A股收評：醫(yī)藥板塊做空動能枯竭 有望迎來反攻行情

• 2022年9月14日 ChenWeiMei來源：互聯(lián)網(wǎng) 816 50
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9月13日(周二)，A股全天窄幅整理，上證指數(shù)收漲0.05%報3263.8點，深證成指漲0.38%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.09%，科創(chuàng)50指數(shù)跌0.25%，萬得全A漲0.19%，萬得雙創(chuàng)漲0.13%。市場全天成交額7717.2億元。盤面上，大金融、大消費走強，黃金、農(nóng)業(yè)、物流、汽車、酒類、軍工板塊活C

9月13日(周二)，A股全天窄幅整理，上證指數(shù)收漲0.05%報3263.8點，深證成指漲0.38%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.09%，科創(chuàng)50指數(shù)跌0.25%，萬得全A漲0.19%，萬得雙創(chuàng)漲0.13%。市場全天成交額7717.2億元。盤面上，大金融、大消費走強，黃金、農(nóng)業(yè)、物流、汽車、酒類、軍工板塊活躍，一帶一路概念持續(xù)爆發(fā);地產(chǎn)、電力、煤炭、燃氣走弱，CRO概念重挫，藥明康德跌停。

四因素導致醫(yī)藥板塊做空動能枯竭、四季度有望大反攻：

其一疫情后復蘇及醫(yī)保支出穩(wěn)增長。

其二創(chuàng)新藥政策端回暖。

其三醫(yī)藥板塊估值較低，處于約近十年較低位置。

其四，從基金配置比例來看，醫(yī)藥標配約7.6%，全基配置比例不到4%，顯示醫(yī)藥板塊被公募基金嚴重低配，做空醫(yī)藥板塊動能枯竭、低位醫(yī)藥板塊有估值修復的內(nèi)在驅(qū)動。

四季度應把握兩大投資機會，一方面是疫情精準科學防控帶來的疫情后復蘇的機會，后疫情時代，醫(yī)美、醫(yī)療服務等消費醫(yī)療將迎來恢復性增長;另外一方面是尋找三季報超預期及估值切換共振點，重點配置科研服務、消費醫(yī)療、處方藥及集采后耗材等。

據(jù)中研普華研究報告《2022-2027年中國醫(yī)藥行業(yè)全景調(diào)研與投資戰(zhàn)略咨詢報告》顯示

第三章 國際醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展分析及經(jīng)驗借鑒

第一節(jié) 全球醫(yī)藥市場總體情況分析

一、全球醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展情況

世界經(jīng)濟的發(fā)展、人口總量的增長和社會老齡化程度的提高，導致藥品需求呈上升趨勢。全球醫(yī)藥市場近年來持續(xù)快速增長。從世界范圍來看，未來五年全球藥品需求將進一步增長：慢性疾病診斷、治療需求增加和人口老齡化等因素將維持發(fā)達國家藥品市場增長;而人口增長、人均收入水平的提升和醫(yī)療環(huán)境的改善將推動新興市場的增長。但總體來看，發(fā)達國家市場的增長將逐步放緩，而新興市場的容量將不斷快速增加，成為全球市場增長的主要推動力。

到2022年，新冠疫情已持續(xù)整整兩年之久，至今仍是全球醫(yī)療體系最為重視的問題，并在醫(yī)療公平和健康水平、低疫苗接種率、全球人口的相互關(guān)聯(lián)性、醫(yī)護人員的壓力以及對與非疫情相關(guān)醫(yī)療服務需求減少等話題占據(jù)了大量資源。

盡管新冠疫情造成了許多可怕影響，但它也為醫(yī)療行業(yè)加快創(chuàng)新和革新創(chuàng)造了良好的機遇，成為快速啟動和加快許多變化的催化劑，例如消費者偏好和行為的轉(zhuǎn)變、生命科學與醫(yī)療健康的整合、數(shù)字醫(yī)療技術(shù)的快速發(fā)展、全新的人才和醫(yī)療護理交付模式以及臨床創(chuàng)新等。醫(yī)療行業(yè)的利益相關(guān)者和該行業(yè)所服務的消費者面臨一個陌生的環(huán)境，例如遠程辦公、虛擬就診，以及醫(yī)療用品、人員與服務短缺的供應鏈等趨勢。因此，為了應對全新的挑戰(zhàn)，醫(yī)療行業(yè)正在經(jīng)歷轉(zhuǎn)變。

盡管面臨諸多挑戰(zhàn)，但也有越來越多樂觀的人士認為，當下許多國家已經(jīng)做好了更充分的準備，有能力控制新冠疫情的影響。雖然新冠病毒徹底消失的可能性微乎其微，但專家們預測，如果不再出現(xiàn)新的嚴重的變種病毒，新冠疫情將從全球大流行病變成區(qū)域性流行病。

