2020中國原料藥市場投資前景分析及供需預(yù)測

• 2020年9月9日 HuangJiang來源：互聯(lián)網(wǎng) 364 17
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化學(xué)原料藥是制藥工業(yè)的重要基礎(chǔ)。按申萬行業(yè)分類，截至2020年8月1日，A股化學(xué)原料藥上市公司共29家，總市值5157億元。

原料藥，指用于生產(chǎn)各類制劑的原料藥物，是制劑中的有效成份，由化學(xué)合成、植物提取或者生物技術(shù)所制備的各種用來作為藥用的粉末、結(jié)晶、浸膏等，但病人無法直接服用的物質(zhì)。

根據(jù)中研普華研究報告《2020-2025年原料藥市場投資前景分析及供需格局研究預(yù)測報告》分析：

化學(xué)原料藥是制藥工業(yè)的重要基礎(chǔ)。按申萬行業(yè)分類，截至2020年8月1日，A股化學(xué)原料藥上市公司共29家，總市值5157億元。從區(qū)域分布來看，主要分布在江浙地區(qū)。統(tǒng)計顯示，29家企業(yè)中，有12家位于浙江，3家位于江蘇，二者合計占比超過50%。

從以往原料藥企業(yè)的區(qū)域分布來看，最早集中在河北、山東等地。隨著行業(yè)的發(fā)展，開始向全國輻射。在這個過程中，江浙等東南沿海地區(qū)由于交通便利等優(yōu)勢，逐漸形成醫(yī)藥中間體和原料藥產(chǎn)業(yè)集群，并建立起較強(qiáng)的競爭力，成為我國重要的原料藥生產(chǎn)和出口基地。

2020原料藥市場投資前景分析及供需預(yù)測

原料藥行業(yè)屬于重污染行業(yè)，受環(huán)保政策影響較大。從近5年A股化學(xué)原料藥上市公司的營收變化來看，整體呈現(xiàn)增長趨勢。但利潤端，2018年受價格回落、環(huán)保趨嚴(yán)和去產(chǎn)能等因素影響，出現(xiàn)較大幅度的下滑。統(tǒng)計顯示，2018年A股化學(xué)原料藥上市公司平均凈利潤為2.34億元，同比下降14.44%。2019年，原料藥行業(yè)受環(huán)保趨嚴(yán)及供給側(cè)改革影響仍比較大，“響水事件”更是引發(fā)一系列全國性的安全檢查，致使部分上游原料企業(yè)停產(chǎn)整頓，行業(yè)營收增速有所下滑，但受價格上漲等因素影響，利潤增速有所回升。2020年，新冠肺炎疫情全球蔓延促使相關(guān)原料藥需求擴(kuò)大。數(shù)據(jù)顯示，一季度A股醫(yī)藥生物行業(yè)中，化學(xué)原料藥是表現(xiàn)較好的細(xì)分領(lǐng)域之一。

隨著A股上市公司2020年半年報披露收官，備受市場熱捧的醫(yī)藥制造板塊估值水平逐漸清晰。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，A股制藥行業(yè)203家上市公司，總市值達(dá)3.79萬億元，今年以來市值加權(quán)平均上漲52.24%。在匯總的203家藥企半年報中，凈利潤處于正值的有182家，占比89.66%，半數(shù)藥企實現(xiàn)凈利潤同比增長，其中，凈利潤過億元的有92家，占比45.32%。天宇股份(300702.SZ)、華海藥業(yè)(600521.SH)、普洛藥業(yè)(000739.SZ)、司太立(603520.SH)等41家藥企，2020年上半年的凈利潤同比增長率超50%。其中，原料藥相關(guān)業(yè)務(wù)增長更成為多家藥企的盈利驅(qū)動力。

新冠肺炎疫情全球蔓延造成的生產(chǎn)停滯、物流不暢，一度導(dǎo)致全球原料藥供應(yīng)面臨風(fēng)險。關(guān)鍵時刻，中國表示加大力度向國際社會供應(yīng)原料藥，維護(hù)全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈安全。

