電解鋁上半年震蕩運(yùn)行 下半年震蕩走勢(shì)或?qū)⒊掷m(xù) 電解鋁行業(yè)市場(chǎng)深度分析2023

• 方蔓桃 2023年7月18日 來(lái)源：百度 1300 85
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上半年國(guó)內(nèi)電解鋁價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩運(yùn)行走勢(shì)，波動(dòng)幅度與波動(dòng)頻率較去年減弱，價(jià)格運(yùn)行重心較去年下移，其走勢(shì)與我們?cè)凇?022-2023年中國(guó)鋁市場(chǎng)年度報(bào)告》中預(yù)測(cè)的基本一致?！?022-2023年中國(guó)鋁市場(chǎng)年度報(bào)告》中預(yù)測(cè)鋁價(jià)高點(diǎn)在22000元/噸，但由于市場(chǎng) 在年初對(duì)年后需2

上半年電解鋁價(jià)格呈現(xiàn)持續(xù)震蕩走勢(shì)，市場(chǎng)供需雙弱的情況下，使得鋁價(jià)上漲乏力，下跌空間有限。下半年，需求相對(duì)弱勢(shì)局面或略有好轉(zhuǎn)，但復(fù)產(chǎn)推動(dòng)產(chǎn)量提升，鋁價(jià)波動(dòng)空間仍然有限，因此鋁價(jià) 下半年或呈現(xiàn)先跌后漲再跌的走勢(shì)，波動(dòng)有限，區(qū)間震蕩走勢(shì)仍舊明顯。

上半年國(guó)內(nèi)電解鋁價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩運(yùn)行走勢(shì)，波動(dòng)幅度與波動(dòng)頻率較去年減弱，價(jià)格運(yùn)行重心較去年下移，其走勢(shì)與我們?cè)凇?022-2023年中國(guó)鋁市場(chǎng)年度報(bào)告》中預(yù)測(cè)的基本一致?！?022-2023年中國(guó)鋁市場(chǎng)年度報(bào)告》中預(yù)測(cè)鋁價(jià)高點(diǎn)在22000元/噸，但由于市場(chǎng) 在年初對(duì)年后需求預(yù)期較好，市場(chǎng)需求表現(xiàn)未及預(yù)期，價(jià)格高位并未達(dá)到20000 元/噸以上水平。2023年1-6月份，國(guó)內(nèi)電解鋁均價(jià)為18386元/噸，較去年同期下跌2906元/噸，跌幅為13.59%(見(jiàn)圖1)。6月30日國(guó)內(nèi)電解鋁價(jià)格為18530-18570元/噸，均價(jià)為18550元/噸，較去年年末下跌120元/噸，跌幅為0.64%

國(guó)內(nèi)電解鋁表觀消費(fèi)量持續(xù)上升，建筑地產(chǎn)、交通運(yùn)輸領(lǐng)域占比約 5 成。國(guó) 內(nèi)需求量方面，電解鋁表觀消費(fèi)量連續(xù) 3 年上升，2022 年消費(fèi)量為 4035 萬(wàn)噸， 同比上升 1.18%。國(guó)內(nèi)需求領(lǐng)域分布方面，我國(guó)電解鋁需求端主要是建筑地產(chǎn)以 及交通運(yùn)輸行業(yè)。需求領(lǐng)域主要有建筑地產(chǎn)、交通運(yùn)輸、電力、消費(fèi)品、機(jī)械以及 其他，分別占比 26%、24%、13%、12%、12%、13%。

電解鋁行業(yè)市場(chǎng)深度分析

近期云南地區(qū)持續(xù)干旱，帶動(dòng)當(dāng)?shù)仉娊怃X開(kāi)工率持續(xù)走低。從降雨量的情況 來(lái)看，1-4 月云南省昆明市累計(jì)降雨 8.3Mm，遠(yuǎn)低于 2022 年 103.20 mm 以及 2021 年 81.90 mm。文山方面，截至 2023 年 5 月 21 日，麻栗坡縣降雨量為 122.73 mm，低于去年同期。受降雨量偏低影響，云南省電解鋁產(chǎn)能利用率近期持續(xù)偏低 運(yùn)行，截至 2023 年 3 月，當(dāng)?shù)仉娊怃X開(kāi)工率約為 68.05%。

