銀行理財新規(guī)落地 理財新規(guī)對資本市場影響幾何？

• 2018年10月9日 GuoMeng來源：財聯(lián)社 中國證券報-中證網(wǎng) 753 45
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  行業(yè)集中度在不斷提升，不進則退。資產(chǎn)證券化情報分析把握有力發(fā)展方向！

  "產(chǎn)業(yè)園區(qū)"是執(zhí)行城市產(chǎn)業(yè)職能的重要空間形態(tài)，園區(qū)在改善區(qū)域投資環(huán)境、引進外資、促進產(chǎn)業(yè)結構調整和發(fā)展經(jīng)濟等方面發(fā)揮積極的輻射、示范和帶動作用，成為城市經(jīng)濟騰飛的助推器...

在理財新規(guī)落地后，國慶假期剛過，交通銀行、建設銀行、中國銀行、招商銀行、廣發(fā)銀行等多家銀行紛紛發(fā)布公告，降低部分銀行理財產(chǎn)品的投資門檻至1萬元。

銀行理財新規(guī)落地

理財新規(guī)效能顯現(xiàn)，多家銀行已下調理財產(chǎn)品投資門檻至1萬元。

銀行理財新規(guī)剛剛在十一長假之前靴子落地，銀行的變化便已經(jīng)立竿見影。

在理財新規(guī)落地后，國慶假期剛過，交通銀行、建設銀行、中國銀行、招商銀行、廣發(fā)銀行等多家銀行紛紛發(fā)布公告，降低部分銀行理財產(chǎn)品的投資門檻至1萬元。

根據(jù)銀行的公告顯示，交通銀行總共調整了23款公募理財產(chǎn)品和16款結構性存款的投資門檻，且均調整至1萬元。而農(nóng)行目前調整產(chǎn)品數(shù)量最多超過40款，其中有兩款理財產(chǎn)品為美元投資，投資門檻調整后設為0.2萬美元。而招商銀行則即將調整19款銀行理財產(chǎn)品起投點至1萬元。

值得注意的是，農(nóng)行等多家銀行1萬元起投的產(chǎn)品已經(jīng)上市。財聯(lián)社記者發(fā)現(xiàn)，這些降低門檻的理財產(chǎn)品風險等級普遍較低，此前的起投門檻普遍在5萬元到10萬元。

不過，其他銀行目前仍在觀望狀態(tài)。一家城商行相關負責人向財聯(lián)社記者表示了觀望的想法，“理財新規(guī)目前剛剛落地，未來究竟如何調整理財產(chǎn)品還要再看國有大行和股份制大行實踐情況來定。”

中國人民大學重陽金融研究院高級研究員董希淼表示，銀行理財產(chǎn)品本身就是更加普惠的理財渠道，其風險叫其他理財方式而言相對較低。“1萬元銀行理財門檻是否足夠普惠?相比公募基金等幾乎零起頭門檻而言，我覺得未來銀行理財產(chǎn)品的投資門檻，可能還會進一步降低?！?/p>

實際上，公募基金此前也經(jīng)歷了起投門檻普遍下降的過程。2013年余額寶以1元起投的方式“野蠻入局”，讓當時普遍1000元起投門檻的基金行業(yè)大為震驚。隨后，公募基金紛紛跟風降低起投門檻。

銀行理財預計將逐漸回流

近年來，銀行業(yè)理財?shù)娜兆硬⒉缓眠^?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的沖擊與業(yè)務蠶食，幾乎寫進了所有銀行今年年中報中。而如今，互聯(lián)網(wǎng)金融尤其是P2P行業(yè)暴雷頻頻，加上此次理財新規(guī)下調投資門檻等諸多有利條件，是否能夠讓資金回流銀行體系呢?

有業(yè)內(nèi)人士向財聯(lián)社記者直言，此次降低門檻，對銀行資金回流具有一定好處?！熬拖裰疤旌牖鹞顿Y者一樣，沒人會真的投資1元錢，但這會增加投資者的購買心理?！?/p>

不過，董希淼則認為，降低門檻對擴大客戶群體有一定作用，但是還要讓風險和收益平衡，這就需要銀行創(chuàng)新和優(yōu)化現(xiàn)有的銀行理財產(chǎn)品。

實際上，自資管新規(guī)落地、理財新規(guī)征求意見稿出爐后，不少銀行就已經(jīng)開始為未來理財產(chǎn)品投資之路布局。設立理財子公司也是銀行布局的一部分。

