地方養(yǎng)老金委托投資開始進(jìn)入實(shí)際操作階段。

　　養(yǎng)老金入市

　　據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》，北京、上海等7省市成為全國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金委托投資擬定首批簽約省份，目前已有包括共計(jì)3600億元的基本養(yǎng)老基金開始委托進(jìn)行投資運(yùn)營(yíng)。同時(shí)，國(guó)家層面的養(yǎng)老金歸集方案已出臺(tái)，其余省份正根據(jù)規(guī)定歸集資金，但最終委托投資運(yùn)營(yíng)的基金規(guī)模還未確定。

　　報(bào)道援引全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)副理事長(zhǎng)王忠民稱，“中央層面的養(yǎng)老金歸集方案已經(jīng)出臺(tái)，目前已經(jīng)歸集了不少，其他省份正在推動(dòng)過(guò)程中?！?他表示，對(duì)于養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)，監(jiān)管部門制定好了方案，全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)正對(duì)階段性的結(jié)余養(yǎng)老保險(xiǎn)金進(jìn)行運(yùn)作。

　　報(bào)道稱，2016年中國(guó)五項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)基金總收入為5.28萬(wàn)億元，總支出4.65萬(wàn)億元，收支保持總體平衡。截至去年末，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)覆蓋人數(shù)超過(guò)8.8億，累計(jì)結(jié)存超過(guò)4萬(wàn)億，分析人士預(yù)計(jì)，其中可交給社保基金進(jìn)行投資運(yùn)營(yíng)的資金約2萬(wàn)億元。

　　根據(jù)《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)投資管理辦法》規(guī)定，由省級(jí)政府將各地可投資的養(yǎng)老基金歸集到省級(jí)社會(huì)保障專戶，統(tǒng)一委托給被授權(quán)的養(yǎng)老基金管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資運(yùn)營(yíng)。

　　限于養(yǎng)老保險(xiǎn)較低的統(tǒng)籌層次，目前大量的養(yǎng)老金仍沉淀在各級(jí)地方，實(shí)現(xiàn)資金歸集無(wú)疑是投資運(yùn)營(yíng)的“第一步”。 不過(guò)上述報(bào)道也提到，資金從縣市歸集到省級(jí)，實(shí)現(xiàn)資金分批到位仍需要較長(zhǎng)的時(shí)間。

　　報(bào)道援引王忠民稱，對(duì)于具體各地養(yǎng)老保險(xiǎn)結(jié)余里有多大比例需要?dú)w集上來(lái)，目前沒有強(qiáng)制規(guī)定。因?yàn)楦鱾€(gè)地方的情況不同，地方在政策的具體落實(shí)中，有一些變量不好確定，比如基金具體在哪一層級(jí)、數(shù)額多少，都把握不住。因此真正可實(shí)現(xiàn)投資運(yùn)營(yíng)的資金規(guī)模并不是絕對(duì)的。

　　四大類組合即將資金到位

　　繼去年12月初首批基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金證券投資管理機(jī)構(gòu)名單公布后，全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)又于今年1月初啟動(dòng)組合招標(biāo)程序，按照權(quán)益價(jià)值、指數(shù)增強(qiáng)、現(xiàn)金和債券四大方向?qū)ο嚓P(guān)入圍機(jī)構(gòu)進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)評(píng)議，以審核其產(chǎn)品管理資格。

　　上海證券報(bào)報(bào)道稱，近期部分中標(biāo)權(quán)益類組合的機(jī)構(gòu)已開始啟動(dòng)開設(shè)賬戶的程序。部分機(jī)構(gòu)表示，已于上周或本周開戶——這意味著，待受托資金劃轉(zhuǎn)完成，這些賬戶大概率將于本月底進(jìn)入實(shí)質(zhì)性運(yùn)作階段。

　　報(bào)道援引某家中標(biāo)基金公司相關(guān)人士稱，據(jù)其了解，本次設(shè)立的賬戶主要投入股市，分為權(quán)益價(jià)值和指數(shù)增強(qiáng)兩大類，每類設(shè)4個(gè)組合，合計(jì)將劃轉(zhuǎn)資金100億元。其表示，樂(lè)觀估計(jì)該團(tuán)隊(duì)的賬戶本周就能實(shí)現(xiàn)資金劃撥到位，從而進(jìn)入實(shí)質(zhì)性管理階段。

　　在此之前，有報(bào)道稱，現(xiàn)金管理類組合已先行啟動(dòng)，并在春節(jié)前將資金劃撥給了相應(yīng)的管理人。日前又有多家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司收到來(lái)自全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)相關(guān)方面的通知，受邀參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金固收類組合的招標(biāo)程序，上述公司已分別派團(tuán)隊(duì)于上周赴京參加招標(biāo)，但招標(biāo)結(jié)果尚未公布。

　　上證報(bào)報(bào)道稱，種種跡象顯示，基本養(yǎng)老金四大類組合離全面開啟市場(chǎng)化之旅，或只差“臨門一腳”。

　　冷靜看待

　　首批權(quán)益類組合即將入市，標(biāo)志著基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金將正式開啟投資運(yùn)營(yíng)的市場(chǎng)化之旅，A股又將迎來(lái)新資金。不過(guò)，談及對(duì)市場(chǎng)的影響，業(yè)內(nèi)人士皆持“冷靜”立場(chǎng)，認(rèn)為初期養(yǎng)老金入市規(guī)模有限，更看重其對(duì)市場(chǎng)的長(zhǎng)期效應(yīng)。

　　上證報(bào)援引分析人士稱，養(yǎng)老基金進(jìn)行市場(chǎng)化投資運(yùn)營(yíng)的意義在于，資本市場(chǎng)長(zhǎng)期資金將進(jìn)一步增加，從長(zhǎng)期看有利于改善投資者結(jié)構(gòu)，維護(hù)市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展。

　　根據(jù)此前年金的投資風(fēng)格，主要以增值保值、穩(wěn)健為基礎(chǔ)，低估值、高分紅、業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)定、有良好現(xiàn)金流的藍(lán)籌股是首選投資標(biāo)的，創(chuàng)業(yè)板、成長(zhǎng)股等被配置的比例通常較低?！盁o(wú)論是基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金還是年金，都是老百姓的養(yǎng)命錢，不能承受試錯(cuò)之痛，因此必須在確保絕對(duì)收益的情況下才會(huì)追求相對(duì)收益?！鄙献C報(bào)援引一家具備企業(yè)年金投管資格的機(jī)構(gòu)人士表示。

　　《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》也援引武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新稱，養(yǎng)老基金入市初期股票投資比例應(yīng)嚴(yán)控，可先期設(shè)定10%左右或者15%以內(nèi)，并將流動(dòng)性和安全性放在首位。

　　廣發(fā)證券預(yù)計(jì)，養(yǎng)老金累計(jì)結(jié)余中可交給社保基金進(jìn)行投資運(yùn)營(yíng)的資金約2萬(wàn)億，根據(jù)規(guī)定，養(yǎng)老金投資股票或股票型產(chǎn)品的比例不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%，養(yǎng)老金入市不會(huì)直接達(dá)到上限，參照社?；鸷碗U(xiǎn)資的歷史數(shù)據(jù)，估計(jì)本次養(yǎng)老金入市的比例在12%左右，規(guī)模接近2500億元，僅占A股總市值的0.45%，整體影響不大。