貴州茅臺(tái)股價(jià)突破1900元 中國“茅臺(tái)風(fēng)”為什么能刮那么久

• 2020年12月23日 LiuMingYue來源：金融投資網(wǎng) 1245 81
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12月23日，貴州茅臺(tái)(600579)股價(jià)突破1900元，再創(chuàng)歷史新高。截至記者發(fā)稿，報(bào)1901.73元/股，漲1.10%。據(jù)不完全數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，貴州茅臺(tái)僅在今年12月，便共計(jì)向各大商超投放超200萬瓶飛天茅臺(tái)。據(jù)了解，2021年度茅臺(tái)酒制酒新投產(chǎn)車間已于今年10月全面投產(chǎn)。

12月23日，貴州茅臺(tái)股價(jià)突破1900元，再創(chuàng)歷史新高。截至記者發(fā)稿，報(bào)1901.73元/股，漲1.10%。據(jù)不完全數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，貴州茅臺(tái)僅在今年12月，便共計(jì)向各大商超投放超200萬瓶飛天茅臺(tái)。據(jù)了解，2021年度茅臺(tái)酒制酒新投產(chǎn)車間已于今年10月全面投產(chǎn)。據(jù)公開資料顯示，茅臺(tái)基酒產(chǎn)量4.99萬噸，加上6600噸技改新增產(chǎn)量，茅臺(tái)酒5.6萬噸產(chǎn)能將在2021年全面釋放。此次試生產(chǎn)的18棟生產(chǎn)房分屬于制酒二十八、二十九、三十車間，待投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)每年實(shí)際新增茅臺(tái)酒產(chǎn)能5200噸。

據(jù)了解，以一瓶茅臺(tái)0.5千克來計(jì)算，7.5萬噸的基酒，可生產(chǎn)1.5億瓶茅臺(tái)酒。中國有10多億人口，每個(gè)家庭按照三口人計(jì)算，則有3.5億-4億個(gè)家庭。茅臺(tái)酒的產(chǎn)量，并不夠每家一瓶。即使貴州茅臺(tái)擴(kuò)大了產(chǎn)能，也依然不會(huì)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，也不會(huì)沒有市場(chǎng)。從長遠(yuǎn)來看，貴州茅臺(tái)的價(jià)格只會(huì)往上漲，那么未來“茅臺(tái)風(fēng)”還能刮多久?

中國“茅臺(tái)風(fēng)”為什么能刮那么久

2019前三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入635.09億元，同比增長15.53%，營業(yè)收入609.35億元，同比增長16.64%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤304.55億元，同比增長23.13%，扣非歸母凈利潤305.34億元，同比增長22.48%。

從1999年首次突破10億元到2008年突破100億元，茅臺(tái)花費(fèi)了9年時(shí)間;再到2016年突破500億元，茅臺(tái)用了8年時(shí)間;到如今突破1000億元大關(guān)，茅臺(tái)僅僅用了3年時(shí)間。

2019年，茅臺(tái)醬香系列酒將實(shí)現(xiàn)營收102億元，同比增長13%，系列酒在茅臺(tái)集團(tuán)的占比已經(jīng)超過10%。2020年，茅臺(tái)醬香系列酒將投入力度不減、保持計(jì)劃穩(wěn)定，目標(biāo)仍為銷量3萬噸、收入100億元。

數(shù)據(jù)上看，2015年，茅臺(tái)醬香系列酒全年?duì)I收13億元，實(shí)現(xiàn)銷量7800噸;2019年，茅臺(tái)醬香系列酒全年?duì)I收突破百億元，實(shí)現(xiàn)銷量3萬噸。而且，2017年至2019年間，茅臺(tái)醬香維持著3萬噸銷量不變，但得益于“非均衡”發(fā)展原則和實(shí)施“大單品”戰(zhàn)略，茅臺(tái)醬香的銷售收入從2017年的65億元猛增到今年的102億元。

圖表：2017-2019年我國白酒銷售收入

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局、中研普華產(chǎn)業(yè)研究院

2019年11月全國白酒產(chǎn)量為79.9萬千升，散裝白酒同比下降0.2%，2019年12月全國白酒產(chǎn)量為90.9萬千升，同比增長1.1%。2019年1-12月全國白酒產(chǎn)量為785.9萬千升，累計(jì)下降0.8%，2019年前12月全國白酒產(chǎn)量不斷下降。

散酒銷售市場(chǎng)的興起，是適應(yīng)現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)下滑趨勢(shì)，滿足不同層次社會(huì)需求的結(jié)果。同時(shí)，也是歷年白酒價(jià)格大戰(zhàn)之中低檔酒傾銷無利潤情況下衍生出的一種新的低檔化酒銷售方式。如某品牌桶裝50°.500ml酒的價(jià)格在12元/桶，白酒去除各項(xiàng)成本其每桶酒的利潤不足2元錢。

茅臺(tái)集團(tuán)2019年年底基酒產(chǎn)能將達(dá)5.6萬噸，未來或不再新增產(chǎn)能，2020年至2023年茅臺(tái)酒市場(chǎng)供給量或不再增加。當(dāng)前來看，未來幾年內(nèi)，茅臺(tái)整體業(yè)績都將維持較為穩(wěn)定的增速。

另外，今年以來，白酒板塊戰(zhàn)服明顯：以貴州茅臺(tái)為代表的中國白酒股價(jià)，今年以來一直表現(xiàn)較為堅(jiān)挺，白酒板塊漲幅高達(dá)80%，其中山西汾酒漲幅排第一達(dá)到了183.9%，貴州茅臺(tái)漲幅達(dá)到了111.8%，在白酒板塊漲幅中排名第六。

中國高端白酒銷量白酒市場(chǎng)占1.6%

據(jù)統(tǒng)計(jì)，19家白酒A股上市公司2017年實(shí)現(xiàn)營收總額達(dá)1661.58億元。進(jìn)入2018年白酒行業(yè)A股上市企業(yè)營收排行榜(TOP10)的企業(yè)依次為貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河股份、順鑫農(nóng)業(yè)、瀘州老窖、古井貢酒、山西汾酒、口子窖、迎駕貢酒以及今世緣。其中，貴州茅臺(tái)以582.18億元位列榜首。

隨著未來消費(fèi)需求的改善和升級(jí)，我國高端及次高端白酒的銷量占比有望大幅增加，低端酒銷費(fèi)被次高端和高端白酒擠壓。目前我國人均烈酒消費(fèi)量為4.34升，超過世界約3升的平均水平。

我國白酒消費(fèi)中，600元/升以上的高端白酒占1.6%(限制三公消費(fèi)之前為2.1%)，200-600元/升的白酒銷量占2.4%(限制三公消費(fèi)之前為3.1%)，即200元/升以上白酒消費(fèi)量占4%的份額。高端伏特加酒在德國和法國的占比分別為12.5%和9.4%，高端酒消費(fèi)占比遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過我國，所以我國高端酒消費(fèi)未來還有很大提升空間。

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