樂(lè)視影業(yè)上市夢(mèng)泡湯 張藝謀、黃曉明、李小璐等明星股東如何解套？

• 2018年1月21日 FanTianQing來(lái)源：網(wǎng)易科技 217 6
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  2018-2023年中國(guó)影視設(shè)備行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局分析及發(fā)展前景研究報(bào)告

  在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)及投資者能否做出適時(shí)有效的市場(chǎng)決策是制勝的關(guān)鍵。影視設(shè)備行業(yè)研究報(bào)告就是為了解行情、分析環(huán)境提供依據(jù)，是企業(yè)了解市場(chǎng)和把握發(fā)展方向的重要手段，是輔助企業(yè)決策...

記者查詢2016年的公告發(fā)現(xiàn)，樂(lè)視網(wǎng)與樂(lè)視影業(yè)的44名股東進(jìn)行對(duì)價(jià)交易發(fā)行股份并支付現(xiàn)金。而這44名股東中明星閃耀，包括張藝謀、郭敬明、孫紅雷、黃曉明、李小璐、孫儷等全都在列，其中張藝謀是持股比例最大的明星股東。

樂(lè)視影業(yè)上市夢(mèng)泡湯，張藝謀、黃曉明、李小璐等明星股東如何解套？

記者查詢2016年的公告發(fā)現(xiàn)，樂(lè)視網(wǎng)與樂(lè)視影業(yè)的44名股東進(jìn)行對(duì)價(jià)交易發(fā)行股份并支付現(xiàn)金。而這44名股東中明星閃耀，包括張藝謀、郭敬明、孫紅雷、黃曉明、李小璐、孫儷等全都在列，其中張藝謀是持股比例最大的明星股東。

前后籌劃三年的樂(lè)視網(wǎng)對(duì)樂(lè)視影業(yè)的重組終成泡影。前天，樂(lè)視網(wǎng)發(fā)布公告，稱公司當(dāng)天上午召開(kāi)的董事會(huì)上已經(jīng)通過(guò)了終止對(duì)樂(lè)視影業(yè)重組的計(jì)劃，這意味著早在2014年年底樂(lè)視最輝煌時(shí)期被賈躍亭積極推動(dòng)的樂(lè)視影業(yè)上市計(jì)劃徹底泡湯。在這場(chǎng)歷時(shí)三年的“上市夢(mèng)”結(jié)束之后，當(dāng)初高調(diào)入股樂(lè)視影業(yè)的那些明星們將如何回本也成為外界好奇的話題。

明星持股樂(lè)視影業(yè)曾賬面大賺10倍

盡管早在2014年年底，賈躍亭就曾作出過(guò)將樂(lè)視影業(yè)資產(chǎn)注入上市公司樂(lè)視網(wǎng)的承諾；不過(guò)，作為上市公司的樂(lè)視網(wǎng)真正披露重組細(xì)節(jié)還是一年多之后的2016年5月。當(dāng)時(shí)樂(lè)視網(wǎng)發(fā)布公告，披露了公司擬向樂(lè)視影業(yè)股東以41.37元/股發(fā)行1.65億股股份，并支付現(xiàn)金29.79億元從而收購(gòu)樂(lè)視影業(yè)100%股權(quán)的計(jì)劃。這是樂(lè)視網(wǎng)首次披露重組樂(lè)視影業(yè)的規(guī)劃細(xì)節(jié)，同時(shí)也意味著樂(lè)視影業(yè)的總作價(jià)已經(jīng)高達(dá)98億元。

記者查詢當(dāng)時(shí)的公告發(fā)現(xiàn)，此次樂(lè)視網(wǎng)計(jì)劃與樂(lè)視影業(yè)的44名股東進(jìn)行對(duì)價(jià)交易發(fā)行股份并支付現(xiàn)金。而這44名股東中明星閃耀，包括張藝謀、郭敬明、孫紅雷、黃曉明、李小璐、孫儷等全都在列。此次樂(lè)視網(wǎng)給與樂(lè)視影業(yè)的作價(jià)相當(dāng)高，因而這些明星們的投資暴漲迅猛，很多人的浮盈達(dá)到了10倍以上。

