央行降準(zhǔn) 釋放重要信號(hào) 力度加倍 重磅落地 投資銀行行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)報(bào)告

• 李波 2024年2月6日 來(lái)源：中研普華集團(tuán)、央視財(cái)經(jīng)、中研網(wǎng) 1407 93
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2月5日，市場(chǎng)期待已久的降準(zhǔn)正式落地，釋放長(zhǎng)期資金約1萬(wàn)億元。

2月5日，市場(chǎng)期待已久的降準(zhǔn)正式落地，釋放長(zhǎng)期資金約1萬(wàn)億元。

此前，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝于1月24日在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上現(xiàn)場(chǎng)宣布，于2月5日下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，向市場(chǎng)提供長(zhǎng)期流動(dòng)性1萬(wàn)億元。

消息一出，市場(chǎng)頗為振奮?！叭嗣胥y行在開(kāi)年1月宣布下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，以真招實(shí)招助力經(jīng)濟(jì)起步加力，反映了貨幣政策主動(dòng)擔(dān)當(dāng)，始終堅(jiān)守促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最終目標(biāo)?！睒I(yè)內(nèi)人士如是評(píng)價(jià)。

降準(zhǔn)落地 確保春節(jié)資金面運(yùn)行平穩(wěn)

業(yè)內(nèi)人士分析，此次降準(zhǔn)有力彌補(bǔ)了節(jié)前的流動(dòng)性缺口。從往年經(jīng)驗(yàn)看，春節(jié)前受居民集中取現(xiàn)、企業(yè)提現(xiàn)發(fā)工資及長(zhǎng)假因素影響，銀行體系流動(dòng)性會(huì)出現(xiàn)較大缺口。

近些年來(lái)，春節(jié)前取現(xiàn)規(guī)模都超過(guò)2萬(wàn)億元，居民現(xiàn)金需求較疫情前也更為旺盛，M0增長(zhǎng)有所加快。春節(jié)將至，央行降準(zhǔn)政策于2月5日正式落地，能夠滿足春節(jié)期間的流動(dòng)性需求，有效促進(jìn)金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

“2023年四季度以來(lái)，人民銀行已通過(guò)MLF超額續(xù)做、新增PSL等方式投放流動(dòng)性逾2萬(wàn)億元，但據(jù)市場(chǎng)估算，春節(jié)前流動(dòng)性仍有一定缺口。”中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬?qū)Α督鹑跁r(shí)報(bào)》記者分析。

從近期來(lái)看，諸多因素影響了市場(chǎng)流動(dòng)性：一是政府發(fā)債繳款，去年四季度增發(fā)1萬(wàn)億元國(guó)債以及地方再融資專項(xiàng)債，年末財(cái)政庫(kù)款較三季度末反季節(jié)上升2000多億元;二是新增存款繳準(zhǔn)，去年四季度新增存款3萬(wàn)億元，往年1月還會(huì)新增3萬(wàn)多億元，按7%的法定存款準(zhǔn)備金率估算，繳準(zhǔn)規(guī)模在4000億元以上。三是節(jié)前取現(xiàn)需求，歷年情況看規(guī)模可能超2萬(wàn)億元。分析人士談到，2020年以來(lái)，人民銀行在每年春節(jié)前夕都安排降準(zhǔn)，既能補(bǔ)足銀行體系流動(dòng)性缺口，又能利用節(jié)后回籠的現(xiàn)金繼續(xù)支持銀行信貸投放，有“一箭雙雕”的效果。

此外，足量的流動(dòng)性供給也被視為“穩(wěn)住貨幣市場(chǎng)利率”的重要保障?！耙话闱闆r下，信貸投放得多、流動(dòng)性消耗得快，容易導(dǎo)致資金面收緊，抬高市場(chǎng)整體利率水平。”

