白糖行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀調(diào)研分析報(bào)告

• 方蔓桃 2023年5月24日 來(lái)源：百度 1290 84
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GB 13104-2014中將白砂糖定義為以甘蔗或甜菜為原料，經(jīng)提取糖汁、清凈處理、煮煉結(jié)晶和分蜜等工藝加工制成的蔗糖結(jié)晶。綿白糖為粉末狀，適合于烹調(diào)之用，甜度與白砂糖差不多。綿白糖有精制綿白糖和土法制的綿白糖兩種。前者色澤潔白，晶粒細(xì)軟，質(zhì)量較好;后者色澤微黃

白糖行業(yè)市場(chǎng)到底多大?截至5月19日，白糖市場(chǎng)價(jià)格為6900元/噸，較去年底漲幅達(dá)到19.25%。與歷史對(duì)比來(lái)看，白糖價(jià)格已經(jīng)創(chuàng)下2018年以來(lái)的新高。

業(yè)內(nèi)人士表示，從中期看，2022—2023年榨季我國(guó)食糖生產(chǎn)已經(jīng)結(jié)束，后續(xù)進(jìn)入消費(fèi)旺季和年內(nèi)的去庫(kù)階段。由于今年我國(guó)有大約660萬(wàn)噸的食糖供需缺口，同時(shí)進(jìn)口倒掛嚴(yán)重，供應(yīng)緩解仍存不確定性，基本面上漲邏輯仍未見(jiàn)實(shí)質(zhì)性改變。浙商期貨認(rèn)為，由于印度減產(chǎn)、泰國(guó)增產(chǎn)不及預(yù)期、中國(guó)確定減產(chǎn)，且市場(chǎng)擔(dān)憂未來(lái)巴西港口擁堵，在6月巴西新糖未集中上市前，全球供給偏緊。

白糖主要分為二大類，即白砂糖和綿白糖。國(guó)外食用較多的是白砂糖，綿白糖主要在中國(guó)飲食文化圈內(nèi)的國(guó)家或地區(qū)食用較多。各國(guó)對(duì)白砂糖的標(biāo)準(zhǔn)和分類不盡相同。中國(guó)把白砂糖根據(jù)精煉程度的不同，劃分為四個(gè)級(jí)別，分別是精制白砂糖、優(yōu)級(jí)白砂糖、一級(jí)白砂糖、二級(jí)白砂糖。綿白糖分為三個(gè)級(jí)別，分別是精制綿白糖、優(yōu)級(jí)綿白糖、一級(jí)綿白糖。

白砂糖是食糖的一種。其顆粒為結(jié)晶狀，均勻，顏色潔白，甜味純正，甜度稍低于紅糖。烹調(diào)中常用。適當(dāng)食用白糖有補(bǔ)中益氣、和胃潤(rùn)肺、養(yǎng)陰止汗的功效。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2022-2027年中國(guó)白糖行業(yè)市場(chǎng)深度調(diào)研及投資策略預(yù)測(cè)報(bào)告》顯示：

白糖行業(yè)市場(chǎng)深度分析

GB 13104-2014中將白砂糖定義為以甘蔗或甜菜為原料，經(jīng)提取糖汁、清凈處理、煮煉結(jié)晶和分蜜等工藝加工制成的蔗糖結(jié)晶。綿白糖為粉末狀，適合于烹調(diào)之用，甜度與白砂糖差不多。綿白糖有精制綿白糖和土法制的綿白糖兩種。前者色澤潔白，晶粒細(xì)軟，質(zhì)量較好;后者色澤微黃稍暗，質(zhì)量較差。

綿白糖簡(jiǎn)稱綿糖，也叫白糖，是我國(guó)人民比較喜歡的一種食用糖。它質(zhì)地綿軟、細(xì)膩，結(jié)晶顆粒細(xì)小，并在生產(chǎn)過(guò)程中噴入了2.5%左右的轉(zhuǎn)化糖漿。而白砂糖的主要成分是蔗糖，故綿白糖的純度不如白砂糖高。白糖是由甘蔗和甜菜榨出的糖蜜制成的精糖。白糖色白，干凈，甜度高。白糖含有糖類，糖類是人體主要營(yíng)養(yǎng)來(lái)源之一，人體的消耗要以糖類氧化后產(chǎn)生的熱能來(lái)維持，人體活動(dòng)所需的能量大約有70%是靠糖類供給的。

