Synthes占創(chuàng)傷醫(yī)療器械市場50%的份額，是全球最大的生產(chǎn)治療骨折和創(chuàng)傷醫(yī)療器械公司，其規(guī)模和利潤相當(dāng)可觀。　
　
　　日前，強(qiáng)生同意以213億美元收購Synthes公司，此舉將成為強(qiáng)生125年來最大的一次收購行動，并為強(qiáng)生增添用于骨折和創(chuàng)傷治療的醫(yī)療器械。

　　兩家公司在上月底發(fā)表的一份聲明中說，Synthes公司的股票持有者將獲得每股價值159瑞士法郎的現(xiàn)金和股票。Synthes總部位于美國賓夕法尼亞州西切斯特，公司股票在瑞士進(jìn)行交易。　　

　　強(qiáng)生史上最大收購　　

　　這次收購行動令強(qiáng)生獲得一家?guī)缀跽碱I(lǐng)創(chuàng)傷市場一半份額的醫(yī)療器械公司，該公司的經(jīng)營利潤率高達(dá)35%，這一比例在股票市值超過50億美元的醫(yī)療產(chǎn)品生產(chǎn)商中是最高的。

　　強(qiáng)生是世界上第二大醫(yī)療保健產(chǎn)品銷售商，自2010年初以來，公司發(fā)生了50多次藥品和醫(yī)療器械召回案。

　　Matrix投資公司的分析師納維德·馬利克(Navid Malik)評論說，在創(chuàng)傷醫(yī)療器械市場，Synthes占了50%的市場份額，是全球最大的生產(chǎn)骨折和創(chuàng)傷用醫(yī)療器械公司，其規(guī)模和利潤相當(dāng)可觀，它顯然會補(bǔ)強(qiáng)強(qiáng)生的骨科經(jīng)營業(yè)務(wù)。

　　兩家公司表示，Synthes公司董事長(也是公司的創(chuàng)始人)維斯(Hansjoerg Wyss)及相關(guān)實(shí)體投票贊成此項(xiàng)交易行動，他們至少占公司33%的股份。出售Synthes令維斯成為全瑞士最富有的人，超過生物科技行業(yè)億萬富翁、默克雪蘭諾董事長埃內(nèi)斯托·貝爾塔雷利(Ernesto Bertarelli)。

　　Synthes股票持有者每股將獲得55.65法郎的現(xiàn)金，以及價值103.35法郎的強(qiáng)生股票。根據(jù)彭博新聞社編制的數(shù)據(jù)，這次收購行動令Synthes的價值大約相當(dāng)于公司今年EBITDA(EBITDA是指扣除利息、所得稅、折舊和攤銷之前利潤)的11.2倍。數(shù)據(jù)顯示，過去5年來，在醫(yī)藥行業(yè)，收購者支付給被收購者的價格大約是后者利潤的11.5倍。

　　馬利克說，為贏得反壟斷審批(此舉將制約強(qiáng)生愿意支付給Synthes的價格)，強(qiáng)生可能將不得不剝離一些業(yè)務(wù)�！斑@一價格是合理的，考慮到強(qiáng)生有可能剝離一些業(yè)務(wù)，尤其在脊柱業(yè)務(wù)方面，我不認(rèn)為有比這更高的收購價格�！�

　　在蘇黎世交易時間，Synthes的股價上漲了0.5%，達(dá)到147.2法郎。在這之前，包括股息再投資在內(nèi)，Synthes的股價已在過去一年中上漲了17%。而在同一時期，彭博全球醫(yī)療保健產(chǎn)品指數(shù)下跌了9.3%。

　　迄今為止，Synthes的股價仍然以低于強(qiáng)生開出的收購價進(jìn)行交易，這是因?yàn)橐恍┩顿Y者擔(dān)心，這次收購行動也許過不了監(jiān)管部門的審批。而強(qiáng)生一些股東表示，在公司對它存在的問題完成整改之前，他們并不希望公司實(shí)施這項(xiàng)有史以來最大的一次收購行動。

　　骨科產(chǎn)品成增長動力　　

　　兩家公司預(yù)測，這項(xiàng)交易行動將會在2012年上半年完成。它將接受美國和歐盟的反壟斷審查，并且需要得到Synthes股東們的批準(zhǔn)。

　　強(qiáng)生計劃將Synthes與它下屬部門DePuy合并到一起。通過合并，它們將成為強(qiáng)生醫(yī)療器械和診斷部門的最大組成部分。

　　強(qiáng)生首席執(zhí)行官比爾·韋爾登(Bill Weldon)在一份聲明中說，骨科是一個規(guī)模龐大且不斷增長的市場，全球骨科市場的規(guī)模已達(dá)到370億美元，骨科對強(qiáng)生來說是一個重要的增長動力。

　　馬利克表示，Synthes生產(chǎn)的大多數(shù)產(chǎn)品用于緊急手術(shù)，因此，就整個骨科市場來說，它對經(jīng)濟(jì)波動或政府施加的價格壓力并不那么敏感。

　　了解這項(xiàng)收購行動的一位不愿意透露姓名的人士表示，75歲的維斯希望出售Synthes，如此一來，他可以專注于慈善事業(yè)以及他感興趣的工作。這位Synthes的創(chuàng)始人希望擁有相關(guān)資源的收購者來進(jìn)一步發(fā)展Synthes，去年他開始與潛在的收購者進(jìn)行接觸。

　　強(qiáng)生表示，這次收購行動不會影響公司對今年的利潤預(yù)測，不過，這一行動將適度降低公司2012年調(diào)整后的每股收益。Synthes目前握有20億美元的現(xiàn)金。如果不將這筆資金包括在內(nèi)，那么這次收購將耗資大約193億美元。

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