有業(yè)內(nèi)人士對(duì)《金融時(shí)報(bào)》記者解釋，人民銀行此次降準(zhǔn)，保證了春節(jié)前后的流動(dòng)性合理充裕，預(yù)計(jì)將有力維護(hù)貨幣市場(chǎng)利率平穩(wěn)運(yùn)行，穩(wěn)定銀行負(fù)債端成本，加之支農(nóng)支小再貸款再貼現(xiàn)利率調(diào)降、存款利率市場(chǎng)化改革推進(jìn)等措施，這些都將為實(shí)體經(jīng)濟(jì)降成本創(chuàng)造更多空間。

溫彬也談到，此時(shí)降準(zhǔn)有助于釋放中長(zhǎng)期資金、優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)，穩(wěn)定銀行經(jīng)營(yíng)，增強(qiáng)其穩(wěn)健性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的動(dòng)力和可持續(xù)性，并為繼續(xù)降低實(shí)體融資成本擴(kuò)展空間。

前瞻性布局 提振市場(chǎng)預(yù)期

除了短期的流動(dòng)性等考量外，本次降準(zhǔn)也是給市場(chǎng)吃下的“定心丸”。

多位市場(chǎng)人士表示，一季度經(jīng)濟(jì)工作往往是全年經(jīng)濟(jì)的風(fēng)向標(biāo)，經(jīng)濟(jì)“開(kāi)好局”可以為全年奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。在內(nèi)外部環(huán)境仍有不確定性的背景下，人民銀行選擇年初降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放約1萬(wàn)億元中長(zhǎng)期流動(dòng)性，體現(xiàn)了貨幣政策繼續(xù)做好逆周期調(diào)節(jié)、鞏固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好的基調(diào)，也及時(shí)向市場(chǎng)傳遞了年初就加大宏觀政策調(diào)控力度的政策信號(hào)。

“今年以來(lái)，海外俄烏沖突、巴以沖突仍在持續(xù)，紅海緊張形勢(shì)加劇，國(guó)內(nèi)老百姓消費(fèi)信心不足，市場(chǎng)預(yù)期容易受到擾動(dòng)。降準(zhǔn)作為傳統(tǒng)的重量級(jí)貨幣政策工具，具有較強(qiáng)的信號(hào)意義，有利于增強(qiáng)社會(huì)信心和底氣?！?/p>

有專家提出，此時(shí)降準(zhǔn)穩(wěn)住了市場(chǎng)關(guān)于全年增長(zhǎng)目標(biāo)的預(yù)期。“過(guò)去兩年經(jīng)濟(jì)平均增速大約是4%，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)，2024年要實(shí)現(xiàn)5%左右的GDP增長(zhǎng)目標(biāo)，需要政策加大力度。”專家進(jìn)一步補(bǔ)充。

對(duì)于本次降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，不少市場(chǎng)人士認(rèn)為是“超預(yù)期”的，給予高度評(píng)價(jià)?！皢未谓禍?zhǔn)幅度加大體現(xiàn)了宏觀政策發(fā)力?！闭新?lián)首席研究員董希淼對(duì)《金融時(shí)報(bào)》記者解釋，2023年央行兩次降準(zhǔn)，幅度都是0.25個(gè)百分點(diǎn)，單次釋放長(zhǎng)期資金5000億元左右。今年開(kāi)年，央行上來(lái)就“加倍”，降低存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放長(zhǎng)期資金超1萬(wàn)億元，“進(jìn)”的特征體現(xiàn)得非常明顯。

這也符合2023年年底召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神。根據(jù)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，做好2024年經(jīng)濟(jì)工作，要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)。

市場(chǎng)分析普遍認(rèn)為，以進(jìn)促穩(wěn)更加突出“進(jìn)”的要求，短期要靠政策進(jìn)取發(fā)力，未來(lái)的政策取向也將是以發(fā)展的思路去解決總需求不足、預(yù)期偏弱等問(wèn)題。超預(yù)期的政策操作，充分展現(xiàn)了宏觀當(dāng)局穩(wěn)固支持經(jīng)濟(jì)回升向好的決心，有助于提振市場(chǎng)信心。