中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛表示，當下理財新規(guī)規(guī)定銀行在理財業(yè)務仍由銀行內(nèi)設部門開展的情況下，放開公募理財產(chǎn)品不能投資與股票相關公募基金的限制，允許公募理財產(chǎn)品通過投資各類公募基金間接進入股市，實際上是在銀行子公司正式運行之前，為隔絕風險傳遞的過渡辦法。

值得注意的是，銀保監(jiān)會相關負責人也曾在資管新規(guī)落地時表示，銀行通過子公司開展理財業(yè)務后，允許子公司發(fā)行的公募理財產(chǎn)品直接投資或者通過其他方式間接投資股票，相關要求在《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》中具體規(guī)定。

中長期利好

銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，8月末銀行非保本理財產(chǎn)品余額為22.32萬億元。理財新規(guī)對資本市場影響幾何?

市場人士認為，理財新規(guī)對資本市場短期資金增量影響有限，但在提振市場信心和預期方面作用明顯。

在中國工商銀行原行長楊凱生看來，理財新規(guī)對有些問題的拿捏和把握是恰當?shù)模葘κ袌鲆恍┖侠眍A期做出積極回應，也對可能出現(xiàn)的風險做出恰當?shù)姆婪栋才?。銀行體系確實需要與資本市場體系有一定隔離，因為銀行必須對存款人負責，不能將一般存款人資金用于收益可能較高但風險可能相應較高的投資活動，包括股票、期貨等投資。銀行應為有各類投資意向、有一定風險承受能力客戶提供必要的投資工具和服務，這既是銀行客戶、社會公眾日趨增多的金融服務需求，也是資本市場進一步健康發(fā)展需要，關鍵是如何把握風險與發(fā)展的關系。

中閱資本管理股份公司總經(jīng)理、首席經(jīng)濟學家孫建波認為，在銀行理財資金投資組合中，股票配置是重要選項。短期看，銀行理財資金配置公募基金需評估，公募基金建倉也需要時間。在理財資金入市的積極信號下，市場信心將得到提振，對其他社會資金的帶動作用會凸顯。

中國民生銀行首席研究員溫彬認為，對資本市場而言，理財新規(guī)是中長期利好?！氨热玢y行理財資金怎么選擇公募基金、怎么設計產(chǎn)品結構，這都需要一個過程。機構風控水平、投資偏好等方面也需要磨合?！?/p>

多位接受中國證券報記者采訪的銀行資管部門負責人表示，理財新規(guī)明確將股票類資產(chǎn)納入公募理財產(chǎn)品的底層資產(chǎn)，對資本市場的影響是正面的。但這并不意味著銀行理財資金短期內(nèi)會大舉入市，每家機構都會在市場走勢、上市公司盈利預期等方面有自己的判斷。

股債混合類產(chǎn)品有望升溫

某股份制銀行資管業(yè)務負責人表示，理財資金入市技術問題正加速解決，具體能有多少資金入市還要看各機構的安排。中短期內(nèi)，股債混合類理財產(chǎn)品發(fā)行有望升溫。

上述負責人介紹，投資者對純凈值型理財產(chǎn)品接受度有待提高，所以上半年發(fā)了一些股債混合類產(chǎn)品。在理財新規(guī)落地后，銀行會加大股債混合類、權益類理財產(chǎn)品發(fā)行，但是具體能有多少資金進入股市，還要取決于投資者認購意愿、產(chǎn)品募資情況等因素。理財新規(guī)落地會加速銀行理財市場向真凈值、真資管方向轉型，這意味著銀行理財產(chǎn)品豐富度會提升，投資者的選擇更多元。

多位銀行資管人士坦言，銀行理財資金投資風格多年來都集中在固收領域，在權益類投資領域經(jīng)驗不足。因此，在理財新規(guī)落地初期會與一些公募、私募機構合作，并通過股債混合類理財產(chǎn)品，給投資者一個適應過程。銀行理財資金入市主要取決于兩點。一是銀行自身風險偏好轉變。二是客戶接受程度。目前能接受二級市場波動的銀行客戶相對較少，這一因素決定了銀行將理財產(chǎn)品資金投向股市的實際金額。

中金公司分析人士認為，銀行可能會開發(fā)FOF產(chǎn)品進行大類資產(chǎn)配置，這有利于銀行理財產(chǎn)品多元化。

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