雛鷹農(nóng)牧停牌 曾號(hào)稱“生豬養(yǎng)殖第一股”

• 2018年6月14日 YeShiMei來源：中國(guó)基金報(bào) 1266 82
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  2018-2024年食用玉米淀粉市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀調(diào)查及供需格局分析預(yù)測(cè)報(bào)告

  隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，食用玉米淀粉市場(chǎng)發(fā)展面臨巨大機(jī)遇和挑戰(zhàn)。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)方面，食用玉米淀粉企業(yè)數(shù)量越來越多，市場(chǎng)正面臨著供給與需求的不對(duì)稱，食用玉米淀粉行業(yè)有進(jìn)一步洗牌的強(qiáng)烈要求，但...

一家號(hào)稱是“生豬養(yǎng)殖第一股”、生豬養(yǎng)殖標(biāo)桿企業(yè)的上市公司，被點(diǎn)名是靠建豬圈、賣豬圈，設(shè)立股權(quán)投資基金來創(chuàng)造利潤(rùn)。雛鷹農(nóng)牧的麻煩有點(diǎn)多，先是被質(zhì)疑財(cái)務(wù)舞弊，之后實(shí)控人質(zhì)押觸及平倉(cāng)線，公司停牌，而實(shí)控人及其一致行動(dòng)人的質(zhì)押比例已經(jīng)高達(dá)95.6%。

一家號(hào)稱是“生豬養(yǎng)殖第一股”、生豬養(yǎng)殖標(biāo)桿企業(yè)的上市公司，被點(diǎn)名是靠建豬圈、賣豬圈，設(shè)立股權(quán)投資基金來創(chuàng)造利潤(rùn)。

雛鷹農(nóng)牧的麻煩有點(diǎn)多，先是被質(zhì)疑財(cái)務(wù)舞弊，之后實(shí)控人質(zhì)押觸及平倉(cāng)線，公司停牌，而實(shí)控人及其一致行動(dòng)人的質(zhì)押比例已經(jīng)高達(dá)95.6%。

目前，公司稱平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)導(dǎo)致實(shí)際控制權(quán)變化，但尚未對(duì)財(cái)務(wù)問題做出回應(yīng)。

先來看看雛鷹農(nóng)牧是干啥的。

萬(wàn)得介紹，公司是做養(yǎng)殖的，主要是豬和其他家禽產(chǎn)品的生產(chǎn)。

雛鷹農(nóng)牧以2016年60.9億元營(yíng)業(yè)收入的成績(jī)，躍居“2017河南民營(yíng)企業(yè)100強(qiáng)”畜牧業(yè)類企業(yè)的榜首。還是以“2017民營(yíng)企業(yè)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)100強(qiáng)”身份同時(shí)入圍“2017河南民營(yíng)企業(yè)100強(qiáng)”的名企之一。

就是這樣一家公司，被公眾號(hào)“市值風(fēng)云”質(zhì)疑財(cái)務(wù)舞弊?！笆兄碉L(fēng)云”質(zhì)疑雛鷹農(nóng)牧這些“可供出售金融資產(chǎn)”的真實(shí)性、雛鷹農(nóng)牧?xí)?jì)核算方法的合理性。此外，對(duì)于雛鷹農(nóng)牧的理財(cái)產(chǎn)品和理財(cái)收益、固定資產(chǎn)、在建工程及持有待售資產(chǎn)的真實(shí)性均提出質(zhì)疑。

“市值風(fēng)云”這樣概括雛鷹農(nóng)牧的戲路：

先是以募投項(xiàng)目的名義，在資本市場(chǎng)募集了大量的資金，然后大肆建設(shè)養(yǎng)殖場(chǎng)地(主要是豬圈)，再將這些豬圈出售，回籠資金，同時(shí)創(chuàng)造利潤(rùn)，形成資金鏈的第一個(gè)循環(huán)。

然后雛鷹農(nóng)牧利用手頭上大量的資金設(shè)立股權(quán)投資基金，投資了大量稀奇古怪的公司，短時(shí)間持有之后，拋售給御用接盤俠，回籠資金，同時(shí)創(chuàng)造利潤(rùn)，形成資金鏈的第二個(gè)循環(huán)。期間穿插了大量的群眾演員，形成了一個(gè)五彩斑斕的關(guān)系網(wǎng)。

在此，風(fēng)云君對(duì)雛鷹農(nóng)牧的可供出售金融資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、在建工程、持有待售資產(chǎn)、投資收益、非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益的真實(shí)性以及可供出售金融資產(chǎn)會(huì)計(jì)核算方法的合理性提出公開質(zhì)疑。

實(shí)控人質(zhì)押股票觸及平倉(cāng)線

95.6%的股票已質(zhì)押

今天雛鷹農(nóng)牧停牌了。

按照昨日晚間發(fā)的公告，停牌是因?yàn)閷?shí)控人可能存在平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。為了避免公司股價(jià)異常波動(dòng)，從6月14日開始停牌，停牌時(shí)間預(yù)計(jì)不超過5個(gè)交易日。

