豆奶市場(chǎng)勢(shì)頭強(qiáng) 市場(chǎng)一片看好 預(yù)估潛在規(guī)模達(dá)500億

• 2018年8月8日 YangJinZhu來源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 908 56
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  2018-2023年月餅行業(yè)深度分析及“十三五”發(fā)展規(guī)劃指導(dǎo)報(bào)告

  “十三五”規(guī)劃對(duì)“十二五”規(guī)劃實(shí)施情況進(jìn)行全面評(píng)估；貫徹黨的十八大和十九大精神，以習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo)，突出改革創(chuàng)新；遠(yuǎn)近結(jié)合，更加注重以解決長(zhǎng)遠(yuǎn)問題的辦法來應(yīng)對(duì)...

“豆奶行業(yè)目前穩(wěn)定增長(zhǎng)，受消費(fèi)升級(jí)紅利刺激，未來豆奶市場(chǎng)規(guī)模有望超過500億元?！?月7日，維維集團(tuán)新聞發(fā)言人菜田在接受采訪時(shí)稱，飲料市場(chǎng)消費(fèi)追求健康營(yíng)養(yǎng)的趨勢(shì)已經(jīng)確立，豆奶作為這一趨勢(shì)的標(biāo)志性產(chǎn)品，不論從近兩年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)整體規(guī)模上看，還是從國(guó)際市場(chǎng)的變化

“豆奶行業(yè)目前穩(wěn)定增長(zhǎng)，受消費(fèi)升級(jí)紅利刺激，未來豆奶市場(chǎng)規(guī)模有望超過500億元?！?月7日，維維集團(tuán)新聞發(fā)言人菜田在接受采訪時(shí)稱，飲料市場(chǎng)消費(fèi)追求健康營(yíng)養(yǎng)的趨勢(shì)已經(jīng)確立，豆奶作為這一趨勢(shì)的標(biāo)志性產(chǎn)品，不論從近兩年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)整體規(guī)模上看，還是從國(guó)際市場(chǎng)的變化來看，將進(jìn)入一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)間的增長(zhǎng)周期。

而A股市場(chǎng)經(jīng)歷上半年波動(dòng)，食品飲料細(xì)分的豆奶行業(yè)個(gè)股，也成為不少投資者規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)的。

潛力巨大

經(jīng)歷兩年多的低迷期，食品飲料需求出現(xiàn)復(fù)蘇信號(hào)。

隨著低線城市消費(fèi)升級(jí)提速以及越來越多的消費(fèi)者傾向在外消費(fèi)，深耕餐飲和便利性渠道的公司或?qū)崿F(xiàn)更快成長(zhǎng)，順應(yīng)消費(fèi)需求轉(zhuǎn)換趨勢(shì)的公司迎來發(fā)展良機(jī)。

華金證券分析師王剛，在此前發(fā)布的2018中期策略報(bào)告中指出，從當(dāng)前PE來看，紡織服裝、餐飲旅游和食品飲料的估值均在其中位數(shù)附近，并沒有明顯高估。從各板塊的凈資產(chǎn)收益率（ROE）看，食品飲料當(dāng)前的ROE較有吸引力，5.98%的當(dāng)前值是所有板塊中唯一超過5%的板塊，該板塊建議持續(xù)關(guān)注。

銀河證券研報(bào)也指出，預(yù)計(jì)食品飲料板塊整體中報(bào)情況向好，在上半年經(jīng)歷估值回調(diào)的背景下，投資價(jià)值凸現(xiàn)。2018年上半年市場(chǎng)的不確定因素增多，大盤整體呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢(shì)，食品飲料作為兼具防御性和成長(zhǎng)性的板塊，表現(xiàn)仍然優(yōu)于大盤，但一定程度上也受到市場(chǎng)情緒的拖累，板塊總體估值回落。在業(yè)績(jī)穩(wěn)健的情況下，食品飲料板塊估值的回調(diào)恰恰催生了長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。

過去幾年，受大豆腥味的口味、產(chǎn)品過多局限于早餐等因素困擾，加上龍頭公司并未在消費(fèi)場(chǎng)景、產(chǎn)品功能等方面引導(dǎo)消費(fèi)者，致使豆奶行業(yè)10%的增速慢于植物蛋白飲料整體20%的增速。

從人均消費(fèi)量數(shù)據(jù)來看，2016 年我國(guó)人均豆奶消費(fèi)量?jī)H為0.8L/人，低于美國(guó)和英國(guó)的人均消費(fèi)水平(英國(guó)平均水平為1.3L/人，約為中國(guó)的1.5 倍)， 傳統(tǒng)飲品市場(chǎng)仍存在巨大的挖掘空間。

反觀擁有類似飲食習(xí)慣和生活風(fēng)俗的日本消費(fèi)者，其人均豆奶消費(fèi)量3倍于中國(guó)，2016 年達(dá)到2.6L/人水平。中國(guó)市場(chǎng)在豆奶消費(fèi)上的增長(zhǎng)趨勢(shì)已顯現(xiàn)，未來有望隨著新品推出和渠道進(jìn)一步鋪設(shè)，釋放出巨大的潛力空間。

據(jù)樂晴智庫(kù)報(bào)告分析，當(dāng)前我國(guó)人均豆奶消費(fèi)仍然較低，結(jié)合未來人均 GDP 和消費(fèi)水平的進(jìn)一步提高，考慮未來人均消費(fèi)量（3倍空間）和人均消費(fèi)金額（5倍空間）的提升，保守估計(jì)豆奶市場(chǎng)潛在規(guī)模500億元，市場(chǎng)潛力巨大。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前我國(guó)豆奶行業(yè)規(guī)模在 80 億左右(不包含豆奶粉)。

聚焦主業(yè)

維維股份（600300）為例，去年以來持續(xù)聚焦主業(yè)、精耕細(xì)作，加大了對(duì)豆奶粉、液態(tài)奶、糧食倉(cāng)儲(chǔ)等優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)的支持力度。

維維股份方面稱，后續(xù)會(huì)進(jìn)一步整固和發(fā)揮品牌優(yōu)勢(shì)，一改品牌老化；加大產(chǎn)品創(chuàng)新，推出多款符合年輕白領(lǐng)時(shí)尚快食便利的新品；在穩(wěn)固傳統(tǒng)經(jīng)銷商渠道同時(shí)，加重互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)端銷售；同時(shí)，利用渠道深耕、精耕提升銷售終端的服務(wù)能力。

2017年，維維股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收46.47億元，增長(zhǎng)4.1%。今年一季度維維股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.28億，同比增長(zhǎng)10%。

此外，據(jù)維維股份方面稱，集團(tuán)公司和維維股份儲(chǔ)備的土地也會(huì)為后續(xù)主業(yè)的發(fā)展，提供持續(xù)可靠的現(xiàn)金流。

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