國內(nèi)藥企謀求海外發(fā)展

    近兩年來，隨著國內(nèi)醫(yī)藥市場的激烈競爭，國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)對資本的渴求達(dá)到前所未有的地步。因此，廣開門路尋求資本支持是醫(yī)藥企業(yè)做大做強(qiáng)的必然選擇。

    在我國醫(yī)藥業(yè)，外資并購國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)已是司空見慣，但國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)并購國外企業(yè)卻不多見。2007年9月18日重慶慧遠(yuǎn)藥業(yè)以200萬新加坡元（約合1000萬元人民幣）的價格，收購新加坡第二大連鎖醫(yī)藥企業(yè)新加坡新中醫(yī)藥保健品有限公司51%股份，成功實(shí)現(xiàn)控股。至此，我國醫(yī)藥企業(yè)成功跨出了海外并購的重要一步。

    2008年，已經(jīng)在境外資本市場登陸的中國藥企并購熱情不減。

    2008年1月3日，中國醫(yī)藥研發(fā)外包行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)藥明康德，以約1.63億美元完成了對美國生物制藥和醫(yī)療器械研發(fā)外包服務(wù)供應(yīng)商艾普科技實(shí)驗室服務(wù)公司的收購。

    3月12日，中國最大的監(jiān)護(hù)儀廠商深圳邁瑞公布了其海外上市后的第一項收購決議——以2.02億美元收購美國Datascope公司的生命信息監(jiān)護(hù)業(yè)務(wù)，收購?fù)瓿珊螅�邁瑞成為全球監(jiān)護(hù)儀行業(yè)第三大廠商。

    4月9日，在香港上市的萬全科技藥業(yè)正式發(fā)布公告稱，以現(xiàn)金311.75萬美元（約2431.65萬港元）收購美國納斯達(dá)克上市公司CommonwealthBiotechnologiesInc.（CBI）已發(fā)行股本的39%，成為該集團(tuán)第一大股東。

    在藥品零售市場，受醫(yī)改擴(kuò)容預(yù)期的刺激，大批來自國內(nèi)外市場的風(fēng)投資金同樣蜂擁而至，“上市融資”、“并購”、“擴(kuò)張”等成為2007年底、2008年初廣受追捧的字眼。

    藥店圈內(nèi)海外上市的“第一篇章”由作為國內(nèi)最具規(guī)模的醫(yī)藥零售連鎖企業(yè)海王星辰執(zhí)筆。2007年11月9日，海王星辰連鎖藥店有限公司在紐約證券交易所正式掛牌交易，當(dāng)日即獲益3.34億美元。而作為平價藥房的老大，早就準(zhǔn)備于2009年上市的湖南老百姓大藥房，終于在2008年10月引進(jìn)北歐最大實(shí)業(yè)控股公司——殷拓集團(tuán)私募基金8000多萬美元，這是迄今為止我國醫(yī)藥零售行業(yè)的最大一筆境外投資。

    “目前，國外資本越來越青睞中國醫(yī)藥企業(yè)，頻頻對中國醫(yī)藥企業(yè)發(fā)起收購行動，而國內(nèi)醫(yī)藥連鎖企業(yè)正處在尋找新的經(jīng)營模式和核心盈利能力的困惑之中。在這樣的大背景下，國內(nèi)企業(yè)成功并購國外大型醫(yī)藥連鎖企業(yè)和積極爭取境外投資，意義非同尋常。”業(yè)內(nèi)專家表示。

    制藥業(yè)研發(fā)全球化程度高

    制藥業(yè)是研發(fā)全球化程度最高的產(chǎn)業(yè)，許多成功的制藥企業(yè)都是通過在全球各地設(shè)立研發(fā)分支機(jī)構(gòu)來獲取新技術(shù)，增強(qiáng)研發(fā)能力。

    美國30%的新藥研發(fā)活動在境外進(jìn)行，在美國境內(nèi)進(jìn)行的研發(fā)活動49%由外國企業(yè)完成。目前，世界上80%的跨國投資是通過跨國并購進(jìn)行的。

