康臣藥業(yè)發(fā)2018年上半年業(yè)績(jī)公報(bào)：每股基本盈利為0.2564元 不派息

• 2018年8月23日 YangJinZhu來源：騰訊 566 31
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  2018-2023年中國(guó)驗(yàn)光儀行業(yè)供需趨勢(shì)及投資風(fēng)險(xiǎn)研究報(bào)告

  驗(yàn)光儀行業(yè)研究報(bào)告旨在從國(guó)家經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略入手，分析驗(yàn)光儀未來的政策走向和監(jiān)管體制的發(fā)展趨勢(shì)，挖掘驗(yàn)光儀行業(yè)的市場(chǎng)潛力，基于重點(diǎn)細(xì)分市場(chǎng)領(lǐng)域的深度研究，提供對(duì)產(chǎn)業(yè)規(guī)模、產(chǎn)業(yè)結(jié)...

8月21日下午，康臣藥業(yè)舉行2018年上半年業(yè)績(jī)會(huì)，公司董事會(huì)主席安郁寶先生、董事會(huì)副主席兼總裁黎倩女士、執(zhí)行董事兼副總裁唐寧先生、公司秘書丘志明先生、董事會(huì)秘書高海恩先生、總裁助理兼財(cái)務(wù)總監(jiān)方培城先生、投資者關(guān)系總監(jiān)劉夏楠女士出席。

8月21日下午，康臣藥業(yè)舉行2018年上半年業(yè)績(jī)會(huì)，公司董事會(huì)主席安郁寶先生、董事會(huì)副主席兼總裁黎倩女士、執(zhí)行董事兼副總裁唐寧先生、公司秘書丘志明先生、董事會(huì)秘書高海恩先生、總裁助理兼財(cái)務(wù)總監(jiān)方培城先生、投資者關(guān)系總監(jiān)劉夏楠女士出席。

2018年上半年業(yè)績(jī)顯示，公司實(shí)現(xiàn)收入8.69億元人民幣，同比增長(zhǎng)13%。毛利為6.52億元，同比增長(zhǎng)12%。公司權(quán)益股東應(yīng)占溢利為2.19億元，同比增長(zhǎng)18.5%。每股基本盈利為0.2564元，不派息。

公告顯示，康臣今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)額8.69億元，同比增長(zhǎng)13.0%。

按兩大業(yè)務(wù)板塊分部看，康臣藥業(yè)分部增長(zhǎng)16.5%，玉林制藥分部增長(zhǎng)6.1%。

按產(chǎn)品系列分類，腎科藥物銷售同比增長(zhǎng)約15.7%，其中尿毒清顆粒仍然是該集團(tuán)的皇牌產(chǎn)品，維持在腎病口服現(xiàn)代中成藥的領(lǐng)先地位；醫(yī)用成像對(duì)比劑銷售同比增長(zhǎng)約3.7%，仍然穩(wěn)占國(guó)內(nèi)磁共振成像對(duì)比劑市場(chǎng)的前列；骨科藥物銷售同比增長(zhǎng)約33.1%；皮膚科藥物銷售同比增長(zhǎng)約4.6%；婦兒藥物銷售同比增長(zhǎng)約15.1%及其他藥物銷售同比下降約3.9%。各產(chǎn)品系列實(shí)現(xiàn)銷售普遍增長(zhǎng)主要是由于該集團(tuán)持續(xù)致力開拓產(chǎn)品市場(chǎng)以及發(fā)展全國(guó)各地的銷售網(wǎng)路所致

公司毛利率輕微減少，其他收入受匯率波動(dòng)影響大幅下降。

2018年上半年，康臣的平均毛利率為75.0%，與2017年同期的75.7%相比，輕微減少0.7%，基本持平。

值得注意的是，今年公司在其他收入方面公司表現(xiàn)出大幅減少的態(tài)勢(shì)。上半年公司其他收入為580.2萬，主要包括政府補(bǔ)助、利息收入及匯兌收益/虧損，與2017年同期的人民幣1498.1萬元相比，減少明顯。主要原因在于期內(nèi)由于人民幣貶值所產(chǎn)生與港元貸款有關(guān)的匯兌虧損凈額所致，而去年同期則為來自人民幣升值產(chǎn)生的匯兌收益凈額。

