中國(guó)證券IT行業(yè)市場(chǎng)機(jī)遇分析：證券IT再迎催化，IT投入占比與核心系統(tǒng)分布式改造需求超預(yù)期

• 方蔓桃 2023年9月1日 來(lái)源：百度 1378 91
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目前已經(jīng)有許多券商核心交易系統(tǒng)從過(guò)去的集中式向分布式、低時(shí)延、開放技術(shù)架構(gòu)轉(zhuǎn)型，且搭載云原生、微服務(wù)技術(shù)中臺(tái)，使系統(tǒng)具備高可用、高性能、低延時(shí)、易擴(kuò)展及松耦合等特性。比如恒生與招商證券合作自研的核心交易系統(tǒng)UF3.0也與華泰證券和浙商證券合作建設(shè)中，近期F

金融科技的本質(zhì)是“金融為本，科技為器”，核心發(fā)力點(diǎn)在于科技，而人才是驅(qū)動(dòng)證券公司發(fā)展的核心要素，圍繞科技人才的競(jìng)爭(zhēng)已呈現(xiàn)出白熱化態(tài)勢(shì)，加快科技人才隊(duì)伍建設(shè)已成為證券公司首先要解決的問題。

以十大證券公司為例，從2018年~2021年信息技術(shù)人員情況來(lái)看，從集團(tuán)口徑信息技術(shù)人員規(guī)?？矗^(guò)1000人的共有5家：華泰、中信、招商、中信建投和國(guó)泰君安。從信息技術(shù)人員占全集團(tuán)(含子公司)員工總數(shù)比例看，華泰最高占比達(dá)到12.5%。2021年各家證券公司都在大規(guī)模招聘擴(kuò)充信息技術(shù)人員，其中華泰凈增人數(shù)最多，中金、招商增長(zhǎng)都超過(guò)100%。

目前已經(jīng)有許多券商核心交易系統(tǒng)從過(guò)去的集中式向分布式、低時(shí)延、開放技術(shù)架構(gòu)轉(zhuǎn)型，且搭載云原生、微服務(wù)技術(shù)中臺(tái)，使系統(tǒng)具備高可用、高性能、低延時(shí)、易擴(kuò)展及松耦合等特性。比如恒生與招商證券合作自研的核心交易系統(tǒng)UF3.0也與華泰證券和浙商證券合作建設(shè)中，近期也陸續(xù)在光大證券和東方證券上線。金證FS2.0已在4家券商上線，頂點(diǎn)軟件的A5信創(chuàng)版也與除東吳證券之外的多家券商完成模塊化上線，由于標(biāo)桿案例建設(shè)優(yōu)勢(shì)已經(jīng)逐步凸顯，我們預(yù)計(jì)未來(lái)項(xiàng)目訂單有望持續(xù)放量。

如果你想了解證券行業(yè)的環(huán)境、行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展?fàn)顩r、市場(chǎng)供需、競(jìng)爭(zhēng)格局、標(biāo)桿企業(yè)、發(fā)展趨勢(shì)、機(jī)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)展策略與投資建議等進(jìn)行了分析……我們研究院撰寫的《2023-2028年證券行業(yè)市場(chǎng)深度分析及發(fā)展策略研究報(bào)告》。重點(diǎn)分析了我國(guó)證券行業(yè)將面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，對(duì)證券行業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)及前景作出審慎分析與預(yù)測(cè)。

根據(jù)年初試行稿，證券公司IT投入占比在未來(lái)三年的鼓勵(lì)目標(biāo)為凈利潤(rùn)的8%或平均營(yíng)業(yè)收入的6%。據(jù)我們統(tǒng)計(jì)各上市證券公司2022年報(bào)數(shù)據(jù)，35家上市證券公司信息技術(shù)資金投入合計(jì)246.11億元，資金投入均值在7.03億元左右，從信息技術(shù)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例來(lái)看，50%上市券商it投入占收入比例未達(dá)到7%。根據(jù)目前36家券商的平均IT投入水平在6.17%，距離《計(jì)劃》提升至收入的7%的目標(biāo)，還有0.83pct的差距。

在投入金額上，證券行業(yè)IT總投入為303.55億元，同比增長(zhǎng)26.51%。其中，IT總投入達(dá)到億元的券商有72家，較上年增加13家，其中11家超過(guò)8億元，21家超過(guò)4億元。這其中，薪酬福利支出占比呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，2021年占比為26.99%，同比增長(zhǎng)35.36%。

對(duì)證券公司而言，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和中后臺(tái)業(yè)務(wù)的IT投入相對(duì)更“燒錢”，兩者合計(jì)占比78.98%。其中，中后臺(tái)IT投入占比最大，投入增長(zhǎng)也較快，投入40.71億元，占比為40.74%;證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)投入38.21億元，占比為 38.24%;投行、資管、融資、投資、其他業(yè)務(wù)各自的IT投入占比均不足10%。

證券IT行業(yè)上游供應(yīng)商主要包括操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫(kù)、開發(fā)工具等軟件供應(yīng)商和服務(wù)器、存儲(chǔ)系統(tǒng)、交換機(jī)、路由器等硬件供應(yīng)商;由于客戶拓展的需求以及非銀金融細(xì)分子行業(yè)需求存在一定相似性，證券IT行業(yè)供應(yīng)商逐漸向基金資管、期貨、信托、交易所等券商之外的金融領(lǐng)域擴(kuò)張，尤其是資管IT，已經(jīng)成為證券IT行業(yè)供應(yīng)商的重要增量所在。

