蒙牛和伊利都做了什么 四年拉開(kāi)110億的差距

• 2017年9月29日 lihuizhen來(lái)源：君臨 701 41
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作為顯著受益于消費(fèi)升級(jí)的白馬成長(zhǎng)股，伊利的前景是無(wú)需置疑的，問(wèn)題是，伊利在過(guò)去的一年里做了哪些事情，使其業(yè)績(jī)有了如此的出色表現(xiàn)?

　　過(guò)去一年，伊利股價(jià)漲勢(shì)喜人。從16元上漲至25元，漲幅超過(guò)50%，業(yè)績(jī)表現(xiàn)同樣不遜色，2017年中報(bào)扣非凈利31.2億元，同比增長(zhǎng)22.31%，比起上一年同期的增速-1.1%有了大幅改善。

　　作為顯著受益于消費(fèi)升級(jí)的白馬成長(zhǎng)股，伊利的前景是無(wú)需置疑的，問(wèn)題是，伊利在過(guò)去的一年里做了哪些事情，使其業(yè)績(jī)有了如此的出色表現(xiàn)?

　　先說(shuō)問(wèn)題，去年業(yè)績(jī)不佳，主要原因是奶粉注冊(cè)制落地和剝離優(yōu)然牧業(yè)等短期因素影響，實(shí)際上就長(zhǎng)期來(lái)看，伊利的市場(chǎng)環(huán)境是非常好的。

　　首先是競(jìng)爭(zhēng)格局。

　　目前的乳業(yè)市場(chǎng)份額，伊利和蒙牛作為雙龍頭，各占約27%的份額，合計(jì)壟斷了54%的市場(chǎng)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于第三名的光明(7.6%)。

　　雙寡頭壟斷是一個(gè)非常好的市場(chǎng)格局，由于意識(shí)到誰(shuí)也沒(méi)法搞死誰(shuí)，所以?xún)r(jià)格戰(zhàn)就沒(méi)有必要了，彼此都將重心放到產(chǎn)品的創(chuàng)新和利潤(rùn)的提升上。

　　另外，由于龍頭地位穩(wěn)固，安全感也很強(qiáng)，挑戰(zhàn)者的產(chǎn)品創(chuàng)新都很容易被龍頭復(fù)制，并快速趕超。

　　舉個(gè)例子說(shuō)，這兩年伊利表現(xiàn)最出色的產(chǎn)品是中高端產(chǎn)品安慕希。

　　安慕希屬于常溫酸奶，這塊市場(chǎng)近幾年倍受歡迎，2016年增速高達(dá)50%，伊利有安慕希，蒙牛也有純甄，都通過(guò)和熱門(mén)綜藝節(jié)目的冠名傳播獲得了廣泛認(rèn)知。

　　常溫酸奶的開(kāi)創(chuàng)者，其實(shí)是光明的莫斯利安，但是當(dāng)該產(chǎn)品成為爆款之后，伊利很快就通過(guò)其成熟的營(yíng)銷(xiāo)體系和研發(fā)能力，實(shí)現(xiàn)了對(duì)創(chuàng)新者的趕超。

　　2015年，莫斯利安的銷(xiāo)售已經(jīng)陷入停滯，而安慕希卻實(shí)現(xiàn)了爆發(fā)式增長(zhǎng)，當(dāng)年收入超過(guò)30億元，2016年實(shí)現(xiàn)70億元，已經(jīng)超過(guò)了莫斯利安，成為行業(yè)龍頭。

　　2017年，安慕希這一單品的銷(xiāo)售有望實(shí)現(xiàn)100億元，利潤(rùn)占比更大。

　　目前，伊利常溫奶金典、常溫酸奶安慕希、益生菌酸奶暢輕、活性乳酸菌每益添、風(fēng)味發(fā)酵乳Joy Day、奶粉金領(lǐng)冠、冰淇淋巧樂(lè)茲、高端冰淇淋甄稀等明星單品，平均增速達(dá)到30%左右，收入占比在50%左右，成為伊利業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)的主力軍。

　　另一方面，伊利已經(jīng)不滿(mǎn)足于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，正在放眼全球資源的整合。

　　數(shù)月前，伊利謀求收購(gòu)機(jī)酸奶生產(chǎn)商Stonyfield，最終未能得手，該公司在全球有機(jī)酸奶領(lǐng)域占據(jù)65%的市場(chǎng)份額，是一家擁有極強(qiáng)研發(fā)能力和品牌口碑的公司。

　　僅僅半年之后，9月20日，伊利再次出手，對(duì)澳洲最大乳業(yè)公司邁高發(fā)出了收購(gòu)報(bào)價(jià)。

　　邁高乳業(yè)成立于1950年，是世界乳制品第二大上游供應(yīng)商，僅次于新西蘭的恒天然，競(jìng)爭(zhēng)力主要體現(xiàn)在天然優(yōu)質(zhì)的牧場(chǎng)、領(lǐng)先的研發(fā)實(shí)力。

　　但是受制于澳洲匯率過(guò)高對(duì)出口的打擊，尤其是針對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的出口敗于恒天然，近年業(yè)績(jī)大幅下跌，股價(jià)持續(xù)低迷。

　　雖然如此，邁高仍然擁有著獨(dú)特的技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力，如果能夠?qū)⑵浼夹g(shù)引入國(guó)內(nèi)，對(duì)于伊利的產(chǎn)品升級(jí)助力是不言而喻的。

　　不管最終的收購(gòu)案是否能達(dá)成，這接二連三的動(dòng)作本身，就反映了伊利的戰(zhàn)略已經(jīng)發(fā)生了轉(zhuǎn)變，從一家滿(mǎn)足于爭(zhēng)奪本土市場(chǎng)的乳業(yè)公司，轉(zhuǎn)向全球化業(yè)務(wù)布局的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)思路。

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