全球股市集體大反彈 2022股市行情分析

• 2022年3月17日 LiuMingYue來源：財聯(lián)社 快科技 1253 81
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全球股市集體大反彈，目前，納指現(xiàn)上漲2.04%，道指上漲1.17%，標(biāo)普500指數(shù)漲1.48%。歐股方面，德國DAX30指數(shù)上漲2.79%，法國CAC40指數(shù)漲3.25%，歐洲斯托克50指數(shù)漲2.95%，英國富時100指數(shù)漲1.26%。富時A50指數(shù)期貨現(xiàn)上漲2.34%。

全球股市集體大反彈

全球股市集體大反彈，目前，納指現(xiàn)上漲2.04%，道指上漲1.17%，標(biāo)普500指數(shù)漲1.48%。歐股方面，德國DAX30指數(shù)上漲2.79%，法國CAC40指數(shù)漲3.25%，歐洲斯托克50指數(shù)漲2.95%，英國富時100指數(shù)漲1.26%。富時A50指數(shù)期貨現(xiàn)上漲2.34%。納斯達(dá)克金龍中國指數(shù)漲22%。美聯(lián)儲加息25個基點(diǎn)，符合市場預(yù)期。鮑威爾稱最快5月宣布縮表，必要時將加快收緊政策速度。俄烏繼續(xù)進(jìn)行第四輪談判。中國支持市場的行動提振了投資者信心，熱門中概股集體大漲。道指漲518.76點(diǎn)，漲幅為1.55%，報34063.10點(diǎn);納指漲487.93點(diǎn)，漲幅為3.77%，報13436.55點(diǎn);標(biāo)普500指數(shù)漲95.41點(diǎn)，漲幅為2.24%，報4357.86點(diǎn)。

GDP增速趨緩不意味著股市低回報

2021年，中國全年GDP增速錄得8.1%的高增速，但各界認(rèn)為2022年一季度中國經(jīng)濟(jì)增速存在較大下行壓力。

去年四季度，中國GDP增速已放緩至4%，尤其是消費(fèi)超預(yù)期放緩，而奧密克戎病毒是中國面臨的最大風(fēng)險。不過高盛認(rèn)為，從歷史經(jīng)驗來看，股市增長減速與股票回報的相關(guān)性較低。

就估值來看，以全球市場比較，高盛認(rèn)為中國股市的指數(shù)估值(12倍)處于近年低位，而且相對全球股票存在顯著折讓。

中國本身面臨諸多機(jī)遇和挑戰(zhàn)，經(jīng)濟(jì)潛在增速將逐級下滑，未來五年增長中樞很可能只有5%-5.5%甚至更低一些。重要的是，舊紅利逐漸遞減的過程中是否有新的紅利能夠承接。(圖表28)闡述了未來十五年(2022-2035)和過去三十年(1990-2020)年驅(qū)動中國經(jīng)濟(jì)要素的變化，對中國經(jīng)濟(jì)中長期的潛在增速也并不悲觀。

2021年，A股市場整體震蕩加劇，結(jié)構(gòu)性行情突出。這一年，以“茅指數(shù)”為代表的傳統(tǒng)白馬股沉寂，市值風(fēng)格出現(xiàn)明顯下沉，市場整體賺錢難度有所提升。調(diào)查顯示，仍有六成以上的高凈值客戶在2021年實(shí)現(xiàn)盈利，但投資風(fēng)險偏好出現(xiàn)下降，大部分客戶選擇保持原有倉位，近期加倉意愿下降。

2022股市行情分析

2022年將召開黨的二十大，是黨和國家政治生活中的一件大事，客觀上要求保持平穩(wěn)健康的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。在此背景下，中央經(jīng)濟(jì)工作會議確立了2022年穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)，穩(wěn)增長政策將加碼以應(yīng)對國內(nèi)外壓力，助力2022年經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)運(yùn)行。

展望2022年，假設(shè)今年全球疫情沒有太大變化，中國出口占全球出口的占比可能變化不大，依然維持強(qiáng)勢。但是，中國出口增速可能會大幅下降，由2021年15%的復(fù)合增速降為5%左右。因此，盡管出口的絕對值往上走，但對GDP增速的下拉作用是明顯的。

展望2022年股市，投顧普遍認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)政策整體將趨寬松，預(yù)計2022年股票市場可能以反復(fù)震蕩為主。同時，由于去年港股經(jīng)歷了大幅調(diào)整，部分股票估值已經(jīng)較低，因此今年一季度港股的配置價值再度受到投顧關(guān)注。

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