資產(chǎn)還需增長3倍以上，達(dá)到9000億美元。

　　不久前閉幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會議再度強(qiáng)調(diào)了要深入實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，而黨的十七屆五中全會通過的《十二五規(guī)劃建議》，則首次提出要逐步發(fā)展我國的大型跨國公司和跨國金融機(jī)構(gòu)。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行研究中心主任郭田勇指出，中國銀行業(yè)海外擴(kuò)張是一大發(fā)展趨勢。銀行“走出去”，可以為“走出去”的企業(yè)提供更好的服務(wù)，這符合銀行的客戶追隨策略。同時(shí)，從國內(nèi)情況來看，通脹壓力加大、信貸收緊，銀行需要尋找更多的盈利空間，“走出去”可為銀行自身獲得更大的發(fā)展空間。海外業(yè)務(wù)的擴(kuò)展也有助于中國貿(mào)易量的增加以及國際直接投資水平的提高。

　　業(yè)內(nèi)專家指出，國際化是中資銀行必然的戰(zhàn)略選擇。目前，我國經(jīng)濟(jì)日益與世界經(jīng)濟(jì)融為一體，跨國貿(mào)易和跨國投資高速增長。中國的商品出口額也快速攀升。國內(nèi)企業(yè)也加快了“走出去”的步伐，一批優(yōu)秀企業(yè)紛紛把跨國經(jīng)營和海外業(yè)務(wù)納入戰(zhàn)略計(jì)劃。中國企業(yè)“走出去”已是大勢所趨。在這種情況下，“走出去”的企業(yè)迫切需要金融機(jī)構(gòu)提供全方位的境外金融服務(wù)，比如境外融資需求、集團(tuán)財(cái)務(wù)管理需求、降低財(cái)務(wù)成本需求、規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)需求、投資中轉(zhuǎn)需求以及參與境內(nèi)外招投標(biāo)需求等，迫切需要國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)提供相應(yīng)的“跟隨”服務(wù)。“中資銀行‘走出去’也是適應(yīng)這些企業(yè)跨國經(jīng)營的需求”，分析人士這樣認(rèn)為。

　　除了可以為國內(nèi)企業(yè)的海外投資提供便利服務(wù)外，國內(nèi)銀行業(yè)“走出去”也是推進(jìn)人民幣國際化必不可少的一環(huán)。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，實(shí)施境外貿(mào)易以及直接投資人民幣結(jié)算、發(fā)展人民幣離岸市場是現(xiàn)階段推進(jìn)人民幣國際化主要采取的措施，而這都離不開國內(nèi)銀行在海外的網(wǎng)絡(luò)的支持和配合。而為了配合這一國家戰(zhàn)略，國內(nèi)銀行業(yè)近期加快“走出去”也是在意料之中。

　　中國銀行（香港）有限公司發(fā)展規(guī)劃部經(jīng)濟(jì)研究處也曾發(fā)布財(cái)經(jīng)評述報(bào)告指出，中資銀行在海外擴(kuò)張的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。

　　現(xiàn)在是否最佳時(shí)期？

　　即便是大勢所趨，但是對于現(xiàn)在是不是“走出去”的最佳時(shí)機(jī)，“走出去”的號角是不是適用于所有的中資行等問題，眾多專家仍存在分歧。

　　一方認(rèn)為，應(yīng)盡力倡導(dǎo)銀行業(yè)走出去。此方觀點(diǎn)認(rèn)為，現(xiàn)在是中國銀行業(yè)走出去的一個(gè)機(jī)會。危機(jī)使銀行資產(chǎn)估值下降，不僅提供了良好收購目標(biāo)，而且降低了收購成本。同時(shí)，人民幣國際化進(jìn)程提速產(chǎn)生出不少新的金融服務(wù)需求。另外，金融危機(jī)還釋放了大量金融行業(yè)人才，為開展國際業(yè)務(wù)提供了人才保證。

　　但是，另一方卻似乎更加謹(jǐn)慎。興業(yè)銀行資金營運(yùn)中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，中資銀行首先應(yīng)在國內(nèi)站穩(wěn)腳跟，即便出去也要找到合適機(jī)會和地點(diǎn)，否則即使走出去了，最終也會因得不償失而折回國內(nèi)市場。更有甚者，還會重蹈歐美銀行倒閉覆轍。

　　中國外匯投資研究院院長譚雅玲表示，現(xiàn)是是否是銀行業(yè)走出去的好時(shí)機(jī)還要打個(gè)問號。關(guān)鍵的問題是貿(mào)易保護(hù)主義越來越抬頭。從美國經(jīng)濟(jì)狀況看，還存在很多不確定性。

　　上海師范大學(xué)金融工程研究中心主任孫茂輝指出，“盡管銀行業(yè)進(jìn)行海外拓展是大勢所趨，但是從目前來看，除了國有大型銀行之外，一些股份制商業(yè)銀行等如不具備實(shí)力的話，切忌急于攀比，畢竟海外市場的風(fēng)險(xiǎn)還是比較大的。”

　　很多專家和學(xué)者都表示了類似的觀點(diǎn)，有分析人士指出，并非所有的中資銀行都適合“走出去”，切忌抱著“抄底”的心態(tài)一哄而起。具備良好的公司治理機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)管理能力，有較強(qiáng)的資本實(shí)力和盈利能力，擁有全球性的客戶基礎(chǔ)，以及對外部市場和監(jiān)管環(huán)境較為熟悉的國際化人才，都是確�！俺龊！敝蟛槐弧帮L(fēng)浪”卷走的基本條件。