當(dāng)前云南主要水庫(kù)站水位偏低且承擔(dān)西電東送任務(wù)，電解鋁行業(yè)預(yù)計(jì)用電偏 緊。從當(dāng)前溪洛渡水庫(kù)站的蓄水量情況來(lái)看，截至 2023 年 5 月 22 日，溪洛渡水 庫(kù)站的蓄水量約為 56.24 億立方米，較去年同期下降 33.2%。此外，云南省承擔(dān) 了對(duì)于廣東、廣西等省份的西電東送任務(wù)，2022 年云南省西電東送電量約 1436.48 億千瓦時(shí)，占全省總發(fā)電量的 38.3%。若云南省降水持續(xù)偏少，則或?qū)?duì)當(dāng)前電 解鋁產(chǎn)業(yè)帶來(lái)一定影響。

2023年上半年電解鋁價(jià)格運(yùn)行的低點(diǎn)在1月初，價(jià)格達(dá)到17700元/噸。年初延續(xù)去年末市場(chǎng)形勢(shì)， 市場(chǎng)需求持續(xù)走弱，拖累價(jià)格連續(xù)下滑至年內(nèi)低位。春節(jié)前，市場(chǎng)對(duì)政策調(diào)整后節(jié)后市場(chǎng)需求預(yù)期向好，推動(dòng)鋁價(jià)從低位連續(xù)走高。春節(jié)過(guò)后，市場(chǎng)需求表現(xiàn)并未達(dá)到預(yù)期，鋁價(jià)從高位回落。3月下旬到4月下旬，由于國(guó)內(nèi)庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)，復(fù)產(chǎn)緩慢，供應(yīng)收緊，加之一季度各項(xiàng)數(shù)據(jù)向好，市場(chǎng)信心有一定恢復(fù)，鋁價(jià)再次經(jīng)歷一波上漲，在4月20日收于19100元/噸，創(chuàng)造了年內(nèi)鋁價(jià)的高點(diǎn)。但隨后由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求持續(xù)弱勢(shì)，拖累鋁價(jià)從高位回落，并在5月創(chuàng)造了年內(nèi)鋁價(jià)的次低點(diǎn)。

電解鋁市場(chǎng)需求弱勢(shì)，最直觀的表現(xiàn)來(lái)自終端及加工市場(chǎng)的弱勢(shì)運(yùn)行。從終端市場(chǎng)的來(lái)看，市場(chǎng)需求弱勢(shì)局面仍舊明顯。上半年，房地產(chǎn)市場(chǎng)各項(xiàng)數(shù)據(jù)持續(xù)呈現(xiàn)同比下跌的走勢(shì)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，1-5月份，房地產(chǎn)竣工面增長(zhǎng)19%以上，但待售面積同時(shí)增加了15%以上，銷售面積并未出現(xiàn)很好的表現(xiàn)。而代表未來(lái)情況的新開(kāi)工面積卻下滑了20%以上。房地產(chǎn)市場(chǎng)是電解鋁需求的最大的終端市場(chǎng)，房地產(chǎn)市場(chǎng)的弱勢(shì)局面同時(shí)會(huì)拖累家電、建材等諸多市場(chǎng)的需求，使得電解鋁需求出現(xiàn)較大的缺口，這也是上半年鋁市場(chǎng)需求持續(xù)弱勢(shì)的一個(gè)重要原因。而汽車市場(chǎng)雖在年初出現(xiàn)過(guò)較好表現(xiàn)，但隨著需求延后釋放完畢，汽車市場(chǎng)表現(xiàn)只能說(shuō)是較穩(wěn)定。而另一方面，鋁材出口也出現(xiàn)不小的減幅，據(jù)中華人民共和國(guó)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，1-5月份，國(guó)內(nèi)鋁材出口同比減幅超過(guò)30%，也反映出外需的減弱。內(nèi)需和外需共同下滑，直接導(dǎo)致了現(xiàn)在電解鋁市場(chǎng)需求弱勢(shì)局面的形成。需求不足，導(dǎo)致鋁價(jià)上行動(dòng)力不足，多次沖高過(guò)程無(wú)力為繼。

2023 年全年預(yù)計(jì)總復(fù)產(chǎn)規(guī)模約 355.7 萬(wàn)噸。根據(jù)百川盈孚統(tǒng)計(jì)，2023 年全 年預(yù)計(jì)電解鋁行業(yè)將有 355.7 萬(wàn)噸產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，截至 2023 年 4 月底，當(dāng)前已復(fù)產(chǎn) 產(chǎn)能約 98 萬(wàn)噸，尚存 257.7 萬(wàn)噸產(chǎn)能需復(fù)產(chǎn)。

