巨額資金投入 強(qiáng)力政策扶持 是時候在芯片產(chǎn)業(yè)展開一場“大戰(zhàn)”了

• 2017年11月14日 ZhouXun來源：面包財經(jīng) 817 50
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  2017-2022年電源管理芯片行業(yè)深度分析與“十三五”戰(zhàn)略規(guī)劃研究報告

  黨的十八大以來，我國發(fā)展進(jìn)入了新的階段，面臨的機(jī)遇以及面臨的風(fēng)險與挑戰(zhàn)前所未有。世界經(jīng)濟(jì)增長格局、國際產(chǎn)業(yè)分工、全球投資電源管理芯片規(guī)則、能源資源版圖、地緣政治環(huán)境等都在發(fā)生深刻變...

巨額資金和強(qiáng)力政策扶持在芯片產(chǎn)業(yè)鏈上堆出來的成績，是否可以持續(xù)？資本市場的短期躁動還是國產(chǎn)芯片真要上演驚天逆襲？

智能時代撲面而來，中國對芯片的需求日益劇增。消耗了全球超過四成的芯片，但中國的芯片自給率卻很低，嚴(yán)重依賴進(jìn)口。

不掌握芯片，科技強(qiáng)國終究是鏡花水月，企業(yè)也被跨國巨頭扼住咽喉?！叭逼辽傩尽币恢笔穷I(lǐng)導(dǎo)層和中國科技界內(nèi)心的傷痛。經(jīng)過多年追趕，國產(chǎn)上市芯片公司在今年交出了靚麗的業(yè)績，股價也大幅飆升。

巨額資金和強(qiáng)力政策扶持在芯片產(chǎn)業(yè)鏈上堆出來的成績，是否可以持續(xù)?資本市場的短期躁動還是國產(chǎn)芯片真要上演驚天逆襲，并成就真正的超級大牛股?

芯片需求強(qiáng)勁，晶圓代工廠業(yè)績亮眼

作為芯片產(chǎn)業(yè)鏈上的主要國產(chǎn)玩家，中芯國際和華虹半導(dǎo)體，今年的業(yè)績都有亮點。

中芯國際

據(jù)ICInsights數(shù)據(jù)，2016年，中芯國際營收在全球芯片代工廠中排名第四，華虹半導(dǎo)體排名第八。

根據(jù)財報，2017年上半年，中芯國際總營收為15.73億美元，同比上漲16.59%。華虹半導(dǎo)體今年前三季度，總營收6.08億美元，同比上漲12.1%;凈利潤為1.03億美元，同比上升14.48%。

資本市場的反應(yīng)遠(yuǎn)比營收增長更激烈，芯片產(chǎn)業(yè)鏈公司股價近期大幅上揚(yáng)。

9月初至今(11月9日)，中芯國際股價漲幅達(dá)96%;華虹半導(dǎo)體漲幅超過52%;紫光國芯漲幅達(dá)45%。

華虹半導(dǎo)體稱，2017年第三季度是其歷史上表現(xiàn)最為強(qiáng)勁的一個季度。不僅營收與凈利潤創(chuàng)歷史新高，且毛利率也同比上漲4.1個百分點，達(dá)到35.2%。

華虹半導(dǎo)體是一家200mm純晶圓代工廠，其在上海設(shè)有三家晶圓廠，主要制造特種應(yīng)用的晶圓半導(dǎo)體。其生產(chǎn)的半導(dǎo)體主要應(yīng)用于電子消費品、通訊、計算器等。今年上半年，其業(yè)績表現(xiàn)亮眼，主要得益于全球芯片需求，尤其是中國市場需求的強(qiáng)勁增長。

據(jù)Gartner研報稱，今年將是全球半導(dǎo)體營收自2010年以來最為強(qiáng)勁的一年，其預(yù)計，2017年全球半導(dǎo)體市場總營收將達(dá)到4111億美元，同比漲幅達(dá)19.7%。

華虹半導(dǎo)體銷售收入中，超過55%的收入來自中國。此前，麥格理銀行曾發(fā)布研報稱，中國市場對智能卡、微控制器以及絕緣柵雙極電晶體的需求強(qiáng)勁;明顯促進(jìn)了華虹半導(dǎo)體業(yè)績的增長。

中國需求占全球近半：10個月進(jìn)口花費1.4萬億

中國早就成為全球最大的消費國。

隨著智能手機(jī)滲透率的提升，以及物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、軌道交通等下游應(yīng)用市場的發(fā)展推動，中國的芯片需求保持著快速的發(fā)展。

據(jù)IHS報告，2016年付運(yùn)至中國的半導(dǎo)體價值約為1590億美元，占全球半導(dǎo)體價值約45.2%。

但中國芯片自給率卻很低，甚至遠(yuǎn)低于石油。中國大陸晶圓制造產(chǎn)能僅為全球的10%左右，供需關(guān)系明顯失衡。據(jù)SEMI數(shù)據(jù)，中國本土公司芯片需求與供應(yīng)額絕對量正持續(xù)擴(kuò)大，2016年中國公司僅能滿足本土芯片需求的17%，2016年能滿足27%的需求;到2019年預(yù)計只能滿足25%左右的需求。

