中美貿(mào)易關(guān)系緩和 人民幣匯率暴漲 破7概率進(jìn)一步下降

• 2018年12月4日 GuoMeng來源：證券時報 經(jīng)濟(jì)參考報 1300 85
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  技術(shù)升級提升競爭力，行業(yè)轉(zhuǎn)型增強(qiáng)優(yōu)勢，汽車金融行業(yè)企業(yè)如何選擇？

  企業(yè)并購包括兼并與收購。公司兼并是指經(jīng)由轉(zhuǎn)移公司所有權(quán)的形式，一家或多家公司的全部資產(chǎn)與責(zé)任不需經(jīng)過清算都轉(zhuǎn)移為另一公司所有，而接受全部資產(chǎn)與責(zé)任的另一公司仍然完全以自身名義繼續(xù)運...

12月的第一個交易日，受上周末中美兩國元首在阿根廷布宜諾斯艾利斯會晤，雙方?jīng)Q定停止升級關(guān)稅等貿(mào)易限制措施的利好消息影響，昨日國內(nèi)股債匯市集體大漲。

G20峰會

只是階段性反彈信號

不過，值得注意的是，雖然上周末中美兩國釋放的貿(mào)易關(guān)系積極變化的信號極大提振了市場信心，但由于設(shè)定了90天的后續(xù)貿(mào)易談判期，說明中美貿(mào)易談判仍有較大不確定性，金融價格的波動同樣面臨不確定性。

華泰證券首席宏觀研究員李超認(rèn)為，G20峰會是階段性反彈信號，而并非反轉(zhuǎn)。中美貿(mào)易談判將是一個更長時間的拉鋸戰(zhàn)，90天的緩沖期內(nèi)存在較大的不確定性。

招商證券宏觀研究主管謝亞軒也認(rèn)為，參考過去一年的經(jīng)驗和美方善變的態(tài)度，中美貿(mào)易摩擦還看不到徹底終結(jié)的曙光。除此之外，上周美聯(lián)儲主席鮑威爾在演講中提到了“當(dāng)前的利率略低于中性區(qū)間”，被市場理解為貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤傻男盘枺拦纱鬂q、美元指數(shù)走弱?？偟膩砜?，市場對鮑威爾演講反應(yīng)較為正面，但市場預(yù)期是否正確還有待檢驗。

中國金融四十人論壇高級研究員管濤則對記者表示，昨日人民幣匯率的暴漲充分體現(xiàn)了貿(mào)易沖突實際情況不如大家預(yù)期的那么悲觀，使得外匯市場修復(fù)其過于悲觀的預(yù)期，出現(xiàn)報復(fù)性反彈。當(dāng)然，不排除未來貿(mào)易摩擦的演進(jìn)仍有可能出現(xiàn)反復(fù)。

中行國際金融研究所11月28日發(fā)布的《2019年經(jīng)濟(jì)金融展望報告》則認(rèn)為，人民幣兌美元匯率在明年則將呈現(xiàn)穩(wěn)中趨貶的態(tài)勢，單邊大幅貶值的空間不大，跨境資本流動會保持基本穩(wěn)定。

“全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能在2019年進(jìn)入重要轉(zhuǎn)折，盡管經(jīng)濟(jì)增長的動力仍在，但下行風(fēng)險日益凸顯。預(yù)計2019年全球經(jīng)濟(jì)金融體系的波動性將顯著上升，動蕩和不確定性恐將成為常態(tài)?！眻蟾娣Q。

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人民幣匯率強(qiáng)勁反彈

12月首個交易日，人民幣匯率強(qiáng)勁反彈。盡管3日早間人民幣對美元中間價調(diào)貶74個點報6.9431，但更多反映投資者預(yù)期的在岸人民幣對美元匯率在以6.9278開盤后逐漸走高，并在午后擴(kuò)大升幅，接連收復(fù)五個整數(shù)關(guān)口，最終收報6.8885，漲幅達(dá)551點，創(chuàng)9月28日以來新高。離岸人民幣對美元匯率更是一度收復(fù)6.87關(guān)口，上漲超700點。

多位分析師表示，消息面利好、外部壓力趨緩是人民幣匯率大漲的主要原因。剛過去的周末，阿根廷布宜諾斯艾利斯傳來多個正面消息：一方面，G20峰會發(fā)布共同宣言，前不久在巴布亞新幾內(nèi)亞的APEC峰會則因為分歧沒有發(fā)布聯(lián)合公報;另一方面，中美元首會晤達(dá)成重要共識，決定停止升級關(guān)稅等貿(mào)易限制措施，并開啟新一輪磋商談判。

中金所研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙慶明表示，人民幣匯率受益于中美元首會晤取得的積極成果而出現(xiàn)較大幅度上浮，未來三個月，來自貿(mào)易摩擦方面的壓力大幅減少，破7可能性大幅降低。平安證券研報也認(rèn)為，中美貿(mào)易摩擦的邊際緩和，短期內(nèi)有助于提振投資者情緒，緩解由于避險情緒帶來的貶值壓力，短期內(nèi)人民幣對美元匯率破7概率降低。

展望后市，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為中美貿(mào)易談判仍有較大不確定性，考慮到國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)壓力，人民幣貶值壓力猶存但空間不大，預(yù)期基本持穩(wěn)。

招商證券研報認(rèn)為，參考過去一年經(jīng)驗和美方善變的態(tài)度，中美貿(mào)易摩擦還看不到徹底終結(jié)的曙光。此外上周美聯(lián)儲主席鮑威爾在演講中提到美聯(lián)儲基準(zhǔn)利率已接近中性水平，部分投資者認(rèn)為這一表述是貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤傻男盘枺拦纱鬂q、美元指數(shù)走弱。對此，招商證券認(rèn)為，總的來看市場對鮑威爾演講反應(yīng)較為正面，但市場預(yù)期是否正確還有待檢驗。

中國銀行國際金融研究所日前發(fā)布的《2019年經(jīng)濟(jì)金融展望報告》認(rèn)為，人民幣對美元匯率明年將呈現(xiàn)穩(wěn)中趨貶的態(tài)勢，單邊大幅貶值空間不大，跨境資本流動會保持基本穩(wěn)定。

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