紙漿期貨主力合約價(jià)格站上6500元/噸 2021中國(guó)紙漿進(jìn)口量3063.9萬噸

• 2021年2月1日 HuangJiang來源：互聯(lián)網(wǎng) 779 47
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紙漿期貨便直線拉升，截至下午收盤主力合約的漲幅超過2%，一舉超越了前期高點(diǎn)，再度刷新了上市以來的新高。國(guó)內(nèi)紙業(yè)龍頭全線收漲。自2020年11月以來紙漿期貨展開了一波“波瀾壯闊”的漲勢(shì)，主力合約連續(xù)創(chuàng)下上市以來新高，累計(jì)漲幅超過了35%。

2月1日，國(guó)內(nèi)期市一開盤，紙漿期貨便直線拉升，截至下午收盤主力合約的漲幅超過2%，一舉超越了前期高點(diǎn)，再度刷新了上市以來的新高。國(guó)內(nèi)紙業(yè)龍頭全線收漲。自2020年11月以來紙漿期貨展開了一波“波瀾壯闊”的漲勢(shì)，主力合約連續(xù)創(chuàng)下上市以來新高，累計(jì)漲幅超過了35%。

本周二(1月26日)紙漿期貨價(jià)格再度迎來拉升，當(dāng)前主力合約已經(jīng)站上了6500元/噸，繼續(xù)刷新上市以來新高。紙漿期貨獲得大量資金關(guān)注，指數(shù)沉淀資金翻了一倍接近40億元，一躍成為期市熱門品種。

當(dāng)前，我國(guó)紙漿供應(yīng)依舊主要靠進(jìn)口，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，木漿的進(jìn)口依賴度達(dá)65%。隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)持續(xù)發(fā)展，實(shí)際上近年來中國(guó)紙漿進(jìn)口量不斷抬升，早已成為全球紙漿消費(fèi)第一大國(guó)。而從海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，今年全球累計(jì)進(jìn)口紙漿3063.9萬噸，較2019年大增343.8萬噸，或12.6%，增速明顯較前幾年所有加快。

根據(jù)中研普華出版的《2021-2025年紙漿產(chǎn)業(yè)深度調(diào)研及未來發(fā)展現(xiàn)狀趨勢(shì)預(yù)測(cè)報(bào)告》顯示，中國(guó)進(jìn)口量大增的主要由兩方面原因?qū)е?。一方面，收益于疫情防控?yōu)勢(shì)，中國(guó)紙漿需求需求明顯要強(qiáng)于全球其他地區(qū)，漿廠在其高庫(kù)存的背景下加大了對(duì)中國(guó)地區(qū)的銷售量。另外，在漿價(jià)維持在歷史地位，以及人民幣升值的優(yōu)勢(shì)下，國(guó)內(nèi)紙廠出現(xiàn)了囤貨行為，增加了從國(guó)外漿廠手中的采購(gòu)，這兩方面原因使得中國(guó)進(jìn)口在整體市場(chǎng)弱勢(shì)時(shí)大幅度增長(zhǎng)。

進(jìn)口持續(xù)增長(zhǎng)加劇了國(guó)內(nèi)的供應(yīng)壓力。當(dāng)下看，無論是紙廠還是貿(mào)易商，備貨都是直接跟海外漿廠預(yù)定遠(yuǎn)期貨。而前期這部分定的貨，后期還會(huì)陸續(xù)發(fā)往中國(guó)，后期進(jìn)口量大概率還將維持較高水平，后續(xù)紙漿的供應(yīng)量依然較為充足。

雖然有中國(guó)進(jìn)口支撐，但由于商品漿價(jià)格在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)一直維持在低位運(yùn)行，紙漿供應(yīng)商利潤(rùn)率過低的壓力越來越明顯。全球主要漿廠一方面，在三、四季度的年度維修過程中縮減了一些產(chǎn)量。同時(shí)，也開始出現(xiàn)集體的提價(jià)行為，以智利銀星為例， CFR中國(guó)主港價(jià)格從今年8月最低的565美元/噸提升至當(dāng)前810美元/噸。

從報(bào)價(jià)看，雖然全球范圍內(nèi)疫苗已經(jīng)開始注射，但疫情對(duì)全球物流造成影響仍存，包括運(yùn)輸時(shí)間不確定、運(yùn)費(fèi)上漲等，2021年的集裝箱和海運(yùn)價(jià)格將有較大的成本壓力，這種情況下，外盤報(bào)價(jià)可能繼續(xù)走強(qiáng)。