券商類客戶是證券IT最主要的收入來(lái)源，資管IT成為行業(yè)增長(zhǎng)新動(dòng)力。從行業(yè)內(nèi)公司收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，券商仍為行業(yè)最核心的客戶來(lái)源，23Q1恒生電子以券商客戶為主的財(cái)富科技服務(wù)收入占比25%;2022年金證股份證券經(jīng)紀(jì)軟件業(yè)務(wù)收入占比10%(剔除IT設(shè)備分銷業(yè)務(wù)后占比23%)。

8月28日研報(bào)指出，近期一系列有望交易制度和政策的改變，有望帶來(lái)證券集中交易系統(tǒng)、風(fēng)控系統(tǒng)等模塊的改造需求，從而提振證券IT的資本開支。另一方面，活躍資本市場(chǎng)帶來(lái)股市成交額的提升，也有望增厚證券行業(yè)的凈利潤(rùn)，從而帶動(dòng)IT資本開支擴(kuò)張，關(guān)注：恒生電子、金證股份、頂點(diǎn)軟件。此外，近期政策著眼于長(zhǎng)期活躍資本市場(chǎng)，有望來(lái)帶市場(chǎng)成交額的提升，利好以交易策略產(chǎn)品銷售、開戶引流、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)等商業(yè)模式為主的C端互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，關(guān)注：同花順、指南針、財(cái)富趨勢(shì)等。

證券IT行業(yè)市場(chǎng)機(jī)遇分析

2023年證券業(yè)協(xié)會(huì)《證券公司網(wǎng)絡(luò)和信息安全三年提升計(jì)劃(2023-2025)》征求意見稿鼓勵(lì)I(lǐng)T投入不少于凈利潤(rùn)的8%或營(yíng)業(yè)收入的6%，并在正式稿中將投入要求進(jìn)一步提升至凈利潤(rùn)的10%或營(yíng)業(yè)收入的7%;

基金業(yè)協(xié)會(huì)也同步推出《基金管理公司網(wǎng)絡(luò)和信息安全三年提升計(jì)劃(2023-2025)》對(duì)行業(yè)IT投入規(guī)模提出了明確標(biāo)準(zhǔn)。

證券、期貨業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布文件，要求證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)IT投入原則上不少于公司最近三個(gè)財(cái)政年度IT投入平均數(shù)額原則上應(yīng)不少于最近三個(gè)財(cái)政年度平均凈利潤(rùn)的6%或不少于最近三個(gè)財(cái)政年度平均營(yíng)業(yè)收入的3%;

進(jìn)入下半年，在一系列財(cái)政政策和政府開支帶動(dòng)下，宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期逐漸增強(qiáng)，技術(shù)創(chuàng)新和資本市場(chǎng)擴(kuò)容推動(dòng)證券IT市場(chǎng)擴(kuò)容。同時(shí)，信創(chuàng)及新一代核心系統(tǒng)建設(shè)需求帶來(lái)市場(chǎng)格局重構(gòu)可能，看好證券IT企業(yè)將隨金融企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型具備長(zhǎng)期空間。

二級(jí)市場(chǎng)上，國(guó)內(nèi)專業(yè)化平臺(tái)型軟件及信息化服務(wù)提供商頂點(diǎn)軟件本周一一度三連板;拉長(zhǎng)時(shí)間看，國(guó)內(nèi)第二家擁有券商牌照的金融信息服務(wù)商指南針自7月24日迄今股價(jià)累計(jì)最大漲幅78.88%，國(guó)內(nèi)證券行情交易系統(tǒng)軟件和證券信息服務(wù)的重要供應(yīng)商財(cái)富趨勢(shì)自7月24日迄今股價(jià)累計(jì)最大漲幅109.59%;互聯(lián)網(wǎng)金融和智能投顧龍頭同花順年內(nèi)股價(jià)累計(jì)最大漲幅達(dá)158.11%。

證券IT行業(yè)內(nèi)來(lái)看，類比銀行IT，將證券IT的軟件產(chǎn)品分類為業(yè)務(wù)型和管理型。以柜臺(tái)系統(tǒng)為代表的業(yè)務(wù)型系統(tǒng)相較于CRM等管理型軟件具有更好的毛利率表現(xiàn)。

以柜臺(tái)系統(tǒng)為例，對(duì)于全市場(chǎng)100+證券公司來(lái)說(shuō)，該類系統(tǒng)行業(yè)應(yīng)用標(biāo)準(zhǔn)化程度高，自研/外購(gòu)的效果差別不大，同時(shí)由于該類系統(tǒng)自研成本高，因此證券公司在面對(duì)供應(yīng)商時(shí)議價(jià)能力相對(duì)較弱。相較之下由于各家公司在管理上的痛點(diǎn)不同、發(fā)展的重點(diǎn)方向也有所差異，管理類系統(tǒng)的需求往往更為個(gè)性化。

金融市場(chǎng)政策更新尤其是交易規(guī)則方面的調(diào)整是證券IT的一大收益來(lái)源。長(zhǎng)周期復(fù)盤來(lái)看，圍繞交易制度的變化始終貫穿著資本市場(chǎng)改革的進(jìn)程，例如以融資融券交易為代表的交易方式創(chuàng)新、以股指期貨和期權(quán)為代表的交易品種創(chuàng)新、以新三板和北交所為代表的多層次資本市場(chǎng)改革，

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  2023-2028年證券行業(yè)市場(chǎng)深度分析及發(fā)展策略研究報(bào)告

  證券行業(yè)研究報(bào)告主要分析了證券行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模、證券市場(chǎng)供需求狀況、證券市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況和證券主要企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況、證券市場(chǎng)主要企業(yè)的市場(chǎng)占有率，同時(shí)對(duì)證券行業(yè)的未來(lái)發(fā)展做出科學(xué)的預(yù)測(cè)。中研...

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