今年以來(lái)，銀證保多家金融機(jī)構(gòu)紛紛公布了大額再融資計(jì)劃，雖然部分機(jī)構(gòu)再融資并非把手直接伸向二級(jí)市場(chǎng)，但頻繁地再融資仍是讓投資者疑惑，金融機(jī)構(gòu)就這么缺錢嗎？

　　2011年3月16日，廣發(fā)證券公告稱，其A股定向增發(fā)方案獲得證監(jiān)會(huì)行政許可并予以受理。這或許會(huì)讓今年2月公布增發(fā)方案的宏源證券和太平洋證券松了口氣，但卻讓投資者變得緊張。

　　今年以來(lái)，銀證保多家金融機(jī)構(gòu)紛紛公布了大額再融資計(jì)劃，雖然部分機(jī)構(gòu)再融資并非把手直接伸向二級(jí)市場(chǎng)，但頻繁地再融資仍是讓投資者疑惑，金融機(jī)構(gòu)就這么缺錢嗎？

　　券商：資本競(jìng)逐

　　廣發(fā)證券的定向增發(fā)早在2010年8月就已公布，涉及金額約180億元。根據(jù)安排，此次增發(fā)募集資金主要用于擴(kuò)大承銷準(zhǔn)備金規(guī)模，增加融資融券業(yè)務(wù)準(zhǔn)備金，擴(kuò)大直接投資、國(guó)際業(yè)務(wù)、股指期貨業(yè)務(wù)規(guī)模等七大業(yè)務(wù)。廣發(fā)證券希望通過(guò)此次增發(fā)加速各方面業(yè)務(wù)的發(fā)展，彌補(bǔ)此前資本金受限帶來(lái)的短板。

　　"目前監(jiān)管層對(duì)券商開展創(chuàng)新業(yè)務(wù)持積極態(tài)度，因此，各大券商們都趁著這個(gè)機(jī)遇大力開展創(chuàng)新業(yè)務(wù)，但是創(chuàng)新業(yè)務(wù)大多具有資本密集型的特點(diǎn)，如直投、融資融券、股指期貨等，在目前以凈資本為核心的監(jiān)管體系下，為搶占創(chuàng)新業(yè)務(wù)的先機(jī)，券商大規(guī)模再融資在情理之中。"昨日，上海一家大型券商高管在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

　　確實(shí)，券商再融資自2008年以來(lái)此起彼伏。最近公布再融資計(jì)劃的是太平洋證券和宏源證券，今年2月，兩家券商分別公布涉及金額為50億元和70億元的再融資方案。而不久之前，盡管過(guò)程不太順利，長(zhǎng)江證券的增發(fā)也告一段落。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前15家上市券商中，除2009年IPO的5家券商以及國(guó)金證券之外，基本都在短期內(nèi)公布和實(shí)行了再融資方案。

　　國(guó)泰君安券商行業(yè)分析師梁靜認(rèn)為，為提升凈資本和行業(yè)排名，剩下的券商增發(fā)只是遲早的事情。

　　銀保：底線賽跑
　　在券商再融資的同時(shí)，去年攪得A股天翻地覆的銀行，同樣不甘落后。

　　資料顯示，目前有8家上市銀行提出了再融資。從規(guī)模上來(lái)看，如果全部實(shí)施，8家公司融資規(guī)模將超過(guò)2000億元。

　　實(shí)際上，銀行在2010年已經(jīng)進(jìn)行過(guò)大規(guī)模的再融資。資料統(tǒng)計(jì)，2010年，共有11家上市銀行完成再融資，總?cè)谫Y規(guī)模超過(guò)4000億元，這令我國(guó)商業(yè)銀行資本充足率水平大幅提升。但到了2011年，在央行連續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)調(diào)整監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的情況下，銀行又嚷起"缺錢"來(lái)。

　　去年以來(lái)，銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)銀行資本的質(zhì)量和總量都提出了新的要求。對(duì)于新的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，1月12日，民生銀行董事長(zhǎng)董文標(biāo)在解釋增發(fā)原因時(shí)坦言，"不融資明年銀行開不了門"。

　　"相對(duì)于券商為擴(kuò)張而資本競(jìng)逐，銀行的再融資就是在和政策底線賽跑。"深圳一家大型券商金融行業(yè)分析師對(duì)記者表示。

　　此外，保險(xiǎn)公司也打起了再融資的主意。3月14日，中國(guó)平安公布了H股再融資方案。分析人士稱，這緩解了A股再融資的壓力。但市場(chǎng)擔(dān)憂在中國(guó)平安的刺激下，其他保險(xiǎn)公司也會(huì)起意再融資。對(duì)此，興業(yè)證券保險(xiǎn)行業(yè)分析師胡遠(yuǎn)川認(rèn)為，從3家上市保險(xiǎn)公司當(dāng)前及未來(lái)幾年償付能力充足率來(lái)看，太保和國(guó)壽近期沒有融資需求。

　　投資者：態(tài)度抵觸

　　3月3日，長(zhǎng)江證券增發(fā)路演收市前最后3分鐘集合競(jìng)價(jià)時(shí)，被一筆8萬(wàn)多手的巨單砸盤，導(dǎo)致長(zhǎng)江證券股價(jià)在3分鐘內(nèi)從12.75元一下子跌至12元，并保持至收盤。這使得長(zhǎng)江證券最終增發(fā)數(shù)量縮水2/3。這或許能從側(cè)面說(shuō)明二級(jí)市場(chǎng)對(duì)再融資的一種影響力。

　　實(shí)際上，目前無(wú)論是機(jī)構(gòu)還是散戶，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)再融資的態(tài)度都非常抵觸。"現(xiàn)在很多銀行幾乎是剛上市募集了一大筆資金，不久就開始考慮再融資，這非�？简�(yàn)資本市場(chǎng)的承受力。"上述金融行業(yè)分析師表示。

　　除此之外，更多市場(chǎng)人士認(rèn)為，大型金融機(jī)構(gòu)在"圈錢"擴(kuò)大規(guī)模的同時(shí)，需要考慮投資者的利益。

　　按有關(guān)規(guī)定，上市公司再融資時(shí)，"最近3年以現(xiàn)金或股票方式累計(jì)分配的利潤(rùn)不少于最近3年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)的30%"。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近期有再融資計(jì)劃的8家上市銀行中，除去年上市的農(nóng)業(yè)銀行、光大銀行之外，民生銀行、興業(yè)銀行、交通銀行、華夏銀行、中信銀行和深發(fā)展總派現(xiàn)額與總?cè)谫Y額之比最高僅為0.66%。分析人士認(rèn)為，這說(shuō)明這些銀行上市以來(lái)給投資者的分紅回報(bào)較低，與其擴(kuò)張速度不成正比。

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