中國在芯片進(jìn)口上的花費已經(jīng)持續(xù)多年超過石油。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，截至今年10月底，中國集成電路進(jìn)口金額已高達(dá)2071.97億美元，同比上漲14.5%。同期，中國原油進(jìn)口額為1315.01億美元，中國芯片進(jìn)口已是原油的1.57倍。

中國也具有一部分芯片出口能力，但金額遠(yuǎn)低于進(jìn)口。今年前個10月，中國集成電路出口額為526.66億美元，只相當(dāng)于進(jìn)口額的約四分之一。截至今年10月底，中國芯片貿(mào)易逆差已高達(dá)1545.25億美元。而且這一出口額，還包括外資在中國芯片廠的出口，國產(chǎn)芯的實際出口額仍然相當(dāng)慘淡。

實際需要進(jìn)口的芯片比海關(guān)數(shù)據(jù)可能更高，因為部分芯片還存在需求缺口。簡單的說，就是拿不到貨。

國產(chǎn)手機(jī)已經(jīng)在全球手機(jī)十強(qiáng)中占據(jù)半數(shù)席位，但芯片仍然掌握在高通等巨頭手中。

公開資料顯示，高通與小米、OPPO和vivo三家中國手機(jī)制造商近日簽訂協(xié)議，其將在今后三年向這三家手機(jī)制造商銷售零部件，金額高達(dá)120億美元。中國的手機(jī)廠商不僅需要向高通購買芯片，還需要繳納高額專利費。

高通芯片加上安卓操作系統(tǒng)，大部分國產(chǎn)手機(jī)，本質(zhì)上是在幫國際巨頭做代工，在巨頭的后花園里栽樹。

巨資投入：芯片之戰(zhàn)比屏幕更難打

中國芯片產(chǎn)業(yè)的狀況，與此前面板產(chǎn)業(yè)極為相似。

2005年以來，中國液晶面板進(jìn)口額曾不斷上漲。巨額進(jìn)口加上難以自給的狀況，給了國外巨頭聯(lián)合抬價，宰殺中國企業(yè)和消費者的可能。事實上，2013年，國際液晶面板巨頭因涉嫌操縱價格，遭到國家發(fā)改委處罰。

不過，在液晶面板進(jìn)口額猛增的同時，中國不斷加大對面板產(chǎn)業(yè)的投資。

以京東方為例，2003年—2016年，京東方累計耗資超過3000億，在中國多地投資了近11條各式面板生產(chǎn)線。巨額投資終于迎來回報，不僅迫使韓日等面板傳統(tǒng)強(qiáng)國關(guān)閉低世代產(chǎn)線，也使京東方在經(jīng)歷多年虧損后，開始快速盈利。

今年前三季度，京東方營收為694.08億，同比上漲51.41%;凈利潤為64.76億，同比暴漲45.03倍。資料顯示，京東方已經(jīng)在柔性O(shè)LED屏取得突破，開始實現(xiàn)量產(chǎn)，這打破了三星對該領(lǐng)域的壟斷。

低迷許久的京東方股價開始大漲，年初至今(11月9日)，漲幅超過127%。TCL集團(tuán)也因旗下的華星光電而被市場追捧，年初至今股價漲幅超過55%。

中國在芯片領(lǐng)域同樣投入巨資。以中國最大的晶圓代工企業(yè)—中芯國際為例，今年上半年，僅研發(fā)費用就達(dá)到2.19億美元，同比上漲85.5%。

中芯國際預(yù)計，2017年用于晶圓廠運(yùn)作和技術(shù)研發(fā)的資本開支約23億美元。據(jù)統(tǒng)計，近五年來，其資本開支總額已高達(dá)83.5億美元(約合550億人民幣)。但即便如此，當(dāng)下，中芯國際的28nm制程瓶頸仍未突破，而臺積電已經(jīng)進(jìn)入7nm制程工藝時代。

2015年，中國發(fā)布的“中國制造2025”中提到，中國芯片自給率要在2020年達(dá)到40%，2025年達(dá)到70%。

現(xiàn)在距離2020年實際上已經(jīng)只有三年時間，宏偉藍(lán)圖能否實現(xiàn)尚未可知，但資本市場先狂歡了一把。

放長遠(yuǎn)來看，中芯國際復(fù)權(quán)股價在大幅飆漲之后，仍然較2004年接近腰斬。十多年前，曾有券商押注大國崛起過程中未來最值得投資的行業(yè)龍頭，中芯國際赫然在列。但很不幸，中芯國際是少數(shù)十多年后，股價仍然較起點下跌的公司。

大國一直在崛起，但愿這次不爽約。

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