“十二五”規(guī)劃開局之年的“兩會”顯得尤為重要。3月5日，溫家寶總理在作政府工作報告時指出，要深入推進(jìn)重點(diǎn)領(lǐng)域改革。其中“推進(jìn)利率市場化改革”，受到了來自國內(nèi)外的關(guān)注與熱議。利率市場化是金融制度改革的一個重要步驟，利率市場化有助于資金流向和配置不斷優(yōu)化，使貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制更為有效，并將推動商業(yè)銀行經(jīng)營戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、加快金融創(chuàng)新更好地發(fā)展。

　　深化金融體制改革的必由之路

　　實(shí)際上，利率市場化改革已經(jīng)被寫進(jìn)“十二五”規(guī)劃建議。今年初的2011年央行工作會議已將穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化改革列為今年央行的主要工作之一。央行行長周小川曾撰文對穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化改革作了全面闡述，并提出了進(jìn)一步改革思路。日前，“兩會”代表、委員也紛紛發(fā)表了各自的觀點(diǎn)。

　　全國政協(xié)委員、北京銀行董事長閆冰竹表示，利率市場化有利于提高資金配置效率，轉(zhuǎn)變微觀主體的發(fā)展方式與經(jīng)營機(jī)制，切實(shí)提高商業(yè)銀行的經(jīng)營管理水平與核心競爭能力，是深化我國金融體制改革的必由之路。

　　回顧我國利率市場化進(jìn)程，1996年以來，我國利率市場化改革按照“先放開貨幣市場利率和債券市場利率，再逐步推進(jìn)存貸款利率的市場化”的思路穩(wěn)步推進(jìn)，利率在貨幣政策傳導(dǎo)中的作用進(jìn)一步增強(qiáng)。

　　近年來，央行在推動利率市場化工作上取得了諸多進(jìn)展，一是全面實(shí)現(xiàn)了貨幣市場和債券市場利率的市場化，存貸款利率浮動幅度進(jìn)一步擴(kuò)大，放開了貸款利率上限和存款利率下限，調(diào)整了房貸利率浮動下限，擴(kuò)大了商業(yè)銀行自主定價空間，更大程度地發(fā)揮了市場在利率決定中的作用。二是構(gòu)建貨幣市場基準(zhǔn)利率，建立健全我國市場利率體系。2007年上海銀行間市場拆放利率正式運(yùn)行以來，Shibor在貨幣市場利率體系中的基準(zhǔn)地位逐步確立，正逐步成為貨幣市場、票據(jù)市場、債券市場以及衍生產(chǎn)品市場的定價基準(zhǔn)。三是加強(qiáng)對金融機(jī)構(gòu)的利率定價指導(dǎo)，督促金融機(jī)構(gòu)不斷完善定價機(jī)制和提高定價能力，完善利率監(jiān)測系統(tǒng)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)合理定價。四是中央銀行利率調(diào)節(jié)體系逐步完善，中央銀行運(yùn)用貨幣政策工具引導(dǎo)市場利率的能力進(jìn)一步提高，中央銀行票據(jù)和回購利率發(fā)揮了引領(lǐng)利率走勢的作用。

　　總體來看，我國金融機(jī)構(gòu)定價水平得到了顯著提高，微觀主體對利率的敏感性不斷增強(qiáng)，利率在調(diào)整資源配置和傳導(dǎo)貨幣政策中的作用進(jìn)一步顯現(xiàn)。

　　給銀行帶來了發(fā)展機(jī)遇和挑戰(zhàn)

　　興業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，利率市場化也是商業(yè)銀行市場化經(jīng)營的根本之道。

　　在利率市場化條件下，我國商業(yè)銀行過度依賴存貸利差的發(fā)展盈利模式將不可持續(xù)，必須加快調(diào)整和轉(zhuǎn)變。利率市場化將使銀行獲得自主的定價權(quán)，可以實(shí)施主動的負(fù)債管理優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低經(jīng)營成本，有利于銀行根據(jù)客戶需求開展金融創(chuàng)新，根據(jù)自身風(fēng)險偏好與收益預(yù)期進(jìn)行產(chǎn)品調(diào)整，特別是發(fā)展中間業(yè)務(wù)，進(jìn)一步提高銀行管理水平和風(fēng)險意識。當(dāng)然，企業(yè)客戶要取得較低利率的貸款，就需要有良好的信譽(yù)、很好的現(xiàn)金流。中國農(nóng)業(yè)銀行行長項(xiàng)俊波曾指出，從客戶的結(jié)構(gòu)角度來看，利率市場化實(shí)際上為銀行提供了甄別的機(jī)制，對不同客戶和業(yè)務(wù)給予不同的定價水平，有利于推動經(jīng)營結(jié)構(gòu)優(yōu)化和資源的最優(yōu)配置。