分銷成本上升，行政開支減少。

上半年公司分銷成本有所上升，與2017年同期的2.445億元相比增加約11.9%達(dá)2.735億。分銷成本上升的主要原因是期內(nèi)本集團(tuán)增聘市場(chǎng)推廣人員及增加市場(chǎng)推廣和學(xué)術(shù)推廣活動(dòng)（以擴(kuò)充市場(chǎng)推廣及分銷網(wǎng)絡(luò)）所致。行政開支方面，公司上半年行政開支為人民幣7267.5萬元，同比減少約9.4%，主要原因是由于期內(nèi)與購(gòu)股權(quán)有關(guān)的員工成本減少所致。

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流大幅提升，資本負(fù)債率優(yōu)化明顯。

于2018年上半年，康臣經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流入約為3.93億元，相比2017年同期的7442.6萬元增加約427.8%，主要是由于期內(nèi)貿(mào)易應(yīng)收賬款和存貨減少所致。公司上半年資本負(fù)債比率（總計(jì)息借款除以本公司權(quán)益股東應(yīng)占權(quán)益總額）約為23.5%，較2017年年末的32.5%明顯減少。

展望未來，該集團(tuán)將繼續(xù)秉承其在中國(guó)腎病口服現(xiàn)代中成藥市場(chǎng)和醫(yī)用成像對(duì)比劑市場(chǎng)細(xì)分領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，以及借助玉林制藥集團(tuán)在傳統(tǒng)中成藥市場(chǎng)的雄厚基礎(chǔ)，在國(guó)家宏觀政策的支持下，努力讓更多的患者能夠用到該公司的產(chǎn)品，服務(wù)于人類健康。

Q&A問答環(huán)節(jié)：

Q1：為什么中期沒像往常一樣派息？

A1：公司現(xiàn)金流不錯(cuò)，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)醫(yī)藥板塊面臨著資金缺乏困難，相當(dāng)一部分藥企和與之相關(guān)的產(chǎn)業(yè)由于急需要資金處在一個(gè)很困難的階段，鑒于此，對(duì)于康臣藥業(yè)來說一方面創(chuàng)造了一些機(jī)遇，面對(duì)機(jī)遇我們留存一些資金是比較理智的，所以今年上半年暫時(shí)選擇不派息。第二個(gè)考慮就和玉林上市有關(guān)了，現(xiàn)在殼是價(jià)格非常低的時(shí)候，我們保留一點(diǎn)的資金，也有這方面的考慮。

Q2：有效稅率從去年中期的26%下降到今年中期的20%，為什么降了這么多？

A2：去年其實(shí)有解釋過去年稅率為什么這么高，主要是在法巴貸了5.6億港幣，當(dāng)時(shí)預(yù)估是按稅后利潤(rùn)來還的，所以需要預(yù)提大陸往香港分紅的所得稅，所以當(dāng)時(shí)稅率是比較高了，今年就開始回歸到正常情況。

Q3：康臣的藥未來推廣計(jì)劃？

A3：2018年是康臣成立第二個(gè)20年的第一年，所以我們管理團(tuán)隊(duì)對(duì)于未來新的二十年的前五年做了一個(gè)很好的規(guī)劃和設(shè)計(jì)。我們認(rèn)為我們依然要圍繞著我們"1+6"的產(chǎn)品規(guī)劃去持續(xù)耕耘我們現(xiàn)有的腎科影像市場(chǎng)的同時(shí)，不斷去拓寬玉林制藥所帶的皮膚科，骨科，肝膽等產(chǎn)能線，繼續(xù)打造和布局我們現(xiàn)有的營(yíng)銷管理團(tuán)隊(duì)和研發(fā)團(tuán)隊(duì)。我們收購(gòu)玉林制藥近三年時(shí)間，我們做了非常深入的規(guī)劃和布局，銷售隊(duì)伍從不足百人，發(fā)展到近六百人，由一支隊(duì)伍發(fā)展到三支隊(duì)伍，有分銷，有KA，有OTC，我們進(jìn)一步細(xì)化細(xì)分市場(chǎng)，從而打造專業(yè)化營(yíng)銷隊(duì)伍。我們已經(jīng)有了一個(gè)處方藥的專業(yè)學(xué)術(shù)隊(duì)伍，我們還要打造OTC的專業(yè)學(xué)術(shù)隊(duì)伍。我們已經(jīng)摸索出了新的方案，未來兩三年當(dāng)中將會(huì)出現(xiàn)爆發(fā)式的增長(zhǎng)。我們會(huì)打造20億的品種，10億的品種各一個(gè)、5億的品種四個(gè)，2億的品種五個(gè)，1億的品種若干。我們有銷售破百億的計(jì)劃，這都是我們接下來要發(fā)展的目標(biāo)。