此外，本次降準(zhǔn)也有望與一系列政策形成合力，打好“組合拳”。董希淼談到，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)要增強(qiáng)宏觀政策取向一致性，強(qiáng)化政策統(tǒng)籌，確保同向發(fā)力、形成合力。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，此前財(cái)政部增發(fā)了1萬(wàn)億元國(guó)債，大部分實(shí)物量會(huì)體現(xiàn)在2024年，人民銀行也新增了5000億元PSL額度，用于支持保障性住房、平急兩用公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城中村改造，存量政策將持續(xù)體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)效應(yīng)。

“這次降準(zhǔn)也是宏觀政策取向一致性的體現(xiàn)，有望與前期政策形成合力，進(jìn)一步推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回升向好?！倍ｍ捣治龇Q，近期，財(cái)政部還表示將繼續(xù)安排一定規(guī)模的地方政府專項(xiàng)債券，適當(dāng)增加中央預(yù)算內(nèi)投資規(guī)模，發(fā)揮好政府投資的帶動(dòng)放大效應(yīng)，人民銀行及時(shí)降準(zhǔn)也能為后續(xù)系列穩(wěn)需求、穩(wěn)增長(zhǎng)政策營(yíng)造適宜的流動(dòng)性環(huán)境。

近二十年來(lái)，投資銀行業(yè)躋身于金融業(yè)務(wù)的國(guó)際化、多樣化、專業(yè)化和集中化之中，努力開(kāi)拓各種市場(chǎng)空間。這些變化不斷改變著投資銀行和投資銀行業(yè)，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)和金融體系產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響，并已形成鮮明而強(qiáng)大的發(fā)展趨勢(shì)。

投資銀行是與商業(yè)銀行相對(duì)應(yīng)的一類金融機(jī)構(gòu)。主要從事證券發(fā)行、承銷、交易、企業(yè)重組、兼并與收購(gòu)、投資分析、風(fēng)險(xiǎn)投資、項(xiàng)目融資等業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)，是資本市場(chǎng)上的主要金融中介。投資銀行是美國(guó)和歐洲大陸的稱謂，英國(guó)稱之為商人銀行，在中國(guó)和日本則指證券公司。

投資銀行的業(yè)務(wù)主要有主營(yíng)獲利業(yè)務(wù)和輔助業(yè)務(wù)，主營(yíng)獲利業(yè)務(wù)包括傳統(tǒng)證券承銷和交易業(yè)務(wù)，現(xiàn)階段隨著投行業(yè)務(wù)范圍不斷擴(kuò)大，投行創(chuàng)新型業(yè)務(wù)和延伸業(yè)務(wù)也在逐漸豐富，項(xiàng)目融資、并購(gòu)重組、風(fēng)險(xiǎn)投資、資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)逐漸成熟，形成了業(yè)務(wù)線豐富的局面。

中國(guó)投資銀行憑借著傳統(tǒng)業(yè)務(wù)、創(chuàng)新業(yè)務(wù)和各類延伸業(yè)務(wù)維持經(jīng)營(yíng)，這三類業(yè)務(wù)為投行創(chuàng)造價(jià)值，中國(guó)投資銀行90%以上的營(yíng)業(yè)收入來(lái)源于這三類業(yè)務(wù)。

