在美元與金價(jià)近期負(fù)相關(guān)的情況下，歐元與金價(jià)出現(xiàn)短期的聯(lián)動(dòng)性。一直以來(lái)，困擾歐元區(qū)的債務(wù)問(wèn)題并無(wú)明顯的改觀，而歐元區(qū)的問(wèn)題在影響金價(jià)因素中仍然占有較大比重，但最近標(biāo)普將希臘評(píng)級(jí)調(diào)至最低級(jí)后，歐元并沒(méi)有很迅速地作出反應(yīng)。

　　目前市場(chǎng)對(duì)于歐盟如何拿出有效的方案來(lái)解決希臘問(wèn)題，如何對(duì)其進(jìn)行援助仍然抱有預(yù)期，這使得歐元前期獲得了一定支撐。但目前各派對(duì)于希臘的援助出現(xiàn)不同的意見(jiàn)，尤其德國(guó)的態(tài)度出現(xiàn)了轉(zhuǎn)變，對(duì)援助增加了體制變革的條件。這令歐元上方的壓力再次增加，使得歐元目前處于膠著狀態(tài)。

　　影響金價(jià)的另一因素仍來(lái)自于美國(guó)，美元因經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)再次出現(xiàn)了小幅反彈，目前的看突破75整數(shù)點(diǎn)位阻力的可能性較大，但市場(chǎng)中期關(guān)注的焦點(diǎn)還是集中于其寬松政策是否會(huì)延續(xù)。目前可以預(yù)期的是，無(wú)論是否會(huì)出現(xiàn)QE3，美聯(lián)儲(chǔ)在短期內(nèi)不會(huì)開(kāi)啟緊縮周期。近期，美國(guó)同樣可能面臨債務(wù)問(wèn)題，若美國(guó)無(wú)法提高其債務(wù)上限，可能面臨失去AAA評(píng)級(jí)的危險(xiǎn)，這樣會(huì)對(duì)于美元地位或造成一定影響，在這樣預(yù)期下，可能抵消美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好的因素。

　　希臘債務(wù)難題提振黃金避險(xiǎn)需求。而近期影響黃金價(jià)格的因素較多且復(fù)雜。金價(jià)與美元負(fù)相關(guān)關(guān)系明顯，美元貶值維持高位黃金。今年4月底美元指數(shù)跌至2008年8月全球金融危機(jī)以來(lái)的歷史低位，帶動(dòng)黃金價(jià)格創(chuàng)下1576美元的歷史新高，此后美元的反彈以及目前維持區(qū)間震蕩，金價(jià)有所回落并保持1500上方震蕩運(yùn)行。

　　通脹全球蔓延擴(kuò)大，這是目前金價(jià)能夠保持在高位的一個(gè)重要原因。中國(guó)、印度、巴西、俄羅斯、歐元區(qū)、英國(guó)等經(jīng)濟(jì)體通脹壓力日增，這些國(guó)家也采取了緊縮性貨幣政策予以控制，但一時(shí)間還難見(jiàn)效果。而主要經(jīng)濟(jì)體通脹程度不同帶來(lái)的貨幣政策的差異性導(dǎo)致了各經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐的差異。

　　中期走強(qiáng)趨勢(shì)仍未改

　　黃金ETF基金-SPDR持倉(cāng)量在5月19日出現(xiàn)近期最低持倉(cāng)量后，又開(kāi)始逐步恢復(fù)持倉(cāng)。數(shù)據(jù)顯示，截至6月7日，Comex黃金非商業(yè)凈多頭持倉(cāng)近三周出現(xiàn)連續(xù)增長(zhǎng)，較5月17日累計(jì)增持20%。6月7日出現(xiàn)短期內(nèi)的峰值1211.87噸，6月8日起繼續(xù)出現(xiàn)減持，在6月10日的一輪近10噸的減倉(cāng)后，截至6月14日，累計(jì)減持12.82噸，減持幅度1.057%。目前持倉(cāng)維持在1200噸上下。

　　短期來(lái)看，金價(jià)的反彈至1550點(diǎn)壓力位后漲勢(shì)放緩，目前回落至3周低位，從圖形上看，下落趨勢(shì)仍未結(jié)束，可能再次下探下方低位1511點(diǎn)。加之美元可能反彈，其動(dòng)能仍然存在，上方可能突破75點(diǎn)整數(shù)點(diǎn)位。另外，與金價(jià)聯(lián)動(dòng)的歐元走弱，金價(jià)短期仍然偏弱。但中期來(lái)看，其下方受到歐元區(qū)問(wèn)題及美元走弱等因素影響，下方有較強(qiáng)支撐，中期走強(qiáng)趨勢(shì)暫未改變。黃金仍然體現(xiàn)其貨幣屬性較強(qiáng)的一面。黃金供求面的一些事件，例如中國(guó)黃金產(chǎn)量較去年增加10%以上，以及澳洲產(chǎn)量下降都較難對(duì)黃金價(jià)格構(gòu)成實(shí)質(zhì)影響。同時(shí)，在歐美經(jīng)濟(jì)體影響因素膠著的情況下，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及貨幣政策對(duì)于金價(jià)影響較前期增強(qiáng)。

　　美國(guó)方面6月結(jié)束QE2后的貨幣政策導(dǎo)向?qū)⒁龑?dǎo)美元方向，這是通脹的源頭。在此之前，美元將維持區(qū)間震蕩，金價(jià)也將以高位震蕩為主。由于美國(guó)目前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力尚不足，預(yù)期美國(guó)QE2后，貨幣政策仍將以寬松為主導(dǎo)，但退出QE3的可能性較小。在這種背景下，黃金有望繼續(xù)走高。此外，各主要經(jīng)濟(jì)體控制通脹的力度及效果、希臘債務(wù)問(wèn)題的進(jìn)展情況，也需要繼續(xù)予以關(guān)注。

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