江南布衣：陷抄襲風波股價連跌 推出集合店想向多元發(fā)展靠攏

• 2018年12月14日 WangYu來源：慧聰服裝網(wǎng) 303 12
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總部位于杭州的服飾集團江南布衣有限公司(3306.HK)周二股價異動，早盤暴跌近一成，低報10.92港元，跌幅9.15%，該股連續(xù)5個交易日下跌，較12月4日收盤價最多回撤23.6%。

江南布衣持續(xù)陷入抄襲風波 股價5連跌

總部位于杭州的服飾集團江南布衣有限公司(3306.HK)周二股價異動，早盤暴跌近一成，低報10.92港元，跌幅9.15%，該股連續(xù)5個交易日下跌，較12月4日收盤價最多回撤23.6%。

有市場媒體懷疑投資者擔心江南布衣持續(xù)陷入抄襲風波，而開始拋售該公司股票，今年以來，集團三大核心品牌相繼被曝抄襲丑聞。

一直嘗試藝術跨界的江南布衣旗下品牌CROQUIS速寫此前與藝術家徐震合作的一個包款被指抄襲;隨后集團旗下女裝品牌less的創(chuàng)意短片被指抄襲;上月底，有設計師在社交媒體指責杭州公司旗下核心品牌JNBY抄襲其一款2月份發(fā)布的羽絨服設計。

盡管抄襲，甚至侵犯知識產(chǎn)權的事件在中國服裝設計行業(yè)屢見不鮮，但是以“設計師品牌”自稱和起家的江南布衣來說，影響則不可同日而語。該集團旗下品牌售價定位輕奢，遠高于本土其他休閑服品牌，此前多年，江南布衣品牌因為其標簽性的設計俘獲大量忠實消費者，與誕生于廣州的EXCEPTION例外品牌一起，成為中國最早和最成功的兩個女裝設計師品牌。

對于股價五連跌，時尚行業(yè)研究咨詢投資機構NoAgency分析師ChristinaNg表示，盡管事件對江南布衣有所影響，但難以造成股價如此波動，此次連跌，仍然是該公司跟隨市場和投資情緒波動，但顯示，年報發(fā)布后，杭州公司股價上半年的強勢表現(xiàn)已經(jīng)完全退卻，在不利宏觀環(huán)境及該公司各項核心數(shù)據(jù)放緩的情況下，預計未來會繼續(xù)波動。

周二，建銀國際亦發(fā)布報告，大幅下調(diào)江南布衣目標價，由16.80港元下調(diào)至12.88港元，降幅逾23%，唯維持“跑贏大市”評級。該行指，江南布衣當前2019財年的財季同店銷售預計有高個位數(shù)增幅，但10月份迄今的二季度增長低于預期，主要因占比超過50%的核心品牌銷售遜預期影響。因此，建銀國際下調(diào)江南布衣全年同店銷售增幅至低個位數(shù)，但指在線業(yè)務有助減輕核心品牌疲弱表現(xiàn)，該行下調(diào)杭州公司今明兩個財年盈測分別4%和9%至4.1億元(人民幣，下同)和4.81億元。

據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日的2018財年全年，江南布衣錄得28.641億元的總收入，較2017財年的23.323億元增長22.8%，而上半財年增幅為26.2%。零售同店銷售增速也從上半財年的10.3%下降到8.9%。

8月底公布全年業(yè)績的財報日，江南布衣股價單日重挫兩成。

時尚行業(yè)研究咨詢投資機構NoAgency在杭州公司年報發(fā)布前曾發(fā)布報告《江南布衣“不務正業(yè)”》，指出總部位于浙江的公司在上一財政年度，尤其下半年太多新策略，包括推出兩個新品牌及一個電商品牌“不止盒子”。盡管電商和環(huán)保品牌REVERB，初衷有利于品牌投資組合和渠道多元化，但對于該集團的規(guī)模來說，過于分散，顯示該集團正進行較激進策略或正遭遇巨大的增長放緩危機。報告中，NoAgency稱，盡管江南布衣在中國時尚服飾領域獨特存在，且在2015-2016中國時尚行業(yè)低迷的兩年可以逆勢表現(xiàn)，但總部建設、過多戰(zhàn)線將會加劇集團運營成本。

盡管江南布衣在財報中一直鼓吹“粉絲經(jīng)濟”，并號稱微信賬戶數(shù)逾210萬，但NoAgency分析師ChristinaNg在8月份的報告中表示，翻閱江南布衣旗下品牌微信賬號，難以看到相匹配的活躍度，并稱在數(shù)據(jù)造假嚴重的現(xiàn)實網(wǎng)絡情況下，投資者更應注意江南布衣的同店銷售、毛利率以及資本支出情況。

在零售擴張、品牌毛利組合優(yōu)化和線上新品銷量不斷增加(至26.8%)的推動下，江南布衣的2018財年整體毛利率改善了50個基點，達63.7%，但年內(nèi)資本開支增加一倍，從2017財年的5,650萬元增至1.191億元。凈利潤同比上漲23.8%至4.104億元，漲幅較上半財年的28.0%收窄。派息率維持在75%的水平，中期和末期股息分別為每股0.25港元和0.46港元，全年共派息約3.683億港元。

周二收盤JNBYDesignLtd.(3306.HK)江南布衣有限公司股價收報11.70港元，全天跌幅收窄至2.66%，今年迄今該股仍錄得22.26%的增幅，跑贏同期恒指跌幅15.55%的表現(xiàn)。

江南布衣推出集合店 還是想向多元發(fā)展靠攏

12月13日，江南布衣(03306)發(fā)布公告宣布集團于中國推出設計師品牌集合店“LA SU MIN SO LA”品牌，以配合集團多品牌擴展的策略，并透過品牌及品類組合多元化橫向擴展業(yè)務。

根據(jù)公告，“LA SU MIN SO LA”是一個全球設計師品牌的發(fā)布平臺，以“Better Design, Better Life”為理念，致力于設計師品牌的孵化和國際設計師品牌的本土化運營。產(chǎn)品線將覆蓋服裝、鞋包、飾品、生活用品等多項領域。

江南布衣方面表示，推出該設計師品牌集合店為集團實行多品牌業(yè)務運營策略及向更加細分化市場橫向擴展的重要嘗試，將為集團多元化品牌組合及整體業(yè)務增添活力及帶來協(xié)同效應，并有助集團增加在設計師品牌服飾行業(yè)的市場份額及提升行業(yè)影響力。

公開資料顯示江南布衣集團則創(chuàng)立于1994年，總部位于中國杭州。目前擁有設計師品牌“JNBY”、“速寫(CROQUIS)”、“l(fā)ess”、“jnby by JNBY”、“Pomme de terre(蓬馬)”、家居系列“JNBY HOME”以及全新男裝品牌SAMO、時尚環(huán)保品牌REVERB。

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