醫(yī)療行業(yè)的利益相關(guān)者應保持警惕、敏銳和靈活，以應對當前的疫情以及對全球醫(yī)療健康問題所帶來的挑戰(zhàn)，并抓住其中的機會。

二、全球醫(yī)藥行業(yè)市場規(guī)模

隨著全球經(jīng)濟的不斷發(fā)展，醫(yī)療科技的持續(xù)突破，世界各地人民健康意識的不斷增強以及人均可支配收入的增加，全球醫(yī)藥行業(yè)市場總規(guī)模一直保持穩(wěn)定上升態(tài)勢。2020年，全球醫(yī)藥行業(yè)市場規(guī)模逼近1.40萬億美元。2021年全球藥品消耗量仍將保持3%的增速，高于人口變化和人口結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的速度，且未來幾年全球醫(yī)藥行業(yè)市場規(guī)模仍有望維持在4%-5%的增速。2021年全球醫(yī)藥市場規(guī)模達到14526億美元。

圖表：2018-2021年全球醫(yī)藥行業(yè)市場規(guī)模(億美元)

資料來源：中研普華

三、全球醫(yī)藥行業(yè)競爭格局

受人口增長、老齡化和新興醫(yī)藥市場醫(yī)療可及性改善等因素的影響，全球醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)持續(xù)向好發(fā)展。其中，以美國和日本為代表的發(fā)達國家醫(yī)藥商業(yè)較為成熟，對發(fā)展中國家具有重要借鑒意義。

美國實行醫(yī)藥分離的醫(yī)療體制，醫(yī)院一般設(shè)住院藥房而不設(shè)門診藥房，門診病人在取得醫(yī)生處方后，一般需要到藥店購藥。因此，美國成為全球最發(fā)達的藥品零售市場之一，上個世紀初，美國便開始出現(xiàn)連鎖經(jīng)營模式藥店且發(fā)展迅速。

20世紀90年代后，隨著美國藥品零售業(yè)的發(fā)展，美國連鎖藥店企業(yè)之間、連鎖藥店與獨立藥店之間開始大規(guī)模的兼并活動，形成了多家跨地區(qū)的全國性醫(yī)藥連鎖企業(yè)。CVS健康、沃爾格林、快捷藥方、聯(lián)合集團、沃爾瑪、萊愛德、Kroger七家巨頭在全美處方藥銷售市場所占份額超過65%。目前，美國連鎖藥店具有規(guī)模大、分店多、分布廣等特點，在美國醫(yī)藥零售業(yè)中占據(jù)主導地位。

此外，美國藥品批發(fā)市場同樣發(fā)展迅猛。根據(jù)企業(yè)的規(guī)模、經(jīng)營范圍以及主營業(yè)務，美國的藥品批發(fā)企業(yè)可以分為以下幾類：大型藥品批發(fā)企業(yè)，小型藥品批發(fā)企業(yè)以及非主流藥品批發(fā)企業(yè)。經(jīng)過長期的競爭和優(yōu)勝劣汰，美國藥品批發(fā)行業(yè)形成了高度集約化的格局，前3家大型的藥品批發(fā)企業(yè)的銷售額占全美總銷售額的95%。

與美國不同，日本的醫(yī)藥零售體系大體可分為兩大類：主要承接處方并進行配藥的配藥藥房;以O(shè)TC、日用品、化妝品為主，兼有處方配藥的各種零售藥店。

而與美國類似的是，日本藥店市場的集中度相當高。2017年，日本銷售額靠前的前十家藥店公司的銷售額占據(jù)了60%以上。顯而易見，日本連鎖藥店也呈現(xiàn)出多家寡頭的局面。

總體而言，以美國和日本為代表的國外連鎖藥店，其專業(yè)化、多元化、個性化以及“藥店+便利店”等模式的特點值得發(fā)展中國家醫(yī)藥零售行業(yè)借鑒，為各國醫(yī)藥零售企業(yè)向“做大做強，差異化經(jīng)營，滿足消費者需要的專業(yè)化服務”的方向發(fā)展提供了寶貴經(jīng)驗。

大數(shù)據(jù)時代下信息的重要性越發(fā)凸顯，獲得行業(yè)數(shù)據(jù)，并分析使用行業(yè)數(shù)據(jù)不僅可節(jié)約時間，降低成本，亦可優(yōu)化整體決策。欲了解更多市場具體詳情可以點擊查看中研普華研究報告《2022-2027年中國醫(yī)藥行業(yè)全景調(diào)研與投資戰(zhàn)略咨詢報告》。

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  2022-2027年中國醫(yī)藥行業(yè)全景調(diào)研與投資戰(zhàn)略咨詢報告

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