    業(yè)內(nèi)分析人士表示，目前，我國制藥企業(yè)的新藥研發(fā)以仿制為主，只能生產(chǎn)通用名藥物，獲利微薄，產(chǎn)品難以打入國際市場。而且，現(xiàn)在仿制藥頻繁發(fā)生專利等問題，國內(nèi)制藥企業(yè)必須迅速提高新藥創(chuàng)制能力，否則將難以生存。在我國醫(yī)藥科技水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于發(fā)達(dá)國家的情況下，“閉門造車”是行不通的，我國制藥企業(yè)惟有走出國門，開展跨國直接投資或跨國并購，在發(fā)達(dá)國家設(shè)立研發(fā)機(jī)構(gòu)，積極追蹤世界先進(jìn)的藥物研發(fā)技術(shù)，掌握新藥研發(fā)的最新動態(tài)，在全球范圍內(nèi)進(jìn)行技術(shù)尋求，才能生存和發(fā)展。

    三九集團(tuán)曾嘗試通過收購日本東亞制藥，實(shí)現(xiàn)其海外上市的擴(kuò)張之路；哈爾濱市平川藥業(yè)股份有限公司則通過對美國上市公司塞內(nèi)森特公司的收購，控制了其96%的股權(quán)，從而成功進(jìn)軍美國納斯達(dá)克。

    專家認(rèn)為，我國的醫(yī)藥企業(yè)走出國門后，可以直接爭取到所在市場的話語權(quán)，有利于產(chǎn)品跨出國門。

    海外并購時機(jī)尚未成熟

    在金融風(fēng)暴影響日甚、海外股市大幅縮水的情況下，一些投資界人士認(rèn)為中國企業(yè)海外并購千載難逢的良機(jī)已到，希望政府支持中國企業(yè)大踏步開展海外并購。但多數(shù)著名醫(yī)藥投資人士堅持認(rèn)為，目前醫(yī)藥健康業(yè)的海外并購時機(jī)尚不成熟。

    上海復(fù)星化工醫(yī)藥投資公司總裁周林林表示，對于海外并購，他傾向于反對。因為，據(jù)其了解，中國大部分企業(yè)對并購的目的等問題都不是很清楚。

    香港崇德基金北京代表處首席代表陳敏認(rèn)為，從產(chǎn)業(yè)鏈條看，中國今天的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)還處于產(chǎn)業(yè)末端。特別是醫(yī)藥和醫(yī)療器械，國外客戶更在乎有沒有認(rèn)證，國際市場進(jìn)入壁壘很高�！叭绻�真有本事，把壁壘收購下來解決進(jìn)入的問題，那是值得的。但是去管理一個企業(yè)則考驗?zāi)愕哪芰�。雖然現(xiàn)在企業(yè)價格是便宜了很多，但能不能并購，關(guān)鍵看戰(zhàn)略意義�！�

    “醫(yī)藥行業(yè)并購不像IT業(yè)那樣，‘一加一等于三’不是簡單就能做出來的。我覺得醫(yī)療業(yè)的跨國并購比較難，可能對國內(nèi)公司進(jìn)行并購更易出效果。”法國索菲諾華創(chuàng)業(yè)投資公司亞洲區(qū)副總裁姚千華說。

    有專家表示，制藥企業(yè)實(shí)現(xiàn)研發(fā)價值鏈環(huán)節(jié)跨國轉(zhuǎn)移的方式有兩種。一種是跨國直接投資與引入風(fēng)險投資相結(jié)合。跨國直接投資（FDI）是指投資者在東道國新設(shè)企業(yè)。我國制藥企業(yè)開展跨國直接投資應(yīng)與吸收風(fēng)險投資相結(jié)合，進(jìn)行海外融資，即在合適的地點(diǎn)把企業(yè)新藥研發(fā)活動與風(fēng)險投資有效地結(jié)合起來，借助國際風(fēng)險資本，推動新藥研發(fā)由仿制向創(chuàng)制轉(zhuǎn)變。另外一種方式是運(yùn)用杠桿收購的方式實(shí)現(xiàn)跨國并購。我國制藥企業(yè)可以通過兼并、收購發(fā)達(dá)國家的制藥企業(yè)和生物技術(shù)企業(yè)，借此獲取國外先進(jìn)、稀缺的新藥研制技術(shù)資源。

    另有專家表示，國外很多技術(shù)先進(jìn)的生物科技公司都是處于起步階段的小型企業(yè)，在金融危機(jī)的沖擊下，它們已經(jīng)面臨資金短缺的風(fēng)險。目前，境外資本市場上生物科技公司的價值也大幅縮水，由此可能吸引投資者展開并購行動，這也是中國藥企到海外并購的一個絕佳時機(jī)。另外，金融危機(jī)愈演愈烈，國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)可以乘機(jī)以較便宜的人力成本引進(jìn)歐美和日本藥企的高級管理人員，引進(jìn)先進(jìn)的管理技術(shù)，這也正是提升自身的好機(jī)會。

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