從產(chǎn)能看，據(jù)PPPC統(tǒng)計(jì)，2020年全球針葉漿新增產(chǎn)能減少40萬噸，同比減少1.5%，而且未來5年內(nèi)針葉漿都沒有大的項(xiàng)目投產(chǎn)，供應(yīng)基本沒有新增壓力。而據(jù)業(yè)內(nèi)人士推算，漂白針葉木漿在今后3-4年的時(shí)間內(nèi)預(yù)計(jì)沒有新的大型項(xiàng)目出現(xiàn)。加上部分轉(zhuǎn)產(chǎn)的影響，用于造紙的漂白針葉木漿將從2200 萬噸降至2100 萬噸左右。

我國(guó)紙漿期貨轉(zhuǎn)型升級(jí)

中國(guó)與新西蘭一紙合約的簽訂，可能會(huì)為我國(guó)紙漿期貨的發(fā)展和相關(guān)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)帶來新的機(jī)會(huì)。2021年1月26日，《中華人民共和國(guó)政府與新西蘭政府關(guān)于升級(jí)〈中華人民共和國(guó)政府與新西蘭政府自由貿(mào)易協(xié)定〉的議定書》，通過視頻方式正式簽署，意味著中新《升級(jí)議定書》來了。

在《升級(jí)議定書》中，木材和紙張貿(mào)易行業(yè)顯著升級(jí)，新增對(duì)其99%的產(chǎn)品實(shí)施零關(guān)稅，主要包括木纖維板、餐巾紙、書寫紙、牛皮紙、膠粘紙、紙板及紙制標(biāo)簽等。

木材和紙制品都是可再生的資源性產(chǎn)品，在加工過程中耗能、耗水，很容易產(chǎn)生揚(yáng)塵等問題，污染環(huán)境，而通過，零關(guān)稅促進(jìn)國(guó)外木材的進(jìn)口，則有利于節(jié)約國(guó)內(nèi)木材資源，保護(hù)環(huán)境，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。而且由于快遞業(yè)發(fā)展迅速，近年來我國(guó)紙制品包裝材料需求量猛增，進(jìn)口更是可以滿足國(guó)內(nèi)超大規(guī)模的市場(chǎng)需求，保證國(guó)內(nèi)的消費(fèi)需求。

隨著經(jīng)濟(jì)逐步回溫，“禁廢令”與“限塑令”的頒布，造紙行業(yè)景氣度也開始逐步提高，需求抬升預(yù)期下，下游紙企連續(xù)發(fā)布漲價(jià)函，進(jìn)一步推升了看漲預(yù)期，局部出現(xiàn)捂紙惜售現(xiàn)象，呈現(xiàn)出賣方市場(chǎng)特征。山東晨鳴、山東太陽(yáng)、山東華泰紙業(yè)等紙廠陸續(xù)發(fā)布2021年1 月漲價(jià)函以及停機(jī)計(jì)劃，漲價(jià)200-500元/噸，部分中小紙廠價(jià)格跟漲100元/噸，涉及生活用紙、白卡紙、銅版紙等多種紙品。

雖然下游原紙漲價(jià)函不斷，但從實(shí)際需求看，當(dāng)前仍然以剛需為主，市場(chǎng)入市積極性一般，處于有價(jià)無市的階段。一方面，隨著春節(jié)臨近，各大紙廠均將陸續(xù)進(jìn)入停機(jī)檢修，后續(xù)發(fā)布停機(jī)通知的紙廠數(shù)量也將會(huì)逐步增加，補(bǔ)庫(kù)意愿較低。同時(shí)，目前紙廠庫(kù)存較低，基本是保證當(dāng)前產(chǎn)能開足，滿銷滿產(chǎn)，這也是為降低當(dāng)前的運(yùn)營(yíng)成本，尤其貿(mào)易商及小紙廠不愿意冒險(xiǎn)囤貨。

而從港口庫(kù)存和出貨量來看，國(guó)內(nèi)主要木漿港口庫(kù)存去化仍需時(shí)間。主港出貨量較前期基本持平，庫(kù)存仍維持高位波動(dòng)。據(jù)隆眾資訊消息顯示，1月下旬，常熟港紙漿庫(kù)存70.2萬噸，較本月中旬上漲13.7萬噸，漲幅24.2%。青島港紙漿總庫(kù)存約84.5萬噸。其中青島港內(nèi)紙漿總庫(kù)存約44.5萬噸，港外40萬噸。

從供給端看，國(guó)內(nèi)進(jìn)口量仍將猛增，供應(yīng)依舊充足，由于限產(chǎn)及成本的抬升，外盤漿價(jià)有可能繼續(xù)抬升，這可能進(jìn)一步推升國(guó)內(nèi)漿價(jià)。欲了解更詳實(shí)的行業(yè)發(fā)展前景分析請(qǐng)點(diǎn)擊中研普華報(bào)告《2021-2025年紙漿產(chǎn)業(yè)深度調(diào)研及未來發(fā)展現(xiàn)狀趨勢(shì)預(yù)測(cè)報(bào)告》

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