　　值得關(guān)注的是，利率市場化會加劇銀行間的競爭，從而對銀行產(chǎn)生深層次的影響和沖擊。過度依賴?yán)�差的傳統(tǒng)模式會越來越難以為繼。此外，利率市場化還會延伸信用風(fēng)險，而利率風(fēng)險則會對商業(yè)銀行帶來更大的挑戰(zhàn)。全國政協(xié)委員、招商銀行行長馬蔚華認(rèn)為，利率市場化改革將考驗(yàn)一個銀行的風(fēng)險定價能力和配置資產(chǎn)能力。

　　“利率市場化是金融改革的突破口”，全國政協(xié)委員、交銀施羅德基金副總經(jīng)理謝衛(wèi)稱，如果上市是銀行的第一次革命，那么利率市場化就應(yīng)該成為銀行的第二次革命。一旦利率市場化，銀行的中間業(yè)務(wù)馬上就會受到很大沖擊，銀行的理念就會發(fā)生很大變化，就需要研究更加多元化的金融產(chǎn)品和服務(wù)手段，真正變成服務(wù)型銀行。同時企業(yè)的觀念也會發(fā)生改變，因?yàn)橘J款成本提高了，那么對于項(xiàng)目的選擇，產(chǎn)業(yè)的選擇就會更加謹(jǐn)慎。而且，加快利率市場化改革，放松利率管制，同時還可以提高居民儲蓄存款收益來促進(jìn)居民金融資產(chǎn)的保值、增值。

　　是一個不斷推進(jìn)和完善的過程

　　“利率市場化現(xiàn)在時機(jī)成熟”，全國政協(xié)委員、中國銀監(jiān)會主席助理閻慶民表示，在商業(yè)銀行盈利壓力不大的情況下，應(yīng)該盡快推行利率市場化改革。如果總是維持商業(yè)銀行合理的存貸利差，這不利于加速利率市場化進(jìn)程。

　　從目前的發(fā)展看，我國利率市場化是一個不斷推進(jìn)和完善的過程，需要培育各方面的條件，如增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的定價能力和風(fēng)險管理能力，提高客戶的自我選擇、自我保護(hù)能力，創(chuàng)造良性競爭的市場環(huán)境，等等。專家指出，伴隨著改革的深化，“十二五”期間金融市場的競爭環(huán)境將更加公平，金融機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)硬約束機(jī)制將逐步建立，金融機(jī)構(gòu)的市場退出機(jī)制也會日漸成熟，中國金融體系的穩(wěn)定性也會不斷增強(qiáng)，由此為加快推進(jìn)利率市場化創(chuàng)造更加良好的外部環(huán)境和更為廣闊的改革空間。

　　全國政協(xié)委員、原人行廣州分行行長馬經(jīng)同樣認(rèn)為，利率市場化步伐的邁出是必然的事情，但由于我們貨幣政策的目標(biāo)是多元化的，要考慮經(jīng)濟(jì)發(fā)展、通脹、就業(yè)等，因此貨幣利率市場化在大勢所趨的情況下，還有多個條件限制，因此也不會一下子放開。

　　據(jù)了解，下一階段，人民銀行將繼續(xù)推進(jìn)貨幣市場基準(zhǔn)利率體系建設(shè)，提高Shibor的基準(zhǔn)性；加強(qiáng)對金融機(jī)構(gòu)利率定價能力的評估，引導(dǎo)其不斷完善科學(xué)的利率定價機(jī)制，進(jìn)一步增強(qiáng)風(fēng)險定價能力，夯實(shí)利率市場化微觀基礎(chǔ)；根據(jù)利率市場化改革的基礎(chǔ)條件，結(jié)合宏觀審慎管理框架，選擇具有硬約束的金融機(jī)構(gòu)，通過逐步放開替代性金融產(chǎn)品的價格等途徑，有規(guī)劃、有步驟、堅(jiān)定不移地推進(jìn)利率市場化。全國人大代表、央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長盛松成此前曾撰文明確建議：“在貸款利率基本由市場決定的情況下，可允許存款利率向上浮動一定幅度。存款利率上浮可首先在具備了財(cái)務(wù)硬約束條件的金融機(jī)構(gòu)中試點(diǎn)，逐步將加息預(yù)期轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌龆▋r�！�

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