全球有色金屬中的上漲之王 鋅價(jià)再創(chuàng)新高

• 2017年10月30日 YaoEnHua來源：中國化工網(wǎng) 548 30
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  2017-2021年中國車用ABS合金行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局及投資價(jià)值分析報(bào)告

  第一章 車用ABS合金行業(yè)概述 第一節(jié) 車用ABS合金行業(yè)定義 第二節(jié) 車用ABS合金行業(yè)市場(chǎng)特點(diǎn)分析 一、產(chǎn)品特征 二、影響需求的關(guān)鍵因素 三、主要競(jìng)爭(zhēng)因素 第三節(jié) 車用ABS合金行業(yè)發(fā)展周...

2016年，鋅價(jià)格漲幅達(dá)到為56.09%。今年的鋅價(jià)依然在有色金屬行業(yè)表現(xiàn)亮眼，尤其今年8月下旬暴漲，十一黃金周期間，倫鋅再創(chuàng)新高，最高漲至3308.5美元/噸，鋅價(jià)再進(jìn)入高位區(qū)間。

一、鋅礦價(jià)格上漲背后邏輯分析

回顧引發(fā)鋅價(jià)暴漲的推動(dòng)因素，主要是上游鋅礦供給增量下降。

1、全球鋅礦供應(yīng)偏緊，大格局未變

今年鋅供給量有所增加，從而對(duì)鋅價(jià)格上漲有一定抑制，但目前整體全球鋅礦產(chǎn)量仍然偏緊，并未像此前市場(chǎng)預(yù)計(jì)的寬松。國際鉛鋅研究小組的數(shù)據(jù)顯示，2017年前7個(gè)月全球鋅礦產(chǎn)量為754萬噸，較上年同期增長2.2%，但仍未回到2015年793.25萬噸的水平。

秘魯?shù)陌菜准{礦如期增產(chǎn)，泰克資源旗下美國紅狗礦山將今年鋅產(chǎn)量目標(biāo)由47.5萬噸-50萬噸調(diào)至52.5萬噸-55萬噸，以及嘉能可尚無復(fù)產(chǎn)消息，整體鋅礦供應(yīng)大格局仍然是補(bǔ)給缺口的過程。雖然美國紅狗礦山產(chǎn)量稍微上調(diào)，但整體較年初預(yù)期依然小幅回落，依然未改缺口修復(fù)的情況。

2、中國鋅礦產(chǎn)量增長不及預(yù)期

國內(nèi)鋅礦繼續(xù)受環(huán)保政策影響，雖然高利潤使得國內(nèi)礦山企業(yè)積極生產(chǎn)，但國內(nèi)環(huán)保和安全檢查嚴(yán)格執(zhí)行，全國各地區(qū)不合格礦山被停產(chǎn)限產(chǎn)，整體增量不及年初預(yù)期，且在不斷下降中。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年8月全國鋅產(chǎn)量為49.4萬噸，當(dāng)月同比下降4.6%;2017年1-8月全國鋅產(chǎn)量累計(jì)為395.7萬噸，累計(jì)同比下降2.3%，中國鋅礦產(chǎn)量增長不及預(yù)期。

3、下游需求陸續(xù)回暖

下游需求方面，汽車交通和建筑業(yè)是鋅需求的兩大主要組成部分。汽車產(chǎn)銷方面，專家分析即便考慮購置稅優(yōu)惠政策收窄后，汽車產(chǎn)銷依然能有5%的增速。

因?yàn)閲鴥?nèi)主要鋼鐵企業(yè)汽車鍍鋅板產(chǎn)能擴(kuò)大，產(chǎn)量仍有增加空間;再加上下半年是傳統(tǒng)旺季，季節(jié)性銷量上升，帶動(dòng)鋅需求。

建筑業(yè)同樣是鋅得消費(fèi)大頭，占比約48%。2017年1-8月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長7.9%。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)施工面積、土地購置面積同比均有增長。商品房銷售和待售情況方面，1-8月份商品房銷售面積同比增長12.7%，銷售額增長17.2%。需求陸續(xù)回暖。

二、最新全球主要鋅礦變動(dòng)情況

1、國外鋅礦產(chǎn)量變動(dòng)

(1)嘉能可的Antamina礦

嘉能可2017年鋅精礦計(jì)劃產(chǎn)量119±2.5萬噸，相較2016年110±1.5的產(chǎn)量規(guī)劃增長有限。

嘉能可上半年財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，2017年上半年自有鋅礦產(chǎn)量57.08萬噸，比2016年上半年產(chǎn)量高出6.43萬噸，同比增加13%，主要系A(chǔ)ntamina礦山的產(chǎn)量增長，隨著嘉能可財(cái)務(wù)狀況的逐漸恢復(fù)，以及鋅供應(yīng)持續(xù)緊張，預(yù)計(jì)2018年初其他礦山或會(huì)陸續(xù)提高產(chǎn)量以恢復(fù)供應(yīng)。

