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壽險市場格局或?qū)l(fā)生的變化點評
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http://shiquanmuye.com 發(fā)稿日期:2010-1-19
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- 中研網(wǎng)訊：
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年報“換臉”在即，一些保險公司的精算師卻犯了愁，不知該怎樣配合公司財務部門過年報關(guān)。
2010-2015年中國基金行業(yè)調(diào)研及戰(zhàn)略咨詢報告 2008年，在次貸危機、大小非解禁、國內(nèi)經(jīng)濟增速下滑等因素的影響下，資本市場走過了不平凡的一2010-2015年中國擔保行業(yè)發(fā)展前景預測及戰(zhàn)略咨詢 近年來，隨著國民經(jīng)濟持續(xù)快速增長，經(jīng)濟市場化和國際化程度日益加深，信用和法律環(huán)境不斷改善，我2010-2015年中國證券行業(yè)調(diào)研及戰(zhàn)略咨詢報告 本報告主要依據(jù)了國家統(tǒng)計局、國家發(fā)改委、中國證券監(jiān)督管理委員會、中國人民銀行、中國證券業(yè)協(xié)會2009-2012年中國個人理財業(yè)投資分析及深度研究咨 2009年理財市場一波三折。一方面，迫于市場壓力，金融機構(gòu)使盡渾身解數(shù)推出各種花樣翻新的理財
“很困惑，不知如何操作，監(jiān)管部門用一年時間推出國外研究了數(shù)十年的會計準則，用幾張紙的原則件性文件取代國外上千頁的細則，的確有些無所適從。”1月12日，一家保險公司精算師說。
這位精算師指的是，去年12月22日財政部印發(fā)的《保險合同相關(guān)會計處理規(guī)定》旨在消除A+H股年報會計準則執(zhí)行差異。
1月8日，財政部與保監(jiān)會召集各大保險公司財務人員進行新會計準則培訓，籌備年報換臉前的沖刺工作；1月中旬，中國保險學會也舉辦類似培訓會。
不過，現(xiàn)在，保險公司們?nèi)該哪陥蟆皳Q臉”后，股東或許會看不懂，上市保險公司則對如何向H股市場的投資者做出解釋心存顧慮。
年報的挑戰(zhàn)
“保險會計新政對A股市場而言是利好，對于H股或美國市場的投資者來說，未必如此。”一家保險公司高管說，具體影響有多大尚在測算中。
另一位壽險公司精算師表示，舊會計準則下的年報有不合理之處，如存在人為操控利潤的可能性。采用新標準后，由于各家公司的精算假設不盡相同，參照方法也有很多種，每種方法下面又有十幾種子方法，算起來一種假設可能100多種方法，給制表增加了很大難度；而且，還要求對過去幾年的財務數(shù)據(jù)進行追溯會計處理，如中國人壽的追溯期是向后倒算4年時間。
另據(jù)透露，對于非上市保險公司年報“換臉”的寬限期為2010年5月15日，對于上市保險公司的要求則較為嚴格。“有可能會推遲年報發(fā)布日，但也不致會拖太晚，估計較年報正常發(fā)布日晚一個月左右�！币患疑鲜斜ｋU公司精算師表示。
財政部會計司相關(guān)負責人表示，新規(guī)將使得壽險公司保費收入規(guī)模略有下降，產(chǎn)險公司保費收入規(guī)模基本不變。此外，對公司的資產(chǎn)總額和利潤總額不會產(chǎn)生實質(zhì)性影響，也不會影響保險公司的業(yè)務規(guī)模。
至于新規(guī)定對保險公司的財務狀況、盈利能力和償付能力狀況等方面的影響，上述負責人表示，總體業(yè)績影響不大，根據(jù)模擬測試結(jié)果，絕大多數(shù)保險公司執(zhí)行《規(guī)定》后，凈資產(chǎn)和凈利潤會有所增加。
長江證券保險分析師李聰認為，最終對于凈資產(chǎn)的影響，平穩(wěn)過渡將成為最大可能，如中國平安最終的凈資產(chǎn)的縮水額將不會超過其凈資產(chǎn)的10%，中國人壽的凈資產(chǎn)上漲將成為必然，但幅度和范圍將成為懸念，中國太保的凈資產(chǎn)也將會出現(xiàn)小幅上漲。
業(yè)界對于會計新政的普遍評價是，評估利率的提高，將使得正常年份的準備金減少，相應負債的減少帶來凈資產(chǎn)的提高。同時將實現(xiàn)公司利潤的前移，如果稅率不相應調(diào)整，公司將面臨早交稅。
對此，一位保監(jiān)會人士說，無需過于擔憂，保險業(yè)第一年釋放出來的利潤，監(jiān)管層已考慮免稅。
但這在保險公司看來或許還不足以彌補新舊準則的差異�！半m說首年免稅，但由于新政的實施，利潤提前釋放后，接下來的每一年都要多交稅�！蹦潮ｋU公司高管說。
更甚者，對H股的香港國際會計準則而言，其合同準備金執(zhí)行5%左右的評估利率，兩地報表消除差異后，或?qū)⒔y(tǒng)一按照4%的準備金評估利率，這意味著H股報表的利潤將有所減少。
由此，也給在三地市場同時上市的保險公司提出了難題。以中國人壽為例，其投資者以A股之外的H股和美國市場居多，相對而言，利好影響有限。
“怎樣給出一個充分合理的解釋，讓境外投資者理解報表差異原因，對我們來說挑戰(zhàn)較大�！币晃恢袊藟廴耸空f。
壽險業(yè)格局
會計新政只是一種財務處理方式，并不會真正改變利潤方向，不過這會讓壽險公司的座次重排。
業(yè)界人士擔憂，由于保費分拆，以投連、萬能險為主的產(chǎn)品銷售收入將多數(shù)不被視為保費收入，直接影響個別此類產(chǎn)品占比較重的保險公司市場地位。
一位保險公司高管表示，實施保費分拆后，壽險業(yè)的市場地位將會重排。雖然“保費論英雄時代”已經(jīng)過去，調(diào)整投資型產(chǎn)品與保障性產(chǎn)品的業(yè)務結(jié)構(gòu)已是大勢所趨，但保費規(guī)模、市場份額與地位等仍深深牽制著保險公司。
目前，壽險業(yè)前三甲座次是，國壽股份、平安壽險、太平洋壽險，其2009年前11個月的保費收入分別為：2744億元、1219億元和616億元。
執(zhí)行年報新政之后，排名第四的新華人壽將會躍至第三位。
國海證券分析師黃秋菡認為，保費風險分拆和準備金最優(yōu)估計的實施對行業(yè)發(fā)展利大于弊。通過測算，實行新準則后，國壽股份利潤增長5%-10%，平安基本持平，太保增長5%. - ■ 與【壽險市場格局或?qū)l(fā)生的變化點評】相關(guān)新聞
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