投資銀行的組織形態(tài)主要有四種：一是獨(dú)立型的專業(yè)性投資銀行，這種類型的機(jī)構(gòu)比較多，遍布世界各地，他們有各自擅長(zhǎng)的業(yè)務(wù)方向，比如中國(guó)的中信證券、中金公司，美國(guó)的高盛、摩根士丹利;二是商業(yè)銀行擁有的投資銀行，主要是商業(yè)銀行通過(guò)兼并收購(gòu)其他投資銀行，參股或建立附屬公司從事投資銀行業(yè)務(wù)，這種形式在英德等國(guó)非常典型，比如匯豐集團(tuán)、瑞銀集團(tuán);三是全能型銀行直接經(jīng)營(yíng)投資銀行業(yè)務(wù)，這種形式主要出現(xiàn)在歐洲，銀行在從事投資銀行業(yè)務(wù)的同時(shí)也從事商業(yè)銀行業(yè)務(wù)。投資銀行主要有投資業(yè)務(wù)。四是跨國(guó)財(cái)務(wù)公司。

投資銀行行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀分析

中國(guó)的投資銀行業(yè)務(wù)是從滿足證券發(fā)行與交易的需要不斷發(fā)展起來(lái)的。從中國(guó)的實(shí)踐看，投資銀行業(yè)務(wù)最初是由商業(yè)銀行來(lái)完成的，商業(yè)銀行不僅是金融工具的主要發(fā)行者，也是掌管金融資產(chǎn)量最大的金融機(jī)構(gòu)。

八十年代中后期，隨著中國(guó)開(kāi)放證券流通市場(chǎng)，原有商業(yè)銀行的證券業(yè)務(wù)逐漸被分離出來(lái)，各地區(qū)先后成立了一大批證券公司，形成了以證券公司為主的證券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)體系。

在隨后的十余年里，券商逐漸成為中國(guó)投資銀行業(yè)務(wù)的主體。但是，除了專業(yè)的證券公司以外，還有一大批業(yè)務(wù)范圍較為寬泛的信托投資公司、金融投資公司、產(chǎn)權(quán)交易與經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)管理公司、財(cái)務(wù)咨詢公司等在從事投資銀行的其他業(yè)務(wù)。

中國(guó)企業(yè)數(shù)量不斷增加，數(shù)據(jù)顯示，2009-2019年，中國(guó)企業(yè)數(shù)量保持穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2019年中國(guó)企業(yè)數(shù)量增長(zhǎng)至3858萬(wàn)戶，企業(yè)數(shù)量不斷增加。

同時(shí)，中國(guó)第三產(chǎn)業(yè)比重不斷增長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。中國(guó)企業(yè)數(shù)量的不斷增加以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，孕育出大批優(yōu)質(zhì)企業(yè)，成為投資銀行業(yè)務(wù)的目標(biāo)客戶。

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，以及資本市場(chǎng)的逐漸開(kāi)放，中國(guó)境內(nèi)上市公司數(shù)量和股票數(shù)量逐年上升。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2019年中國(guó)境內(nèi)上市公司數(shù)量達(dá)到3777家，較2018年增加了193家上市公司，基本覆蓋了各行業(yè)重點(diǎn)龍頭企業(yè)和細(xì)分領(lǐng)域較強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力企業(yè)，是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的中堅(jiān)力量;2019年中國(guó)共有3857只股票數(shù)，較2018年增加了191只。

中國(guó)投資銀行行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，頭部企業(yè)資金雄厚，資源豐富，擁有較強(qiáng)的話語(yǔ)權(quán)，從而形成了行業(yè)市場(chǎng)集中度較高的現(xiàn)狀。

數(shù)據(jù)顯示，截至2019年4月-2020年4月期間，募集資金排名前三的投資銀行為中信證券、華泰聯(lián)合和中信建投，中信證券共計(jì)募集資金2299.6億元人民幣，華泰聯(lián)合募集資金1157.1億元人民幣，中信建投募集1132.8億元人民幣。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2023-2028年投資銀行行業(yè)市場(chǎng)深度分析及發(fā)展策略研究報(bào)告》顯示：

