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2010年國(guó)內(nèi)海陸運(yùn)輸行業(yè)投資策略分析
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http://shiquanmuye.com 發(fā)稿日期:2009-12-3
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2009-2012年中國(guó)汽車(chē)導(dǎo)航行業(yè)投資策略分析及競(jìng)爭(zhēng) 隨著導(dǎo)航電子地圖廠商新技術(shù)的開(kāi)發(fā)和應(yīng)用，汽車(chē)導(dǎo)航發(fā)展到今天已經(jīng)不僅僅是簡(jiǎn)單的點(diǎn)到點(diǎn)式的路線(xiàn)指2009-2012年中國(guó)乘用車(chē)行業(yè)發(fā)展前景預(yù)測(cè)及投資風(fēng) 2009年以來(lái)，中國(guó)車(chē)市在政府持續(xù)有效的汽車(chē)救市政策的刺激下，持續(xù)升溫，月度銷(xiāo)售紀(jì)錄也因此被2009-2012年中國(guó)海運(yùn)行業(yè)投資策略分析及競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略 2009年隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的日漸好轉(zhuǎn)，全球海運(yùn)市場(chǎng)正逐漸走出低谷。預(yù)測(cè)2009-2010年全球干2009-2012年自卸車(chē)行業(yè)發(fā)展前景分析及投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù) 自卸車(chē)又稱(chēng)翻斗車(chē)，是指通過(guò)液壓或機(jī)械舉升而自行卸載貨物的車(chē)輛。根據(jù)驅(qū)動(dòng)模式的不同還分為6X4本報(bào)告導(dǎo)讀：
行業(yè)基本面穩(wěn)定，行業(yè)整體性機(jī)會(huì)仍在補(bǔ)漲、防御。
行業(yè)整體性機(jī)會(huì)來(lái)臨時(shí)，具有資產(chǎn)收購(gòu)、投資其他高盈利行業(yè)的公司，以及一些具有事件性驅(qū)動(dòng)因素的公司，或?qū)⒊蔀榘鍓K中的中堅(jiān)力量。
投資要點(diǎn)：
行業(yè)整體性機(jī)會(huì)依舊為補(bǔ)漲、防御：宏觀經(jīng)濟(jì)回暖帶來(lái)陸路運(yùn)輸行業(yè)基本面穩(wěn)定向上。但基于公路行業(yè)成長(zhǎng)不足短期難以改觀，鐵路行業(yè)改革不會(huì)一蹴而就，因此板塊整體性機(jī)會(huì)仍在防守、補(bǔ)漲。
行業(yè)基本面繼續(xù)回升：在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的支撐下，公路鐵路行業(yè)客貨運(yùn)輸、客運(yùn)行業(yè)主業(yè)及物流輔業(yè)的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)逐步回升。其中10月公路客運(yùn)量同環(huán)比增速分別為27%、2.2%，貨運(yùn)量同環(huán)比增速19%、-2.3%；鐵路客運(yùn)量同環(huán)比增速分別為8.04%、7.9%，貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量同環(huán)比增速分別為6.2%、1%；客運(yùn)業(yè)三季業(yè)績(jī)也呈現(xiàn)同比回升之勢(shì)。
行業(yè)低估值，股價(jià)高邊際：受制成長(zhǎng)性缺失，09年至今公路鐵路行業(yè)絕對(duì)、相對(duì)估值持續(xù)歷史低位；公路行業(yè)整體漲幅約75%，鐵路漲幅約32%，低于全部A股83%的漲幅。且，行業(yè)僅在市場(chǎng)沖高或調(diào)整時(shí)才跑贏市場(chǎng)，因此行業(yè)整體補(bǔ)漲、防御特性顯著。
業(yè)內(nèi)公司尋謀求變：業(yè)內(nèi)不少公司欲通過(guò)擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模及投資其他行業(yè)來(lái)提升自身成長(zhǎng)空間，短期內(nèi)，這類(lèi)將成為行業(yè)中的新興代表；長(zhǎng)遠(yuǎn)看，這些公司謀變成功后將可能成為行業(yè)效仿的楷模，行業(yè)整體成長(zhǎng)性將可能逐步改善。
公路行業(yè)謀變：公路行業(yè)謀變的方式無(wú)外乎新建、收購(gòu)路產(chǎn)，或投資其他行業(yè)，鑒于新建公路回報(bào)率降低，因此市場(chǎng)對(duì)收購(gòu)優(yōu)良路產(chǎn)，或投資高盈利行業(yè)的高速公司認(rèn)同度較高。
鐵路行業(yè)謀變：鐵路行業(yè)謀變的契機(jī)在于改革，特別是大秦鐵路此次的資產(chǎn)收購(gòu)，使市場(chǎng)對(duì)行業(yè)改革充滿(mǎn)期待。
陸路運(yùn)輸行業(yè)投資策略：由于行業(yè)屬性短期難改，因此2010年板塊系統(tǒng)性機(jī)會(huì)依然在于防守或補(bǔ)漲。但業(yè)內(nèi)公司的謀變，使部分公司不僅具有業(yè)績(jī)穩(wěn)定，而且其成長(zhǎng)性還高于行業(yè)均值，故這類(lèi)公司或?qū)⒊蔀榘鍓K中的中堅(jiān)力量。
公路行業(yè)投資策略：維持有核電項(xiàng)目，并具有行權(quán)預(yù)期的贛粵高速"增持評(píng)級(jí)"；維持有地產(chǎn)投資項(xiàng)目、防守較好的寧滬高速"謹(jǐn)慎增持"評(píng)級(jí)。此外給予楚天高速"增持評(píng)級(jí)"評(píng)級(jí)；給予具有路產(chǎn)注入、房地產(chǎn)投資預(yù)期的五洲交通"增持評(píng)級(jí)"評(píng)級(jí)。
鐵路行業(yè)投資策略：大秦鐵路的資產(chǎn)收購(gòu)，不僅打開(kāi)了公司盈利空間，也帶來(lái)了行業(yè)改革預(yù)期。給予走在行業(yè)改革前列的大秦鐵路"增持"評(píng)級(jí)。
客運(yùn)行業(yè)投資策略：行業(yè)并購(gòu)、整合等事件性因素仍是客運(yùn)行業(yè)機(jī)會(huì)所在。其中，2010年在世博會(huì)的驅(qū)動(dòng)下，上海四家具有國(guó)企整合概念的出租車(chē)公司或表現(xiàn)突出，維持錦江投資、海博股份、強(qiáng)生控股"謹(jǐn)慎增持"評(píng)級(jí)。
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