美聯(lián)儲宣布加息 美聯(lián)儲加息對全球有何影響

• 2018年6月14日 GuoMeng來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 中國基金報 285 11
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  2018-2024年中國資產(chǎn)證券化行業(yè)市場前瞻與未來投資戰(zhàn)略分析報告

  資產(chǎn)證券化研究報告對行業(yè)研究的內(nèi)容和方法進(jìn)行全面的闡述和論證，對研究過程中所獲取的資料進(jìn)行全面系統(tǒng)的整理和分析，通過圖表、統(tǒng)計(jì)結(jié)果及文獻(xiàn)資料，或以縱向的發(fā)展過程，或橫向類別分析提出...

6月14日，這個星期四可謂大事連連，俄羅斯世界杯開幕式和美聯(lián)儲、歐央行議息會議將在同一天進(jìn)行。

6、對新興市場有何影響?將受到嚴(yán)峻考驗(yàn)

今年以來，新興市場風(fēng)暴不斷，先有阿根廷和土耳其開啟了一輪猛烈的拋售潮，股市、債市、匯市陷入劇烈震蕩，后有馬來西亞和南非等國因意大利政局危機(jī)疊加中美貿(mào)易戰(zhàn)擔(dān)憂，導(dǎo)致股市齊崩，貨幣齊跌。

如果把世界經(jīng)濟(jì)比作魚塘，美國就是池子里最大的一條魚，而美元的流動性就是水里珍貴的氧氣。

隨著美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，以及美聯(lián)儲連續(xù)加息的節(jié)奏，美元資本不斷回流美國。當(dāng)大魚吸干了池子里的氧氣，剩下的小魚小蝦米就缺氧得難受了。

美聯(lián)儲加息吹皺一池春水，不少國家的央行，為了挽留資本，開始絕望般的加息。

印度央行四年來首次加息：

上周三，印度儲備銀行宣布，將回購利率上調(diào)25個基點(diǎn)，至6.25%。這是該央行自2014年1月以來的首次加息，也是自2017年8月降息25個基點(diǎn)以來的首次利率變動。委員會全部六位成員都投了贊同票。

央行行長帕特爾(Urjit Patel)表示，委員會“認(rèn)為，現(xiàn)在的不確定性足以讓我們維持中性立場，同時也可以對近幾個月出現(xiàn)的通脹目標(biāo)風(fēng)險作出應(yīng)對”。

印度央行行長帕特爾近期還致電美聯(lián)儲，請求后者放緩加息步伐，幫助新興經(jīng)濟(jì)體應(yīng)對金融市場動蕩。

比如阿根廷：

2018年以來，國內(nèi)脆弱的經(jīng)濟(jì)狀況疊加美元走強(qiáng)帶來的影響，阿根廷比索一瀉千里，年內(nèi)兌美元跌幅達(dá)25%。為了化解危機(jī)，阿根廷央行曾在8天內(nèi)連續(xù)加息3次，將基準(zhǔn)利率從27.25%升至40%，并大量拋售美元。暫時穩(wěn)住陣腳后，阿根廷政府于5月8日向IMF尋求援助。

比如土耳其：

土耳其央行5月23日晚宣布緊急加息決定，將基準(zhǔn)利率從13.5%大幅上調(diào)至16.5%;此后又宣布簡化貨幣政策、允許部分外幣債務(wù)以固定利率償還等措施，以遏制里拉匯率持續(xù)下跌勢頭，挽回市場信心。

6月7日，土耳其央行將一周回購利率從16.5%上調(diào)至17.75%。土耳其央行稱，決定進(jìn)一步收緊貨幣政策以支持物價穩(wěn)定;該行將維持偏緊的貨幣政策立場，直到通脹前景改善。土耳其央行加息后，土耳其里拉應(yīng)聲上漲。

今年年初以來，里拉一直承受貶值壓力，對美元累計(jì)貶值約20%，跌幅僅次于阿根廷比索，引發(fā)投資者對土經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂。5月23日，里拉對美元匯率一度跌至4.92比1，日跌幅達(dá)5%，創(chuàng)近10年來最大跌幅。

土耳其匯率市場此次大幅震蕩，是內(nèi)外因素疊加交織所致。從外部看，美元強(qiáng)勢來襲，美聯(lián)儲連續(xù)加息后的溢出效應(yīng)正在向全球市場傳導(dǎo)擴(kuò)散。分析人士指出，美聯(lián)儲加息提速、美國利率水平快速上升和美元持續(xù)走強(qiáng)，助推新興經(jīng)濟(jì)體貨幣貶值，熱錢加快流出。

另外，近期，印尼央行兩周內(nèi)連續(xù)兩次加息，把作為基準(zhǔn)的7天回購利率從4.25%上調(diào)到4.75%。行長Perry Warjiyo于5月24日臨危受命，上任僅一周后就緊急開展了第二次加息。他明確表示，近日將召開的會議就是為了對美聯(lián)儲6月會議做準(zhǔn)備。

君諾合泰資產(chǎn)首席投資官梅建予認(rèn)為：

新興市場國家已經(jīng)提前做出來反映，現(xiàn)在新興市場國家應(yīng)對的手段比十年前(包括次貸危機(jī)、亞洲金融危機(jī)的時候)，更加?jì)故旌陀薪?jīng)驗(yàn)。而且現(xiàn)在整個全球經(jīng)濟(jì)沒有那個時候脆弱，從各個國家的財(cái)政和國內(nèi)的通脹率增長來看，相對來說比十年前更加穩(wěn)健、健全。

應(yīng)對美聯(lián)儲加息，現(xiàn)在很多國家提前做出了應(yīng)對，比如印度、阿根廷、菲律賓5、6月都開始加息了。

因?yàn)楝F(xiàn)在世界各國經(jīng)濟(jì)偏好，美國經(jīng)濟(jì)在增長，歐洲、日本也在復(fù)蘇，中國經(jīng)濟(jì)處在結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中，幾個大的經(jīng)濟(jì)體不會給其他國家?guī)泶蟮挠绊?。所以新興國家已經(jīng)應(yīng)對加息做了很多動作，總體影響還好。

7、對美股的影響?