張藝謀是此次持股比例最大的明星股東，他當(dāng)初對(duì)樂(lè)視影業(yè)的出資金額是1201.53萬(wàn)元，而按照當(dāng)時(shí)樂(lè)視網(wǎng)給出的對(duì)價(jià)，張藝謀手中的股份已經(jīng)升值至1.41億元，浮盈超過(guò)10倍。而且如果交易完成，張藝謀將直接持有340.15萬(wàn)股樂(lè)視網(wǎng)股份，成為持股0.17%的股東。此外，《小時(shí)代》系列的作者、導(dǎo)演郭敬明是2015年5月剛?cè)牍蓸?lè)視影業(yè)的，他當(dāng)時(shí)是以每股1元的價(jià)格獲得了500萬(wàn)股樂(lè)視影業(yè)股份。而此次交易對(duì)價(jià)后，郭敬明將持有141.54萬(wàn)股的樂(lè)視網(wǎng)股份，照此計(jì)算其市值約5855.5萬(wàn)元，較當(dāng)初的500萬(wàn)元投資賬面盈利5355.5萬(wàn)元，盈利也超過(guò)10倍。

孫紅雷和孫儷工作室當(dāng)初對(duì)樂(lè)視影業(yè)的出資金額都是239.94萬(wàn)元，按此次對(duì)價(jià)方案，他們的樂(lè)視網(wǎng)股票市值將達(dá)到2809.66萬(wàn)元，浮盈2569.72萬(wàn)元。此外，黃曉明和李小璐當(dāng)初也都對(duì)樂(lè)視影業(yè)小有參股，兩人當(dāng)初分別出資了59.99萬(wàn)元，對(duì)價(jià)后兩人手中的股份對(duì)價(jià)金額分別達(dá)到了702.66萬(wàn)元。

由此可見(jiàn)，當(dāng)初入股樂(lè)視影業(yè)的明星們?nèi)急粯?lè)視網(wǎng)一紙收購(gòu)方案而賬面上賺了個(gè)盆滿缽滿。

明星為何愛(ài)入股樂(lè)視系？

在樂(lè)視最輝煌的時(shí)期，身邊圍繞著大量當(dāng)紅的影視明星。那么為什么明星們紛紛入股樂(lè)視？按照樂(lè)視網(wǎng)當(dāng)時(shí)對(duì)外的口徑說(shuō)，明星的入股“都是市場(chǎng)化的投資和入股”。的確，就樂(lè)視影業(yè)而言，由于其業(yè)務(wù)屬性本身就與影視明星們的專業(yè)有關(guān)，因此吸引來(lái)明星投資也在情理之中。不過(guò)從另一個(gè)方面看，這些明星在很大程度上還是認(rèn)同了賈躍亭對(duì)樂(lè)視未來(lái)發(fā)展的描繪，也希望能在自己的專業(yè)之外在資本市場(chǎng)上賺上一筆。

其實(shí)，不僅僅是樂(lè)視影業(yè)，吸引明星入股似乎成為很多樂(lè)視系公司引資擴(kuò)股的一大慣例。比如樂(lè)視體育在B輪融資的80億元中也曾浮現(xiàn)出多位明星身影。在當(dāng)時(shí)的10多位個(gè)人跟投者中，基本都是演藝明星，包括孫紅雷、劉濤、陳坤、周迅、賈乃亮等。

而對(duì)于樂(lè)視體育，這些明星恐怕更看重的就是其增值能力了。據(jù)了解，2015年樂(lè)視體育A輪融資和2016年的B輪融資之間不到一年的時(shí)間中，樂(lè)視體育的估值由28億元暴漲至205億元。如此暴利對(duì)于這些與樂(lè)視近水樓臺(tái)的明星們顯然也是難以抗拒的誘惑。當(dāng)然，樂(lè)視也充分利用了這些大牌明星的資源，比如樂(lè)視此前發(fā)布新款電視、手機(jī)時(shí)，都是請(qǐng)這些明星免費(fèi)代言的。