　　“出�！蹦Ｊ街疇�

　　從現(xiàn)有的觀點(diǎn)來看，中資行的海外拓展方式有兩種，一種是自主申設(shè),另一種是海外并購。目前中資銀行基本上以自主申設(shè)為主，包括設(shè)立代表處、分行、子行等。這種方式的準(zhǔn)入門檻較高，業(yè)務(wù)范圍也有諸多限制，擴(kuò)張速度較慢；相較而言，跨國并購則要求資金量大，雖可迅速擴(kuò)大市場份額，但也有較大的整合風(fēng)險(xiǎn)。

　　這就導(dǎo)致了兩個(gè)思路的分歧，并購還是設(shè)立分行，哪個(gè)更適合目前中資行的思路？

　　中信銀行行長陳小憲在2008年提出了“關(guān)于中小股份制商業(yè)銀行資本運(yùn)作的戰(zhàn)略思考”。他認(rèn)為，并購是當(dāng)前國際銀行業(yè)快速成長的主流趨勢，適時(shí)穩(wěn)健地開展包括并購在內(nèi)的資本運(yùn)作，有助于全面提高銀行核心競爭力，實(shí)現(xiàn)“走在競爭前列”的戰(zhàn)略目標(biāo)。陳小憲認(rèn)為，充分借鑒國際資本運(yùn)作慣例，有目的、有選擇地伺機(jī)收購、參股東道國當(dāng)?shù)劂y行或非銀行金融機(jī)構(gòu)，不僅可以利用被收購方現(xiàn)成的經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn)、客戶資源和業(yè)務(wù)牌照，在較短時(shí)間內(nèi)搶占市場份額，而且可以繞過監(jiān)管體制、文化傳統(tǒng)引致的進(jìn)入壁壘，利用國外戰(zhàn)略合作伙伴的“知識溢出”和“邊干邊學(xué)”效應(yīng)，逐步提高經(jīng)驗(yàn)曲線和組織能力。

　　上海財(cái)經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心副主任奚君羊認(rèn)為，海外發(fā)展應(yīng)以設(shè)立分行為主，并購為輔。他認(rèn)為，并購是很復(fù)雜的，從國際案例上來看，真正成功的并不多。由于存在文化、理念、財(cái)務(wù)等摩擦，銀行并購后的整合能力不強(qiáng)，這些問題如果不能得到很好的解決，都可能會引起“消化不良的惡果”，最終以失敗告終。

　　上海社會科學(xué)院金融研究中心副主任潘正彥也認(rèn)為，如何熟悉并適應(yīng)國外的監(jiān)管政策環(huán)境和法律標(biāo)準(zhǔn)是中資銀行海外并購面臨的挑戰(zhàn)。

　　招商銀行行長馬蔚華曾經(jīng)表示，世界上很多的并購都失敗了，成功率很低。如果去海外收購，去歐美收購銀行，把握不大。

　　有分析人士指出，全球大型銀行的國際化之路均與其清晰的國際化發(fā)展戰(zhàn)略密不可分。不同的定位意味著不同的導(dǎo)向，決定著不同的發(fā)展方向與前景，不同的定位也影響著不同的目標(biāo)市場選擇。就中資銀行而言，究竟采用哪種路徑更為適宜，則取決于每個(gè)銀行自身的戰(zhàn)略目標(biāo)、資本實(shí)力和管理能力。他坦言，與老牌跨國銀行相比，目前中資銀行除了市值和成長性等指標(biāo)領(lǐng)先以外，在盈利能力、運(yùn)營效率、風(fēng)險(xiǎn)管控、服務(wù)質(zhì)量等諸多方面仍然存在顯著差距。因而“走出去”的步伐需要特別謹(jǐn)慎，應(yīng)充分考慮自身的稟賦條件，與核心競爭力相匹配。

　　中資行“出�！弊枇χ刂�

　　雖然近期中資行外擴(kuò)的捷報(bào)頻傳，但是在向外走的過程中，中國銀行業(yè)所面臨的阻力可謂一重又一重。

　　魯政委稱，就內(nèi)部來講，應(yīng)該說中資銀行走出去的準(zhǔn)備工作還不夠，關(guān)鍵的問題是缺乏相應(yīng)的專業(yè)人才，特別是熟悉國外金融文化和法律的人才匱乏。

　　外部而言，海外金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管環(huán)境相比國內(nèi)而言更加嚴(yán)格，保護(hù)主義因素也制約著中資銀行走出去的戰(zhàn)略。建設(shè)銀行的相關(guān)人士也曾透露，建設(shè)銀行1993年在美國紐約設(shè)立代表處，同一年向美聯(lián)儲提出申請?jiān)O(shè)立分行，一直到了2009年5月才得到批準(zhǔn)。他指出，如果沒有此次金融危機(jī)，恐怕分行牌照仍然不會得到批準(zhǔn)，“這就是貿(mào)易保護(hù)主義。”

　　業(yè)內(nèi)人士也表示，雖然中資銀行的一系列海外擴(kuò)張振奮人心，但是表現(xiàn)可能不一定讓人滿意。就像外資銀行在國內(nèi)的業(yè)績難敵中資銀行一樣，在國外，中資銀行短時(shí)間內(nèi)也很難在同行競爭中嶄露頭角。

　　據(jù)悉，截止到2010年，四大國有商業(yè)銀行按市值計(jì)算已經(jīng)穩(wěn)居全球銀行業(yè)排名前六，但是中資銀行在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品創(chuàng)新及其他綜合實(shí)力上與匯豐等極負(fù)盛名的全球性銀行還有很大的差距，要想在與這些對手的競爭中站穩(wěn)海外市場仍需一定時(shí)間。

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中資銀行走出去面臨的障礙分析