機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為美股估值已近高位，加之美聯(lián)儲加息后，企業(yè)、消費(fèi)者以及政府的借貸成本將上升，美股牛市或因高利率和估值泡沫破滅而遭扼殺。

知名投資網(wǎng)站Real Investment Advice經(jīng)濟(jì)學(xué)家Lance Roberts日前撰文稱，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，在過去18個美聯(lián)儲加息周期中，美股“跪”了18次，而且每個加息周期都堪稱“命途多舛”，不是趕上經(jīng)濟(jì)衰退，就是遇到金融市場“潰敗”。

8、加息對美元的影響?

簡單來說，加息就意味著存款和貸款利息的提高，而利率升降反映了經(jīng)濟(jì)的好壞。在經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展時期，加息意味著經(jīng)濟(jì)快速增長，投資回報率高，一般而言對美元有利。

對于美元后市，機(jī)構(gòu)分歧較大。當(dāng)前部分觀點(diǎn)認(rèn)為，美元后續(xù)還有很大上漲空間，非美貨幣對美元仍將承受貶值壓力，尤其是部分新興市場經(jīng)濟(jì)體可能面臨貨幣貶值與資本外流的沖擊。

但也有部分觀點(diǎn)認(rèn)為，美元階段性反彈已近尾聲，未來仍將回歸下行的長期趨勢，非美貨幣的“苦日子”就要到頭了。

中長期看，美銀美林認(rèn)為，美元仍有望上漲，不過上漲之路較為曲折，“季節(jié)性因素相當(dāng)重要，美指通常在4月份表現(xiàn)不佳，而五月份表現(xiàn)會比較靚麗，這也符合當(dāng)前美指的走勢，而6月份美元通常會再度走弱。這也是美指當(dāng)前持續(xù)回調(diào)的因素之一。美指年內(nèi)很有可能會漲至100，不過，這可能需要等到下半年才能實(shí)現(xiàn)?！?/p>

法國巴黎銀行認(rèn)為，當(dāng)前情況可能和2017年四季度相似——盡管消息面利好美元，但美元仍然走軟。鑒于市場已經(jīng)將美聯(lián)儲6月加息完全計(jì)入價格，而且美元不太可能與前端利率再次產(chǎn)生聯(lián)系，預(yù)計(jì)美元不會因加息消息而再度走強(qiáng)。相反，未來幾個周乃至幾個月中，導(dǎo)致美元疲軟的因素將再次浮現(xiàn)。

9、美聯(lián)儲加息對黃金、原油、美債等全球市場投資品的影響

君諾合泰資產(chǎn)首席投資官梅建予認(rèn)為：

加息以后，美債今年以來整體是上升的，但是也有很多的波動和反復(fù)，因?yàn)閭还馐侨Q于利率因素，還有避險的東西在里面。今年美國股市雖然調(diào)整過一次，但是沒有完全調(diào)整下來，所以美債還是會承受一定壓力。

但是把美債的利率打得太高，并不符合美聯(lián)儲的想法，因?yàn)槊绹胸?cái)政赤字，需要美債去解決財(cái)政赤字的問題，所以不希望美債的利率上得太高，市場會去解讀和評判，因?yàn)槿绻Y本向美國集中，大量資本還是會買美債的。

黃金方面，不僅是看美元，還有地緣政治和避險的需求，如果朝鮮、中東問題相對緩和的話，我覺得黃金會繼續(xù)震蕩，暫時看不出黃金有特別大下跌或者上漲的空間。

市場還在觀望，如果是正常情況下的話，只要沒有黑天鵝事件，下半年石油、黃金、美債的收益率都會維持在比較窄幅的震蕩。

清和泉資本認(rèn)為：

美國目前 “財(cái)政擴(kuò)張+貿(mào)易逆差收窄”的政策組合可能會在短期內(nèi)推動經(jīng)濟(jì)的增長，但也將進(jìn)一步強(qiáng)化美國國債利率水平抬升幅度。加上美聯(lián)儲加息因素的影響，國債利率水平抬升幅度會進(jìn)一步加大。這會在中長期對投資形成擠出效應(yīng)，所以我們對周期類板塊相對謹(jǐn)慎一些。

10、歐洲央行有沒有動作?

本周四(6月14日)晚上歐洲央行決議也備受市場關(guān)注。此前有消息稱本次政策會議上歐洲央行將針對退出量化寬松措施(QE)進(jìn)行關(guān)鍵性討論，而歐洲央行的幾位大佬均對這一消息給予了側(cè)面證實(shí)。

市場分析人士指出，盡管周四歐洲央行不存在任何加息的可能性，但可能宣布該行有意在今年年底結(jié)束QE。一旦歐洲央行明確暗示結(jié)束QE，那么一石激起千層浪，投資者必須開始為歐元區(qū)收緊貨幣政策做好準(zhǔn)備，歐元匯率也將出現(xiàn)大幅度波動。

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