Q4：玉林的上市計(jì)劃是怎樣？

A4：玉林上市有兩方面的難度，一個(gè)是小股東方面的問題，另一則是對(duì)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的理解。我們不放棄正面IPO，其實(shí)A股上市公司有很多同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題很明顯的也上市了，而對(duì)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)這里面也有好多方面都有不同的理解。我們?nèi)绻軌虬堰@些解決好，正面IPO還是有可能。另外正面IPO的參與時(shí)間是很長(zhǎng)的，所以我們也考慮了另一個(gè)方向，現(xiàn)在A股"殼公司"已經(jīng)接近30家，有十多家也在嘗試賣殼，我們也可以考慮走這條路，此外我們也有考慮新三板的轉(zhuǎn)板來上市。整體來說我們?cè)谕苿?dòng)玉林上市的力度還是很大的。

Q5：國(guó)家對(duì)中藥材的監(jiān)管會(huì)越來越嚴(yán)，會(huì)淘汰一部分產(chǎn)能，現(xiàn)在中藥材也一直在漲，我們?cè)谠搭^有什么布局，圍繞如何應(yīng)對(duì)這種漲價(jià)風(fēng)險(xiǎn)？

A5：今年市場(chǎng)上中藥材價(jià)格確實(shí)在不斷攀升。作為傳統(tǒng)中藥企業(yè)，這個(gè)問題從來也是我們管理層關(guān)注的基本問題。我們康臣大多數(shù)的原料還是普通的原料，基本上有漲價(jià)，但漲價(jià)幅度也不一樣。比如我們的尿毒清，它有十六味中藥，但是這里面有的原料是漲，同時(shí)也有跌的，相比而言影響不大。但是我們玉林一些產(chǎn)品可能會(huì)受到一些影響，不過很多我們有備料，有庫存，能夠應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的漲價(jià)，同時(shí)一些用量并不是很大的，有些我們也有自己的種植基地。

Q6：國(guó)家在推100個(gè)中藥經(jīng)典名方，公司有為此做什么動(dòng)作？

A6：我們根據(jù)現(xiàn)有產(chǎn)品和研發(fā)產(chǎn)品進(jìn)行了分析和比對(duì)。我們認(rèn)為有產(chǎn)品能夠套到經(jīng)典方案中去。我們有在做實(shí)驗(yàn)方案的設(shè)定，跟國(guó)家中西醫(yī)結(jié)合學(xué)會(huì)在討論，可能明年會(huì)開始實(shí)驗(yàn)。

Q7：上半年管理費(fèi)用下降兩個(gè)點(diǎn)，是來自玉林的改善，還是康臣的，下半年會(huì)是什么水平？

A7：正常管理費(fèi)用應(yīng)該是有一點(diǎn)增長(zhǎng)的，大家看到下降，主要因素有兩個(gè)，一個(gè)是玉林上半年有一些當(dāng)時(shí)并購(gòu)時(shí)候產(chǎn)生的一些稅，需要后面交，大概兩百多萬。還有一個(gè)是上半年整個(gè)期權(quán)的攤銷是下降的。如果剔除這兩個(gè)因素，管理費(fèi)用是有增長(zhǎng)的，但是遠(yuǎn)低于我們收入的增長(zhǎng)，不會(huì)超過10%。

Q 8：尿毒清的增速跟之前相比有所回升，是什么原因，能否展望未來的增速的情況？

A8：從疾病本身市場(chǎng)來看，隨著每年新發(fā)病人數(shù)的增長(zhǎng)，患病人群是在增加的，腎病藥物市場(chǎng)容量上升處于趨勢(shì)，我們預(yù)測(cè)是三百億左右，我們現(xiàn)在尿毒清含稅達(dá)到了10個(gè)億銷售。從適應(yīng)癥慢性腎?。–KD）分階段來講。我們主要集中四五期的病患人群。我們正逐步推向2、3期的病患群延伸，早期用藥推廣，不斷擴(kuò)大使用量。這個(gè)空間是巨大的。

從醫(yī)療體系上來講，通過前兩年醫(yī)院資質(zhì)認(rèn)證，三級(jí)醫(yī)院從900多家上市升到1400多家，二級(jí)醫(yī)院從6000多家上升到八千多家。民營(yíng)也比國(guó)營(yíng)醫(yī)院增長(zhǎng)多，達(dá)到了兩萬多家。隨著國(guó)家醫(yī)改和診療普通門診下沉，在這一塊也有非常廣闊的市場(chǎng)能操作，我們的覆蓋率還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。我們?nèi)?jí)醫(yī)院的覆蓋率還只有50%多，二級(jí)醫(yī)院的覆蓋率也只有30%的，未來這些也還是能有所建樹的。

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