古井貢酒擬2億收購(gòu)明光酒業(yè)60%股權(quán) 高粱白酒擠壓式增長(zhǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局將長(zhǎng)期存在

• 2021年1月4日 LiuMingYue來源：長(zhǎng)江商報(bào) 402 19
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1月4日，古井貢酒發(fā)布公告稱，公司將使用2億元的自有資金，收購(gòu)安徽明光酒業(yè)有限公司(下稱“明光酒業(yè)”)60%股權(quán)，收購(gòu)議案已經(jīng)由董事會(huì)收購(gòu)批準(zhǔn)通過。收購(gòu)?fù)瓿珊?，黃鶴樓品牌白酒帶來的收益穩(wěn)中有升，但在古井貢酒中的占比較小。2017年-2019年。

1月4日，古井貢酒發(fā)布公告稱，公司將使用2億元的自有資金，收購(gòu)安徽明光酒業(yè)有限公司(下稱“明光酒業(yè)”)60%股權(quán)，收購(gòu)議案已經(jīng)由董事會(huì)收購(gòu)批準(zhǔn)通過。收購(gòu)?fù)瓿珊?，黃鶴樓品牌白酒帶來的收益穩(wěn)中有升，但在古井貢酒中的占比較小。2017年-2019年。黃鶴樓品牌白酒帶來的凈利潤(rùn)分別為7446.79萬(wàn)元、9930.24萬(wàn)元和1.29億元，凈利潤(rùn)年均復(fù)合增速為31.41%。不過，截至2019年，黃鶴樓白酒帶來的凈利潤(rùn)在古井貢酒整體凈利潤(rùn)中占比為6.14%。在此情況下，古井貢酒開始強(qiáng)化整合省內(nèi)市場(chǎng)。

古井貢酒是一家高粱白酒企業(yè)，數(shù)據(jù)顯示，2019年1-12月，全國(guó)規(guī)模以上釀酒企業(yè)數(shù)量為2129家，營(yíng)業(yè)收入累計(jì)達(dá)到8350.7億元，同比增長(zhǎng)6.8%;利潤(rùn)總額累計(jì)達(dá)到1611.7億元，同比增長(zhǎng)12.8%。2020年1-5月，中國(guó)規(guī)模以上白酒企業(yè)產(chǎn)量287.2萬(wàn)千升(折65度，商品量)，同比下降9.7%。未來高粱白酒行業(yè)市場(chǎng)狀況如何?

高粱白酒擠壓式增長(zhǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局將長(zhǎng)期存在

中國(guó)酒文化重要支撐點(diǎn)的白酒，一直在生活消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)往來中擔(dān)當(dāng)著重要角色。而支撐白酒文化的則是白酒的存在形式：以濃香、醬香、純香高粱酒、清香高粱酒、米香等幾大香型共存，但是又以濃香、醬香、純香高粱酒三大主流香型為主的白酒文化體現(xiàn)形式，在不斷地變換演繹著中國(guó)主流白酒市場(chǎng)城頭的“大王旗”。

2020年，受新型冠狀病毒肺炎的影響，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步加大，但穩(wěn)中向好、長(zhǎng)期向好的基本面和基本趨勢(shì)沒有改變。高粱酒行業(yè)產(chǎn)量、收入、利潤(rùn)總額保持了增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，但產(chǎn)能仍然過剩，擠壓式增長(zhǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局將長(zhǎng)期存在。白酒行業(yè)仍處于結(jié)構(gòu)性繁榮為特征的新一輪增長(zhǎng)的長(zhǎng)周期，高端白酒將繼續(xù)引領(lǐng)行業(yè)結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)，行業(yè)進(jìn)一步向優(yōu)勢(shì)品牌、優(yōu)勢(shì)企業(yè)、優(yōu)勢(shì)產(chǎn)區(qū)集中。