原料藥國際市場需求的爆發(fā)式增長，提振了中國相關(guān)藥企的業(yè)績。據(jù)中國醫(yī)藥保健品進(jìn)出口商會數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，1～4月，我國原料藥出口量大幅增長16.68%，達(dá)到389.71萬噸;原料藥出口額達(dá)到118.41億美元，同比增長5.35%。其中，我國對印度原料藥出口額為18.31億美元，同比增長3.87%，出口量更是同比增長了10%。除青霉素類、林可霉素類等個別品類外，我國對印度各原料藥品類出口量均實現(xiàn)了增長，氨基糖苷類、磺胺類、氯霉素類都取得了100%以上的高速增長，氨基酸類、激素類、大環(huán)內(nèi)酯類同比增長率均超過了30%。同期，我國對美國原料藥出口額為15.07億美元，同比增長4.37%，出口量同比增幅高達(dá)29%。

從事口服頭孢系列、口服青霉素系列、精神類系列等原料藥中間體系列生產(chǎn)的普洛藥業(yè)，今年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入39.92億元，同比增長12.46%;實現(xiàn)凈利潤4.29億元，同比增長52.93%。公司將利潤增長歸功于原料藥與CDMO(合同研發(fā)生產(chǎn)服務(wù))銷售收入的增長、費用同比下降和毛利同比增加。其中，原料藥業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入30.20億元，較上年同期增長15.41%。原料藥業(yè)務(wù)收入在公司整體營收中占比75.65%。普洛藥業(yè)國外地區(qū)的營業(yè)收入更以26.24%的同比增長率，遠(yuǎn)超同期國內(nèi)業(yè)務(wù)的增長率。

中國原料藥市場發(fā)展趨勢

中國是全球最大的原料藥生產(chǎn)國與出口國，在全球原料藥供應(yīng)市場占有重要地位，但由于早期研發(fā)能力欠缺，優(yōu)勢領(lǐng)域主要集中在大宗原料藥市場，如青霉素工業(yè)鹽和維生素C等。并且由于行業(yè)壁壘不高，大量小產(chǎn)能涌入，造成產(chǎn)能過剩。近幾年，受環(huán)保政策法規(guī)等影響，大量中小落后產(chǎn)能退出市場，促進(jìn)行業(yè)集中度提升和供應(yīng)格局改善。與此同時，我國原料藥行業(yè)經(jīng)過長足的發(fā)展，技術(shù)水平和質(zhì)量水平不斷提高，已經(jīng)開始從生產(chǎn)低端的大宗原料藥階段向生產(chǎn)較為高端的特色原料藥階段轉(zhuǎn)變，部分企業(yè)原料藥產(chǎn)品通過美國、歐盟等認(rèn)證，越來越多的原料藥品種達(dá)到歐美等發(fā)達(dá)國家的質(zhì)量要求。

作為制劑的上游產(chǎn)業(yè)，原料藥行業(yè)受下游制劑影響較大。全球市場中，仿制藥規(guī)模的不斷擴(kuò)大帶動特色原料藥市場需求不斷增加。國內(nèi)市場中，“一致性評價+帶量采購”的組合拳加速醫(yī)藥行業(yè)格局重構(gòu)，對仿制藥行業(yè)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。傳導(dǎo)至上游，對仿制藥成本和質(zhì)量控制要求的提高，使得原料藥的質(zhì)量穩(wěn)定性、技術(shù)水平、成本和產(chǎn)能等在整個化學(xué)制藥產(chǎn)業(yè)鏈中的重要性進(jìn)一步凸顯，同時也倒逼原料藥企業(yè)轉(zhuǎn)型、升級、提效。

欲了解原料藥行業(yè)發(fā)展分析具體信息，可點擊中研普華研究報告《2020-2025年原料藥市場投資前景分析及供需格局研究預(yù)測報告》

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