飛樂(lè)音響被判賠股民共1.23億元 中國(guó)證券行業(yè)發(fā)展前景及投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)

• 2021年5月13日 HuangJiang來(lái)源：新浪 524 28
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根據(jù)一審判決，飛樂(lè)音響應(yīng)向原告支付投資損失賠償款共計(jì)1.23億余元人民幣，人均獲賠39萬(wàn)余元。2020年7月31日，最高人民法院發(fā)布《關(guān)于證券糾紛代表人訴訟若干問(wèn)題的規(guī)定》自公布之日起施行，中國(guó)版的證券集體訴訟制度正式落地實(shí)施。

飛樂(lè)音響虛假陳述被判賠股民1.23億

5月11日，A股市場(chǎng)對(duì)集體訴訟機(jī)制呼聲不斷，全國(guó)投資者保護(hù)宣傳日前夕，新中國(guó)第一家股份制上市公司飛躍音響證券虛假陳述案宣判，上海金融法院公開(kāi)宣判原告魏某等315名投資者與被告飛樂(lè)音響證券虛假陳述責(zé)任糾紛一案。根據(jù)一審判決，飛樂(lè)音響應(yīng)向原告支付投資損失賠償款共計(jì)1.23億余元人民幣，人均獲賠39萬(wàn)余元。這也是近年來(lái)我國(guó)集體訴訟案件的一大突破。這對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展有什么影響？

2019年11月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)上海監(jiān)管局對(duì)上市公司飛樂(lè)音響作出行政處罰決定，認(rèn)定飛樂(lè)音響因項(xiàng)目確認(rèn)收入不符合條件，導(dǎo)致2017年半年度報(bào)告、三季度報(bào)告收入、利潤(rùn)虛增及相應(yīng)業(yè)績(jī)預(yù)增公告不準(zhǔn)確。2020年8月起，多名飛樂(lè)音響的股票投資者作為原告向法院提起訴訟，認(rèn)為被告上海飛樂(lè)音響股份有限公司上述虛假陳述行為造成其重大投資損失，要求被告賠償。

上海金融法院作出民事裁定確定權(quán)利人范圍并發(fā)布權(quán)利登記公告，根據(jù)《代表人訴訟若干規(guī)定》，經(jīng)明示加入，共有315名投資者成為該案原告，其中5名原告被推選為代表人，訴請(qǐng)被告賠償各項(xiàng)投資損失1.46億余元。最終法院根據(jù)中證資本市場(chǎng)法律服務(wù)中心的損失核定意見(jiàn)，依法做出判決。判處被告賠償原告各項(xiàng)損失共計(jì)1.23億余元，人均獲賠39萬(wàn)余元。

自2020年3月24日上海金融法院發(fā)布全國(guó)首個(gè)關(guān)于證券糾紛代表人訴訟機(jī)制的具體實(shí)施規(guī)定以來(lái)，嚴(yán)格按照“代表人訴訟司法解釋”，對(duì)普通代表人訴訟全流程進(jìn)行了深入探索。該案的成功處理，為我國(guó)證券集體訴訟制度在全國(guó)范圍內(nèi)的進(jìn)一步推廣提供了可復(fù)制樣本，對(duì)于構(gòu)建公正高效便捷的中小投資者司法保護(hù)體系具有重要意義。

根據(jù)中研普華出版的《2021-2026年中國(guó)證券行業(yè)發(fā)展前景及投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)分析報(bào)告》顯示：

集體訴訟，是指訴訟各方中有一方是一群人，他們會(huì)派一名代表人代表眾多當(dāng)事人來(lái)參與解決矛盾。通常這一方中多數(shù)成員彼此間具有共同利益，因人數(shù)過(guò)多致無(wú)法全體進(jìn)行訴訟，得由其中一人或數(shù)人為全體利益起訴或應(yīng)訴。2020年7月31日，最高人民法院發(fā)布《關(guān)于證券糾紛代表人訴訟若干問(wèn)題的規(guī)定》自公布之日起施行，中國(guó)版的證券集體訴訟制度正式落地實(shí)施。

康美藥業(yè)成首例集體訴訟

A股市場(chǎng)對(duì)集體訴訟機(jī)制呼聲不斷，在新《證券法》實(shí)施至今，第95條規(guī)定的具有中國(guó)特色的集體訴訟制度終于浮出水面。4月16日，中小投資者服務(wù)中心接受50名以上投資者委托，對(duì)康美藥業(yè)啟動(dòng)特別代表人訴訟。這是我國(guó)首單證券糾紛特別代表人訴訟，也是資本市場(chǎng)發(fā)展歷史上的一個(gè)標(biāo)志性事件。

