7月以來公募基金分紅超200億元 公募基金產(chǎn)業(yè)分析

• 2022年9月19日 ChenZeFang來源：互聯(lián)網(wǎng) 519 28
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7月以來公募基金分紅超200億元，傳遞什么信號?9月16日，明星基金經(jīng)理馮明遠(yuǎn)管理的信澳先進(jìn)智造股票型基金宣布今年第一次分紅。公告顯示，該基金以9月8日為收益分配基準(zhǔn)日，基金可供分配利潤約為9.35億元，每10份基金份額分紅6.203元。

7月以來公募基金分紅超200億元，傳遞什么信號?9月16日，明星基金經(jīng)理馮明遠(yuǎn)管理的信澳先進(jìn)智造股票型基金宣布今年第一次分紅。公告顯示，該基金以9月8日為收益分配基準(zhǔn)日，基金可供分配利潤約為9.35億元，每10份基金份額分紅6.203元。

數(shù)據(jù)顯示，截至9月16日，7月以來有714只(各類份額分開計算)公募基金分紅，合計總額超過200億元。截至9月16日，714只(各類份額分開計算)公募基金實(shí)施大派紅包，基金分紅總額達(dá)到211.79億元。其中，債券基金成為這一波基金分紅的主力。有611只債券基金實(shí)施分紅，分紅總額達(dá)到175.89億元，占比超過八成。同時，有85只混合基金實(shí)施分紅，分紅總額達(dá)到30.63億元;15只股票基金、3只其他類型基金實(shí)施分紅，分紅總額分別達(dá)到5.24億元、0.03億元。

在公募基金高速發(fā)展的大背景下，基金分紅呈現(xiàn)上升趨勢。銀河基金近期發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年基金分紅總額達(dá)到2606.69億元，較去年的2463.53億元，增長了5.81%。整體來看，2016年以來，公募基金年度分紅金額均超過3000億元。其中，2021年基金分紅金額達(dá)到5441億元，2017年、2018年的基金分紅金額分別達(dá)到4007億元、4455億元。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，基金分紅是基金合同約定內(nèi)容，是體現(xiàn)基金業(yè)績兌現(xiàn)的方式之一，有利于提升基金持有人的投資獲得感，增強(qiáng)投資者持有信心。

財富時代，長坡厚雪。財富大遷徙時代，居民可投資資產(chǎn)增長疊加優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)繁榮，共同推 動財富市場蓬勃發(fā)展，241 萬億的居民資產(chǎn)規(guī)模(數(shù)據(jù)截至 2021 年末)，奠定資管賽道長 坡厚雪的優(yōu)質(zhì)基礎(chǔ)。資管新規(guī)以來，大資管體系競爭格局變遷，21 末公募基金/銀行理財/ 保險資管 / 券商資管規(guī)模分別為 25/29/21/8 萬 億 元 ， 相 較 17 年末分別 +116%/+31%/+25%/-53%，公募基金增速領(lǐng)跑，是優(yōu)異的細(xì)分賽道。未來大資管分層競爭 體系醞釀，我們看好公募基金依托治理體系、渠道建設(shè)、投研能力與產(chǎn)品創(chuàng)新，把握快速 成長機(jī)遇。

公募基金發(fā)展的核心驅(qū)動力為 AUM 規(guī)模。以最為直接的商業(yè)模式審視，公募基金凈利潤可 拆解為 AUM*Take Rate*凈利率。其中，Take Rate 相對固定，與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高度相關(guān);凈利 率是衡量商業(yè)模式是否有規(guī)模效應(yīng)的重要因素。我們選取 2021 年管理資產(chǎn)總規(guī)模排名前 10 的公司，剔除數(shù)據(jù)披露不全的公司后順延補(bǔ)位，對 10 家公司在 2017 年至 2021 年五年 內(nèi)的管理規(guī)模和凈利率進(jìn)行回歸分析，最終結(jié)果表明其呈現(xiàn)出較小幅度的正相關(guān)性，但結(jié) 果并不顯著。

2019、 2020 年公募基金規(guī)模同比增速分別為 14%、36%，截至 2021 末，規(guī)模達(dá) 25 萬億元，同 比增長 25%，延續(xù)快速增長態(tài)勢。2022 年開年以來，市場景氣度有所下行，新發(fā)基金顯著 遇冷，但公募市場整體規(guī)模保持穩(wěn)步增長。

目前國內(nèi)個人系公募已逾 20 家，其中弘德、鵬揚(yáng)、睿遠(yuǎn)等已初具規(guī)模并建立市場影響力。 過去國內(nèi)個人系公募持續(xù)擴(kuò)容，目前已逾 20 家，部分個人系公募具備較強(qiáng)的投研能力、突 出的特色產(chǎn)品和優(yōu)異的公司治理，規(guī)?？焖俪砷L，如 2021 年末弘德、鵬揚(yáng)、睿遠(yuǎn)總規(guī)模分 別為 985/854/634 億元，市占率分別達(dá) 0.4%/0.3%/0.3%，其中非貨幣基金規(guī)模分別為 981/849/634 億元，市占率分別達(dá) 0.6%/0.5%/0.4%，目前已初具市場影響力。

5 月 20 日，證監(jiān)會發(fā)布《公開募集證券投 資基金管理人監(jiān)督管理辦法》及其配套規(guī)則，為近 10 年來首次大范圍修訂。本次修訂從“準(zhǔn) 入-內(nèi)控-經(jīng)營-治理-退出”全鏈條完善公募監(jiān)管制度，優(yōu)化公募基金治理結(jié)構(gòu)、管理制度和 投研體系。借鑒海外，投研體系、組織管理、股東協(xié)同、產(chǎn)品創(chuàng)新是穿越周期、基業(yè)長青 的利器;回顧國內(nèi)，部分基金已在公司治理、投研架構(gòu)、特色產(chǎn)品、渠道布局等方面探索 出差異化道路，未來綜合化和精品化是戰(zhàn)略分化的主要方向。我們看好在新周期、新市場、 新常態(tài)下的公募基金行業(yè)成長機(jī)遇。

欲獲取更多行業(yè)數(shù)據(jù)詳情，可以點(diǎn)擊查閱中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的《2022-2027年公募基金產(chǎn)業(yè)深度調(diào)研及未來發(fā)展現(xiàn)狀趨勢預(yù)測報告》。

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