全年新增投產(chǎn)產(chǎn)能 177.7 萬(wàn)噸。根據(jù)百川盈孚統(tǒng)計(jì)，2023 年全年新增產(chǎn)能約 177.7 萬(wàn)噸，截至 2023 年 4 月底，新產(chǎn)能中約 23.2 萬(wàn)噸已實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)，其中包括 甘肅中瑞鋁業(yè)有限公司 11.2 萬(wàn)噸、內(nèi)蒙古錫林郭勒白音華煤電有限責(zé)任公司鋁電 分公司 6 萬(wàn)噸以及貴州元豪鋁業(yè)有限公司 6 萬(wàn)噸先后于 2023 年 1 月投產(chǎn)。全年 已建成待開(kāi)工產(chǎn)能規(guī)模約 154.5 萬(wàn)噸。

根據(jù)中研普華研究院《2022-2027年中國(guó)電解鋁行業(yè)市場(chǎng)深度調(diào)研及投資策略預(yù)測(cè)報(bào)告》顯示：

國(guó)內(nèi)電解鋁能源結(jié)構(gòu)逐步改變，水電鋁占比將逐步提升。從 2019 年的電解鋁產(chǎn)能結(jié)構(gòu)來(lái)看，當(dāng)年的電解鋁產(chǎn)能結(jié)構(gòu)中，火電(自備電廠)、火電(網(wǎng)電)水 電、其他能源的產(chǎn)能占比分別為 65%、21%、10%以及 4%。根據(jù)安泰科預(yù)測(cè)，截 止十四五末，國(guó)內(nèi)的電解鋁產(chǎn)能結(jié)構(gòu)中，火電(自備電廠)、火電(網(wǎng)電)水電、 其他能源的產(chǎn)能占比將分別達(dá)到 54%、22%、19%以及 5%。國(guó)內(nèi)水電鋁的產(chǎn)能 占比預(yù)計(jì)將逐步提升。

水電鋁開(kāi)工率波動(dòng)較大。從云南省電解鋁行業(yè)的開(kāi)工率情況來(lái)看，從 2016 年 6 月至今云南省電解鋁行業(yè)開(kāi)工率最高達(dá) 99.81%，最低為 58.15%，開(kāi)工率波動(dòng) 水平相對(duì)較大。主要原因?yàn)樵谠颇鲜〉碾娏Y(jié)構(gòu)中，水電的占比相對(duì)較大，受當(dāng) 地豐枯水期因素影響，其電解鋁行業(yè)開(kāi)工率水平相較其他省份波動(dòng)更加劇烈。

火電鋁二氧化碳排放量明顯高于水電鋁。在電力環(huán)節(jié)，火電鋁碳足跡遠(yuǎn)高于 水電鋁，火電生產(chǎn) 1 噸電解鋁釋放約 11.2 噸二氧化碳，水電生產(chǎn) 1 噸電解鋁釋放 二氧化碳幾乎為 0。在電解環(huán)節(jié)，使用火電與水電生產(chǎn) 1 噸電解鋁均釋放約 1.8 噸 二氧化碳。全過(guò)程生產(chǎn) 1 噸電解鋁，火電釋放 13 噸二氧化碳，水電釋放 1.8 噸二 氧化碳，火電釋放量為水電的 722.22%，水電鋁的應(yīng)用有望減小企業(yè)在碳排放方 面的壓力。

2023年國(guó)內(nèi)電解鋁前景分析

“三支箭”落地，地產(chǎn)復(fù)蘇有望拉動(dòng)建筑用鋁提升。自 2020 開(kāi)始，由于疫情的沖擊，國(guó)內(nèi)建筑業(yè)受到較大影響，建筑地產(chǎn)行業(yè)是國(guó)內(nèi)電解鋁需求最大的行業(yè)， 2023 年 1-3 月需求量占比近 26%。2022 年底，國(guó)家相繼出臺(tái)了三個(gè)涉及信貸、 債券、股權(quán)三方面的政策，合力改善房地產(chǎn)企業(yè)融資環(huán)境，預(yù)計(jì) 2023 年國(guó)內(nèi)地產(chǎn) 行業(yè)將有所復(fù)蘇。