白糖行業(yè)的上游行業(yè)主要包括甘蔗種植業(yè)和甜菜種植業(yè);中游行業(yè)主要是制糖行業(yè)，通過(guò)對(duì)原料甘蔗/甜菜進(jìn)行壓榨、加熱、分蜜等工藝流程得出成品糖;下游消費(fèi)領(lǐng)域則分為工業(yè)消費(fèi)和民用消費(fèi)。其中，工業(yè)消費(fèi)包括食品加工(烘焙、糖果、飲料、乳制品等)、凝固劑、去污劑等;民用消費(fèi)則主要為餐飲行業(yè)和居民個(gè)人食用。

這幾年隨著經(jīng)濟(jì)水平的提高，食品飲料消費(fèi)量大增，我國(guó)的白糖消費(fèi)也是與日俱增，每年的消費(fèi)量大約在1300萬(wàn)噸左右，除了我們自己生產(chǎn)的外，還要進(jìn)口100多萬(wàn)噸的食糖作為國(guó)內(nèi)需求的補(bǔ)充。其中蔗糖占我國(guó)白糖產(chǎn)量的80%左右，是國(guó)內(nèi)白糖的主力軍。

數(shù)據(jù)顯示，2015/16榨季，全國(guó)糖料種植面積2691萬(wàn)畝，同比減少158萬(wàn)畝。其中，甘蔗種植面積2474萬(wàn)畝，同比減少167萬(wàn)畝;甜菜217萬(wàn)畝，同比增加9萬(wàn)畝。到2016/17榨季，全國(guó)糖料播種面積持平略增，根據(jù)昆明糖會(huì)上的數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)增幅10%左右。甘蔗收購(gòu)價(jià)的提高，是推動(dòng)甘蔗種植面積回升的主要?jiǎng)恿Α?015/16榨季，廣西甘蔗收購(gòu)價(jià)上調(diào)40元/噸至440元/噸，白糖生產(chǎn)成本增加約400元/噸。同時(shí)，由于減產(chǎn)周期下，甘蔗入榨量下降，單位攤銷費(fèi)用增加。根據(jù)調(diào)研得知，目前廣西平均生產(chǎn)成本在5600元/噸，部分企業(yè)高達(dá)6000元/噸。而減產(chǎn)周期下，成本是糖價(jià)的支撐。

糖價(jià)上漲或提振相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)。中國(guó)糖業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年至2023年制糖期，截至2023年3月底，全國(guó)制糖工業(yè)企業(yè)成品白糖累計(jì)平均銷售價(jià)格為5752元/噸，同比增加24元/噸。其中，2023年3月成品白糖平均銷售價(jià)格為5970元/噸。

2021 年全球甘蔗的收割面積為2635萬(wàn)公頃，增速近年趨于放緩但仍波動(dòng)明顯，2010-2020 年的CAGR 為0.32%;2021年全球甘蔗單產(chǎn)為 70.57 噸/公頃，其值同樣波動(dòng)明顯，2012-2021 年的平均值為70.79 噸/公頃。甘蔗收割面積和單產(chǎn)水平的波動(dòng)是導(dǎo)致全球糖產(chǎn)量波動(dòng)的重要原因，在需求較為穩(wěn)定的情況下，使國(guó)際糖供需盈余/缺口、庫(kù)存銷售比均呈顯著的周期波動(dòng)特征，進(jìn)而影響國(guó)際糖價(jià)走勢(shì)。

進(jìn)一步來(lái)看，糖產(chǎn)量首先由甘蔗的種植面積、單產(chǎn)、含糖量三項(xiàng)指標(biāo)主導(dǎo)，即甘蔗產(chǎn)量=種植面積*單產(chǎn)*含糖量。甘蔗的種植面積主要受種植利潤(rùn)影響，種植利潤(rùn)則進(jìn)一步由糖價(jià)和相關(guān)補(bǔ)貼政策主導(dǎo);甘蔗單產(chǎn)和含糖量主要受氣溫、降水、光照時(shí)間等氣象條件影響。除上述三項(xiàng)指標(biāo)外，當(dāng)季甘蔗制燃料乙醇產(chǎn)量同樣會(huì)對(duì)糖產(chǎn)量產(chǎn)生重要影響，下面我們將結(jié)合具體產(chǎn)區(qū)情況進(jìn)行具體介紹。

