芒果系5家公司打包上市 整體作價(jià)115億注入快樂購

• 2018年6月24日 FanTianQing來源：騰訊網(wǎng) 302 12
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  2018-2024年中國(guó)新傳媒行業(yè)市場(chǎng)前瞻與未來投資戰(zhàn)略分析報(bào)告

  隨著新傳媒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的不斷加劇，大型企業(yè)間并購整合與資本運(yùn)作日趨頻繁，國(guó)內(nèi)外優(yōu)秀的新傳媒企業(yè)愈來愈重視對(duì)行業(yè)市場(chǎng)的分析研究，特別是對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境和客戶需求趨勢(shì)變化的深入研究，以期提前...

6月21日晚，快樂購物股份有限公司（簡(jiǎn)稱快樂購）公告稱，其重大資產(chǎn)重組獲批，湖南廣電旗下快樂陽光、芒果互娛、天娛傳媒、芒果影視和芒果娛樂五家公司，整體作價(jià)115億打包注入快樂購。

從內(nèi)容上看，芒果TV注重自制，比較受歡迎的網(wǎng)綜自制節(jié)目有：《明星大偵探》系列、《媽媽是超人》系列、《爸爸去哪兒》第四、五季、《放學(xué)別走》等。

方正證券研報(bào)認(rèn)為，芒果TV的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于差異化的用戶（年輕、女性、都市）、獨(dú)特的內(nèi)容（芒果獨(dú)播&“自制+訂制合作”打造S級(jí)劇綜）、一云多屏的終端覆蓋、一流的制作團(tuán)隊(duì)（共享湖南廣電體系制作人才）。

截至2017年12月底，芒果TV的平臺(tái)注冊(cè)用戶數(shù)達(dá)到1.16億人，付費(fèi)用戶數(shù)量達(dá)到451.4萬人，會(huì)員規(guī)模、月均DAU等指標(biāo)均呈上升趨勢(shì)。

拐點(diǎn)來臨

新時(shí)代證券分析師賈明樂認(rèn)為，視頻行業(yè)正迎來扭虧為盈的拐點(diǎn)。他從收入和成本兩方面綜合來看。收入分為廣告收入和會(huì)員收入，2017年我國(guó)網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)收入規(guī)模達(dá)到952.3億元，2012-2017年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)60%。

成本分為內(nèi)容成本和帶寬成本，目前各大視頻網(wǎng)站均在加大內(nèi)容投入，但重心由外購轉(zhuǎn)為自制和參投。如愛奇藝2018年的內(nèi)容投入將超過100億元，自制劇40部，版權(quán)劇39倍，愛奇藝自制劇的數(shù)量首次超過版權(quán)劇。芒果TV背靠湖南臺(tái)大股東的優(yōu)勢(shì)，這一成本較少。2014年3月，阿里云宣布自建CDN商用，隨后便掀起了行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)，到2015年阿里云價(jià)格僅相當(dāng)于網(wǎng)宿同類產(chǎn)品的1/3，騰訊云也跟進(jìn)降低25%。

2017年11月，阿里云再次宣布降價(jià)，CDN降幅高達(dá)25%。雖然視頻網(wǎng)站的整體流量在快速上升，但單位流量的帶寬成本將不斷下降。目前視頻行業(yè)的帶寬成本仍在40%-50%左右，預(yù)計(jì)未來將下降到30%以下。

公告稱，湖南廣電此次將芒果系優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)打包注入上市公司平臺(tái)，是國(guó)企深化改革、提高資產(chǎn)配置效率、積極參與市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)的樣本。

交易完成后，上市公司將完成新媒體平臺(tái)及內(nèi)容的整合，主營(yíng)業(yè)務(wù)將由媒體零售業(yè)務(wù)拓展至新媒體平臺(tái)運(yùn)營(yíng)、新媒體互動(dòng)娛樂內(nèi)容制作及媒體零售全產(chǎn)業(yè)鏈等，進(jìn)一步打造為國(guó)有新型主流媒體集團(tuán)。

多家證券公司給予快樂購買入評(píng)級(jí)。

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