(2)泰克資源RedDog鋅礦

泰克資源公司的RedDog鋅礦是全球最大鋅礦，品位是所有鋅頂級(jí)生產(chǎn)商中最高的。儲(chǔ)量：5660萬噸，品位：鋅14.6%，鉛4.1%，資源量：20萬噸。2015年RedDog鋅產(chǎn)量56.7萬噸。

2017年9月18日，加拿大泰克資源有限公司表示已經(jīng)上調(diào)RedDog鋅產(chǎn)量目標(biāo)。預(yù)計(jì)RedDog鋅礦今年產(chǎn)量將在52.5-55萬噸之間，較上次47.5-50萬噸的指標(biāo)有所增加。若工廠項(xiàng)目升級(jí)，礦山產(chǎn)量將提高約15%，據(jù)此預(yù)計(jì)未來五年，礦山產(chǎn)量將達(dá)47.5-55萬噸。

(3)紅河資源Thalanga鋅礦

2012年項(xiàng)目進(jìn)入停產(chǎn)維護(hù)狀態(tài)。去年年底澳大利亞紅河資源表示，計(jì)劃重啟位于昆士蘭北部的Thalanga鋅礦。2017年下半年已經(jīng)開始生產(chǎn)，計(jì)劃在前五年每年生產(chǎn)鋅2.14萬噸。

(4)MiddleTennessee鋅礦

歐洲最大精煉鋅生產(chǎn)商--比利時(shí)Nyrstar公司報(bào)告稱，旗下位于美國的MiddleTennessee鋅礦較計(jì)劃提前重啟，該項(xiàng)目5-6月共加工5,000噸鋅精礦;

MiddleTennessee鋅礦預(yù)計(jì)今年11月可實(shí)現(xiàn)全負(fù)荷生產(chǎn)，屆時(shí)鋅精礦產(chǎn)量將觸及5萬噸/年。

(5)Gamsberg礦

該礦位于南非北開普省，屬Vedanta資源公司開發(fā)項(xiàng)目。目前Gamsberg項(xiàng)目進(jìn)展順利，預(yù)計(jì)在2018年年中有第一批產(chǎn)量。

2、國內(nèi)鋅礦產(chǎn)量變動(dòng)

(1)中國五礦DugaldRiver鋅礦

DugaldRiver鋅礦是中國五礦通過收購OZ資源主要資產(chǎn)獲得的礦山，是全球目前正在建設(shè)的唯一一座大型鋅礦項(xiàng)目，投產(chǎn)后將成為全球前十大鋅礦山之一。

DugaldRiver鋅礦位于澳大利亞昆士蘭州西北部，礦石資源量5500萬噸，鋅品味13.4%，折合鋅金屬量737萬噸，每年可生產(chǎn)鋅精礦含金屬鋅17萬噸，服務(wù)年限約為25年，由于礦體在深部開放，未來有延長服務(wù)年限的潛力。預(yù)計(jì)2018年上半年產(chǎn)出第一批鋅精礦。

(2)新疆廣匯火燒云鉛鋅礦

火燒云鉛鋅礦位于和田市西南300公里的喀喇昆侖山區(qū)，目前已探明鉛+鋅金屬儲(chǔ)量1800多萬噸，位居世界第七、亞洲第二、中國第一。

冶煉廠一期工程建設(shè)規(guī)模為年產(chǎn)鋅錠50萬噸、鉛錠10萬噸;二期將根據(jù)礦山開發(fā)建設(shè)與經(jīng)營情況，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，形成年產(chǎn)100萬噸鋅金屬的能力。初定于2019年12月底前組織開采及生產(chǎn)。

三、未來走勢(shì)

從上述全球主要鋅礦(企業(yè))鋅礦產(chǎn)量變化情況來看，全球鋅產(chǎn)量增量十分有限。

2018年是新建礦山釋放較多的一年，有兩大礦山投產(chǎn)，一是韋丹塔位于南非的Gamsberg礦，產(chǎn)能25萬噸/年，二是五礦位于澳大利亞的DugaldRiver礦，產(chǎn)能17萬噸/年。

同時(shí)還有一些相對(duì)較小的礦山，分別是ReydePlata礦、SindesarKhurd礦和Thalanga礦，合計(jì)產(chǎn)能50萬噸，考慮到新投產(chǎn)礦山投產(chǎn)效率，2018年這些貢獻(xiàn)量不會(huì)超過15萬噸，加之中國礦山增量，預(yù)計(jì)2018年鋅精礦產(chǎn)量增加30萬噸。因此，2018年鋅精礦產(chǎn)量仍不能恢復(fù)到2014年的最高水平。

2018年，隨著全球內(nèi)一些新建項(xiàng)目接踵而至，鋅礦供應(yīng)會(huì)向好，但供不應(yīng)求的局面仍將維持一段時(shí)間。

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