數(shù)據(jù)顯示，2023年1-3月鄭州商品交易所白糖期貨成交量為2964.03萬(wàn)手，相比2022年同期增長(zhǎng)了479.6萬(wàn)手，同比增長(zhǎng)19.3%。2022年1-3月鄭州商品交易所期貨白糖成交量為2484.43萬(wàn)手，其中3月期貨白糖成交量為1037.5萬(wàn)手。2023年1-3月鄭州商品交易所白糖期貨成交金額為17899.61億元，相比2022年同期增長(zhǎng)了3520.42億元，同比增長(zhǎng)24.48%。2022年1-3月鄭州商品交易所期貨白糖成交金額為14379.19億元，其中3月期貨白糖成交金額為6055.25億元。

燃料乙醇相較原油具有清潔和可再生的雙重優(yōu)勢(shì)，是目前全球最理想的石油替代品，而現(xiàn)階段的乙醇制取以玉米、甘蔗、木薯等傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)作物為原料，從制糖效率來(lái)看，甘蔗是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)作物中制糖效率最高的，但在實(shí)際應(yīng)用過(guò)程中，各地區(qū)通常因地制宜。目前美國(guó)和巴西是全球燃料乙醇的主要生產(chǎn)消費(fèi)國(guó)，兩者燃料乙醇的合計(jì)生產(chǎn)消費(fèi)占比高達(dá)約 80%，其中美國(guó)作為全球第一大玉米產(chǎn)區(qū)，其制醇作物以玉米為主，國(guó)內(nèi)近 5 成玉米消費(fèi)來(lái)自燃料乙醇。而巴西作為全球第一大甘蔗產(chǎn)區(qū)，其制醇作物則以甘蔗為主，國(guó)內(nèi)約六成甘蔗種植面積用于乙醇生產(chǎn)。

近期，白糖價(jià)格漲勢(shì)如虹，鄭商所白糖期貨主力合約最高報(bào)價(jià)一度摸到6600元/噸上方，創(chuàng)下近五年新高。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在廣西白糖減產(chǎn)的背景下，糖廠惜售心態(tài)明顯，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)白糖期現(xiàn)價(jià)格短期延續(xù)漲勢(shì)，但能否持續(xù)上漲仍將取決于國(guó)際原糖走向和外圍宏觀環(huán)境。

出口方面：印度 22/23 榨季目前已發(fā)放出口配額 600 萬(wàn)噸，當(dāng)前已簽約出口量也在 600 萬(wàn)噸附近，據(jù)印度食品部官員稱，如果后續(xù)產(chǎn)量能夠達(dá)到3360 萬(wàn)噸，出口配額可以再增加 100 萬(wàn)噸，對(duì)應(yīng) 22/23 榨季出口量預(yù)期700 萬(wàn)噸，較上一榨季預(yù)計(jì)減少近 400 萬(wàn)噸?？紤]到目前印度庫(kù)存已經(jīng)重回較低水平，我們認(rèn)為印度出口配額或難見(jiàn)較大增量，因此在 4 月份巴西新榨季開(kāi)啟之前，全球糖供應(yīng)預(yù)計(jì)延續(xù)緊張。

白糖行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)

“十四五”時(shí)期，隨著科技的發(fā)展，我國(guó)白糖行業(yè)面臨轉(zhuǎn)型升級(jí)。在上游糖料種植領(lǐng)域，糖料種植良種化、機(jī)械化、水利化等程度將進(jìn)一步加深，糖業(yè)生產(chǎn)成本能夠有效降低;在制糖工業(yè)領(lǐng)域，我國(guó)制糖工業(yè)加工產(chǎn)業(yè)鏈將進(jìn)一步延伸，5G、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)將有助于產(chǎn)業(yè)智慧化、數(shù)字化升級(jí)，白糖行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)步伐進(jìn)一步加快。

預(yù)計(jì)未來(lái)的兩年內(nèi)全球白糖產(chǎn)需量不足以支持市場(chǎng)需求量，白糖產(chǎn)量的缺口將持續(xù)擴(kuò)大。中國(guó)的白糖基本都是從國(guó)外進(jìn)口的，預(yù)計(jì)未來(lái)兩年中國(guó)的白糖將出現(xiàn)市場(chǎng)供需不足的情況，價(jià)格也將一路上漲。

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