中國(guó)部分個(gè)人投資者開(kāi)始委托專業(yè)機(jī)構(gòu)管理自己持有的資金，機(jī)構(gòu)投資者未來(lái)將獲得更加廣闊的發(fā)展空間。根據(jù)調(diào)查結(jié)果顯示，現(xiàn)階段中國(guó)投資者最看重的投資主題依次為：技術(shù)創(chuàng)新、金融服務(wù)、服務(wù)業(yè)、可再生能源、能源，對(duì)這五類主題關(guān)注度分別為58%、51%、41%、35%、33%。

專業(yè)化分工協(xié)作是社會(huì)化大生產(chǎn)的必然要求，在整個(gè)金融體系多樣化發(fā)展過(guò)程中，投資銀行業(yè)務(wù)的專業(yè)化也成為必然，各大投資銀行在業(yè)務(wù)拓展多樣化的同時(shí)也各有所長(zhǎng)。

例如，美林在基礎(chǔ)設(shè)施融資和證券管理方面享有盛譽(yù)、高盛以研究能力及承銷而聞名、所羅門(mén)兄弟以商業(yè)票據(jù)發(fā)行和公司購(gòu)并見(jiàn)長(zhǎng)、第一波士頓則在組織辛迪加和安排私募方面居于領(lǐng)先。

近20年來(lái)，在國(guó)際經(jīng)濟(jì)全球化和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的趨勢(shì)下，投資銀行業(yè)完全跳開(kāi)了傳統(tǒng)證券承銷和證券經(jīng)紀(jì)狹窄的業(yè)務(wù)框架，并已形成多樣化、國(guó)際化、專業(yè)化、集中化和合業(yè)經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)。

中國(guó)投資銀行業(yè)的市場(chǎng)潛力是巨大的，這對(duì)處于發(fā)展初期的投資銀行業(yè)是巨大的機(jī)遇，同時(shí)也是巨大的挑戰(zhàn)。為了承擔(dān)起歷史賦予的重任，中國(guó)投資銀行業(yè)必將向著規(guī)?；?、全面化、專業(yè)化、國(guó)際化、混業(yè)型發(fā)展。

投資銀行行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)

全球經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的變化將繼續(xù)影響投資銀行的發(fā)展。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的深入發(fā)展，金融市場(chǎng)的規(guī)模和復(fù)雜性不斷增加，為投資銀行提供了更多的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)和挑戰(zhàn)。同時(shí)，金融科技的興起也對(duì)投資銀行業(yè)務(wù)模式和服務(wù)方式帶來(lái)了深刻的影響，推動(dòng)了行業(yè)的創(chuàng)新和變革。

投資銀行的未來(lái)前景充滿機(jī)遇和挑戰(zhàn)。投資銀行需要緊跟全球經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的變化，加強(qiáng)合規(guī)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制，提升專業(yè)服務(wù)能力和創(chuàng)新水平，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。同時(shí)，投資銀行也需要關(guān)注環(huán)保和可持續(xù)發(fā)展，推動(dòng)綠色金融的發(fā)展，為社會(huì)和經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展做出貢獻(xiàn)。

中研普華通過(guò)對(duì)市場(chǎng)海量的數(shù)據(jù)進(jìn)行采集、整理、加工、分析、傳遞，為客戶提供一攬子信息解決方案和咨詢服務(wù)，最大限度地幫助客戶降低投資風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)成本，把握投資機(jī)遇，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

想要了解更多最新的專業(yè)分析請(qǐng)點(diǎn)擊中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的《2023-2028年投資銀行行業(yè)市場(chǎng)深度分析及發(fā)展策略研究報(bào)告》。

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  2023-2028年投資銀行行業(yè)市場(chǎng)深度分析及發(fā)展策略研究報(bào)告

  在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)及投資者能否做出適時(shí)有效的市場(chǎng)決策是制勝的關(guān)鍵。投資銀行行業(yè)研究報(bào)告就是為了解行情、分析環(huán)境提供依據(jù)，是企業(yè)了解市場(chǎng)和把握發(fā)展方向的重要手段，是輔助企業(yè)決策...

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