先看下實(shí)控人侯建芳及其一致行動(dòng)人的質(zhì)押情況。

截至公告披露日，侯建芳及其一致行動(dòng)人侯建業(yè)、侯杰、深圳市聚成企業(yè)管理顧問股份有限公司直接持有公司股份13.89億股，占公司總股本的44.31%。累計(jì)質(zhì)押的股份為13.28億股，占公司總股本的42.37%。

這樣來看，侯建芳及一致行動(dòng)人的質(zhì)押率已達(dá)95.6%。

截至6月13日，侯建芳及其一致行動(dòng)人質(zhì)押已觸及平倉(cāng)線的股份總數(shù)為3.51億股，占其持有公司股份的25.29%，占公司總股本的11.2%。具體來看，侯建芳和聚成股份分別有3.17億股和0.34億股觸及平倉(cāng)線。

這一筆股權(quán)質(zhì)押設(shè)定的平倉(cāng)價(jià)格為3.37元/股，6月13日，雛鷹農(nóng)牧收盤價(jià)為3.31元/股。

公司表示，該事項(xiàng)不會(huì)導(dǎo)致公司實(shí)際控制權(quán)發(fā)生變化。侯建芳及其一致行動(dòng)人將積極采取措施，通過追加保證金或者追加質(zhì)押物等有效措施降低股權(quán)質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)，以保持公司股權(quán)的穩(wěn)定性。

數(shù)據(jù)來看，今年4月份以來，公司便發(fā)布了4次公告說明侯建芳的補(bǔ)充質(zhì)押情況。4月24日，侯建芳向3家券商合計(jì)補(bǔ)充了1125萬(wàn)股，此后又曾分別在4月28日和5月5日向質(zhì)權(quán)人中投證券、浙商銀行進(jìn)行補(bǔ)充質(zhì)押。6月9日，侯建芳再次向申萬(wàn)宏源和中投證券補(bǔ)充質(zhì)押，彼時(shí)，公司解釋侯建芳所質(zhì)押股份不存在平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。

從不斷補(bǔ)充質(zhì)押，到觸及平倉(cāng)線，這期間是股價(jià)的不斷下跌。

今年以來，雛鷹農(nóng)牧股價(jià)跌幅為25.45%。

6月13日的收盤價(jià)3.31元/股，已經(jīng)創(chuàng)下2015年3月以來的新低。

除了股價(jià)之外，2017年以來，公司的業(yè)績(jī)也呈下滑趨勢(shì)。從2017年二季度開始，營(yíng)收同比下滑，2017年，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下滑82.55%，扣非后歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)為-3.05億元。今年一季度，扣非后歸屬母公司股東凈利潤(rùn)為-1.13，同比下滑228.94%。

從A股歷史上看“農(nóng)業(yè)股”被大家認(rèn)為是財(cái)務(wù)造假的重災(zāi)區(qū)，幾大經(jīng)典案例再帶大家復(fù)習(xí)一下。

1、萬(wàn)福生科

業(yè)務(wù)：大米深加工企業(yè)

公司2008年至2011年累計(jì)虛增收入7.4億元左，虛增凈利潤(rùn)約1.6億元。

2、藍(lán)田股份

業(yè)務(wù)：水產(chǎn)養(yǎng)殖

1999年和2000年兩年間，虛構(gòu)營(yíng)業(yè)收入達(dá)到36.90億元(實(shí)際只有6400萬(wàn)元)，虛構(gòu)凈利潤(rùn)達(dá)到9.4億元(實(shí)際是虧損3200多元)。

3、銀廣夏

業(yè)務(wù)：中草藥、葡萄酒

1998至2001年的四年時(shí)間虛增利潤(rùn)7.72億元、股價(jià)(復(fù)權(quán)后)從1998年的2.5元左右上漲到2001年末將近25元，造假事發(fā)后股價(jià)又一瀉千里，跌到不足0.5元。

4、豐樂種業(yè)

業(yè)務(wù)：種子

上市8年有6年造假，虛構(gòu)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1.8億元，虛構(gòu)利潤(rùn)4006萬(wàn)元，2003年案發(fā)。

5、草原興發(fā)

業(yè)務(wù)：肉類加工

1997年6月上市的草原興發(fā)，虛構(gòu)銀行存款7.7億元，還用虛構(gòu)的銀行存款購(gòu)買房產(chǎn)、設(shè)備和草地使用權(quán)等，至2006年案發(fā)，累計(jì)虛構(gòu)資產(chǎn)總計(jì)14.15億元。同時(shí)，虛構(gòu)營(yíng)業(yè)收入、成本及稅金，至案發(fā)時(shí)累計(jì)虛構(gòu)利潤(rùn)達(dá)到13.2億元

6、綠大地

業(yè)務(wù)：園林苗木

在上市前的2004年至2007年6月使用虛假合同和虛構(gòu)交易，虛增資產(chǎn)7011萬(wàn)元，虛增營(yíng)業(yè)收入2.96億元;上市后到2009年，再次虛增資產(chǎn)2.88億元和虛增營(yíng)業(yè)收入2.50億元。

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