2020年5月，證監(jiān)會(huì)對(duì)康美藥業(yè)信息披露違法違規(guī)行為作出行政處罰及市場(chǎng)禁入決定，公司及相關(guān)人員涉嫌犯罪行為被移送司法機(jī)關(guān)?？得浪帢I(yè)公司2016年至2018年連續(xù)3年有預(yù)謀、有組織、系統(tǒng)性實(shí)施財(cái)務(wù)造假約300億元，涉案金額巨大，持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，性質(zhì)特別嚴(yán)重，社會(huì)影響惡劣，踐踏法治，對(duì)市場(chǎng)和投資者毫無(wú)敬畏之心，嚴(yán)重?fù)p害了投資者的合法權(quán)益，嚴(yán)重破壞資本市場(chǎng)健康生態(tài)。

值得注意的是，在此前證監(jiān)會(huì)發(fā)布的“2020年證監(jiān)稽查20起典型違法案件”中就指出，康美藥業(yè)財(cái)務(wù)造假案系一起上市公司系統(tǒng)性財(cái)務(wù)造假典型案件?？紤]到案件的嚴(yán)重性以及給社會(huì)造成的影響，此次康美藥業(yè)普通代表人訴訟轉(zhuǎn)換為特別代表人訴訟可謂眾望所歸。中國(guó)版證券集體訴訟邁出了第一步。

中國(guó)一季度股票印花稅收入創(chuàng)記錄

證券集體訴訟制度的落實(shí)標(biāo)志著A股市場(chǎng)越發(fā)規(guī)范化，投資者信心提升。中國(guó)財(cái)政部周三(4月21日)公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)證券交易印花稅今年前三個(gè)月達(dá)到880億元人民幣，不僅創(chuàng)下2015年第二季度以來(lái)最高，也是2007年有紀(jì)錄以來(lái)的最佳首季表現(xiàn)。

2021年資本市場(chǎng)改革有望持續(xù)推進(jìn)，注冊(cè)制全面推行、單次T+0交易、科創(chuàng)板引入做市商制度等制度均可期待，進(jìn)一步加大開(kāi)放、引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市、發(fā)展私募股權(quán)基金等措施有望推出，為券商板塊托底。

資本市場(chǎng)高質(zhì)量對(duì)外開(kāi)放

伴隨經(jīng)濟(jì)全球化和資本市場(chǎng)改革的推進(jìn)，我國(guó)資本市場(chǎng)已進(jìn)入全面開(kāi)放的新格局。目前，證券、基金、期貨三大機(jī)構(gòu)的外資股比限制全面放開(kāi)，外資全資控股證券、基金、期貨公司順利落地，QFII、RQFII全面取消額度限制，推動(dòng)了中國(guó)資本市場(chǎng)更高層次、更廣范圍、更多方式地開(kāi)放。在開(kāi)放政策的助力下，A股資產(chǎn)的長(zhǎng)期配置價(jià)值也得到充分體現(xiàn)，加快布局中國(guó)已成為外資的新一輪選擇。

2019年7月份，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)辦公室發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放的有關(guān)舉措》，將原定于2021年取消證券公司、基金管理公司和期貨公司外資股比限制的時(shí)點(diǎn)提前到2020年，自2020年4月1日起，在全國(guó)范圍內(nèi)取消證券公司、基金管理公司的外資股比限制。

在此背景下，不少外資機(jī)構(gòu)表達(dá)出積極參與中國(guó)資本市場(chǎng)建設(shè)與發(fā)展的意愿。在證券公司方面，2020年6月份，瑞信集團(tuán)宣布，已完成對(duì)瑞信方正的增資，取得在華合資券商的控股權(quán)。同年10月份，渣打銀行(香港)有限公司向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)?jiān)O(shè)立證券公司——渣打證券(中國(guó))有限公司。今年3月份，瑞銀證券16%的股權(quán)在北交所官網(wǎng)掛牌轉(zhuǎn)讓?zhuān)茏尫饺疸y集團(tuán)將所持瑞銀證券的股份比例增持至67%。

在公募基金方面，摩根資產(chǎn)管理與上海國(guó)際信托達(dá)成商業(yè)協(xié)議，擬收購(gòu)雙方合資企業(yè)上投摩根100%股權(quán)。一旦獲批，摩根資產(chǎn)管理將成為首家全資收購(gòu)公募基金的外資資管。另外，還有不少外資巨頭在積極申請(qǐng)中國(guó)公募基金牌照。截至目前，貝萊德、路博邁和富達(dá)等外資資管機(jī)構(gòu)已正式遞交公募基金設(shè)立申請(qǐng)。

在期貨公司方面，2020年6月份，摩根大通宣布，已獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，將公司在摩根大通期貨有限公司中的持股比例由49%增至100%。至此，摩根大通期貨正式成為中國(guó)境內(nèi)首家由外資獨(dú)資的期貨公司。

在中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放程度不斷提速的同時(shí)，券商、基金、期貨行業(yè)的開(kāi)放步伐也在加速。截至目前，外資控股的券商已增至8家，外資全資控股的期貨公司有1家，首家被外資100%控股的公募基金也已誕生，還有3家外資正在申請(qǐng)中國(guó)公募基金牌照。

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