一、白酒市場(chǎng)規(guī)模及成長(zhǎng)性分析

圖表：2017-2019年我國(guó)白酒銷售收入

數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、中研普華產(chǎn)業(yè)研究院

2019年11月全國(guó)白酒產(chǎn)量為79.9萬(wàn)千升，同比下降0.2%，2019年12月全國(guó)白酒產(chǎn)量為90.9萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)1.1%。2019年1-12月全國(guó)白酒產(chǎn)量為785.9萬(wàn)千升，累計(jì)下降0.8%，2019年前12月全國(guó)白酒產(chǎn)量不斷下降。

二、2017-2019年我國(guó)白酒行業(yè)發(fā)展分析

中國(guó)白酒業(yè)已經(jīng)進(jìn)入"L形"底部，但是底部時(shí)間會(huì)很漫長(zhǎng)，未來酒企的轉(zhuǎn)型陣痛期將有3年左右，營(yíng)銷格局將由渠道驅(qū)動(dòng)變?yōu)橄M(fèi)驅(qū)動(dòng)。

白酒行業(yè)面臨新一輪的洗牌，兼并重組將成趨勢(shì)。行業(yè)深度調(diào)整依然繼續(xù)，業(yè)內(nèi)大型酒企和業(yè)外資本對(duì)酒企的兼并重組事件將會(huì)越來越多;并且隨著一線、二線名酒品牌的下沉，極力拓展鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場(chǎng)，縣級(jí)酒廠的市場(chǎng)份額將會(huì)受到擠壓進(jìn)而面臨生存壓力，許多縣級(jí)酒廠將會(huì)被吞并或者破產(chǎn)。

盡管一些中小企業(yè)酒廠面臨更大的生存壓力，不過在此輪調(diào)整中，一些龍頭企業(yè)有望率先突圍。

現(xiàn)在中國(guó)酒業(yè)進(jìn)入了弱復(fù)蘇階段，龍頭企業(yè)開始恢復(fù)，非龍頭企業(yè)繼續(xù)萎靡，行業(yè)整體增長(zhǎng)速度不會(huì)迅速提高。經(jīng)過近三年的調(diào)整，高粱酒行業(yè)大部分的參與者都對(duì)行業(yè)現(xiàn)狀有了充分的認(rèn)識(shí)。從2017年以來，龍頭企業(yè)也表現(xiàn)出較好的抗跌性。

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古井貢酒2019年-2020年一季度報(bào)告

古井貢酒發(fā)布2019年年度報(bào)告。報(bào)告中表示，2019年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收104.17億元，同比增長(zhǎng)19.93%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為20.98億元，較上年同期增長(zhǎng)23.73%;歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為18.91億元，增長(zhǎng)15.44%;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~驟降86.64%至1.92億元。

分產(chǎn)品來看，白酒業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收101.64億元，同比增長(zhǎng)19.30%;酒店業(yè)務(wù)營(yíng)收微增2.13%至8865.95萬(wàn)元;其他產(chǎn)品營(yíng)收為1.64億元，同比大漲106.56%。

另?yè)?jù)其年報(bào)披露，2019年黃鶴樓酒業(yè)稅前營(yíng)收為13.10億元，完成承諾的13.08億元營(yíng)收，完成率達(dá)100.15%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.29億元，完成率達(dá)104.57%;實(shí)現(xiàn)凈利率11.15%，完成率為101.36%。

對(duì)于2020年展望，古井貢酒表示，2020年計(jì)劃實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入116.00億元，較上年增長(zhǎng)11.36%;2020年計(jì)劃實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額29.90億元，較上年增長(zhǎng)4.08%。

其2020年一季度報(bào)告還顯示，今年一季度，古井貢酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收32.81億元，同比下滑10.55%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)減少18.71%至6.37億元;歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為6.36億元，較上年同期減少15.15%。

更多詳細(xì)分析，請(qǐng)關(guān)注中研研究院研究出版的《2020-2025年高粱酒市場(chǎng)投資前景分析及供需格局研究預(yù)測(cè)報(bào)告》

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