整體而言，上半年在社會(huì)生產(chǎn)生活逐步恢復(fù)正常后，市場(chǎng)預(yù)期較好，春節(jié)后一段時(shí)間內(nèi)，積壓需求集中釋放，部分終端市場(chǎng)形成短期需求旺季，但之后整體需求未形成持續(xù)有力的恢復(fù)，市場(chǎng)對(duì)后市預(yù)期下滑，鋁價(jià)上漲缺乏動(dòng)力;而供應(yīng)持續(xù)收緊，尤其庫(kù)存處于歷史低位，給予鋁價(jià)以底部支撐，使得鋁價(jià)在上半年持續(xù)維持區(qū)間震蕩走勢(shì)。

展望下半年，影響電解鋁價(jià)格運(yùn)行的因素仍然主要是供需情況的變化，具體來(lái)看就是下半年更多刺激政策的推出對(duì)需求的影響，成本利潤(rùn)及天氣變化對(duì)復(fù)產(chǎn)推進(jìn)的影響，復(fù)產(chǎn)對(duì)供應(yīng)變化的影響，另外還有宏觀消息面對(duì)鋁價(jià)擾動(dòng)等幾個(gè)方面。

消費(fèi)刺激政策不斷出臺(tái)，國(guó)內(nèi)終端消費(fèi)繼續(xù)恢復(fù)性增長(zhǎng)，國(guó)際需求難有改觀，對(duì)鋁價(jià)提振或有限

2023 年地產(chǎn)數(shù)據(jù)有所改善，竣工面積增速轉(zhuǎn)正。從往年新開(kāi)工面積以及滯后 三年的竣工面積的變動(dòng)情況來(lái)看，二者變動(dòng)方向的同步程度相對(duì)較高，2010 年至 今僅 2020、2022 年受外界原因?qū)е伦儎?dòng)方向不一。從地產(chǎn)新開(kāi)工、竣工、銷售 面積的同比增速來(lái)看，2023 年 2 月中國(guó)房屋竣工面積已率先轉(zhuǎn)正，4 月竣工面積 同比增速約為 18.8%，受益竣工端改善，地產(chǎn)用鋁預(yù)期將有所增長(zhǎng)。

政治局持續(xù)要求做好保交樓、保民生、保穩(wěn)定工作。自 2022 年 7 月以來(lái)， 國(guó)內(nèi)政治局會(huì)議持續(xù)要求穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)。2023 年 4 月，國(guó)家提出推動(dòng)建立房地 產(chǎn)業(yè)發(fā)展新模式，推進(jìn)公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，規(guī)劃建設(shè)保障性住房。并要求做好保 交樓、保民生、保穩(wěn)定工作，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)地產(chǎn)竣工情 況將持續(xù)改善。

預(yù)期 2030 年國(guó)內(nèi)新能源汽車用鋁總量達(dá) 448.8 萬(wàn)噸。近年來(lái)國(guó)內(nèi)汽車銷量 基本穩(wěn)定，新能源汽車滲透率快速提升。假設(shè) 2023-2030 年國(guó)內(nèi)汽車銷量保持 1% 的增速，新能源汽車 2030 年滲透率達(dá) 55%，且純電電動(dòng)車占比在 80%。采用 DuckerFrontier 預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，則預(yù)期 2030 年國(guó)內(nèi)新能源汽車耗鋁量約為 448.8 萬(wàn) 噸。

《2022-2027年中國(guó)電解鋁行業(yè)市場(chǎng)深度調(diào)研及投資策略預(yù)測(cè)報(bào)告》由中研普華研究院撰寫(xiě)，本報(bào)告對(duì)該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析，重點(diǎn)分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對(duì)行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢(shì)預(yù)測(cè)等等。報(bào)告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動(dòng)態(tài)，對(duì)行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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  2022-2027年中國(guó)電解鋁行業(yè)市場(chǎng)深度調(diào)研及投資策略預(yù)測(cè)報(bào)告

  電解鋁研究報(bào)告對(duì)電解鋁行業(yè)研究的內(nèi)容和方法進(jìn)行全面的闡述和論證，對(duì)研究過(guò)程中所獲取的電解鋁資料進(jìn)行全面系統(tǒng)的整理和分析，通過(guò)圖表、統(tǒng)計(jì)結(jié)果及文獻(xiàn)資料，或以縱向的發(fā)展過(guò)程，或橫向類別...

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