樂(lè)視影業(yè)盈利能力并不樂(lè)觀

如果無(wú)法按計(jì)劃實(shí)現(xiàn)上市，恐怕當(dāng)初投資樂(lè)視影業(yè)的盈利預(yù)期也就大打折扣了。因?yàn)榫蜆?lè)視影業(yè)自身的盈利能力來(lái)看，雖然較樂(lè)視其他的虧損板塊相比，樂(lè)視影業(yè)還是盈利的，但其盈利能力并不算強(qiáng)，并算不上一樁好投資。

由于樂(lè)視影業(yè)不是公眾公司，因此外界無(wú)法直接查詢到其經(jīng)營(yíng)狀況。但在融創(chuàng)中國(guó)去年8月份公布的財(cái)報(bào)中則披露了樂(lè)視影業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況：2016年樂(lè)視影業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.98億元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)1.45億元，凈利潤(rùn)率僅為13%。

其實(shí)，樂(lè)視在影業(yè)領(lǐng)域最輝煌的應(yīng)該算是2015年的《羋月傳》，該劇由樂(lè)視網(wǎng)全資子公司東陽(yáng)市樂(lè)視花兒影視文化有限公司出品。根據(jù)樂(lè)視網(wǎng)2015年的業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，東陽(yáng)市樂(lè)視花兒影視文化有限公司在報(bào)告期內(nèi)的業(yè)績(jī)突出，對(duì)公司的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)產(chǎn)生積極推動(dòng)作用。據(jù)悉，花兒影視出品的《羋月傳》收官之時(shí)全網(wǎng)播放量超200億，熱播數(shù)據(jù)超過(guò)了此前大熱的《瑯琊榜》和《甄嬛傳》，被外界尊為“十年劇王”。《羋月傳》的成功也為樂(lè)視帶來(lái)了真金白銀，其為樂(lè)視帶來(lái)的累計(jì)收益超過(guò)30億元。而事實(shí)上《羋月傳》的確可以稱為是一部“小制作”，總投資僅在2億元左右，還未開(kāi)播成本便已收回。

不過(guò)，此后樂(lè)視的影業(yè)就亮點(diǎn)寥寥了。即便被賈躍亭寄予厚望的由張藝謀執(zhí)導(dǎo)、幾乎半個(gè)影視圈明星加持的《長(zhǎng)城》，在2016年末上映后也反響平常，票房收入遠(yuǎn)不及預(yù)期，甚至有媒體稱其虧損可能有數(shù)億元之巨。

而去年末開(kāi)始上映的《奇門遁甲》是樂(lè)視影業(yè)2017年投資最大的項(xiàng)目，據(jù)稱制作成本達(dá)到2.5億元。有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年1月7日《奇門遁甲》的總票房為2.99億元。按照慣例，片方對(duì)票房的分賬比例大約在三成多一點(diǎn)，這意味著《奇門遁甲》分賬應(yīng)該僅在1億多元，這也是很多機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)樂(lè)視影業(yè)在這部片子上或?qū)⒕尢澋脑??？傊?，可以說(shuō)近兩年樂(lè)視在影業(yè)上并沒(méi)有賺到大錢。

由此可見(jiàn)，上市夢(mèng)碎之后，樂(lè)視影業(yè)的這些明星股東們當(dāng)初的投資并不樂(lè)觀。事實(shí)上，在去年初孫宏斌攜150億元巨資入股樂(lè)視的時(shí)候，當(dāng)時(shí)樂(lè)視影業(yè)的估值就已經(jīng)從此前的近百億元下滑至70億元，縮水近三成。另外值得一提的是，由賈躍亭控制的樂(lè)視控股在去年一季度還拖欠了樂(lè)視影業(yè)17.08億元賬款，這筆錢相當(dāng)于樂(lè)視影業(yè)2016年總資產(chǎn)的50%和營(yíng)業(yè)收入的155%。這筆應(yīng)收款在前天樂(lè)視網(wǎng)發(fā)布的公告中再次得到確認(rèn)。

這些信息都顯示，明星股東們想在樂(lè)視影業(yè)享受資本盛宴已經(jīng)不太現(xiàn)實(shí)。

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